Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Законодательство о ценных бумагах и о рынке ценных бумаг).pdf

Таким образом, не существует никаких препятствий теоретического характера для включения в ценную бумагу наряду с каким-либо имущественным правом права неимущественного. При этом ценная бумага становится ценной не сама по себе, а только в связи с тем, что ею удостоверяются определенные субъективные права^[23]. По мнению В.А. Белова, «только тогда право можно (и нужно) удостоверять ценной бумагой, когда кредитор не преследует цели обладание самим этим правом, а претендует лишь на право, на его юридический заменитель, которым и будет выступать ценная бумага»^[24]. Однако в то же время противоположного мнения придерживается Г.Н. Шевченко, полагая, что ценная бумага может удостоверять либо имущественные права, либо имущественные и связанные с ними неимущественные права, но не может удостоверять только неимущественные права, так как она участвует в имущественном обороте и обладает качеством обращаемости^[25].

В-третьих, закрепленные в ценной бумаге права могут осуществляться или передаваться другому лицу только при предъявлении самой ценной бумаги. Другими словами, права, удостоверенные ценной бумагой, и сама бумага неразрывно связаны между собой. Невозможно передать права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи ее самой, как невозможно и передать эти права частично.

В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном). Это правило действует в отношении бездокументарных ценных бумаг (они не существуют в виде самостоятельного документа и поэтому не могут быть предъявлены) и некоторых документарных бумаг, например эмиссионных ценных бумаг на предъявителя, подлежащих хранению в определенном эмитентом депозитарии, – эмиссионные ценные бумаги с обязательным централизованным хранением. В этих случаях все сделки с ценными бумагами совершаются при обращении к лицу, которое осуществляет фиксацию прав.

Существенным признаком ценной бумаги является ее публичная достоверность: должник обязан произвести исполнение держателю ценной бумаги, лишь убедившись, что она соответствует установленным для нее обязательным формальным признакам^[26]. Это свойство вытекает из принципа абстрактности удостоверенного ценной бумагой обязательства: ценная бумага, составленная с соблюдением формы и обязательных реквизитов, не может быть оспорена должником по удостоверенному бумагой обязательству со ссылкой на отсутствие основания обязательства или его недействительность^[27]. Эти правила, однако, относятся лишь к добросовестному держателю. В случае подлога или подделки ценной бумаги ее владелец вправе предъявить лицу, передавшему эту бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, содержащегося в ценной бумаге, и о возмещении причиненных убытков (п. 2 ст. 147 ГК РФ)^[28].

Итак, к признакам ценной бумаги относятся, во-первых, ее соответствие предусмотренным законом либо в установленном им порядке требованиям к форме и реквизитам; во-вторых, указание на удостоверяемые ценной бумагой имущественные права, право реализации которых предоставлено ее законному владельцу; в-третьих, возможность осуществления закрепленных в ценной бумаге прав и их передачи другому лицу только при предъявлении самой ценной бумаги; в-четвертых, ее публичная достоверность: должник обязан произвести исполнение держателю ценной бумаги, лишь убедившись в соответствии установленным для нее обязательным формальным признакам.

1.3. Законодательство о ценных бумагах и о рынке ценных бумаг

Прежде всего, в основе законодательного регулирования ценных бумаг и рынка ценных бумаг лежат конституционные нормы, содержащие различные базовые принципы, например, гарантирующие свободу экономической деятельности (ч. 1 ст. 8 Конституции РФ^[29]). Этот принцип получил свое развитие в ст. 34 Конституции РФ, закрепившей, что каждый имеет право на свободное использование своих способностей и имущества для предпринимательской и иной не запрещенной законом экономической деятельности. Также в ч. 1 ст. 8 Конституции РФ закреплен принцип, напрямую влияющий на развитие фондового рынка, – гарантия единства экономического пространства и свободного перемещения товаров, услуг и финансовых средств^[30].

Основу законодательства о ценных бумагах и рынке ценных бумаг составляют акты федерального законодательства. При этом ключевыми нормативно-правовыми актами являются, во-первых, ГК РФ, содержащий положения о понятии ценной бумаги, об особенностях совершения сделок с ними (ст. 128, 142-149 и др. ГК РФ), а, во-вторых, Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»^[31], регулирующий отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами; регламентирующий деятельность государственных контролирующих органов, а также закрепляющий правовой статус эмитентов и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Ряд федеральных законов посвящен правовому регулированию обращения отдельных видов ценных бумаг. Так, например, Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»^[32] устанавливает особенности эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг; Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» регулирует отношения, возникающие при выпуске, эмиссии, выдаче и обращении ипотечных ценных бумаг (за исключением закладных), а также при исполнении обязательств по ним; Федеральный закон от 21 ноября 2011 г. № 325-ФЗ «Об организованных торгах»^[33] создал единую систему регулирования деятельности товарных, фондовых и валютных бирж и иных организаторов торговли по проведению организованных торгов.

Ряд федеральных законов преимущественно посвящен регулированию отношений, возникающих на рынке ценных бумаг. Так, например, Федеральным законом от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»^[34] устанавливается обеспечение государственной и общественной защиты прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги (инвесторов), а также определяется порядок выплаты компенсаций и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам – физическим лицам, причиненного противоправными действиями эмитентов и других участников рынка ценных бумаг на рынке ценных бумаг.

В числе законодательных основ рынка ценных бумаг также следует отметить такие кодифицированные федеральные законы как БК РФ, НК РФ, УК РФ и КоАП РФ^[35].

Особое место в системе нормативных правовых актов подзаконного характера, принимаемых на федеральном уровне по вопросам регулирования ценных бумаг и рынка ценных бумаг, занимают указы Президента РФ и постановления Правительства РФ. Так, например, указ Президента РФ от 16 сентября 1997 г. № 1034 «Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации»^[36], направлен на создание национальной депозитарной системы, выполняющей функции централизованной системы хранения ценных бумаг и учета прав на них; постановление Правительства РФ от 1 декабря 2012 г. № 1238 «О государственной регистрации условий эмиссии и обращения государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг, изменений, вносимых в условия эмиссии и обращения этих ценных бумаг, а также об отчетах о проведенной эмиссии»^[37], устанавливает правила государственной регистрации условий эмиссии и обращения государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных ценных бумаг, а также правила представления субъектами РФ и муниципальными образованиями отчетов об итогах эмиссии государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных ценных бумаг.

В пределах своих полномочий правом издавать нормативные правовые акты по отдельным вопросам регулирования ценных бумаг и рынка ценных бумаг, обладают федеральные органы исполнительной власти^[38]. Также среди источников правового регулирования можно отдельно выделить акты Центрального Банка (Банка России)^[39].

Кроме того, хотелось бы отдельно отметить, что современное законодательство о ценных бумагах и о рынке ценных бумаг в большей его части является «национальным» продуктом. Оно не основано ни на каких международных соглашениях, каковых, собственно, в этой области практически и не существует (за небольшим исключением). В связи с этим А.В. Габов указывает на собственное желание привести свое законодательство в соответствие с общеевропейским^[40], которое в «мягкой» форме закреплено в Соглашении о партнерстве и сотрудничестве, учреждающее партнерство между Российской Федерацией, с одной стороны, и Европейскими сообществами и их государствами-членами, с другой стороны (о. Корфу, 24 июня 1994 г.)^[41], в ст. 55 которого отмечается, что стороны признают, что важным условием для укрепления экономических связей между РФ и Европейским сообществом и их государствами-членами является сближение законодательств, а РФ стремится к постепенному достижению совместимости своего законодательства с законодательством Европейского сообщества. Однако данная норма – это скорее дело будущего, в настоящее же время только небольшая часть действующего законодательства прямо взаимосвязана с международными соглашениями РФ в части вексельного законодательства и законодательства, регулирующего выдачу, обращение и погашение коносамента. Так, в частности, вексельное законодательство основано на Женевских вексельных конвенциях: Конвенции о Единообразном Законе о переводном и простом векселе (г. Женева, 7 июня 1930 г.)^[42]; Конвенции, имеющая целью разрешение некоторых коллизий законов о переводных и простых векселях (г. Женева, 7 июня 1930 г.)^[43]; Конвенции о гербовом сборе в отношении переводных и простых векселей (г. Женева, 7 июня 1930 г.)^[44]. Россия входит в число стран, которые участвуют в Женевских вексельных конвенциях 1930 г. как продолжатель СССР.

Итак, на сегодняшний день правовые основы законодательного регулирования ценных бумаг и рынка ценных бумаг представляют собой сложную взаимоподчиненную и взаимосвязанную систему правовых источников разноуровнего характера. При этом, несмотря на то, что история законодательства, регулирующего отношения в сфере ценных бумаг и рынка ценных бумаг в современной России, насчитывает не один десяток лет, оно, к сожалению, до сих пор является все еще формирующейся отраслью российского законодательства.

2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1. Основания классификации ценных бумаг

Ценные бумаги разнообразны по своим правовым свойствам, и их классификация проводится по различным основаниям. Прежде всего, ценные бумаги различаются в зависимости от того, какого рода обязательство (имущественное право) удостоверено ею. Денежное обязательство может быть удостоверено векселем, чеком, депозитным или сберегательным сертификатом (денежной бумагой). Корпоративные обязательства удостоверяются акциями и облигациями, являющимися корпоративными ценными бумагами. Товарные ценные бумаги удостоверяют права на товары и услуги. Таковыми являются, например, жилищные сертификаты и целевые товарные облигации. К ним относятся и товарораспорядительные ценные бумаги (коносамент, складское свидетельство, закладная), удостоверяющие право на распоряжение и получение соответствующего имущества^[45].

По способу выпуска различаются эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги^[46]. Эмиссионными являются ценные бумаги, выпускаемые в массовом порядке (выпусками) для обращения на организованном рынке (акции, облигации, производные от них бумаги). Независимо от времени их приобретения эмиссионные ценные бумаги одного выпуска удостоверяют равный объем и сроки осуществления удостоверенных ими прав. Выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг регулируются Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются (выдаются) по мере необходимости и удостоверяют индивидуальный объем прав (векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства и др.)^[47].

В зависимости от эмитента ценные бумаги могут быть государственными, муниципальными или частными. Эти бумаги различаются тем, каким имуществом обеспечены удостоверенные ими обязательства. Так, обязательства Российской Федерации обеспечены всем находящимся в федеральной собственности имуществом. Эти обязательства могут быть краткосрочными (до 1 года), среднесрочными (от 1 года до 5 лет) и долгосрочными (от 5 до 30 лет). Долговые обязательства субъектов РФ гарантированы имуществом соответствующего субъекта, они погашаются в сроки, определенные условиями заимствования, не превышающие 30 лет. Обязательства муниципальных образований обеспечены имуществом этих образований, их срок не может превышать 5 лет. Обязательства частных лиц обеспечены имуществом этих лиц^[48].