Файл: Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации (Анализ эффективности валютного регулирования в РФ).pdf

Хоть страна и оправилась от первых шоков, вызванных антироссийскими санкциями, ее экономическая ситуация еще не вернулась до докризисного состояния, хоть и претерпела некоторые положительные изменения. В целях дальнейшего улучшения макроэкономической стабильности в стране Правительство РФ подготовило Федеральный закон от 19.12.2016 N 415-ФЗ "О федеральном бюджете на 2017 год и на плановый период 2018 и 2019 годов", направленный сокращение дефицита бюджета, на снижение инфляции – до 4%, увеличение доли государственных ценных бумаг, интересных инвесторам по инструментарию, а также по доходности, что способствует привлечению частных инвестиций (как национальных, так и иностранных) и обеспечение стабильности на валютных рынках^[18]. Более того, Банк России собирается постепенно снижать ключевую ставку по мере снижения инфляции в стране для увеличения доступности кредитов^[19], но при этом сохраняя ее на уровне, привлекательном для иностранных инвесторов, что также обеспечит дальнейший приток капитала в страну. Дополнительные меры по снижению волатильности курса рубля будут предприняты Минфином за счет операций покупки-продажи валюты на внутреннем рынке. Дело в том, что федеральный бюджет построен с учетом цены $40 за баррель, т.е. при нынешних ценах, превышающих данное значение, у правительства появляются дополнительные доходы. Однако, было принято решение не использовать их для финансирования расходов бюджета, а направить на снижение зависимости рубля от цен на нефть. Минфин собирается покупать валюту в объеме, соответствующем сверхдоходам от экспорта нефти, пока цена на нее превышает запланированную в бюджете, и продавать валюту, если цена упадет ниже указанной^[20].

Таким образом, в будущем на рубль благоприятно скажется возможная поддержка цен на нефть, меры по снижению курсовой волатильности, а улучшение инвестиционных условий увеличит приток иностранных инвесторов в страну, что приведет к росту конверсионных операций с национальной валютой. Однако, политика привлечения иностранных инвесторов должна проходить деликатно с постоянным контролем данного процесса во избежание слишком большого притока спекулянтов и образования в экономике “мыльного пузыря”, который способен привести к очередному нежелательному кризису.

С другой стороны, можно сделать вывод, что правительство не заинтересовано в сильном укреплении рубля – федеральный бюджет построен с учетом среднегодового курса доллара в 67,5 рублей в 2017 г., 68,7 – в 2018 г. и 71,1 – в 2019 г., таким образом его укрепление только приведет к еще большему дефициту. Выходит, действия Минфина будут направлены не только на стабилизацию курса, но также и на возможное ослабление рубля для выполнения плана бюджета. Однако, и здесь могут быть свои риски – одних закупок валюты может не хватить для достижения необходимого значения, и Банку России возможно придется вмешаться валютными интервенциями, что будет означать шаг назад от плавающего курса, и может отразиться негативно на восприятии национальной валютной политики ввиду неспособности ее поддержания. Кроме того, под действием различных внешних факторов, вроде укрепления доллара из-за повышения ставок ФРС или падения цен на нефть, рубль может обесцениться быстрее и значительней, чем было запланировано.

Логично предположить, что все меры, направленные на повышение конкурентоспособности национальной экономики РФ закономерно отразятся и на валютных рынках, однако, как и все стратегические меры, их эффективность можно будет оценить лишь в долгосрочной перспективе.

Заключение

Валютный рынок представляет собой сложную категорию, которая может в наиболее обобщенном представлении обозначать рынок (вид рынков), предметом обмена на котором выступает валюта, что позволяет нам рассматривать данный рынок к систему экономических отношений между продавцами и покупателями валюты или же (в наиболее узком понимании – официальный финансовый центр, в котором происходит непосредственная купля-продажа валюты). В то же время, валютный рынок представляет собой куда более сложную систему, что показывает наличие различных подходов к раскрытию его сущности. К числу таких подходов можно отнести экономическую, функциональную, институциональную и организационные точки зрения, каждая из которых характеризует валютный рынок в рамках обозначенного направления, что и формирует представление о том, сколь многогранен рынок наличной и безналичной валюты как экономическая категория. Наличие различных подходов к раскрытию сущности финансового рынка позволяет нам выявить аспекты его рассмотрения в широком смысле, а в узком понимать под ним непосредственное место, на территории которого осуществляется совокупность операций по обмену валюты и иных, связанных со сменой собственника валюты.

Многогранность категории валютный рынок проявляется также и в том, что в попытках классифицировать валютные рынки используется множество классификационных признаков, к примеру таких как сфера обращения, отношение к валютным ограничениям, виды применяемых валютных курсов, степень организованности, прочие признаки классификации.

Помимо того, что сам предмет обращения на рассматриваемом рынке (валюта) является достаточно специфическим, сам валютный рынок имеет определенные особенности, к числу которых отнесем: интернациональный характер валютных рынков; непрерывный, безостановочный характер совершения операций в течение суток попеременно во всех частях света; унифицированный характер валютных операций; использование операций на валютном рынке для целей защиты от валютных и кредитных рисков с помощью хеджирования; огромная доля спекулятивных и арбитражных операций; волатильность курсов валют; а также прочие особенности.

К числу субъектов валютного рынка можно отнести Центральные и коммерческие банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании, валютные биржи, валютных брокеров, а также частных лиц. На современном валютном рынке можно выделить следующие виды сделок: Валютные операции с немедленной поставкой («спот»), а также срочные сделки с иностранной валютой.

Государственное регулирование валютного рынка определяется тем, что валютный рынок представляет собой важный обеспечительный элемент системы международных расчетов, а также является источником получения прибыли и может нанести определенный вред национальной денежно-кредитной системе. При этом регулирующим субъектом, как правило выступает государство, а само регулирование осуществляется с одной стороны – посредством установления норм и правил (обычно – в форме законов), а с другой – посредством контроля и надзора за соблюдением обязательной части этих норм и правил.

Указанные проблемы определяют необходимость применения совокупности мер государственного регулирования рынка, к числу которых в первую очередь стоит отнести использование протекционистских мер.

Список литературы

1. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 03.07.2016) “О валютном регулировании и валютном контроле”
2. Федеральный закон от 19.12.2016 N 415-ФЗ “О федеральном бюджете на 2017 год и плановый период 2018 и 2019 годов”
3. Арчер М. Трейдинг на валютном рынке для начинающих; Пер. с англ. / М. Арчер. – М: Альпина Паблишер, 2013. – 464 с.
4. Банковское дело. / Под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика. – 2008. - 563 с.
5. Белоглазова Г. Н., Кроливецкая Л. П. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: Учеб. пособие / под ред. Г. Н. Белоглазовой, Л. П. Кроливецкой. – СПб.: Питер, 2013. – 384 с.
6. Галанов В. А. Финансы, денежное обращение и кредит : учеб. / В. А. Галанов. - М. : ФОРУМ : [ИНФРА-М], 2009. - 413 с.
7. Деятельность коммерческих банков: Учебное пособие. / Под ред. А.В. Калтырина. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2008, - С. 98 – 110.
8. Князева Е.Г. Международный валютный рынок и валютный дилинг: Учеб. пособие / Е. Г. Князева, Н. Н. Мокеева, В. Б. Родичева, В. Е. Заборовский. – Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2014. – 120 с.
9. Матвеева, Т. Ю. Введение в макроэкономику : учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева ; Гос. ун-т — Высшая школа экономики. — 7-е изд. — М. : Изд. дом Гос. ун-та — Высшей школы экономики, 2010. — 511 с.
10. Международные экономические отношения. Международный бизнес: учебник. Под ред. А.Ю. Архипова, Е.П. Пузаковой. – Ростов н/Д: Феникс, 2009
11. Миркин Я. М. Развивающиеся рынки и Россия в структуре глобальных финансов: финансовое будущее, многолетние тренды / Я. М. Миркин. – М.: Магистр, 2015. – 176 с.
12. Никитина Т. В., Репета-Турсунова А. В. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: Учеб. пособие / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова. – СПб.: Изд-во СПбГЭУ, 2014. –115 с.
13. Огорелкова Н. В. Некоторые проблемы регулирования рынка производных финансовых инструментов в России / Н. В. Огорелкова // Вестник Омского университета. Серия “Экономика”, 2011. – №3. С. 172-178.
14. Прокушев Е.Ф. Внешнеэкономическая деятельность: учебник. М.: Дашков и К, 2011.
15. Стариков Н. В. Национализация рубля — путь к свободе России / Н. В. Стариков. – Спб.: Питер, 2015. – 336 с.
16. Федосова С. П. Валютная политика Банка России: этапы и современная направленность / С. П. Федосова // Социально-экономические явления и процессы, 2015. – №10 (том 10). – С. 169-176.
17. Финансовый менеджмент. 10-е изд. / Пер. с англ. под ред. к. э. н. Е. А. Дорофеева. СПб.: Питер, 2009. - 960 с.
18. Химичева Н. И. Финансовое право – 4-е изд. – М: «Норма», 2008.
19. Поставочные фьючерсы на валютном рынке Московской Биржи [Электронный ресурс] / Группа “Московская Биржа”. Эл. данные. – Режим доступа: http://moex.com/s1925 (дата обращения: 14.03.2018).
20. Московская Биржа. Проект годового отчета 2016. [Электронный ресурс] / Группа “Московская Биржа”. Эл. данные. – Режим доступа: http://2016.report-moex.com/ru/review/markets/fx-market (дата обращения: 13.03.2018).
21. Статистика объемов торгов Московская Биржа [Электронный ресурс] / Группа “Московская Биржа”. Эл. данные. – Режим доступа: http://moex.com/ru/ir/interactive-analysis.aspx (дата обращения: 13.03.2018).
22. Пензин К. В. О рынке производных инструментов в России [Электронный ресурс] / К. В. Пензин // Деньги и Кредит, 2001. – №1. Эл. данные. – Режим доступа: http://www.mirkin.ru/_docs/articles03-045.pdf (дата обращения: 12.07.2018).
23. Кожин К. Обзор срочного валютного рынка России [Электронный ресурс] / К. Кожин // Архив РЦБ 1998/2004. Эл. данные. – Режим доступа: http://old.rcb.ru/archive/articles.asp?id=3877 (дата обращения: 12.07.2018).
24. Заседание Правительства [Электронный ресурс] / Правительство России, 2016. Эл. данные. – Режим доступа: http://www.government.ru/news/23676/ (дата обращения: 20.03.2018).
25. Банк России снизил ставку: когда брать ипотеку и открывать депозиты? [Электронный ресурс] / Forbes, 2017. Эл. данные. – Режим доступа: http://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/343493-cb-snizil-stavku-kogda-brat-ipoteku-i-otkryvat-depozity (дата обращения: 20.03.2018).
26. Минфин раскрыл формулу покупки валюты [Электронный ресурс] / РБК. Эл. данные. – Режим доступа: http://www.rbc.ru/economics/25/01/2017/5888d5e09a794734a1bec065 (дата обращения: 20.03.2018).

1. Деятельность коммерческих банков: Учебное пособие. / Под ред. А.В.Калтырина. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2008, - С. 98 – 110. ↑

2. Матвеева, Т. Ю. Введение в макроэкономику : учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева ; Гос. ун-т — Высшая школа экономики. — 7-е изд. — М. : Изд. дом Гос. ун-та — Высшей школы экономики, 2010. — 511 с. ↑

3. Галанов В. А. Финансы, денежное обращение и кредит : учеб. / В. А. Галанов. - М. : ФОРУМ : [ИНФРА-М], 2009. - 413 с. ↑

4. Прокушев Е.Ф. Внешнеэкономическая деятельность: учебник. М.: Дашков и К, 2011. ↑

5. Международные экономические отношения. Международный бизнес: учебник. Под ред. А.Ю. Архипова, Е.П. Пузаковой. – Ростов н/Д: Феникс, 2009 ↑

6. Банковское дело. / Под ред. О.И.Лаврушина. - М.: Финансы и статистика. - 2008, - 563 с. ↑

7. Schwartz R. A., Peng L. Market makers / R. A. Schwartz, L. Peng // Encyclopedia of Finance. – Springer, 2006. – P 634-638. ↑

8. Финансовый менеджмент. 10-е изд. / Пер. с англ. под ред. к. э. н. Е. А. Дорофеева. СПб.: Питер, 2009. - 960 с. ↑

9. Химичева Н. И. Финансовое право – 4-е изд. – М: «Норма», 2008. ↑

10. рассчитано автором по статистике объемов торгов Московская Биржа [Электронный ресурс] / Группа “Московская Биржа”. Эл. данные. – Режим доступа: http://moex.com/ru/ir/interactive-analysis.aspx (дата обращения: 13.05.2017). ↑

11. Поставочные фьючерсы на валютном рынке Московской Биржи [Электронный ресурс] / Группа “Московская Биржа”. Эл. данные. – Режим доступа: http://moex.com/s1925 (дата обращения: 14.05.2017). ↑

12. Московская Биржа. Проект годового отчета 2016. [Электронный ресурс] / Группа “Московская Биржа”. Эл. данные. – Режим доступа: http://2016.report-moex.com/ru/review/markets/fx-market (дата обращения: 13.05.2017). ↑

13. Статистика объемов торгов Московская Биржа [Электронный ресурс] / Группа “Московская Биржа”. Эл. данные. – Режим доступа: http://moex.com/ru/ir/interactive-analysis.aspx (дата обращения: 13.05.2017). ↑

14. Федосова С. П. Валютная политика Банка России: этапы и современная направленность / С. П. Федосова // Социально-экономические явления и процессы, 2015. – №10 (том 10). – С. 169-176. ↑

15. Пензин К. В. О рынке производных инструментов в России [Электронный ресурс] / К. В. Пензин // Деньги и Кредит, 2001. – №1. Эл. данные. – Режим доступа: http://www.mirkin.ru/_docs/articles03-045.pdf (дата обращения: 12.05.2017). ↑

16. Кожин К. Обзор срочного валютного рынка России [Электронный ресурс] / К. Кожин // Архив РЦБ 1998/2004. Эл. данные. – Режим доступа: http://old.rcb.ru/archive/articles.asp?id=3877 (дата обращения: 12.05.2017). ↑

17. Огорелкова Н. В. Некоторые проблемы регулирования рынка производных финансовых инструментов в России / Н. В. Огорелкова // Вестник Омского университета. Серия “Экономика”, 2011. – №3. С. 172-178. ↑

18. Заседание Правительства [Электронный ресурс] / Правительство России, 2016. Эл. данные. – Режим доступа: http://www.government.ru/news/23676/ (дата обращения: 20.05.2017). ↑

19. Банк России снизил ставку: когда брать ипотеку и открывать депозиты? [Электронный ресурс] / Forbes, 2017. Эл. данные. – Режим доступа: http://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/343493-cb-snizil-stavku-kogda-brat-ipoteku-i-otkryvat-depozity (дата обращения: 20.05.2017). ↑

20. Минфин раскрыл формулу покупки валюты [Электронный ресурс] / РБК. Эл. данные. – Режим доступа: http://www.rbc.ru/economics/25/01/2017/5888d5e09a794734a1bec065 (дата обращения: 20.05.2017). ↑