Файл: Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации (Анализ эффективности валютного регулирования в РФ).pdf

Современное развитие подавляющего большинства числа рынков характеризуется активным развитием процессов международной интеграции, формирующим условия для либерализации рынков. Однако, существуют рынки, либерализация которых может существенно повысить уровень риска для национальной социально-экономической системы, и одним из таких рынков является валютный рынок, т.е. рынок на котором обращается валюта в различных формах (наличной и безналичной). Необходимость государственного контроля рынка наличной и безналичной валюты определяется тем, что валюта, как выражение денежных средств может быть рассмотрена нами как один из факторов, влияющих на денежно-кредитную систему государства. Именно поэтому, неконтролируемый оборот валюты, способный ухудшить состояние национальной (и как следствие, сказаться и на международной) денежно-кредитной системы, должен являться объектом пристального внимания со стороны государства.

Актуальность исследования рынка наличной и безналичной валюты обусловлена тем, что, в условиях ощущения мировой экономикой последствий международного финансового кризиса, резкого очередного обесценения российского рубля к мировым валютам расчета в 2014 г. особо грамотным должно быть государственное управление именно финансами. Также актуальность исследования рынка наличной и безналичной валюты непосредственно для РФ подчеркивает тот факт, что российская валюта находится в процессе конкурирования с более сильными валютами экономически развитых государств и их сообществ, в силу чего важным является изучение принципов, методов и особенностей российского валютного рынка.

Целью данного исследования является всестороннее изучение особенностей развития российского валютного рынка и формирование направлений повышения его эффективности. Для достижения поставленной цели в процессе работы необходимо последовательно решить следующие задачи:

изучить понятие и сущность валютного рынка, а также систематизировать его функции валютного рынка;
рассмотреть особенности функционирования рынка наличной и безналичной валюты;
охарактеризовать валютное регулирование как специфическую область реализации регулирующих функций государства на примере системы валютного регулирования РФ;

Объектом данного исследования является система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов. Предметом исследования выступает российский валютный рынок.

Материалом для написания работы явились труды отечественных и зарубежных авторов в области экономической теории, финансов, государственного управления и других смежных отраслей знаний. Также в работе использованы нормативно-правовые документы и статистические данные, приведенные на основании изучения статистических, аналитических материалов и публикаций.

Состав целей и задач работы определяет его структуру, состоящую из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

Глава 1. Теоретические аспекты функционирования рынка наличной и безналичной валюты

1.1 Понятие, сущность и функции валютного рынка и валютной системы

Валютный рынок, представляет собой рынок (вид рынков), предметом обмена на котором выступает валюта, что позволяет рассматривать данный рынок как систему экономических отношений между продавцами и покупателями валюты или же (в наиболее узком понимании – официальный финансовый центр, в котором происходит непосредственная купля-продажа валюты). В то же время, валютный рынок представляет собой куда более сложную систему, что показывает наличие нескольких подходов к раскрытию его сущности.

В процессе изучения литературы по рассматриваемой тематики нами были выявлены следующие концептуальные подходы к раскрытию понятия валютного рынка, определяющие его сущность^{^[1]}:

экономическая точка зрения, определяющая экономическую сущность данного рынка как сферы экономических отношений, связанных с осуществлением сделок купли-продажи валюты, а также других операций в валюте (купля-продажа валютных ценностей, инвестирование капитала в валюте)^{^[2]};
функциональная точка зрения, согласно которой сущность валютного рынка определяется через раскрытие реализуемых им функций, а сам рынок рассматривается как совокупность различных операций, обеспечивающих выполнение валютным рынком своих функций (международных расчетов, страхование валютных рисков и т.п., см. ниже при описании функций валютного рынка)^{^[3]};
институциональная точка зрения, согласно которой сущность валютного рынка определяется через обеспечение его необходимыми институтами (институтом участников рынка, институтом регуляторов рынка и т.п.)^{^[4]};
организационная точка зрения, описывающая совокупность организационных процессов и технологий, обеспечивающих само функционирование рынка. Согласно этой точке зрения, под валютным рынком понимается совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой участников валютного рынка^{^[5]}.

Валютный рынок

Экономическая сущность

Организационная сущность

Функциональная сущность

Институциональная сущность

Рис. 1.1. – Аспекты рассмотрения валютного рынка в широком смысле.

Таким образом, наличие различных подходов к раскрытию сущности финансового рынка позволяет нам выявить аспекты его рассмотрения в широком смысле (см. рис. 1.1.), а в узком понимать под ним непосредственное место, на территории которого осуществляется совокупность операций по обмену валюты и иных, связанных со сменой собственника валюты.

1.2 Участники мирового валютного рынка, валютные риски и операции

Установив сущность валютного рынка с различных точек зрения, вполне логично рассмотреть его основных участников, т.е. тех субъектов, которые играют роль сторон в сделках, осуществляемых на валютном рынке. При этом, на данном этапе рассмотрению не подвергается государственная регулирующая надстройка на валютном рынке (за исключением принятия на себя части регулирующих функций Центральными банками), а лишь перечисляются основные субъекты, которые потенциально могут вовлекаться в сделки по купле-продаже валюты и иные, осуществляющиеся на валютном рынке. К числу субъектов валютного рынка можно отнести^{^[6]}:

Центральные банки;
Коммерческие банки;
Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции;
Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании;
Валютные биржи;
Валютные брокеры;
Частные лица.

Очевидным является тот факт, что выделение такого количества субъектов (участников) валютного рынка должно быть рациональным, а в его основе должны лежать отличия в составе реализуемых участниками функций и технология их деятельности. Это определяет целесообразность рассмотрения функциональных аспектов выделения участников валютного рынка (см. табл. 1.1).

Таблица 1.1.

Функции участников валютного рынка

Наименование участника рынка	Функции, реализуемые участником
Центральные банки	Управление государственными валютными резервами, обеспечение стабильного курса национальной валюты
Коммерческие банки	Проводят основной объем валютных операций, предоставляют место для размещения счетов прочих участников рынка, являются объектом инфраструктуры совершения операций на рынке, осуществляют межбанковский сделки
Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции	Основная функция данных участников – принятие участия в формировании спроса на валюту посредством размещения заявок на оплату товаров, которая должна осуществляться в валюте (конверсионные и депозитные операции, в которых принимают участие коммерческие банки).
Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании (фонды)	Основная функция данных участников – обеспечение диверсифицированного управления портфелем активов посредством размещения средств в ценных бумагах.
Валютные биржи	Основная функция - осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса.
Валютные брокеры	Сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции за получение так называемой брокерской комиссии
Частные лица	Рынкообразующая функция, как и у фирм, осуществляющих внешнеторговые операции

Участники рынка также могут классифицироваться по признаку активности. Активные участники являются маркет-мейкерами, что в дословном переводе означает “создатель рынка”. Обычно их деятельность заключается в открытии позиций как на покупку, так и на продажу одинакового объема какого-либо финансового инструмента. Тем самым они обеспечивают потребность других участников торговать незамедлительно, поддерживают ликвидность на рынке, а также помогают стабилизировать цены и участвуют в их установлении^[7]. Прибыль маркет-мейкеров представляет собой разницу в ценах покупки и продажи, называемый спредом. К данной категории участников можно отнести центральные банки государств, крупные коммерческие банки и финансовые компании. Центробанки выступают в роли активных участников лишь при необходимости корректировки курса национальной валюты, и наибольшая их активность фиксируется на рынках стран с нестабильной экономикой. К пассивным участникам, по другому называемым маркет-юзерами, можно отнести пользователей рынка – юридические и физические лица, средние и мелкие коммерческие банки – которые совершают сделки с использованием курса, установленного маркет-мейкерами. В последнюю группу выносятся валютные биржи, инвестиционные фонды, страховые компании и брокерские конторы, которые либо создают инфраструктуру рынка, либо осуществляют посреднические функции.

Как видим, совокупность осуществляемых участниками рынка функций достаточно широка. Стоит также учитывать, что и сам валютный рынок выполняет определенные функции.

Широкая совокупность функций, реализуемых как самим рынком, так и отдельными его участниками, а также наличие множества вероятных к осуществлению операций на валютном рынке предполагает возможность выделения различных видов и типов валютного рынка. В действительности, при сборе информации относительно подходов к классификации валютного рынка были выявлены такие критерии как^{^[8]}:

сфера обращения;
отношение к валютным ограничениям;
виды применяемых валютных курсов;
степень организованности;
прочие признаки классификации.

В зависимости от признака классификации, валютный рынок может принимать следующие формы / виды: международного и внутреннего, свободного и несвободного, рынка с одним или двойным режимом применяемых валютных курсов, биржевой и внебиржевой рынок.

В данной главе рассмотрены теоретические основы валютного рынка, осуществлена его классификация, а также вывялены основные функции как самого рынка, так и его участников.

Глава 2. Анализ современного состояния валютной системы РФ

2.1 Анализ системы валютного законодательства РФ

Учитывая то, что валютный рынок представляет собой важный обеспечительный элемент системы международных расчетов, а также является источником получения прибыли и может нанести определенный вред национальной денежно-кредитной системе, обоснованным является его регулирование. При этом, согласно наименованию данного рынка, регулирование в этом случае носит название валютного. С некоторым уровнем допущения мы можем расценивать валютное регулирование как деятельность определенных субъектов (в лице которых выступают наделенные властными полномочиями структуры, к примеру – государственные органы), направленную на регламентирование порядка совершения валютных операций.

Учитывая, что субъектом валютного регулирования является, прежде всего, государство, логично понимать, что данное регулирование осуществляется с одной стороны – посредством установления норм и правил (обычно – в форме законов), а с другой – посредством контроля и надзора за соблюдением обязательной части этих норм и правил^{^[9]}.

Валютное законодательство в Российской Федерации претерпело значительные изменения за последние годы. Если до 1986 г. валютная монополия государства в СССР сопровождалась практическим отсутствием каких-либо законодательных актов, то с 1986 г. и по настоящее время ситуация коренным образом изменилась. Вступивший в силу с 18 июня 2004 года новый Федеральный закон Российской Федерации от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» заложил серьезные либерально – экономические основы для радикальной перестройки механизма валютного регулирования и валютного контроля. Целью настоящего Федерального закона является обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.