Файл: Тенденции развития международной валютной системы (Предложения по совершенствование международной валютной системы).pdf

Еще одним инструментом регулирования курса рубля является валютная интервенция, которую осуществляет ЦБ РФ. В последнее время этот инструмент активно используется с целью поддержки курса рубля. Так, за последние 10 месяцев на валютные интервенции ЦБ РФ было потрачено более 14243,24 млн долларов валютных резервов было только 10143,69 млн долларов.

Таблица 7

Данные по интервенциям Банка России на внутреннем валютном рынке (ежемесячно)

Основной пик валютных интервенций ЦБ РФ пришелся на декабрь 2014 и январь 2015 гг. (тогда Центробанку удалось за счет этого стабилизировать рубль). В 2014 г. ЦБ РФ проводил достаточно крупные валютные интервенции, поэтому вполне вероятно, что по итогам 2014 г. общая сумма золотовалютных резервов России, потраченная на поддержание курса рубля, приблизится к 100 млрд долларов. Это не так страшно, поскольку резервы для того и предназначены, чтобы использовать их при наступлении форс-мажорных ситуаций, которые происходили с рублем в 2014 г. Страшно другое: нынешние валютные интервенции ЦБ РФ не имеют должного эффекта: рубль все равно продолжает падать в цене, причем очень сильно. Однако можно предположить, что без интервенций он падал бы еще гораздо быстрее^[16].

Ошибкой Центрального банка здесь, на наш взгляд, является то, что он начал вмешиваться в ценообразование рубля (в т.ч. и при помощи интервенций) уже слишком поздно, когда девальвация уже набрала разгон, и ее теперь ничто не может остановить. Как вы видите из таблицы выше, в июле, августе, сентябре, когда падение рубля только начиналось и не носило системный характер, ЦБ РФ самоотстранялся от выполнения одной из своих прямых задач – поддержания курса национальной валюты и не вмешивался в процессы, неоднократно декларируя это в своих публичных выступлениях.

Вполне вероятно, что такими действиями (а точнее − бездействиями), он специально хотел ослабить рубль, чтобы «закрыть дыры в бюджете», но возможно не предполагал, что девальвация наберет разгон и окажется столь сильной. Теперь уже даже достаточно масштабные валютные интервенции ЦБ РФ не могут ее остановить^[17]. Выше были описаны влияние внешних факторов, теперь необходимо рассмотреть влияние внутренних факторов на курс рубля. Самым главным из всех факторов (внутренних) влияния на котировки Российского рубля является уровень его востребованности в России, то есть пользуется рубль в России большим спросом или же люди отдают предпочтение другим валютам, так как хранение денег в этих валютах на их взгляд более стабильно.

Например, рубль начинает снижаться, при том очень явно, тогда в свою очередь все предприятия стараются перевести свои деньги, которые в свою очередь находятся в акциях в более устойчивую к капризам рынка валюту – доллар, конечно бывает, что деньги переводят и в совершенно другие валюты, но в большинстве случаев выбор людей падает на доллар, т.к. это самая распространенная валюта в мире, и что бы там не говорили она на много устойчивее остальных валют. Бывает и наоборот, когда рубль начинает повышаться в цене, то и закономерно, что спрос на рубль так же сильно начинает повышаться, в общем данные действия можно назвать своеобразны замкнутым кругом. Для внутренней стабилизации рубля нужно приложить все усилия к тому, чтобы в России все население, ну или большая его часть начала доверять рублю не меньше, чем доллару и во всех расчетах старалась использовать именно рубли. Это бы могло повлиять на изменение положения на рынке, т.к. Российский рубль, при таких обстоятельствах начал бы расти. В последствии, начала бы расти экономика, и конечно уровень жизни, так как это все довольно тесно взаимосвязано.

Таким образом, проведя анализ факторов, влияющих на устойчивость рубля можно сделать вывод, что рубль является крайне неустойчивой валютой. К сожалению, на данном этапе развития российской экономики, не предвидится обратной тенденции и на это есть ряд естественных на то причин. В первую очередь, на неустойчивость рубля влияет зависимость российской экономики от цены на нефть. Еще одной серьезной причиной является структура доходов федерального бюджета, который более чем на 50% состоит из доходов от нефтегазовой промышленности. В перспективе может произойти укрепление рубля, но это во многом будет зависеть от политики, проводимой руководством страны.

2.2. Влияние курса российского рубля на мировую экономику

Несмотря на то, что наша страна приспособилась к действующим ограничительным мерам, западные санкции, по мнению аналитиков, всё-таки могут негативно повлиять на рост российской экономики. При этом большинство экспертов считает, что, учитывая ситуацию на рынке нефти во второй половине 2017 г., падение цен на «чёрное золото» не будет трендом наступающего года. А с учётом сохранения темпов инфляции на целевом уровне в 4%, экономического роста на уровне 2–2,5% и слабом восстановлении реальных доходов, курс рубля к американскому доллару останется в таком же 8–10% коридоре с небольшим укреплением к середине года.

Между тем, издание The Wall Street Journal отмечает, что налоговая реформа главы Белого дома Дональда Трампа может привести к репатриации 400 млрд долларов в США, что, в свою очередь, вызовет резкое укрепление курса доллара в начале 2018 г. При этом по оценке Bank of America Merrill Lynchн курс доллара может совершить скачок до 1,10 евро в первом квартале 2018 г. с нынешнего уровня 1,1862.

Однако издание признаёт, что прогнозы по укреплению курса доллара доминировали и на 2017 г., однако в итоге «зелёный» за год снизился на 7% к корзине основных валют.

Ранее сообщалось, что курс доллара на открытии 29 декабря вырос на 7 копеек – до 57,57 руб., курс евро – на 17 копеек, до 68,65 руб.

Согласно отчёту аналитиков Nordea и UBS, российская национальная валюта пойдёт вниз даже при цене на нефть в $70 за баррель.

При этом эксперты указывают на множество факторов, сдерживающих рубль. Среди них закупки Минфина РФ, возможное ужесточение антироссийских санкций со стороны США и Евросоюза, а также снижение привлекательности сделок кэрри-трейд. В результате, по прогнозу аналитиков, к концу марта рубль может упасть минимум на 4%.

В связи с последними событиями, которые происходят в России, гражданам приходится размышлять о том, что ожидает страну в ближайшем будущем. Финансовые обозреватели и специалисты в области экономики публикуют неблагоприятные прогнозы развития страны, что заставляет большинство россиян верить в худшее. Работники Центрального Банка РФ говорят о перспективах России в 2019 г. и эти изменения не самые радостные, виной всему санкции и чрезвычайно низкая стоимости нефти.

Эксперты предвидят снижение ВВП и называют «туманными» перспективы экономического роста. Специалисты в области экономики считают, что стране придется приноровиться к введенным санкциям и новой стоимости на «черное золото».

Чтобы составить прогноз относительно валютного курса рубля, нужно осмыслить причины его стремительного падения в 2015 г. Принимая во внимание исследования экспертов, таких причин было несколько. Экономика России в настоящий момент во многом зависима от курса доллара и евро. Значительная часть резервов иностранной валюты находится именно в этих валютах (по данным ЦБ РФ более чем 82%), а также исполнять расчетные операции на мировом рынке, а также оценивается внешний государственный долг. Основными причинами девальвации являются макроэкономические факторы, хотя решение о снижении курса национальной валюты принимается регулятивными органами страны.

Особая активность иностранного курса стала происходить в 2014 г., когда на протяжении года цена доллара увеличилась на 88% (1 кв. 2014 г. – 36,5 руб., 1 кв. 2015 г. – 68,7 руб.), цена евро – на 60% (1 кв. 2014 г. – 45,0 руб., 1 кв. 2015 г. – 74,3 руб.). Схожая ситуация наблюдалась и в 2008 – 2009 гг., когда была рецессия всемирного хозяйства и цены на нефть снизились с 116,3 до 41,7 долларов за баррель. Стабилизация курса произошла благодаря вливаниям ЦБ РФ, составившим порядка 150 млрд. долларов и свыше 20 млрд. евро. К концу 2014 г. произошел обвал цен на нефть, который был связан со стремительным увеличением ее добычи в США, Ираке и Ливии. Вследствие чего, произошло значительное превышение предложения над спросом. Баррель нефти марок Espo и Urals в середине 2013 г. стоил в 109 и 113,1 доллара, а к концу 2014 г. составлял уже 59,9 и 63,7 доллара соответственно. Спустя еще один год цена барреля Urals резко снизилась до 38,65 долларов (Рисунок 2).

Рисунок 2 – Сравнительная диаграмма курса доллара и евро по отношению к рублю

При том, что финансовое вливание ЦБ РФ достигало 76,1 млрд. долларов и 5,4 млрд. евро, однако ситуация не менялась на валютном рынке.

Цена доллара и евро достигла максимума в августе 2015 г.( долл. – 70,75 руб., евро – 81,15 руб.). Экономическая система России рассчитана на доходы от больших объемов экспорта. Падение рубля приводит к возрастанию физического объема экспорта: товары дешевеют для зарубежных рынков, доходы значительно падают.

Следовательно, суммарная стоимость отправляемых товаров в начале 2015 г., на основании данных ФТС снизилась на 30,6%. Доход от продажи нефти уменьшился на 42%, однако отправляемое количество нефти увеличилось. Обесценивание рубля отражается на импорте товаров как положительно, так и отрицательно. Поскольку импортируемые товары невозможно быстро заменить отечественными, инфляции в стране растет. В будущем, эффект станет положительным, потому что незаменимых товаров не существует, а спрос и конкурентоспособность отечественных товаров увеличиваются.

Еще одним важным фактором, оказавшим серьезное влияние на снижение в прошлом году курса рубля, стала геополитика. С присоединением Крыма произошел, и отток огромной части капитала из России. Далее Россию охватило несколькими волнами санкций, наложившие западные страны после событий на Украине.

Отрицательное влияние на курс рубля оказывает и укрепление доллара и валюты других стран. Обычно в таком случае начинает дешеветь. Однако, первостепенными причинами, толкающие вниз экономику России, а вместе с ней и курс рубля, являются затруднения внутри страны. Замедление роста экономики страны произошло около двух лет назад, когда цена на нефть была еще высока, а случившиеся события в Крыму и на Украине представлялись абсурдной фантастикой. А объяснить все это очень просто – модель, развивавшаяся в стране в течение последнего десятилетия, исчерпала себя.

Россия очень остро требует реформ, как политических, так и экономических. Статистика показывает – ни у одной из мировых валют, которые включают и денежные единицы развивающихся экономик, нет такой горькой динамики, как у рубля. За последние два года, рубль ослаб к доллару на 136%, а это более чем в 2,3 раза. Помимо резкой девальвации среди товарных валют, ее отличает и аномально высокое повышение цен. Хуже только дела обстоят в Венесуэле, где инфляция за прошедший год приблизилась к 70%.

Эксперты в области экономики, убеждены, что в ближайшие время не стоит ожидать стабильности на отечественном валютном рынке. Говоря об экономике Соединенных Штатов – у них все в полном порядке. Осенью 2014 г. Америка свернула так называемую программу количественного смягчения, доллар подорожал автоматически. Слабость рубля обусловлена внутренними невзгодами российской экономики, ценами на нефть, и так же режимом санкций.