Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Общие теоретические положения о ценных бумагах как объектах предпринимательского права).pdf

Ю.А. Дмитриев приводит данные по современным тенденциям развития гражданского и предпринимательского права актуализируют потребность в научном анализе соотношения частного и публичного элемента. Динамика права, многообразие вещного оборота, особенности государственного строительства в России таковы, что было бы неверным рассматривать отдельные отношения в отрыве от общих принципов правового регулирования.^[7] Одним из таких важнейших принципов выступает взаимосвязанное функционирование частных и публичных инструментов общего механизма правового регулирования. В настоящей статье будут аналитически исследованы основные проявления сочетания частных и публичных начал в регулировании гражданских отношений, связанных с оборотом ценных бумаг, выявлены основные типы отношений и методы комплексного правового воздействия на них с использованием, как частных, так и публичных инструментов, показано их взаимодействие в динамике действующего законодательства.

В современных социально-экономических условиях, с учетом требований эффективного реагирования на состояние финансового рынка, создания юридических механизмов инвестиционного финансирования экономики, центральный предмет исследования приобретает новые грани.

По мнению большинства ученых, практически нет правовых норм, принадлежащих исключительно частному или публичному праву. Е.А. Абрамова ссылается на Т.В. Ларину и С.Г. Абрамова отмечают разнообразие мнений, согласно которым все отношения по поводу ценных бумаг "определяются однозначно либо как гражданско-правовые или финансово-правовые, либо допускается возможность их сочетания". Большинство норм учитывает многообразие жизненных ситуаций и часто "привлекает на помощь" нормы смежных отраслей. Для определения характера отношений необходимо учитывать, какую долю в общем объеме занимают "чужие" отношения, регулируемые нормами другой отрасли. Также надо принимать во внимание не только их суммарное соотношение, но и значимость, отделять первичные родовые отношения от иных, имеющих производный характер.^[8]

Следует согласиться с М.А. Егоровой в том, что "всякие относительные правоотношения направлены на обслуживание иных абсолютных правоотношений, которые возникают из вещных прав...".

Для разграничения отношений, связанных с оборотом ценных бумаг, воспользуемся принципом-определением, данным Т.И. Афанасьевой:

- "Гражданское право представляет собой систему норм, регулирующих отношения имущественные, неимущественные, связанные с имущественными, а также, в случаях, предусмотренных законом, не связанные с имущественными, основанные на равенстве участников и преследующие непосредственно частный интерес". При этом мы допускаем отождествление частноправовой и гражданско-правовой характеристики при квалификации рассматриваемых отношений с охватом оборота ценных бумаг.

Система отношений, связанных с оборотом ценных бумаг, представляет собой отдельный научный вопрос, углубленно пока не исследованный. Такие отношения мы предлагаем разделять на две группы:

а) уже урегулированные нормами права (реальные);

б) пока еще неурегулированные, но подлежащие правовой регламентации (потенциальные). Все правоотношения могут быть обобщены в единый комплекс и рассматриваться как самостоятельное правовое явление. Выделим два основных класса: первичные (базовые) и вторичные (сервисные) отношения.^[9]

1. Первичные (базовые) отношения порождаются самими ценными бумагами как главным юридическим предметом. Внутриклассовая группировка первичных отношений основана на их содержании в зависимости от вида ценной бумаги. Ценные бумагии связанные с ними отношения рассматриваются сквозь призму категории сущего (закона), вычлененного из более общей категории должного (права). В субъектном составе таких отношений, с учетом обязательственно-правового понимания ценной бумаги, можно выделить:

а) активного субъекта, который несет обязательства из ценной бумаги;

б) пассивного субъекта, управомоченного требовать исполнения таких обязательств.

В числе основных первичных отношений можно выделить:

вещно-владельческие, представительские, корпоративные, заемные, расчетно-банковские, доверительно-управленческие, ипотечно-залоговые, публично-финансовые, международные (коллизионные) отношения.

2. Вторичные (сервисные) отношения по составу шире и сложнее. Они включают в себя связи между различными субъектами по поводу различных целей, интересов, функций. Такие отношения менее исследованы, некоторые из них почти не урегулированы законом.

В числе основных вторичных отношений можно выделить:

учетно-регистрационные, хранительские, оригинаторные (эмиссионные и неэмиссионные), регуляторные (частные, публичные, квазипубличные), правоохранительные, разрешительные (лицензионные, регистрационные, аттестационно-квалификационные, саморегулятивные), контрольно-надзорные, бюджетно-финансовые, фискально-налоговые, инвестиционные, договорные, деликатные, профессионально-обслуживающие (посреднические, организационно-биржевые, учетно-регистрационные) и др.

Их перечень нельзя считать закрытым. Особенностью первичных отношений является непосредственная связь их содержания с юридическим режимом конкретных ценных бумаг. Состав первичных отношений хотя и многообразен, но в целом ограничивается видовым составом самих ценных бумаг. По мере расширения последнего усложняется и состав отношений.^[10]

Первичные отношения возникают лишь в непосредственной связи с ценными бумагами, что указывает на преимущественно частный характер отношений. Вторичные отношения имеют больше оснований для возникновения. с точки зрения Ю.А. Дмитриева это могут быть и частноправовые явления (сделки, договоры, деликты), но чаще порождаются публичными началами: потребностями государственного регулирования, защиты прав инвесторов и т.п.

Анализ сочетания частного и публичного в регулировании отношений оборота ценных бумаг преследует следующие основные цели:

- совершенствование действующей правовой модели российского финансового рынка как сложной многосубъектной системы многообразных отношений;

- определение оптимального соотношения одновременного применения частных принципов регулирования и административных воздействий на гражданские отношения в необходимых случаях;

- повышение общего уровня правомерности и законности на финансовых рынках, максимальная защита прав частных субъектов как более слабой стороны.

Новая редакция ГК РФ относит к ведению законодателя целый ряд существенных вопросов:

легальная дефиниция, виды ценных бумаг и прав по ним, запрет или специальное разрешение закона на выпуск отдельных бумаг (ст. 142, 143 ГК РФ), обязательные требования к ценным бумагам (ст. 143.1 ГК РФ), специальные случаи перехода прав по предъявительской ценной бумаге (ст. 146 ГК РФ), обездвижение ценных бумаг (ст. 148.1 ГК РФ), лицензирование учета прав по именным и бездокументарным бумагам (ст. 143, 149 ГК РФ), особые основания списания бездокументарных бумаг со счета владельца (ст. 149.2 ГК РФ), публикация сведений об утрате учетных записей (ст. 149.5 ГК РФ) и ряд других.^[11]

Можно сделать вывод, что законодательство в своем развитии исходит из принципа публичной регламентации двух основных элементов: статического (правовой режим ценной бумаги) и динамического (юридический порядок оборота). Сочетание частных и публичных начал само по себе является необходимым элементом регулятивно-правового механизма, ведь при использовании только частных или только публичных методов не будет решена задача правовой регламентации оборота. И частные, и публичные начала пронизывают всю систему норм о ценных бумагах. Этому корреспондирует согласованное действие диспозитивных и императивных методов правового регулирования большей части отношений. Ряд зарубежных авторов вообще склоняются рассматривать ценные бумаги как особый предмет, регламентация правового положения (situs) которого законодательством одной страны в полной мере невозможна.

2. Виды ценных бумаг: вопросы классификации и квалификации

2.1. Типы и виды ценных бумаг

Большое количество ценных бумаг делает необходимым как для теории, так и для практики, их классификацию с целью полного определения их правовой природы. Существует несколько видов классификации ценных бумаг. Они могут проводиться по разным критериям, например, по организационно-правовой форме эмитента, по содержанию закрепляемых ими прав, в отношении получаемого дохода, по сроку существования и местом функционирования, по способу передачи прав, по определению правомочного лица и тому подобное. Есть множество критериев разделения ценных бумаг на виды. В.Н. Ивакин допускает, что наиболее распространены в международной практике такие бумаги как выпускаемые:

1) по отношению к ресурсам, правами на которые являются ценные бумаги, различают:

Первичные ценные бумаги - акции, облигации, векселя, сберегательные сертификаты и другие, удостоверяющие права на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы;

Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право на покупку или продажу первичных ценных бумаг, опционы, финансовые фьючерсы, подписные права.^[12]

2) по гражданским правоотношениям, которые эти бумаги опосредствуют:

Долговые ценные бумаги - опосредствуют отношения займа, долговыми обязательствами (облигации, векселя);

Ценные бумаги титулы собственности - удостоверяющих право собственности их держателей на активы (простые и привилегированные акции, подписные права);

3) по форме:

Ценные бумаги в документарной форме - имеют материальную форму в виде бумажных сертификатов;

Ценные бумаги в бездокументарной форме - в виде записи на счетах;

4) эмитентом, которые выпустили ценные бумаги:

Государственные институты выпущены или гарантированы правительством от имени государства, министерствами, ведомствами и муниципальными органами власти;

Негосударственные институты эмитенты, т.е. институты, выпускающие ценные бумаги, именуемые корпоративными, выпускаемые предприятиями, различными структурами;

Частные ценные бумаги - выпущены физическими лицами (вексель, чек);

5) по возможности свободного обращения:

Обращение ценных бумаг - могут свободно покупаться и продаваться, быть предметом иных сделок;

- инструменты, которые не могут быть объектом купли-продажи (при выпуске эмитент ставит условие, что некоторые ценные бумаги не могут быть перепроданы и могут быть выкуплены только самим эмитентом).^[13]

Ценные бумаги с ограниченным полем обращения - сделки с такими ценными бумагами могут заключаться с определенными ограничениями;

в зависимости от способа определения уполномоченного лица, ценные бумаги могут быть:

Именные ЦБ - имя держателя регистрируется в специальном реестре, который ведет эмитент или регистратор. Этот вид ценной бумаги позволяет осуществлять заложенные в нем права в том случае, если держатель назван как уполномоченный субъект в тексте ценной бумаги. Именная ценная бумага может быть передана только в порядке переуступки требования;

Ценные бумаги на предъявителя - передаются от одного лица другому простым вручением. Должник, исполнивший обязательство, вытекающее из ценной бумаги на предъявителя, освобождается от ответственности перед третьим лицом даже в том случае, когда третье лицо докажет, что именно она является уполномоченный субъект, а предъявителя ценной бумаги владеет им незаконно;

Ордерной ценной бумаги - состоят на имя определенного первого приобретателя, который передает его в порядке индоссамента. Если лицо, передает ордерная ценная бумага, не указывает, кому она его передает, а только ставит свою подпись, то ордерная ценная бумага может передаваться простым вручением. Но это не превращает его в ценную бумагу на предъявителя.^[14]

Т.И. Афанасьева утверждает, что общее понятие "ценных бумаг" можно определить как права на ресурсы, которые отделены от своей основы и имеют собственную материальную форму (бумажный сертификат, запись на счете):

по моменту погашения:

- срочные ценные бумаги - имеют конкретные сроки погашения;

- ценные бумаги сроком предъявления - не конкретное срока погашения, обязательства по ним выполняются при предъявлении ценной бумаги;

по сроку погашения в соответствии с общепринятой практикой ценные бумаги делятся на:

- краткосрочные - срок погашения до 1 года;

- среднесрочные бумаги - от 2 до 5 лет;

- долгосрочные бумаги - более 5 лет;

Бессрочные - не имеют конечного срока погашения;