Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Понятие и правовое регулирование ценных бумаг по законодательству РФ).pdf

2.2 Правовое регулирование отдельных видов ценных бумаг

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. К таким бумагам относятся: акция; облигация; вексель; банковские сертификаты; коносамент ;чек ;варрант ;депозитный сертификат; сберегательный сертификат, закладная, трастовый сертификат, и др.

Рассмотрим некоторые из них.

Акция является в России наиболее распространенным видом ценных бумаг. Это, вероятно, связано с ускоренным развитием акционерных форм предприятий, осуществлением акционирования в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий.

Акции известны миру уже довольно давно. Первые акции появились в начале XVII в. в Голландии. В России акции и акционерные общества получили распространение в начале XIX в. с принятием Положения о компаниях на акциях от 6 декабря 1836 г.

Акция не дает права требовать возврата имущества, внесенного в качестве вклада в уставный капитал акционерного общества. Акционер может только произвести ее отчуждение другим лицам. Этим акция принципиально отличается от доли в обществе с ограниченной ответственностью, когда участник ООО имеет право выйти из него, забрав свою долю, что может привести к ликвидации ООО.

В настоящее время порядок выпуска и обращения акций регулируется целым рядом нормативных актов, среди которых важнейшим является Закон об акционерных обществах. Однако большое внимание уделяется акциям и в Законе о рынке ценных бумаг, в котором и дается определение самой акции.

В соответствии с определением, установленным п. 2 ст. 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг", акция - это "эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой".

По общему правилу акция неделима, т.е. если одна акция принадлежит нескольким лицам, то все они (но не каждый из них в отдельности) имеют один голос на общем собрании акционеров. В этом случае они могут осуществлять свои правомочия по управлению обществом через общего представителя.

Поскольку акция по законодательству РФ является именной бездокументарной эмиссионной ценной бумагой, то права, предоставляемые выпускаемой акцией, закрепляются в решении о выпуске ценных бумаг, являющемся в соответствии со ст. 18 Закона о рынке ценных бумаг документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой. Как правило, решение о выпуске ценных бумаг, кроме указания на права, обозначенные в ст. ст. 31 и 32 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"[4], содержит указание на то, что акционеры имеют и другие права, предусмотренные уставом общества и действующим законодательством.

В соответствии с изменениями, внесенными Федеральным законом от 2 июля 2013 г. N 142-ФЗ в ГК РФ, вступившими в силу с 1 октября 2013 года, ведение записей по учету прав на бездокументарные ценные бумаги осуществляется лицом, имеющим предусмотренную законом лицензию. Акционерные общества, которые на день вступления в силу указанного Закона в соответствии с пунктом 3 статьи 44 данного документа были держателями реестров акционеров этих обществ, сохраняют право вести указанные реестры в течение года после дня его вступления в силу. По истечении года после дня вступления в силу данного Закона указанные акционерные общества обязаны передать ведение реестра лицу, имеющему предусмотренную законом лицензию, в соответствии с пунктом 2 статьи 149 ГК РФ.

Вексель является одной из самых старых ценных бумаг. Зародился он в северной Италии, состоявшей из отдельных княжеств и находившейся под властью Австрии. В буквальном переводе вексель означает обмен. Дело в том что в отсутствие общей валюты коммерсанты, которые везли товары в одно княжество, привозили вместо денег письмо-обещание выплатить определенную сумму в валюте того княжества, откуда они приехали. Такие письма-обещания и послужили прообразом современных векселей.

Выпуск и обращение векселей в Российской Федерации как ценных бумаг регулируется целым рядом правовых актов.

Вексельное законодательство России в настоящее время составляют Федеральный закон от 11 марта 1997 года N 48-ФЗ "О переводном и простом векселе" и Положение о переводном и простом векселе, утвержденное Постановлением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. N 104/1341 "О введении в действие Положения о переводном и простом векселе", применение которого на территории Российской Федерации установлено упомянутым Федеральным законом "О переводном и простом векселе".

Вексель - это документ, удостоверяющий отношения займа, поэтому его определение дано в главе, регулирующей отношения займа. В соответствии со статьей 815 Гражданского кодекса РФ, вексель - это документ, удостоверяющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель), либо иного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы[2].

В соответствии с Законом о переводном и простом векселе по переводному и простому векселю вправе обязываться граждане РФ и юридические лица РФ. Российская Федерация, ее субъекты, муниципальные образования вправе обязываться по переводному и простому векселю только в случаях, специально предусмотренных федеральным законом.

Простым векселем (соло-вексель) считается обязательство, выдаваемое заемщиком на имя кредитора, на котором имеется только одна подпись лица, обязанного совершить платеж. Переводной вексель (тратта) - это письменный приказ кредитора, исполненный на бланке установленной формы, заемщику или банку об уплате последним вексельной суммы третьему лицу.

В практической деятельности существует ряд проблем, связанных с выдачей векселя, возникающих в отдельных случаях из-за противоречия общегражданского и специального законодательства о ценных бумагах, среди которых следующие: выдача векселя посредством выпуска бланка векселя, абстрактность вексельного обязательства при выдаче векселя и его последующем обороте, соотнесение соглашения о выдаче векселя с процедурой новации или отступного.

Рассмотрим указанные проблемы подробнее.

- Проблема возможности выдачи векселя посредством выпуска бланка векселя.

- Проблема абстрактности вексельного обязательства при выдаче векселя и его последующем обороте.

- Проблема соотнесения соглашения о выдаче векселя с процедурой новации или отступного.

Резюмируя изложенное, отметим следующее: должник по вексельному обязательству всегда находится в относительно худшем положении по отношению к кредитору по сравнению с положением должника в обязательствах, не являющихся абстрактными. Поэтому для вексельного обязательства необходимо, во-первых, чтобы вексель был выдан в результате какой-либо сделки, и, во-вторых, при наступлении срока платежа векселедатель не должен ссылаться на недобросовестность векселедержателя, который при приобретении векселя действовал бы в ущерб должнику.

Складские свидетельства представляют собой уникальное явление на рынке ценных бумаг. Их обращение позволяет облегчить оборот товаров, не совершая физического перемещения этих товаров. Принципиальное отличие складских свидетельств от других видов ценных бумаг состоит в том, что первые опосредуют товарную сторону денежных отношений. Их ценность определяется возможностью беспрепятственно вступать в полное владение складируемым имуществом. Процедура такого вступления юридически отработана и осуществляется практически автоматически.

Следует отметить, что широкое использование складских свидетельств в нашей стране помогло бы найти новые источники финансирования производства товаров, ускорило бы товарно-денежный оборот и повысило бы надежность кредитных операций.

Складские свидетельства относятся к числу ценных бумаг (о том, что они являются ценными бумагами, прямо говорит п. 3 ст. 912 ГК РФ[2]), на которые распространяются общие положения о ценных бумагах с учетом специальных правил, предусмотренных для этого вида ценных бумаг.

Основанием выдачи складского свидетельства является принятие товарным складом на хранение определенного товара. Передача складского свидетельства означает передачу права собственности на этот товар и должна регистрироваться в реестре товарного склада (хотя ГК РФ не содержит требования ведения реестра складских свидетельств, в котором бы учитывались выданные хранителем складские свидетельства, а также реестра товаров, принятых на хранение, однако без наличия подобных документов осуществлять практическую деятельность было бы невозможно). Такие реестры могут вестись как на бумажных носителях, так и с использованием средств вычислительной техники. По общему правилу такой реестр должен вести сам товарный склад, однако возможны ситуации, когда ведение реестра будет поручено по договору коммерческой организации.

По своей юридической природе складские свидетельства не могут рассматриваться как неэмиссионные ценные бумаги, и, соответственно, к ним не применяется Закон о рынке ценных бумаг в полном объеме. Следовательно, нет необходимости регистрировать проспект эмиссии, проводить процедуру государственной регистрации выпуска и т.д.

Особенностью складского свидетельства, которое отличает его от других видов ценных бумаг, является то, что складское свидетельство не может появиться на свет без соответствующего товарного обеспечения. То есть природа складских свидетельств исключает появление пустой ценной бумаги, что сплошь и рядом наблюдается, например, на вексельном рынке. Гарантией этому выступает ст. 912 ГК РФ[2], где сказано, что товарный склад не вправе выдавать свидетельство, если товар физически еще не помещен на хранение и не принят товарным складом. Другими словами, свидетельство может иметь только реальное товарное наполнение, никакие обязательства со стороны поклажедателя передать товар на хранение в будущем под выданное сейчас товарное свидетельство не правомочны, даже если это закреплено в договоре хранения.

Введением этой ценной бумаги делается попытка интегрировать рынок недвижимости и рынок ценных бумаг. Закладная облегчает оборот прав, вытекающих из залога недвижимости, поскольку позволяет передавать права на недвижимость без государственной регистрации. Если залогодержатель (в качестве которого обычно выступает банк) испытывает потребность в досрочном возврате денежных средств, он может продать закладную другому лицу. Продавая закладные другим участникам гражданского оборота, банк-залогодержатель получает денежные ресурсы для выдачи новых ресурсов (такая операция называется рефинансирование) [7]. Проводится подобная операция без согласия заемщика, и во многих случаях заемщик даже не знает о ее проведении. При этом все условия кредитного договора остаются прежними и отношения по выплате кредита продолжаются с прежним кредитором.

Таким образом, держатель закладной находится в более благоприятных условиях по сравнению с необеспеченным кредитором, который, как правило, не может получить исполнение до срока. Закладная закрепляет право на получение исполнения по денежному обязательству, т.е. право на получение соответствующей денежной суммы, возврат которой обеспечен залогом недвижимости. Лицо, выдавшее две или более закладных, может открывать и вести для собственных целей учет владельцев выданных им закладных. Записи, содержащиеся в таком учете, не могут использоваться для удостоверения прав на закладные.

При всех, однако, удобствах и преимуществах, которые сулит появление в рыночном обороте закладной, возникает теоретический вопрос о соотношении Закона об ипотеке с общими положениями ГК РФ. Может ли вообще закладная как ценная бумага вводиться Законом об ипотеке. Раздел I "Общие положения" ГК РФ содержит главу 7 "Ценные бумаги", нормы которой не допускают наличие бездокументарной закладной, как, впрочем, и сертификата - документального заменителя. Это всегда должна быть объективно выраженная ценная бумага. Закон об ипотеке также не обязывает лицо, выпустившее более двух закладных, вести их учет, поэтому при наличии реестра закладных данные, содержащиеся в нем, не могут служить доказательством существования прав того или иного лица[1].

Закладная не является эмиссионной ценной бумагой, поэтому ее выпуск, в каком бы количестве он ни осуществлялся, не требует государственной регистрации в соответствии с правилами Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"[6]. Закладная должна иметь внешнее выражение в виде бумаги с набором соответствующих реквизитов.