Файл: Финансы акционерных обществ (Понятие финансов акционерных обществ).pdf

АО не вправе принимать решение о выплате дивидендов по акциям:

- до полной оплаты всего уставного капитала;

- до выкупа всех акций в соответствии с законом;

- если оно отвечает признакам несостоятельности на момент выплаты дивидендов или такие признаки появятся в результате выплаты дивидендов;

- если стоимость чистых активов меньше его уставного и резервного капитала и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.^[21]

Важнейшие финансовые вопросы находятся в компетенции общего собрания акционеров — высшего органа управления АО. Годовое общее собрание акционеров проводится в сроки, записанные в уставе общества, но не ранее чем через два месяца и не позднее чем через шесть месяцев после окончания финансового года. Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью АО. Текущей деятельностью АО руководит единоличный исполнительный орган в лице директора или генерального директора, или одновременно единоличный исполнительный орган и коллегиальный исполнительный орган в лице правления или дирекции.^[22]

Рыночная стоимость имущества акционерного общества - это цена, включающая стоимость ценных бумаг, по которой продавец, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его продавать, согласен был бы продать его, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости имущества и не обязанный его приобрести, согласен был бы его приобрести. Рыночная стоимость имущества определяется решением совета директоров, кроме случаев, когда этот вопрос решает суд или иной орган.^[23]

Для определения рыночной стоимости имущества может быть привлечен независимый оценщик. В обязательном порядке он привлекается в случае выкупа обществом у акционеров принадлежащих им акций. Для определения рыночной стоимости обыкновенных акций общества принимают во внимание размер чистых активов АО, цену, которую согласен уплатить за все обыкновенные акции общества покупатель, имеющий полную информацию о совокупной стоимости всех обыкновенных акций общества, и другие факторы, которые сочтет важными лицо, определяющее рыночную стоимость имущества.^[24]

Существенное влияние на финансовое состояние АО оказывают крупные сделки, связанные с приобретением или отчуждением имущества. Крупными сделками являются:

- сделка или несколько взаимосвязанных сделок по приобретению или отчуждению либо возможностью прямого или косвенного отчуждения имущества, стоимость которого составляет более 25% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о заключении таких сделок, за исключением сделок, совершаемых в процессе осуществления обычной хозяйственной деятельности;

- сделка или несколько взаимосвязанных сделок по размещению обыкновенных либо привилегированных акций, конвертируемых в обыкновенные, составляющих более 25% ранее размещенных АО обыкновенных акций.^[25]

Решение о совершении крупной сделки, предметом которой является имущество стоимостью от 25 до 50% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о совершении такой сделки, принимается советом директоров единогласно. Решение о совершении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимостью свыше 50% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о совершении такой сделки, принимается общим собранием акционеров большинством в ³/4 голосов акционеров — владельцев голосующих акций, присутствующих на собрании.^[26]

Под особым финансовым контролем находится приобретение 30% и более обыкновенных акций АО. Лицо, имеющее намерение самостоятельно или совместно со своими аффилированными лицами приобрести 30% и более размещенных обыкновенных акций АО с числом акционеров — владельцев обыкновенных акций более 1000 с учетом количества принадлежащих ему акций, не позднее чем за 30 дней до даты приобретения акций направляет обществу письменное заявление о намерении приобрести акции. Такое лицо обязано предложить акционерам продать ему обыкновенные акции по цене не ниже средневзвешенной за последние шесть месяцев, предшествующих дате приобретения.^[27]

Ревизионная комиссия может потребовать созыва внеочередного общего собрания акционеров. Члены ревизионной комиссии не могут одновременно являться членами совета директоров, занимать другие должности в органах управления АО. Помимо ревизионной комиссии деятельность общества контролирует аудитор, утверждаемый общим собранием акционеров.^[28] Деятельность ОАО должна контролироваться акционерами. ОАО ежегодно публикует в средствах массовой информации годовой отчет, бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, проспект эмиссии акций, сообщение о проведении общего собрания акционеров, списки аффилированных лиц общества с указанием количества, категорий и типов принадлежащих им акций и другие сведения, определяемые Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

2. Анализ деятельности и управления финансами на примере АО «Горизонталь»

2.1 Анализ системы формирования и использования финансовыми ресурсами организации

АО «Горизонталь» ведет деятельность в области производства мебели: столы и стулья, а также выполнении нестандартных заказов для музеев, судов и прочих организаций. Производство мебели выполняется в определенных тонировках дерева и ткани.

Главным направлением своей деятельности коллектив организации считает выпуск высококачественной продукции, основанный на всестороннем изучении свойств материалов и постоянном контроле качества.

Целью деятельности фирмы является получение прибыли.

В работе проведен анализ финансового состояния компании АО «Горизонталь».

Анализ системы формирования и использования финансовыми ресурсами организации начнем с проведения анализа текущей ликвидности. Текущая ликвидность (ТЛ) свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (–) предприятия на ближайший к рассматриваемому периоду промежуток времени. Перспективную ликвидность (ПЛ) – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих платежей и поступлений. Также при анализе баланса на ликвидность нужно обратить внимание на несомненно важный показатель – чистый оборотный капитал (ЧОК) – это свободные средства, которые находятся в обороте организации. Чистый оборотный капитал составляет разницу между разделом II и разделом V бухгалтерского баланса.

Показатели ликвидности организации представлены в таблице 1.

Из этих соотношений видно, что на конец 2015 года текущая ликвидность положительна, однако она снижается к концу 2016 года, что говорит о снижении платежеспособности предприятия.

Перспективная ликвидность к 2017 г. выросла по сравнению с 2015 г., что является хорошей базой для долгосрочной платежеспособности.

Таблица 1

Абсолютные показатели ликвидности АО «Горизонталь» за 2015-2017 гг., тыс.руб.

В 2015 г. краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами – в целом, организация является платежеспособной. К тому же к 2017 г. наблюдается рост показателя ЧОК, что положительно влияет на платежеспособность предприятия.

Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Далее был проведен анализ относительных показателей ликвидности АО «Горизонталь», для чего была составлена таблица 2.

Анализируя относительные показатели видно, что за рассматриваемый период оборотных средств предприятия достаточно для покрытия всех краткосрочных обязательств, так как значения показателя текущей ликвидности в пределах нормативного значения.

У предприятия недостаточно необходимых средне реализуемых и быстро реализуемых активов для погашения краткосрочных обязательств, с условием своевременного осуществления расчетов с дебиторами, на что указывает несоответствие нормативу значения коэффициента быстрой ликвидности на конец 2016 г. и 2017 г. Это напрямую указывает на проблемы предприятия с платежеспособностью.

Таблица 2

Относительные показатели ликвидности и платежеспособности предприятия АО «Горизонталь» за 2015 – 2017 гг.

Показатель абсолютной ликвидности за анализируемый период ниже предельного нормативного значения – это указывает на низкую платежеспособность предприятия. Фирма может погасить немедленно только 1% кредиторской задолженности. Однако по этому показателю нельзя сразу делать негативные выводы о возможности организации немедленно погасить свои долги, так как маловероятно, что все кредиторы фирмы одновременно предъявили бы ему свои требования.

Показатель общей платежеспособности также не соответствует нормативу, что свидетельствует о финансовых затруднениях на предприятии.

Далее был проведен анализ финансовой устойчивости фирмы.

По данным финансовой отчетности АО «Горизонталь» за 2015-2017 гг., был определен тип его финансовой устойчивости по обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат за отчетный период. Для этого составлена таблица 3.

Анализ финансовой устойчивости по трехфакторной модели показывает, что за 2016-2017 гг. предприятие находится в кризисном финансовом положении, наблюдается недостаток собственного оборотного капитала и перманентного оборотного капитала, основных источников для формирования запасов.

Таблица 3

Абсолютные показатели финансовой устойчивости АО «Горизонталь» за 2015-2017 гг., тыс. руб.