Файл: Основы функционирования Российского рынка ценных бумаг.pdf

- брокерская контора заключает с клиентом договор, который содержит в себе абсолютно все виды поручений, включая вопросы, связанные с местом покупки ценных бумаг, будь то фондовая биржа либо внебиржевой рынок;

- брокер обязан действовать в границах суммы отведенной ему клиентом, зачастую полностью оставляя за собой право выбирать ценные бумаги, в согласии с полученной им на то установкой [14];

- клиент имеет полное право дать брокеру, работающему с ним, приказ о прекращении всех порученных ему сделок;

- после выполнения поручение, брокер должен в течение периода, указанного в заключенном с клиентом договоре, известить о результатах сделки клиентов, а также перечислить ему все вырученные от продажи ценных бумаг средства. Комиссионные брокер, конечно же, оставляет за собой;

- факт проведения сделки должен быть зарегистрирован брокером в особой книге, а клиент имеет полное право потребовать выписку из нее [15].

Суть работы дилера. Дилер совершает сделки по купле-продаже ценных бумаг от собственного имени и за свой личный счет. Делает он это через публичное объявление цен покупки и, в случае необходимости, продажи указанных ценных бумаг. Также для лиц, выполняющих деятельность купли-продажи ценных бумаг, объявляется обязательство покупки либо же продажи таких бумаг по заранее указанным ценам. Дилер не может быть физическим лицом. В роли дилера выступает исключительно юридическое лицо, которое может являться коммерческой компанией [19].

Доходом дилера служит разница цен покупки и, соответственно, продажи. Поэтому в интересах дилера проводить непрерывных контроль и учитывать изменяющуюся конъюнктуру рынка. Зачастую дилер специализируется только на определенных видах ценных бумаг, однако довольно крупным организациям вполне по силам обслуживать абсолютно весь рынок ценных бумаг [19].

Дилер играет своеобразную роль оператора рынка, объявляя стоимость покупки и продажи, максимальное и минимальное количество приобретаемых или же продаваемых ценных бумаг. Также дилер объявляет временной период, в течение которого объявленные цены остаются актуальными.

Основные функции дилера, выполняемые в ходе деятельности на рынке ценных бумаг:

- обеспечение информацией, касающейся выпуска ценных бумаг, их качества и курсе;

- дилер действует как агент, который выполняет поручения клиентов. Зачастую для подобных целей дилером привлекается брокер;

- ведение постоянного мониторинга состояния рынка ценных бумаг. Когда случается так, что активность купли-продажи снижается, часто по причине дефицита покупателей или продавцов, дилер, обычно за свой собственных счет, совершает ряд необходимых операций для выравнивания курса ценных бумаг;

- служат стимуляторами импульса развития рынка ценных бумаг, сводя вместе продавцов и покупателей [14].

Другими словами дилер действует как катализатор рынка ценных бумаг.

Управление компанией – как вид профессионального участника рынка ценных бумаг. Среди всех профессиональных участников рынка ценных бумаг находятся также управляющие компании. Конкретная юридическая форма их организации во внимание не берется. Главное то, что такие компании имеют лицензию, полученную от государства, дающую право вести деятельность в сфере управления ценными бумагами [10].

Такая деятельность в сфере управления ценными бумагами может включать в себя следующее:

- управление ценными бумагами, которые переданы их владельцами в определенную компанию;

- управление денежным капиталом клиентов, который предназначен для вложения в ценные бумаги с целью получения крупной прибыли;

- управление денежным капиталом и ценными бумагами, полученными компанией в ходе ведения своей деятельности в сфере рынка ценных бумаг.

Клиринговая компания – ее роль и деятельность на рынке ценных бумаг. Сделки, которые совершаются с ценными бумагами, заключаются не только лишь в их передаче из рук одного владельца в руки другого, и не только в переучете прав собственности на них у депозитария или же держателей реестра. Такие сделки подразумевают и противоположно направленную передачу денежных средств за купленные ценные бумаги от покупателя – продавцу. Когда имеются в виду немногочисленные или разовые сделки, тогда расчеты по ним проводятся обычным путем, как и в случае сделок купли-продажи иных товаров [13].

Поэтому и существует, так называемая расчетно-клиринговая компания, которая осуществляет расчетно-клиринговую деятельность, включающая, в частности, следующие функции [14]:

- проведение операций по расчету между несколькими членами расчетно-клиринговой компании. В определенном ряде случаев такая компания проводит операции и между другими участниками фондового рынка;

- выполнение зачета взаимных требований между всеми участниками расчетов, другими словами – осуществление клиринга;

- выполнение сбора, сверки и корректировке информации по сделкам, которые совершаются на рынке и, которые обслуживаются указанной клиринговой компанией.

На практике все клиринговые компании могут иметь различные наименования, например Клиринговая палата, Расчетная палата, Расчетный центр, Клиринговый центр [19].

Суть и специфика депозитария и регистратора.

Депозитарий – это организация, которая устанавливает и показывает свои услуги для сохранения сертификатов выданных для ценных бумаг, а также устанавливает право собственности на ценные бумаги. Такое лицо ведет счет, на котором сбалансируется ценные бумаги переданные клиентом на сохранение, также непосредственно хранятся сертификаты любых ценных бумаг. Таким лицом может быть только юридический представитель, договор составленный депозитарием должен содержать следующие обязательные условия [19]:

- точное определение предмета договора, полное содержание по услугам, по поводу хранения сертификатов, а также по учетам;

- порядок передачи информации о ценных бумагах;

- срок, в котором оговорены рамки действия договора, а также порядок услуг, которые предусмотрены в договоре;

- формат периодичности;

- обязательные требования выдвигаемые депозитарием и регистраторами.

Регистраторы свою деятельность ориентируют на реакции владельцев ценных бумаг, они проводят сбор фиксации, а также хранение и предоставление информации и деятельность по ведению реестра. Она может быть поручена только юридическим лицам, которые имеют право заключать сделки с ценными бумагами владельца, а также номинальные обладатели ценных бумаг должны соблюдать определенные правила, по которым информация попадает в реестр. Держатель реестра должен быть профессиональным участником рынка ценных бумаг. В случае если число владельцев превышает половины тысячи, оно может являться независимым, специализированным предприятием или профессиональным участником рынка ценных бумаг, он должен вести свою деятельность по ведение реестра [14].

Деятельность регистратора прямо связана с двумя основными обязанностями: первая из них – это составлять реестр для эмитента; вторая – учитывать права собственности инвестора, которые имеют право на специальные бумаги организатора торговли на рынке [15].

Организатор в сфере торговли на рынке ценных бумаг и джоббер. Такой организатор предоставляет свои услуги, которые способствуют заключению гражданско-правовых сделок [19].

Джоббера также можно рассматривать как профессионала в сфере деятельности на рынке ценных бумаг. Джобберы – это, другими словами, консультанты по проблемам конъюнктуры рынка ценных бумаг. Они впервые появились и имели место в Лондонском Сити. Их работа и деятельность была остро необходима в связи с постоянным пополнением и расширением масштабов, равно как и структуры рынка ценных бумаг, и заметным усложнением операций на этом рынке. Они не только дают единоразовые консультации, но также они решают наиболее сложные проблемы рынка ценных бумаг, которые там возникают (делают прогнозы, разнообразные изменения курсов акций, определяют перспективы для развития каждых отдельных отраслей экономики, а также анализируют налоговую политику). С этой целью они создают исследовательские коллективы, действующие определенное время из числа экономистов, также и банковских работников, а также многих других специалистов [6].

Регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг осуществляется путем (раздел V закона):

- установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников;

- регистрации выпусков и проспектов эмиссии, контроль за соблюдением условий;

- лицензирования деятельности профессиональных участников;

- создания системы защиты прав владельцев и контроль за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

- запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке без лицензии (ст. 38) [1].

Таким образом, рынок акций является одним из самых важных инструментом финансирования и развития экономики. Рынок ценных бумаг играет особую роль в решении задачи развития экономики, он предназначен для трансформации сбережений домашних хозяйств и предприятий в инвестиции. Отечественный рынок акций развивается крайне противоречиво, количественные изменения не всегда сопровождаются качественными изменениями. Однако, рынок акций в России является перспективным и динамично развивающимся направлением, которое все более развивается не смотря на тяжелое положение отечественной экономики.

2. Современное состояние российского рынка ценных бумаг

2.1 Анализ состава и структуры фондового рынка, динамики объема

Актуальность анализа рынка ценных бумаг в России не привязана к дате или временному фактору. Стоит отметить, что фондовый рынок выступает важным элементом стратегического развития российской национальной экономики, ведь он позволяет, как аккумулировать денежные средства обычным гражданам, так и привлечь огромный финансовый капитал крупнейшими ТНК страны.

Общими показателями варьирования курсов ценных бумаг являются индексы. Индексы, на основе которых можно сделать прогнозы на будущее, дают нам провести анализ состояние фондового рынка в прошлом, и выявить определенные тенденции. По результатам биржевых индексов можно говорить так и о состоянии экономики всей страны. Для инвесторов фондовые индексы дают оценить состояние собственного портфеля ценных бумаг. На начало 2016 года мировой финансовый рынок продемонстрировал невысокие показатели за последние годы по объёмам торгов и росту цен на основные финансовые инструменты. Данные тенденции не замедлили отразиться на рынке ценных бумаг России, который являясь развивающимся рынком, достаточно глубоко интегрирован в мировую финансовую систему и поэтому испытывает сильное влияние конъюнктуры мирового рынка. Ситуацию усугубили продление санкционных ограничений 2014 года, продиктованные геополитической нестабильностью в мире и снижение цен на основной экспортный товар – нефть [16].

2017 год для российского фондового рынка также выдался непростым. Начало года давало большие надежды, связанные с президентством Трампа. Тем не менее уже с февраля индекс ММВБ начал падать и просел к середине июня на 20%, поскольку инвесторы были разочарованы процессом налаживания отношений между РФ и США. Спад сменился ростом в середине июня, однако к концу года индекс так и не смог восстановиться до уровней начала 2017 года [24].

Несмотря на постоянную тенденцию уменьшения общего количества открытых (публичных) акционерных обществ, в настоящее время их насчитывается 15 843 (против 20 103 годом ранее), см. Табл. 1. Из них на организованных рынках представлено немногим более одного процента. В таблице 1 приведены сводные данные по российским акциям, которые обращаются на фондовом рынке группы «Московская биржа».

Таблица 1

Организованный рынок акций российских эмитентов.