Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Институт ценных бумаг: история развития и современное состояние).pdf

В статье впервые решен вопрос о том, где, собственно (в какой форме), закрепляются права, составляющие бездокументарную бумагу? Ранее по этому вопросу была неопределенность, теперь она устранена: такие права признаны закрепленными в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона. Очевидно, что здесь законодатель использовал уже сложившуюся практику в отношении прежде всего эмиссионных ценных бумаг.

Еще одно существенное изменение: осуществление и передача таких бумаг теперь возможны только с соблюдением правил учета этих прав. Это положение необходимо признать полностью правильным, поскольку правовой режим таких бумаг не предполагает (и не может предполагать) презентации; права исполняются в отношении лиц, учтенных организациями учетной системы, они же фиксируют переход прав на такие бумаги.

В связи с введением определения бездокументарной бумаги из текста ст. 142 ГК РФ исключено положение о том, что «в случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном)».

Из определения документарной ценной бумаги могут быть выделены следующие признаки.

Ценная бумага – это документ. Согласно ст. 1 Федерального закона от 29 декабря 1994 г. № 77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов» документ – это материальный носитель с зафиксированной на нем в любой форме информацией в виде текста, звукозаписи, изображения и (или) их сочетания, который имеет реквизиты, позволяющие его идентифицировать, и предназначен для передачи во времени и в пространстве в целях общественного использования и хранения^[13].

Ценная бумага должна иметь определенную форму и реквизиты. Как правило, требования к форме и реквизитам определяются в отдельных федеральных законах и иных нормативных правовых актах, в частности в п. 1 Положения о переводном и простом векселе, утвержденного Постановлением ЦИК СССР и СНК СССР от 7 августа 1937 г. № 104/1341 «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» (далее – Положение о переводном и простом векселе)^[14]. Статья 878 ГК РФ содержит требования к чеку. Форма чека и порядок его заполнения определяются законом и установленными в соответствии с ним банковскими правилами. Положения Женевской конвенции, устанавливающей Единообразный закон о чеках 1931 г., отражены в приложении № 7 к Инструкции Внешторгбанка СССР от 25 декабря 1985 г. № 1 «О порядке совершения банковских операций по международным расчетам» /9/.

---

Как отмечается в п. 2 ст. 143.1 ГК РФ, при отсутствии в документе обязательных реквизитов документарной ценной бумаги, несоответствии его установленной форме и другим требованиям документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства.

Ценная бумага относится к категории движимых вещей и является таковой только в случаях, определенных законом. Ценная бумага удостоверяет обязательственные и иные права, в частности имущественные права: например, акция удостоверяет право акционера на дивиденд, ликвидационную квоту. Чек удостоверяет право получить платеж от банка, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков.

В то же время некоторые ценные бумаги могут удостоверять и неимущественные права: например, акция удостоверяет право на участие в управлении акционерным обществом, право голоса, право на информацию и др.

Осуществление имущественных прав, удостоверенных ценной бумагой, возможно только при ее предъявлении. Это положение характерно лишь для документарных ценных бумаг.

Передача прав, удостоверенных ценной бумагой, возможна только при предъявлении документарной ценной бумаги. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Частичная уступка прав не допускается. Так, например, с передачей акции новому приобретателю передаются права, удостоверенные акцией, в полном объеме, включая право на получение дополнительных акций в случае переоценки основных фондов^[15].

Новеллой ГК РФ является определение бездокументарной ценной бумаги. Признаки бездокументарной ценной бумаги следующие:

– она – не документ, а способ фиксации обязательственных и иных прав;

– указанные права закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона;

– осуществление и передача прав по бездокументарным ценным бумагам возможны только путем внесения записей по счетам лицом, действующим по поручению лица, обязанного по ценной бумаге, либо лицом, действующим на основании договора с правообладателем или с иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге. Ведение записей по учету таких прав осуществляется лицом, имеющим предусмотренную законом лицензию;

– распоряжение правами по бездокументарным ценным бумагам осуществляется только посредством обращения к лицу, осуществляющему учет прав на бездокументарные ценные бумаги, для внесения соответствующих записей.

---

Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» регулирует отношения, связанные с эмиссией, в том числе с регистрацией бездокументарных эмиссионных ценных бумаг^[16]. Согласно ст. 20 названного Закона государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или иным регистрирующим органом, определенным федеральным законом.

Учет прав по бездокументарным ценным бумагам не является разновидностью государственной регистрации сделок или перехода прав на движимые вещи. Учет перехода прав на бездокументарную именную ценную бумагу не является гражданско-правовой регистрацией сделки в установленном законом порядке. Это имеет важное значение для совершения сделок с ценными бумагами лицами, состоящими в браке.

Таким образом, с 1 октября 2013 г. определение ценной бумаги зависит от ее вида. Законодатель разграничивает понятия документарной и бездокументарной ценной бумаги. Определение ценной бумаги, представленное в редакции ГК РФ, действовавшей до 1 октября 2013 г., сложилось еще до революции и до указанной даты не в полной мере учитывало бездокументарные ценные бумаги. Данный недостаток учтен в новой редакции ГК РФ. Ценная бумага как объект гражданских прав является имуществом. Документарные ценные бумаги относятся к категории вещей, бездокументарные ценные бумаги не являются вещами, а относятся к категории иного имущества – имущественных прав. Следовательно, для любой ценной бумаги с любой формой фиксации прав, вытекающих из нее, действуют общие нормы гражданской оборотоспособности, установленные для имущества, а для документарных ценных бумаг – нормы, установленные для вещей^[17].

Статья 143 ГК РФ делит все документарные ценные бумаги на три вида в зависимости от способа фиксации прав владельца:

– на предъявителя (предъявительские), по которым лицом, уполномоченным требовать исполнения, признается их владелец;

– именные, по которым лицом, уполномоченным требовать исполнения, признается их владелец, указанный в качестве правообладателя в учетных записях либо путем совершения именных передаточных надписей;

– ордерные, по которым лицом, уполномоченным требовать исполнения, признается их владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов.

---

Надлежащим исполнением по документарной ценной бумаге является исполнение владельцу ценной бумаги.

Для передачи прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги приобретателю. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии): лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), с помощью которой все удостоверенные ценной бумагой права, принадлежащие лицу, называемому индоссантом, передаются другому лицу, в чью пользу перешла передача прав (индоссату). Индоссант несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.

Индоссамент может быть:

– бланковым – без указания лица, которому должно быть произведено исполнение;

– ордерным – с указанием лица, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение, в том числе препоручительным, содержащим только поручение осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, без их передачи индоссанту (в этом случае индоссант выступает в качестве представителя).

Учет прав на бездокументарные ценные бумаги осуществляется путем внесения записей по счетам лицом, действующим по поручению лица, обязанного по ценной бумаге, либо лицом, действующим на основании договора с правообладателем. Деятельность по учету таких прав подлежит лицензированию. Распоряжение ценными бумагами осуществляется только через лицо, осуществляющее учет прав на бездокументарные ценные бумаги.

По общему правилу надлежащим исполнением признается исполнение обязанного лица в пользу правообладателя (или иного лица, которое осуществляет права по ценной бумаге в соответствии с законом).

Передача прав на бездокументарные ценные бумаги приобретателю, как правило, осуществляется путем списания этих бумаг со счета лица, совершившего их отчуждение, и зачисления их на счет приобретателя на основании лица, совершившего отчуждение. Момент перехода прав – внесение соответствующей записи по счету приобретателя.

Таким образом, необходимо отметить, что ценные бумаги являются разновидностью вещей. Следует уточнить, что современный подход законодателя к употреблению термина «ценная бумага» более широкий: им обозначаются соответствующие документы, которыми могут быть удостоверены права не только имущественного (обязательственные и вещно–правовые), но и неимущественного характера (например, членство в корпорации, участие в управлении акционерным обществом).

---

Законодатель не дает общего определения понятия «ценные бумаги». ГК РФ содержит легальное определение отдельных их видов. Соответственно:

– под документарной ценной бумагой понимается документ, соответствующий установленным законом требованиям и удостоверяющий обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этих документов;

– бездокументарной ценной бумагой называют обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или в ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав.

К ценным бумагам относятся лишь те, которые названы в таком качестве в законе или признаны таковыми в установленном законом порядке. Поименованными в ГК РФ являются акция, облигация, вексель, чек, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда и коносамент. В случаях, установленных законом, выпуск и выдача ценных бумаг подлежат государственной регистрации. Можно выделить ряд общих признаков ценной бумаги, в том числе: формальность, т.е. соответствие реквизитов или порядка регистрации требованиям закона; удостоверительный характер закрепленных прав; оборотоспособность – возможность выступать в качестве объекта гражданско-правовых сделок.

Ценные бумаги можно классифицировать по различным критериям, в частности:

– национальная принадлежность: российские или иностранные;

– форма существования: документарные (бумажные) или бездокументарные (безбумажные);

– форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;

– вид эмитента: государственные или частные;

– срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) или бессрочные;

– обращаемость: рыночные или нерыночные;

– цели использования: инвестиционные (цель – получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);

– наличие начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные).

ГК РФ предусматривает самостоятельные правовые режимы в отношении документарных и бездокументарных ценных бумаг. Правовые режимы включают: правила в отношении закрепления прав по ценной бумаге; порядок исполнения по ценной бумаге; условия перехода прав по ней; порядок защиты и восстановления прав по ценной бумаге.

---