Файл: Отдельные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: правовые механизмы регулирования.pdf

Содержание:

Введение

Актуальность темы исследования. Круг лиц, являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, определен ФЗ "О рынке ценных бумаг" посредством закрепления видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Согласно положениям гл. 2 указанного Федерального закона на финансовом рынке осуществляется брокерская, дилерская, депозитарная деятельность, а также деятельность по управлению ценными бумагами.

Степень научной разработанности темы достаточно высока. Различные аспекты рассматриваемого вопроса рассматривались разными исследователями, были защищены диссертации.

Вместе с тем, анализ научных источников, проведенный в рамках исследования, позволяет сделать вывод о наличии дискуссионных и спорных моментов, об отсутствии единообразия подходов к их решению.

Объект исследования – общественные отношения, возникающие в связи с реализацией деятельности на рынке ценных бумаг.

Предметом исследования выступают правовые нормы, регулирующие деятельность субъектов рынка ценных бумаг.

Целью курсовой работы является исследование видов профессиональной деятельности.

В связи с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:

- изучить отдельные виды профессиональной деятельности;

- рассмотреть реформирование правового регулирования внебюджетного срочного рынка России.

Методологическую основу составляют общенаучные и частные методы познания, а также специальные: логический, системно-структурный, сравнительно-правовой и др.

Теоретической основой исследования являются труды таких ученых как Андреев В.К., Бассарабов Д.В., Буркова А.Ю., Васильев М.Б., Габов А.В.

Гарслян Л.А. и других авторов.

Нормативно-правовую базу исследования составляют основной закон государства - Конституция Российской Федерации, кодексы РФ, а также федеральные законы и подзаконные нормативно-правовые акты.

Теоретическая значимость курсовой работы заключается в том, что результаты проведенного исследования могут быть использованы при подготовке и проведении лекций и семинарских занятий в рамках узких спецкурсов по ценным бумагам.

Практическая значимость курсовой работы состоит в том, что полученные результаты могут быть использованы: 1) при подготовке законодательных инициатив по совершенствованию уголовного законодательства в рамках конкурса «Моя законотворческая инициатива»; 2) при преподавании общей части уголовного права и подготовке соответствующих учебно-методических материалов; 3) в профессиональной деятельности сотрудника фондовых бирж.

---

Структура работы включает в себя введение, в котором определена актуальность, объект, предмет, задачи исследования; две главы, заключение, в котором подводится итог проделанной работы и конструируются выводы; и список использованной литературы.

1. Отдельные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: правовые механизмы регулирования

1.1. Брокерская деятельность

Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Основным подзаконным актом в сфере посреднических операций на фондовом рынке является Постановление ФКЦБ России (предшественницы ФСФР России) от 11.10.1999 N 9^[1], которым утверждены Правила осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации^[2].

При обобщении направлений брокерской деятельности на фондовом рынке выделяются следующие основные функции брокера:

- совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве комиссионера;

- совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного;

- обеспечение надлежащего хранения и отдельный учет ценных бумаг клиентов в соответствии с требованиями ФСФР России;

- принятие на себя ручательства за исполнение сделки купли-продажи ценных бумаг третьим лицом;

- информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное сопровождение операций с ценными бумагами;

- доведение до сведения клиентов всей необходимой информации, включая информацию о существующих рисках;

- раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством.

---

Содержание брокерской деятельности дает основание полагать, что брокер в своей деятельности может использовать как минимум три вида договоров, поименованных в ГК: договор поручения, договор комиссии и агентский договор.

В некоторых сферах деятельности брокера закон специально указывает виды договоров, которые могут быть использованы. Так, брокер, действующий как агент по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев по прямому указанию ст. 27 Федерального закона "Об инвестиционных фондах", регулирует свои отношения либо на основании договора поручения, либо на основании агентского договора.

Следует отметить, что в специальной литературе есть точка зрения, согласно которой брокерский договор на рынке ценных бумаг является только видом агентского договора^[3].

В широком смысле функции агента заключаются в представлении интересов своего принципала, а в данном случае - клиента (доверителя).

Брокер, заключающий фьючерсный договор от имени и за счет своего клиента (доверителя), осуществляет функции представительства, он представляет интересы своего клиента при совершении гражданско-правовых сделок^[4].

Как полагает А.П. Сергеев, "посредник (брокер), как и представитель, совершает активные юридические действия, имеющие волевой характер. Однако его действия лишь способствуют заключению договора между сторонами, но сами по себе юридически стороны не связывают".

В то же время статус брокера во многом сопоставим со статусом торговых представителей, что находит выражение в предпринимательской практике некоторых иностранных государств.

В англосаксонском правопорядке нет деления на договоры комиссии и поручения, агент выступает и как комиссионер, и как поверенный. В отношении третьей стороны агент может выступать:

- раскрывая существование принципала и указывая его имя;

- раскрывая существование принципала, но не указывая его имени;

- не раскрывая существования принципала и заключая договор от своего имени.

Как полагает В.К. Андреев, договор (на практике он чаще называется договором о брокерском обслуживании) может выступать в виде договоров поручения, комиссии, агентирования или их сочетания, что на практике бывает чаще всего. Брокер, пользуясь обширными правами агента в отношении исполнения поручения с ценными бумагами по сравнению с поверенным, нередко включает в брокерские договоры условия, которые ограничивают права поверенного^[5].

---

Закон использует для квалификации любого соглашения брокера со своим клиентом понятие "договор брокерского обслуживания". Данное понятие обычно используют и в практике брокерской деятельности, и в специальной литературе.

В литературе предлагается выделить договор о брокерском обслуживании в отдельный вид договора^[6]. Данная точка зрения представляется нам необоснованной, поскольку анализ содержания такого договора показывает отсутствие концептуальных его различий от известных договорно-правовых конструкций.

Договор на брокерское обслуживание может быть заключен брокером на разных условиях.

1. На определенный срок или бессрочно.

2. С указанием или без указания территории (т.е. фондовой биржи или организатора торговли) исполнения обязательства.

3. С обязательством клиента не вступать в аналогичный договор с другими лицами.

4. С указанием размера вознаграждения или без него.

5. С обязательством хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентами. Данное право может быть предоставлено брокеру не всегда, а только в том случае, если он действует в качестве комиссионера и если договор комиссии предусматривает такое обязательство.

6. Включающий право использовать в своих интересах денежные средства клиентов, находящиеся на специальном брокерском счете.

7. С возможностью передоверия (заключение договора субкомиссии).

8. С возможностью отступления от договора.

В то же время брокер вправе использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете, гарантируя клиенту исполнение его поручений за счет указанных денежных средств или их возврат по требованию клиента^[7].

1.2. Дилерская деятельность

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам лицом, осуществляющим такую деятельность.

Дилер обязан заключать сделки на объявленных им условиях с любым лицом, которое к нему обратится. Дилерские котировки есть не что иное, как оферты, адресованные неопределенному кругу лиц. С любым, кто обратится к нему, дилер обязуется заключить сделку - публичную оферту (п. 2 ст. 437 ГК РФ). Если какие-то дополнительные существенные условия сделки дилером не объявлены, сделка заключается на условиях, предложенных его клиентом. Если дилер не объявил максимальный объем сделки, он обязан купить (или продать) столько ценных бумаг, сколько потребует обратившийся к нему контрагент.^[8]

---

Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг, например срок, в течение которого действуют объявленные цены. Если дилер уклоняется от заключения договора, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков. Аналогичное положение установлено п. 4 ст. 445 ГК РФ. Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг, например срок, в течение которого действуют объявленные цены.

Близость дилерского договора к договору комиссии объясняется тем, что дилер, совершая сделки за свой счет, имеет заказ либо договор купли-продажи с потенциальным покупателем. Так, при покупке акций какой-либо фирмы участник рынка ценных бумаг может заключить брокерский договор с клиентом, которого интересует приобретение крупного пакета акций^[9].

Дилеру, осуществляющему публичные котировки ценных бумаг, всегда целесообразно указывать и другие существенные условия сделок, например срок действия предложения и количества покупаемых (продаваемых) ценных бумаг. В противном случае дилер может быть вынужден совершать сделки себе в убыток, приобретая ценные бумаги для покрытия своих обязательств на рынке в условиях неблагоприятной конъюнктуры^[10].

Отдельные нормативные акты допускают смешение дилерской и брокерской деятельности. По мнению специалистов, этот факт связан с тем, что реальным собственником товара, приобретенного дилером, часто является третье лицо, которое не желает открыто участвовать в биржевой торговле^[11].

Массив нормативных актов, затрагивающих деятельность брокеров и дилеров, составляет порядка 24 документов, в которых устанавливаются требования к разделению денежных средств брокера и его клиентов, регулируется предоставление информации клиенту, порядок ведения внутреннего учета сделок, правила совершения операций с денежными средствами клиентов и маржинальных сделок.

Детально порядок ведения дилерской деятельности регламентируется Правилами осуществления брокерской и дилерской деятельности. В частности, в соответствии с ними дилер обязан:

1) добросовестно исполнять обязательства по совершенным им сделкам купли-продажи ценных бумаг;

2) совершать действия и сделки, связанные с дилерской деятельностью, согласно законодательству Российской Федерации.

---