Файл: Теоретические аспекты мировой кредитной системы.pdf

Особое место в государственном долге занимает задолженность бывшего СССР. В результате распада СССР, Российская Федерация взяла на себя обязательство по погашению задолженности союзных государств – СНГ. Большая часть задолженностей Россией была прощена «братским государствам», что носило как политический, так и экономический характер.

В целом, внешний долг России на начало 2017 года в объеме 513,5 млрд. долл. не является критичным и не сможет привести Российскую экономику к дефолту. При этом, существует и негативный фактор: некоторые компании, имеющие значительную зависимость от иностранного капитала, могут обанкротиться.

С 2005 года Россия полностью погасила внешнюю задолженность перед МВФ, а на фоне применения секторальных санкций, ЕБРР отказался инвестировать будущие российские проекты, тем самым, потенциально снизил свою будущую прибыль, т.к. треть всех банковских операций ЕБРР были связаны с российской экономикой. Еще в 2013 году ЕБРР инвестировало в экономику России 25 млрд. долл. В данных условиях Россия переориентировалась на банки АБИИ и БРИКС, ВЭБ, которые явятся альтернативой в инвестировании российской экономики тем финансово-кредитным институтам, которые стали инструментом внешней политики.

Тем не менее, начиная уже с 2015 года, Россия становится, в большей степени, кредитором, стабильно покрывая свои обязательства перед другими странами и финансово-кредитными институтами. Несмотря на это, существует круг проблем в развитии международных кредитных отношений, а также перспективы России в международном кредитовании, которые представлены ниже.

Глава 3. Проблемы и перспективы развития России в системе

международных кредитных отношений

3.1 Проблемы в развитии международных кредитных отношений России

В 2016 году в России и других странах продолжается экономический кризис. Кроме того, в мире произошло обострение политических условий, военный конфликт на Ближнем Востоке и Украине – все эти факторы отрицательно сказались на экономике России в результате влияния введенных экономических санкций в отношении России.

Санкции против России закрыли международный рынок для получения кредитов, которые позволяли безболезненно гасить внешний долг государства и займы бизнеса. В такой ситуации для предотвращения повсеместного дефолта необходимо обращать внимание на выплату кредитных обязательств.

По итогам 2016 года внешний долг России составляет 513,5 млрд. долл.

Наиболее весомый долг у России перед США и государствами ЕС. В этом 2017 году выплаты по внешнему долгу России составят 125,3 миллиарда долларов. Благодаря девальвации (снижению курса национальной валюты) суммарная задолженность увеличивается, хотя долги выплачиваются постоянно.

В 2017 году практически все бюджетные средства уйдут на выплату внешнего госдолга. В связи с этим российский бизнес столкнется со снижением доходов (как следствие – сокращение рабочих мест, уменьшение налоговых отчислений, увеличение доли импорта).^[29]

В данных условиях представляется необходимым разработка инструментов по эффективности инвестиционных и государственных проектов на фоне более экономичного использования средств бюджета с учетом снижения государственных расходов.

К основным проблемам управления государственным долгом в России на современном этапе можно отнести следующие:

• система управления государственным долгом не дает возможности в полной мере осуществлять централизованную долгосрочную политику в области государственных заимствований;
• принятие дефицитного бюджета влечет за собой увеличение внешних заимствований и ускорение роста государственного внешнего долга;
• механизмы по управлению государственным долгом не дают возможности полностью обеспечивать предупреждение возможных финансовых кризисов;
• отсутствует законодательное разделение полномочий между ветвями государственных органов власти в области управления государственным долгом;
• не разработана система долгосрочной взаимосвязи денежно-кредитной и валютной политики с политикой управления государственным долгом, уровнем денежной массы в обращении;
• значительные расходы, связанные с подготовкой и организацией инвестиционных программ;
• недостаточный контроль за ходом реализации проектов, что приводит неэффективности использования заимствованных ресурсов;
• наличие значительной зависимости от валютного курса объема внешних заимствований.

Данные вышеперечисленные факторы требуют внимания органов государственной власти и незамедлительного реагирования на сложившуюся ситуацию. В этих условиях необходимо повысить эффективность управления государственным долгом, проводить регулярный контроль осуществления программ, под которые и были заимствованы средства.

3.2. Перспективы развития отношений России в системе

международного кредитования

На данный момент предпринимаются первые шаги по формированию работающей модели кредиторской государственной нагрузки на базе экономик Японии и США.

Их суть заключается в том, что структура долгов у них формируется за счет внутреннего заимствования. В Японии эта цифра достигает 90%, в США приближается к 70%. Предприниматели России имеют приличный инвестиционный потенциал и сбережения населения, все это на определенных условиях можно направить на развитие российской экономики.

В 2016 году за счет внутреннего рынка определилось привлечение более 621 млрд. руб. от инвесторов и населения по облигациям федерального займа.^[30]

По данным на 15 октября 2015 года Россия постепенно меняет свой статус: из должника переходит в кредитора. Согласно финансовым отчетам, позиции частного сектора по внешним активам сравнялись с пассивами. Проблема остается со сбалансированием бюджета России, который, как известно, основан на ценовой политике энергоресурсов.

Любой внешний долг для страны является показателем доверия к ней со стороны других государств. Если в этой стране стабильная экономическая ситуация, то внешний долг не будет являться ключевой проблемой для правительства и населения. Эксперты определили пределы, переход за которые может привести экономику страны к упадку – это отношение внешнего долга к валовому внутреннему продукту свыше 80% (низкая – до 48%, умеренная – до 80%). Эти расчеты основаны на том, что любая задолженность страны другим государствам-кредиторам отдается из стоимости продуктов производимых на своей территории.^[31]

При росте внешнего долга автоматически снижается рейтинг этой страны, авторитет ее правительства у населения.

Таким образом, существует необходимость дальнейшего снижения внешних заимствований России.

Планы по погашению внешнего государственного на 2017 год:

• 69,574 млрд. долл. в счет основного долга;
• 17,55 млрд. долл. в качестве процентной ставки.^[32]

Таким образом, в результате снижения внешнего долга, в 2017 году придется выплатить меньше, чем уже выплаченная сумма задолженности 2016 года. Такая ситуация объясняется тем, что РФ в 2017 году сохранила положительное торговое сальдо (разница между ценой экспорта и импорта) – за первое полугодие в 2016 году эта разница составила 74,7 млрд. долл.^[33]

Банк России прогнозирует, что избыточного спроса на валютном рынке не будет. Также не ожидается и девальвации российского рубля, какая была в конце прошлого года (резко снизились цены на нефть, при этом доступность финансовых рынков для компаний России была ограничена).^[34]

Существует следующий механизм взятия долгов, который будет более целесообразным и снизит долговую государственную нагрузку:

• многие говорят о том, что США и Япония набрались долгов, но никто не учитывает их оптимальной структуры, ведь наибольший удельный вес составляют внутренние займы. В России желательно выстроить долговую схему по такому же принципу. Российские предприниматели собрали достаточно инвестиций, чтобы вкладывать сбережения в развитие отечественной экономики, как утверждают аналитики;
• задачей государства является направление российского бизнеса в нужное русло в целях создания лучших условий и предоставление инструментов для работы инвестиционного рынка.

Также правительство обсуждает вопрос выхода на рынок внешних заимствований, что случится впервые. Планируется разместить облигационные документы, общая ценность которых исчисляется 3 млрд. долл.

Минфин России в условиях санкций пока не видит возможности для выхода на этот рынок, хотя в бюджете на 2016 год предусмотрена возможность внешних займов в запланированном объеме. В настоящее время Минфин России, как и раньше, сохраняет приоритет по развитию национального долгового рынка и не отказывается от планов выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ) для населения объемом до 30 млрд. руб.

В случае невозможности поиска путей формирования внешних заимствований, существует необходимость формирования долгового инструмента для россиян: с учетом возможности приобретать облигации федерального займа не только через профессиональных участников рынка ценных бумаг, но и за счет разработки инструмента в предоставлении гражданам возможности покупать ОФЗ прямо в банках, тем самым замещая внешнее кредитование внутренними.

Положительным фактором тенденции развития международных кредитных отношений Российской Федерации является постепенное преодоление практики часто неоправданной конфиденциальности информации по данному вопросу. Информация, которая публикуется в российских изданиях и предоставляется международным финансовым организациям, несмотря на недостаточность развития отечественной статистики, помогает дать объективную картину состояния экономики финансов страны.

К числу мер, направленных на стабилизацию объема внешнего кредитования, наиболее эффективными являются следующие:

• финансирование в счет погашения займа экспортными поставками;
• дисконтирование и досрочная выплата кредитного обязательства за счет средств стабилизационного фонда России.

Эти шаги помогают и позволяют выплачивать российский долг, в чем состоит стабильность выхода из долгового кризиса с последующей стабилизацией экономики.

Данные нестандартные шаги приносят пользу России и помогают выплатить внешний долг. Если последовательно проводить все названные мероприятия, то существует перспектива выйти из долгового кризиса в течение ближайших десяти лет, а благодаря этому стабилизируется и экономическая ситуация в стране. Но приходится прилагать значительные усилия в сложившейся ситуации на 2017 год.

В качестве первоочередных мер по решению проблем с управлением внешним долгом также должны быть и следующие:

• совершенствование правовых основ по управлению государственным долгом;
• оптимизация структуры государственного долга;
• использование заимствованных средств наиболее оптимально и эффективно;
• поиск средств для выплаты долга по внешним заимствованиям (возможно на основе рефинансирования текущих задолженностей);
• сохранение величины внешнего государственного долга на уровне безопасном для экономики страны (через механизм реструктуризации, инновации, унификации, конверсии и др.);
• нейтрализация нежелательных последствий государственного долга;
• разработка общей информационной базы, в состав которой входила бы ежедневная информация обо всех операциях с внешним долгом;
• создание единой централизованной системы анализа и управления рисками заимствований, а также стратегического планирования государственного долга.

Эффективное управление государственным долгом – это одна из основ макроэкономической стабильности государства. От него зависит состояние федерального бюджета, золотовалютные резервы страны, темпы инфляции и инвестиционный климат. В современной ситуации на мировом рынке грамотное урегулирование государственного долга становится фактором национальной безопасности и условием проведения самостоятельной внешней и внутренней политики нашей страны.

Таким образом, можно сделать вывод, что решение проблем платежей по внешнему долгу страны зависят от восстановления доверия к отечественной денежной единице и создания среды для процесса внутреннего инвестирования. И если вдруг денежная и экономическая стабилизация будут проходить очень активно, то и возникающие сложности с погашением внешних долгов будут преодолены. Но, больше чем в кредитах, Россия нуждается в инвестициях, это связано с тем, что именно инвестиции образуют экономическую активность и реальное богатство.