Файл: Правовое регулирование валютного рынка: общая характеристика (Понятие, сущность, функции и виды валютных рынков).pdf

Как свидетельствует мировая и отечественная практика, в подавляющем большинстве случаев технические сбои на валютных биржах возникают по двум причинам:

1) в результате резкого роста объемов обрабатываемой информации (этот тип технических сбоев встречается достаточно часто и обычно вызван либо ошибочными действиями «торговых роботов», представляющих собой полностью автоматизированные торговые программы, предназначенные для совершения сделок на валютном рынке при наступлении определенных условий, либо скачкообразным повышением уровня торговой активности участников биржевого валютного рынка, которое обычно отмечается в периоды его повышенной волатильности);

2) при наличии ошибок в самих алгоритмах, используемых валютными биржами (данный тип технических сбоев возникает значительно реже и, как правило, связан или с переходом на новую версию программного обеспечения, особенно если она предполагает наличие серьезных изменений, или с развитием биржевого инструментария – появлением новых торгуемых инструментов, добавлением новых сроков расчетов по сделкам, внедрением новых видов торговых заявок или информационных оповещений и пр.).

По нашему мнению, проблема технических сбоев и, соответственно, приостановки биржевых торгов является весьма актуальной для Московской биржи (здесь особое значение приобретает тот факт, что данная биржа является универсальной, поэтому технический сбой, произошедший в любом из ее сегментов, сразу воспринимается участниками рынка как сбой всей системы, хотя в действительности проблемы, возникшие, в частности, на срочном рынке, могут никак не затрагивать функционирование валютного рынка, и наоборот).

Например, с начала 2015 г. на Московской бирже произошло 3 технических сбоя: первый – 12 января на срочном рынке, второй – 5 марта на валютном рынке и рынке драгоценных металлов, третий – 15 июня вновь на срочном рынке.

Мы полагаем, что для решения рассматриваемой проблемы валютные биржи должны активно работать в следующих направлениях:

– введение ограничений на функционирование высокочастотных торговых роботов на валютных биржах, причем эти ограничения должны быть закреплены в официальных документах организатора биржевых торгов валютой и максимально четко прописаны (так, эффективным ограничением мы считаем введение платы за выставленные заявки – не за совершенные сделки, а именно за заявки – при превышении определенного количества в течение одной торговой сессии, к примеру более 5 000 заявок, а при неоднократной фиксации подобных случаев в отношении одного и того же участника валютных торгов – наложение на него административного штрафа и, возможно, отказ в предоставлении доступа к валютным торгам);

– применение многоуровневого тестирования всех технических новаций, вводимых валютной биржей, причем это тестирование должно осуществляться последовательно, в несколько этапов, а проводить их должны независимые друг от друга специалисты (не только специалисты самой валютной биржи, но и привлеченные);

– информирование всех участников валютного рынка об изменениях, вносимых в программное обеспечение, т.е. они должны своевременно получать всю необходимую информацию.

Таким образом, подводя итог всему сказанному в отношении государственного регулирования биржевого валютного рынка в нашей стране, мы предлагаем действовать в двух основных стратегических направлениях:

1) развитие нормативно-правовой базы в данной области, предполагающее:

а) ужесточение регулирования «серого» валютного рынка;

б) устранение двойственности регулирования;

2) совершенствование рыночной инфраструктуры, обслуживающей процесс торговли валютой, предусматривающее:

а) повышение независимости организаторов торгов на биржевом валютном рынке и развитие конкуренции между ними;

б) кардинальное расширение спектра доступных на биржевом валютном рынке инструментов в сочетании с поддержанием приемлемого уровня их ликвидности;

в) переход валютных бирж на круглосуточный режим торгов;

г) обеспечение бесперебойности совершения сделок с иностранной валютой (ликвидация технических сбоев).

Заключение

Проведенное нами исследование позволило сделать следующие выводы:

Валютный рынок является важнейшей частью международного экономического обмена, связывающей национальную экономику стран с мировой. По своей сути, валютный рынок представлен совокупностью разнообразных валютнообменных операций, которые регулярно совершаются преимущественно на внебиржевой основе в финансовых центрах национально­го и международного значения, по курсам, складывающимся, главным образом, под влияни­ем спроса и предложения.

Законодательное регулирование биржевого валютного рынка в России на текущем этапе его развития характеризуется наличием следующих особенностей: отсутствием специального законодательного акта, четко регламентирующего его функционирование; одновременным существованием сразу двух национальных регуляторов – Центрального банка Российской Федерации и Правительства Российской Федерации; рассмотрением биржевого валютного рынка в совокупности с биржевым рынком драгоценных металлов (на уровне нормативных документов биржи).

Эффективность российской экономики и ее дальнейший рост невозможны без развитого финансового рынка. Составной частью финансового рынка является валютный рынок, регулирование которого, в свою оче­редь, призвано обеспечить равновесие экономики России, и ее устойчивое функционирование.

Для государственного регулирования биржевого валютного рынка в нашей стране, предлагаем действовать в двух основных стратегических направлениях:

1) развитие нормативно-правовой базы в данной области, предполагающее:

а) ужесточение регулирования «серого» валютного рынка;

б) устранение двойственности регулирования;

2) совершенствование рыночной инфраструктуры, обслуживающей процесс торговли валютой, предусматривающее:

а) повышение независимости организаторов торгов на биржевом валютном рынке и развитие конкуренции между ними;

б) кардинальное расширение спектра доступных на биржевом валютном рынке инструментов в сочетании с поддержанием приемлемого уровня их ликвидности;

в) переход валютных бирж на круглосуточный режим торгов;

г) обеспечение бесперебойности совершения сделок с иностранной валютой (ликвидация технических сбоев).

Список использованной литературы

Нормативно-правовые акты

1. Конституция Российской федерации принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года (в ред. от 21.07.2014) // Российская газета. – 1993. – № 237. – 25 дек.
2. О Правительстве Российской Федерации : федеральный конституционный закон от 17 декабря 1997 № 2-ФКЗ (ред. от 28.12.2016) // Собрание законодательства РФ. – 1997. – № 51. – Ст. 5712.
3. О валютном регулировании и валютном контроле : федеральный закон от 10 декабря 2003 № 173-ФЗ (ред. от 03.07.2016) // Собрание законодательства РФ. – 2003. – № 50. – Ст. 4859.
4. О рынке ценных бумаг : федеральный закон от 22 апреля 1996 № 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) // Собрание законодательства РФ. – 1996. – № 17. – Ст. 1918.
5. Об организованных торгах : федеральный закон от 21 ноября 2011 № 325-ФЗ (ред. от 03.07.2016) // Собрание законодательства РФ. – 2011. – № 48. – Ст. 6726.
6. Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности : федеральный закон от 08 декабря 2003 № 164-ФЗ (ред. от 13.07.2015) // Собрание законодательства РФ. – 2003. – № 50. – С. 4850.

Литература

1. Абрамова М.А. Национальная денежная система: теория, методология исследования, концепция развития в условиях модернизации современной экономики / М.А. Абрамова. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 384 с.
2. Дорофеев Б.Ю. Валютный рынок Российской Федерации: понятие и общая характеристика / Б.Ю. Дорофеев // Российский юридический журнал. – 2010. – № 2. – С. 57 – 64.
3. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учеб. для студентов высш. учеб. заведений / под ред. Л. Н. Красавиной. – М. : Финансы и статистика, 2008. – 608 с.
4. Нестеренко Е.А. Специфические особенности российских паевых инвестиционных фондов / Е.А. Нестеренко, В.А. Челпанова // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2014. – № 41. – С. 11–20.
5. Пенюгалова А.В. Рынок российских коллективных инвестиций в условиях снижения темпов развития национальной экономики / А.В. Пенюгалова, А.Н. Аипов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2014. – № 24. – С. 18–22.
6. Перекрестова Л. В. Финансы и кредит : учебник / Л. В. Перекрестова, Н. М. Романенко, С. П. Сазонов. – М. : Московские учебники, 2011. – 336 с.
7. Семернина Ю.В. Глобальные тенденции мирового рынка облигаций / Ю.В. Семернина // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. – 2012. – № 1 (40). – С. 138–141.
8. Сомова О.В. Сравнительный анализ биржевого и внебиржевого валютного рынка / О.В. Сомов // Управленец. – 2015. – № 2. – С. 40–45.
9. Сомова О.В. Особенности законодательного регулирования биржевого валютного рынка в России / О.В. Сомов // Вестник Саратовского социально-экономического института. – 2016. – № 5. – С. 93-96.
10. Стрельников Е.В. Валютные риски в кредитных организациях. – Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 2013. – 243 с.
11. Финансовые рынки и финансово кредитные институты: учебное пособие. / под ред. Г. Белоглазова, Л. Кроливецкой. – СПб.: Питер, 2013. – 384 с.

Шишкина И.В. Валютный рынок. Проблемы регулирования валютного рынка / И.В.Шишкина // Известия Академии Управления: теория, стратегии, инновации. - 2012. – № 4. – С. 24-27.

1. Якунина А.В. Финансовая стабильность: теоретический анализ / А.В. Якунина // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. – 2012. – № 1 (40). – С. 153–156.
2. Якунина А.В. Основные направления регулирования российского рынка корпоративных облигаций / А.В. Якунина, Ю.В. Семернина // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2013. – № 4. – С. 2–11.
3. Якунин С.В. Формирование валютной системы в современных условиях / С.В. Якунин, А.В. Якунина // Экономический анализ: теория и практика. – 2015. – № 9. – С. 15–22.

1. Дорофеев Б.Ю. Валютный рынок Российской Федерации: понятие и общая характеристика // Российский юридический журнал. 2010. № 2. С. 59. ↑

2. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учеб. для студентов высш. учеб. заведений / под ред. Л. Н. Красавиной. М. : Финансы и статистика, 2008. С. 123. ↑

3. Перекрестова Л. В. Финансы и кредит : учебник / Л. В. Перекрестова, Н. М. Романенко, С. П. Сазонов. М. : Московские учебники, 2011. С. 148. ↑

4. Дорофеев Б.Ю. Валютный рынок Российской Федерации: понятие и общая характеристика // Российский юридический журнал. 2010. № 2. С. 60. ↑

5. О валютном регулировании и валютном контроле : федеральный закон от 10 декабря 2003 № 173-ФЗ (ред. от 03.07.2016) // Собрание законодательства РФ. 2003. № 50. Ст. 4859. ↑

6. Якунина А.В. Финансовая стабильность: теоретический анализ // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2012. № 1 (40). С. 153–156. ↑

7. О рынке ценных бумаг : федеральный закон от 22 апреля 1996 № 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) // Собрание законодательства РФ. 1996. № 17. Ст. 1918. ↑

8. Якунина А.В., Семернина Ю.В. Основные направления регулирования российского рынка корпоративных облигаций // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2013. № 4. С. 4. ↑

9. Об организованных торгах : федеральный закон от 21 ноября 2011 № 325-ФЗ (ред. от 03.07.2016) // Собрание законодательства РФ. 2011. № 48. Ст. 6726. ↑

10. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) : федеральный закон от 10 июля 2002 № 86-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ. 2002. № 28. Ст. 2790. ↑

11. Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности : федеральный закон от 08 декабря 2003 № 164-ФЗ (ред. от 13.07.2015) // Собрание законодательства РФ. 2003. № 50. С. 4850. ↑

12. Нестеренко Е.А., Челпанова В.А. Специфические особенности российских паевых инвестиционных фондов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2014. № 41. С. 12-13. ↑

13. Сомова О.В. Особенности законодательного регулирования биржевого валютного рынка в России // Вестник Саратовского социально-экономического института. 2016. № 5. С. 95. ↑

14. О Правительстве Российской Федерации : федеральный конституционный закон от 17 декабря 1997 № 2-ФКЗ (ред. от 28.12.2016) // Собрание законодательства РФ. 1997. № 51. Ст. 5712. ↑

15. Якунин С.В., Якунина А.В. Формирование валютной системы в современных условиях // Экономический анализ: теория и практика. 2015. № 9. С. 19. ↑

16. Семернина Ю.В. Глобальные тенденции мирового рынка облигаций // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2012. № 1 (40). С. 139. ↑

17. Финансовые рынки и финансово кредитные институты: учебное пособие / под ред. Г. Белоглазова, Л. Кроливецкой. СПб.: Питер, 2013. С. 158. ↑

18. Шишкина И.В. Валютный рынок. Проблемы регулирования валютного рынка // Известия Академии Управления: теория, стратегии, инновации. 2012. № 4. С. 26. ↑

19. Шишкина И.В. Валютный рынок. Проблемы регулирования валютного рынка // Известия Академии Управления: теория, стратегии, инновации. 2012. № 4. С. 27. ↑

20. Абрамова М.А. Национальная денежная система: теория, методология исследования, концепция развития в условиях модернизации современной экономики. М.: ИНФРА-М, 2014. С. 56; Семернина Ю.В. Глобальные тенденции мирового рынка облигаций // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2012. № 1(40). С. 137. ↑

21. Сомова О.В. Сравнительный анализ биржевого и внебиржевого валютного рынка // Управленец. 2015. № 2. С. 42. ↑

22. Якунин С.В., Якунина А.В. Формирование валютной системы в современных условиях // Экономический анализ: теория и практика. 2015. № 9. С. 17; Стрельников Е.В. Валютные риски в кредитных организациях. Екатеринбург: Изд-во УрГЭУ, 2013. С. 74. ↑

23. Сомова О.В. Сравнительный анализ биржевого и внебиржевого валютного рынка // Управленец. 2015. № 2. С. 43. ↑

24. Нестеренко Е.А., Челпанова В.А. Специфические особенности российских паевых инвестиционных фондов // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2014. № 41. С. 16; Пенюгалова А.В., Аипов А.Н. Рынок российских коллективных инвестиций в условиях снижения темпов развития национальной экономики // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2014. № 24. С. 20. ↑