ТК

Итоговая проверочная работа для получения зачёта/экзамена
1. Соглашение уплатить 20 млн руб. через 3 года было конверсировано в новое соглашение: уплатить 10 млн руб. через 2 года, а оставшуюся сумму – через 3 года после первого платежа. Каким будет размер последнего платежа, если в расчетах использовалась сложная процентная ставка – 12% годовых?

Решение:

Приведем все платежи к третьему году:

20 = 10 (1+0,12) + FV (1+0,12)^-2 = 10*1,12 + FV*0,7972

FV = (20-11,2) / 0,7972 = 11,04 млн. руб.

Если осуществить приведение к нулевой точке (на начало первого года), то уравнение эквивалентности будет иметь вид:

20 (1+0,12)^-3 = 10 (1+0,12)^-2 + FV (1+0,12)^-5

20(1/1,405) = 10(1/1,2544) + FV (1/1,7623)

FV = 11,04 млн. руб.

Приведем все платежи к последней точке (пятый год):

20 (1+0,12)² = 10 (1+0,12)³ + FV⁵, где FV = 11,04 млн. руб.

20*1,2544 = 10*1,405 + 11,04

Вывод: к какой бы точке ни приводили данные платежи, результат не меняется.

2. Предприятие рассматривает инвестиционный проект – приобретение нового оборудования. Стоимость линии (цена приобретения, транспортировка и монтаж) – 1500 тыс. руб. Срок эксплуатации – 4 года. Используется прямолинейный способ начисления амортизации. Суммы, вырученные от ликвидации оборудования, покроют расходы по его демонтажу. Выручка от реализации продукции, произведенной на данном оборудовании, прогнозируется по годам в следующих объемах: 1-й год – 856,4 тыс. руб., 2-ой год – 889,2 тыс. руб., 3-ий год – 963,1 тыс. руб., 4-й год – 920,5 тыс. руб. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 30 тыс. руб. в первый год эксплуатации; ежегодно эксплуатационные расходы увеличиваются на 4%. Рассчитать поток чистых денежных поступлений.

Решение:

Для расчета реального денежного потока амортизация и любые другие номинально денежные расходы добавляются к чистому доходу (валовой доход минус налоги).

Так как амортизация начисляется линейным способом, то ее величина будет равна для каждого года и составит:

А=ОФ*На, где

ОФ - стоимость линии;

На - норма амортизации (определяется по формуле 1/Т,

где Т - срок эксплуатации, т.е. На=1/4=0,25).

Получаем: А=1500*0,25=375 тыс. руб.

Налогооблагаемую прибыль определим путем вычитания из выручки текущих расходов и амортизации.

Получаем: для 1-го года: ВП=856,4-30-375=451,4 тыс. руб.;

---

Величину налога на прибыль определим по формуле:

Нп=ВП*Сн/100, где Сн - ставка налога 20 %

Величину чистой прибыли определим по формуле:

ЧП=ВП-Нп.

Чистые денежные поступления определим по формуле:

ЧДП=А+ЧП.

Показатели	1 год	2 год	З год	4 год
Денежная выручка	856,4	889,2	963,1	920,5
Текущие расходы	30	31,2	32,448	33,746
Амортизация	375	375	375	375
Прибыль до налогообложения	451,4	483	555,65	511,754
Налог на прибыль	90,28	96,6	111,13	102,35
Чистая прибыль	361,12	386,4	444,52	409,4
Реальный денежный поток	736,12	761,4	819,52	784,4

Чистый приведенный эффект:

,где

- номинальная выручка t-гo года, оцененная для безинфляционной ситуации, т.е. в ценах базового периода;

- номинальные денежные затраты t-гo года в ценах базового периода;

Т - ставка налогообложения прибыли;

---

- первоначальные затраты на приобретение основных средств;

r - средневзвешенная стоимость капитала, включающая инфляционную премию;

- амортизационные отчисления t-гo года.

NPV = (736,12+761,4+819,52+784,4)-1500тыс. руб.=1601,44тыс. pyб.

Так как NPV=1601,44 ˃ 0, то проект не является убыточным.

3. Имеется ряд инвестиционных проектов, требующих равную величину стартовых капиталов – 250 тыс. руб. Предполагаемая доходность – 10%. Требуется выбрать оптимальный из них, если потоки платежей характеризуются следующим образом (тыс. руб.): Проект А: 150; 200. Проект Б: 80; 90; 130. Проект В: 130; 230.

Решение:

Расчет NPV каждого проекта представим в таблице:

Годы А	Коэф. дисконт	Цикл 1		Цикл 2			Цикл 3
		Поток	PV	Поток	PV	Поток		PV
0	1	-250	-250
1	0,909	150	136,35
2	0,826	200	165,2	-250	-206,5
3	0,751			150	112,65
4	0,683			200	136,6	-250		-170,75
5	0,621					150		93,15
6	0,564					200		112,8
NPV			51,55		42,75			35,2

---

Годы Б	Коэф.дисконт	Цикл 1		Цикл 2		Цикл 3
		Поток	PV	Поток	PV	Поток	PV
0	1	-250	-250
1	0,909	80	72,72
2	0,826	90	74,34
3	0,751	130	97,63	-250	-187,75
4	0,683			80	54,64
5	0,621			90	55,89
6	0,564			130	73,32
NPV			-5,31		-3,9

Годы В	Коэф.дисконт	Цикл 1		Цикл 2		Цикл 3
		Поток	PV	Поток	PV	Поток	PV
0	1	-250	-250
1	0,909	130	118,17
2	0,826	230	189,98	-250	-206,5
3	0,751			130	97,63
4	0,683			230	157,09	-250	-170,75
5	0,621					130	80,73
6	0,564					230	129,72
NPV			58,15		48,22		39,7

---

NPV_A = 51,55+42,75+35,2 = 129,5

NPV_Б = -5,31+(-3,9)= -9,21

NPV_В = 58,15+48,22+39,7 = 146,07

Произведенные расчеты NPV для каждого проекта показывают, что при трехкратном повторении цикла проекта А его суммарное значение NPV составит 129,5 тыс.руб.

Для проектов Б и В значение NPV соответственно составляет -9,21 и 146,07 тыс. руб.

Поскольку из трех рассмотренных проектов, имеющих различную продолжительность и различные денежные потоки, наибольшее значение NPV принадлежит проекту В, то его можно считать наиболее привлекательным.

---

Смотрите также файлы

• Отчет о прохождении учебной практики пм. 03 Методическое обеспечение организации физкультурной и спортивной деятельности.docx

• Дополнительного образования взрослых.docx

• Решение Найдем среднегодовую стоимость основных фондов.docx

• Контрольная работа по дисциплине Бюджетная политика и бюджетный анализ.docx

• Практическое задание 2 по учебному курсу Теоретическая механика.doc