где ПЧсг — чистая прибыль, получаемая в среднем за год. Она рассчитывается как разность между средними доходами и расходами.

РР = 150 000 / (50 000 – 20 000) = 5 лет

Как видим, срок окупаемости при учете издержек оказался больше.
18. Сумма инвестиций в проект составляет 150 000 рублей. В течение первого года ожидается получение дохода в размере 30 000 рублей, второго – 50 000, третьего – 40 000, четвертого – 60 000. Определить срок окупаемости инвестиций.
Решение:

Таким образом, за первые три года сумма дохода составит:

30 000 + 50 000 + 40 000 = 120 000

За 4 года:

30 000 + 50 000 + 40 000 + 60 000 = 180 000

То есть, срок окупаемости больше трех лет, но меньше четырех.

Найдем дробную часть. Для этого рассчитаем непокрытый остаток после третьего года:

150 000 – 120 000 = 30 000

То есть до полного срока окупаемости не хватает:

30 000 / 60 000 = 0,5 года

Получаем, что окупаемость инвестиций составляет 3,5 года.
19. В проект нужно вложить 150 тысяч рублей. Планируется, что в течение первого года доход будет 30 тысяч рублей. В течение второго — 50 тысяч. В течение третьего — 40 тысяч рублей. А в четвёртом — 60 тысяч. Определить срок окупаемости инвестиций
Решение:

Вычисляем доход за три года — 30+50+40 = 120 тысяч рублей.

За 4 года сумму прибыли станет 180 тысяч рублей.

А учитывая, что вложили мы 150 тысяч, то видно, что срок окупаемости наступит где-то между третьим и четвёртым годом действия проекта. Но нам нужны подробности.

Поэтому приступаем ко второму этапу. Нам нужно найти ту часть вложенных средств, которая осталась после третьего года не покрытой:

150 000 (вложения) — 120 000 (доход за 3 года) = 30 000 рублей.

Приступаем к третьему этапу. Нам потребуется найти дробную часть для четвёртого года. Покрыть остаётся 30 тысяч, а доход за этот год будет 60 тысяч. Значит мы 30 000 делим на 60 000 и получаем 0,5 (в годах).

Получатся, что с учётом неравномерного притока денег по периодам (но равномерного — по месяцам внутри периода), наши вложенные 150 тысяч рублей окупятся за три с половиной года (3 + 0,5 = 3,5).
20. В инвестиционный проект предлагается вложить 1600 у. е. Обещанный среднегодовой доход составляет 400 у. е. Ожидается, что ставка доходности (дисконтирования) не будет меняться и будет составлять 10 % годовых. Найти абсолютный и дисконтированный срок окупаемости.

Дано: K = 2 тыс. у. е. Dср = 400 у. е. r = 0,1 _____________ Р P = ? DPP = ?

Решение: Абсолютный срок окупаемости находится непосредственно из формулы (3.1.1), т. к. поток доходов  равномерный: РР=К/ Dср = 1600/400 = 4 года.

---

Для расчета дисконтированного срока окупаемости считаем сумму дисконтированных доходов нарастающим итогом до тех пор, пока она не превысит капиталовложения. Сумма доходов за первые 5 лет составляет:



что меньше суммы капиталовложений.

Сумма доходов за первые 6 лет составляет:

, что покрывает исходную сумму капиталовложений, т. е. срок окупаемости — 6 лет.

Более точно: через 5 лет непокрытый остаток капиталовложений (К_ост) равен:

Кост = K — PV 5 = 1600 — 1516,32 = 83,68 у. е., который может быть покрыт за 0,37 (83,68/225,99) шестого года, т. е. за 4,4 (0,37  12) месяца.

Ответ: Абсолютный срок окупаемости инвестиций составит 4 года; дисконтированный срок окупаемости — 5 лет и 4,4 месяца
21. Рассматривается вопрос о приобретении одной из двух машин, А и B. Ожидается, что их эксплуатация будет приносить доход в течение 2 и 3 лет соответственно. Альтернативные издержки равны 10 %. Вычислите чистую приведенную стоимость каждой машины. Какую машину следует купить?

Таблица — Потоки денежных средств для проектов А и В, руб. 

Машина	Потоки денежных средств (тыс. р.)
	С0	С1	С2	С3
А	-110	110	121	—
B	-120	110	121	133

Дано: r = 0,1	Решение: Используем стандартную формулу чистой приведенной стоимости:

---

Исходя из показателя чистой приведенной стоимости, следует выбрать машину В, т. к. NPV у этого проекта больше. Однако следует помнить, что критерий NPV используется при сравнении равномасштабных проектов. Здесь проекты имеют разные масштабы как с точки зрения вложений, так и срока эксплуатации. Поэтому необходимо привлечь критерий рентабельности инвестиций — PI:

PI = PV / K = (NPV+K) / K.

PI (A) = (100 + 100) / 100 = 2 = 200 %;

PI (B) = (180 + 120) / 120 = 2,5 = 250 %.

По данному критерию также следует отдать предпочтение проекту В.

Ответ: Следует выбрать машину В.
22. Имеются четыре проекта, характеристики которых приведены

Таблица - Денежные потоки по четырем проектам

Проекты	К	D1	D2
А	500	300	600
Б	1000	500	800
В	600	400	400
Г	900	600	800

Ставка дисконтирования r=10 %.

Определить: чистый дисконтированный доход NPV, общий дисконтированный доход (PV)

Индекс рентабельности инвестиции PI при условии, что предприятие может инвестировать 1600 тыс. р.

а

Дано: D для всех проектов в двух периодах в табл. r = 0,1 К = 1600 тыс. р. Определить: NPV =? PV =? PI =?

Решение: Формирование бюджета основывается на расчете значений критериев PV; NPV; PI для всех проектов. Общий дисконтированный доход PV находится по формуле

Чистый дисконтированный доход NPV:

---

Индекс рентабельности инвестиции PI:



В данном случае проекты упорядочиваются по убыванию показателя PI: А, Г, В, Б. В бюджет полностью включаются первые проекты, сумма инвестиций для которых не более имеющейся, т. е. 1600 тыс. р.:



Следовательно, полностью будут реализованы проекты А и Г, а проект В может быть реализован частично, доля его реализации определяется по формуле



Таким образом, оптимальная структура инвестиционного портфеля в случае, когда проекты могут быть реализованы частично, представлена в табл.

	K	% реализации	NPV
А	500	100	268, 6
Г	900	100	306,6
В	200	33,3	31,4 (92,4  0,333)
Б	0	0	0
		Итого NPV	606, 6

23. В инвестиционный проект предлагается вложить 1600 у. е. Обещанный среднегодовой доход составляет 400 у. е. Ожидается, что ставка доходности (дисконтирования) не будет меняться и будет составлять 10 % годовых. Найти абсолютный и дисконтированный срок окупаемости.

Дано: K = 2 тыс. у. е. Dср = 400 у. е. r = 0,1 _____________ Р P = ? DPP = ?

Решение: Абсолютный срок окупаемости находится непосредственно из формулы (3.1.1), т. к. поток доходов  равномерный: РР=К/ Dср = 1600/400 = 4 года.

Для расчета дисконтированного срока окупаемости считаем сумму дисконтированных доходов нарастающим итогом до тех пор, пока она не превысит капиталовложения. Сумма доходов за первые 5 лет составляет:

---

что меньше суммы капиталовложений.

Сумма доходов за первые 6 лет составляет:

, что покрывает исходную сумму капиталовложений, т. е. срок окупаемости — 6 лет.

Более точно: через 5 лет непокрытый остаток капиталовложений (К_ост) равен:

Кост = K — PV 5 = 1600 — 1516,32 = 83,68 у. е., который может быть покрыт за 0,37 (83,68/225,99) шестого года, т. е. за 4,4 (0,37  12) месяца.

Ответ: Абсолютный срок окупаемости инвестиций составит 4 года; дисконтированный срок окупаемости — 5 лет и 4,4 месяца.

24. По инвестиционному проекту определена следующая информация:

При дисконтной ставке 10% ЧДД=23,4 млн. р.

При дисконтной ставке 28% ЧДД=-8,7 млн. р.

Требуется оценить целесообразность получения инвестиционного кредита, если процентная ставка по кредиту = 23%

Решение:

ВНД=0,1+(23,4*(0,28-0,1)/(23,4+8,7))=23,12%

Cравниваем со ставкой по кредиту (23%) получаем доходность выше всего на 0,12%

Сравнив со ставкой по кредиту, получаем практически нулевую доходность.

 

25. Предприятие рассматривает два альтернативных инвестиционных проекта. Срок их реализации 4 года. Инв. затраты составляют 100 000 р. Общая сумма ЧДП 150 000 р по каждому проекту. Поток инв. затрат по годам распределяется следующим образом:

1 проект требует единовременных инвестиций в сумме 100 000 р.

2 проект требует первоначальных инвестиций 50 000 р и 50 000 р в первый год.

ЧДП по обоим проектам формируется, начиная со второго года равномерно по годам в течение срока реализации. Ставка дисконта по проектам 10%. Требуется рассчитать ЧДД по проектам и сформулировать выводы.

Решение

ЧДД 1=50/(1+0,1)²+50/(1+0,1)³+50/(1+0,1)⁴-100=41,322+37,566+34,151-100=13,039 руб.

ЧДД 2=50/(1+0,1)²+50/(1+0,1)³+50/(1+0,1)⁴-50/(1+0,1)-50=41,322+37,566+34,151-45,455-50=17,888 руб.
26. Фирма решает, какую систему (водяную или электрическую) следует включить в реконструкцию офиса. Реконструкцию планируется провести в течение 6 мес. Затраты составят для водяной системы 140 тыс. р., для электрической – 80 тыс. р. Ежегодные текущие расходы при использовании водяной системы отопления 30 тыс. р., для электрической – 50 тыс. р. Срок службы обеих систем 7 лет. Ставка дисконта – 10% годовых. Требуется выбрать вариант системы отопления.

Решение

1 : 140 000 + 30 000/(1+0,1) + 30 000/(1+0,1)² +30 000/(1+0,1)³ +30 000/(1+0,1)

---

Смотрите также файлы

• ульяновскии педагогическии колледж.docx

• Методические указания по подготовке курсовой работы по дисциплине история медицины.pdf

• белгородский государственный национальный исследовательский университет (ниу БелГУ).doc

• 2 расчет электротали 1 Расчет механизма подъема.docx

• Пакеты прикладных программ.pdf