Файл: Отчет о прохождении производственной практики (научно исследовательская работа).docx

---

1.2 Методические подходы к оценке вероятности банкротства организации

В современной экономике в зарубежной и российской литературе экономической направленности выделено несколько методов экономической оценки и диагностики несостоятельности (банкротства) организации на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности. На их основе рассчитывается вероятность наступления несостоятельности (банкротства) в том или иной организации.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных организаций необходимо проводить крайне осторожно по той причине, что они не учитывают специфические элементы бизнеса и экономики в стране, что требует разработки и внедрения в деятельность отечественных моделей для составления максимально точных прогнозов в вопросах банкротства.

В современной экономике зарубежные страны в большинстве случаев используют для оценки и диагностики рисков несостоятельности (банкротства) организаций факторные модели таких известных западных экономистов, как Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др. Подобные техники разработаны на основании многомерного дискриминантного анализа.

Количественные и качественные показатели оценки потенциального банкротства предприятия представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Количественные и качественные показатели оценки потенциального банкротства предприятия

Количественные показатели	Качественные показатели
1) высокая величина показателя отношений долговых обязательств к акционерному капиталу и к общей сумме активов;	1) плохая система финансовой отчетности и неспособность контролировать расходы;
2) низкая величина отношения оборотного капитала к общей сумме активов и низкая величина отношения оборотного капитала;	2) спад в отрасли, высокая степень конкуренции, отсутствие возможности погашения обязательств;
3) низкая рентабельность;	3) неквалифицированное управление;
4) резкое снижение цены акций, цены облигаций и прибыли;	4) высокий уровень коммерческого риска;
5) высокий показатель отношения постоянных затрат к общим затратам	5) мошеннические действия;
6) неспособность поддерживать должный уровень вне оборотных активов.	6) неспособность перестраивать производство в соответствии с запросами потребителей.

---

Все модели в рамках комплексного коэффициентного анализа базируются на расчете единого итогового показателя, содержащего в себе весовые значения отдельных частных показателей. На основании числового результата этого комплексного показателя формируется вывод об экономическом состоянии предприятия, его финансовой устойчивости и вероятности наступления банкротства.

В рамках подхода сложносоставных систем используются приемы первых двух подходов, оперируют большим количеством разнообразных критериев, индикаторов и показателей. Учитывая используемый объем информации, необходимо отметить сложность применения данного подхода.

Общеизвестные модели, используемые в странах с развитой экономикой, зачастую не приемлемы для формирующихся рынков, по причине недостаточной точности. В этом случае комплексные методы имеют особую ценность, позволяют учесть внутренние и внешние факторы оказывающие влияние на финансовую устойчивость предприятия.

В зависимости от базовых показателей:

1) рыночные методы – предложены для публичных компаний. Считается, что финансовую устойчивость публичной компании отражает фондовый рынок, в связи с этим главным индикатором выступает рыночная капитализация;

2) нерыночные или учетные методы – основаны на учетных оценках, которые в большей степени ориентированы на кредиторов. Основным критерием позволяющим начать процедуру банкротства предприятия является неплатежеспособность⁵.

В качестве примера можно привести модель Э. Альтмана 1968 г., в которой используются данные финансовой отчетности и рыночной капитализации предприятия.

Следует отметить, что по итогам исследования У. Бивера и соавторов был сделан вывод о том, что, более высоким потенциалом прогноза обладают смешанные методы. В зависимости от подхода к формированию модели:

1) структурные методы – в основе лежит идея, что стоимость акций компании является опционом call на активы компании с ценой сделки, равной стоимости ее обязательств. Модели, основанные на данном методе, позволяют с высокой точностью оценить вероятность банкротства. Примером выступает модель КМВ–Мертона;

2) неструктурные (эмпирические) методы – ограничиваются статистическими закономерностями динамикой финансового состояния кризисной фирмы.

По виду прогнозной модели можно выделить:

---

1) эмпирические модели, основанные на традиционном коэффициентном анализе;

2) модели, позволяющие оценить вероятность банкротства на основе определения обобщающего (интегрального) показателя.

Основой предложенной классификации является различие принципов определения экономической устойчивости компании, которые представлены в таблице 2.

Таблица 2 – Классификация подходов к прогнозированию банкротства предприятия

Применяемые подходы	Критерии банкротства	Количество показателей оценки	Использование весовых коэффициентов
Системы критериев	Нарушение одного (или нескольких) критериев	В среднем 2-4, иногда доходит до 30	Нет
Системы комплексного коэффициентного анализа	Значение итого комплексного показателя ниже или выше установленного порога	2-10 (до 15)	Да
Сложносоставные системы (сочетают в себе приемы обоих подходов)	В сумме: нарушение критериев, значение комплексного показателя, анализ финансовых потоков.	Масса формализованных и неформализованных критериев и индикаторов, а также индексов и показателей (более 30)	Да

Класс эмпирических моделей представлен интегральными скоринговыми моделями. Они построены на данных финансовой отчетности с использованием аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (МДА). Ярким примером являются известные модели Э. Альтмана, Р. Таффлера.

По количеству используемых показателей: однофакторные; многофакторные.

В зависимости от вида используемых показателей: формализованные; неформализованные.

По используемым математическим методам: статистические (МДА, логит-модели); на основе искусственного интеллекта (нейронные модели, деревья решений).

Основными целями фундаментальной диагностики банкротства является:

1) углубление результатов оценки кризисных параметров финансового развития предприятия, полученных в процессе экспресс-диагностики банкротства;

---

2) подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния предприятия;

3) прогнозирование развития отдельных факторов, генерирующих угрозу банкротства предприятия, и их негативных последствий;

4) оценка и прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала⁶.

Методические подходы диагностики вероятности банкротства предприятия основаны на системе целевого финансового анализа, который направлен на выявление параметров кризисного развития предприятия, генерирующих угрозу его банкротства в предстоящем периоде. Задачей анализа и оценки вероятности банкротства является своевременное выявление потенциальной опасности и поиск способов ее устранения. На рисунке 1.3 представлены этапы диагностики вероятности банкротства.


Этапы диагностика вероятности банкротства





1. Оценка финансово-экономического состояния предприятия


2. Выявление признаков возможного банкротства





3. Обнаружение основных причин, ведущих к нестабильности





4. Поиск возможного решения банкротства

Рисунок 3 – Этапы диагностики вероятности банкротства

В настоящее время для удобства проведения оценки финансово-экономического состояния предприятия экономисты предлагают составлять агрегированный бухгалтерский баланс. Активы группируются по степени их ликвидности и располагаются в порядке её убывания, пассивы по срокам погашения и располагаются в порядке возрастания сроков уплаты. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно соблюдаются условия: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ ПЗ; А4 ≤ П4.

---