ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 05.05.2024
Просмотров: 113
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Одной из важнейших характеристик предприятий является ее финансовая устойчивость, которая в условиях рыночной нестабильности и неопределенности приобретает особую актуальность. На сегодняшний день деятельность предприятия ведется за счет самофинансирования,
а при недостаточности собственных денежных средств – за счет заемных источников, поэтому для сохранения стабильности и устойчивого финансового положения необходимо поддерживать оптимальную структуру между имуществом и капиталом предприятия.
Следует отметить, что в современной экономической литературе нет единого мнения по поводу определения и методики проведения анализа финансовой устойчивости предприятия. В целях систематизации теоретических взглядов на данную проблему авторы выделяют разные подходы для оценки и диагностики (таблица 1).
Таблица 1 – Система показателей для анализа финансовой устойчивости.
| Авторы | Показатели |
| Донцова Л. В., Никифорова Н. А. | Коэфф.: капитализации, обеспеченности собственными источниками финансирования, финансовой независимости, финансирования, финансовой устойчивости. |
| Канке А. А. | Коэфф.: автономии, соотношения заемных и собственных средств, соотношения мобильных и иммобилизованных средств, имущества производственного назначения, кредиторской задолженности, маневренности, обеспеченности запасов и затрат собственными источниками. |
| Кольцова И. В., Рябых Д. А. | Коэфф.: автономии, обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами, маневренности, самофинансирования. |
| Любушин Н. П. | Коэфф.: концентрации собственного капитала, концентрации заемного капитала, соотношения заемных и собственных средств, маневренности собственных средств, структуры долгосрочных вложений, устойчивого финансирования, реальной стоимости имущества. |
| Маркарьян Э. А. | Коэфф.: автономии, соотношения заемного и собственного капитала, обеспеченности долгосрочными источниками финансирования, задолженности, соотношения долгосрочной задолженности и постоянного капитала, соотношения мобильных и иммобилизованных средств, маневренности, «индекс постоянного актива», «основные средства/собственный капитал», обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом, обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом, имущества производственного назначения, прогноза банкротства. |
| Пласкова Н. С. | Коэфф.: финансирования, автономии, финансовой зависимости, финансовой устойчивости, финансового рычага, маневренности собственного капитала, постоянного актива, обеспеченности оборотных активов собственными средствами, обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, собственных оборотных средств в совокупных активах, инвестирования. |
| Пястолов С. М. | Коэфф.: концентрации собственного капитала, финансовой зависимости, маневренности собственного капитала, концентрации заемного капитала, структуры долгосрочных вложений, долгосрочного привлечения заемных средств, структуры заемного капитала, соотношения заемных и собственных средств. |
| Савицкая Г. В | Коэфф.: концентрации собственного капитала, концентрации заемного капитала, финансовой зависимости, текущей задолженности, устойчивого финансирования, финансовой независимости капитализированных источников, финансовой зависимости капитализированных источников, покрытия долгов собственным капиталом, финансового рычага. |
| Скамай Л. Г. | Коэфф.: автономии, финансового рычага, обеспеченности оборотных активов собственными средствами, маневренности, покрытия инвестиций. |
На финансовую устойчивость предприятия оказывают большое влияние внешние и внутренние факторы. Внутренние факторы напрямую зависят от организации работы самого предприятия; изменение внешних факторов почти или совсем не подвластно воле предприятия.
В экономическом анализе применяется система финансовых коэффициентов, которые выражают ликвидность предприятия. Показатели финансовой устойчивости компании характеризуют структуру его капитала с позиций платежеспособности и финансовой стабильности развития и позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Основные показатели финансовой устойчивости предприятия приведены в таблице 2.
Таблица 2 – Показатели финансовой устойчивости предприятия.
| Наименование финансового коэффициента | Рекомендуемое значение | Расчетная формула | |
| Числитель | Знаменатель | ||
| Коэффициент финансовой независимости (автономии) | 0,4-0,6 | Собственный капитал | Валюта баланса |
| Коэффициент финансовой зависимости | 0,5 | Валюта баланса | Собственный капитал |
| Коэффициент концентрации заемного капитала | 0,4-0,6 | Заемный капитал | Валюта баланса |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | ≈ 1 | Заемный капитал | Собственный капитал |
| Коэффициент обеспеченности оборотных средств активов собственными средствами | Не менее 0,1 | Собственный капитал – Внеоборотные активы | Оборотные активы |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования | Не менее 0,1 | Собственные средства | Оборотные активы |
При рассмотрении методик анализа управления финансовой устойчивостью и платежеспособностью предприятий очень важно учитывать интересы заинтересованных лиц, в частности, собственников, кредиторов и руководителей предприятия. Точки зрения этих групп на результаты деятельности хозяйствующего субъекта достаточно разные.
Сущность методики определения финансовой устойчивости предприятия должна содержаться в определении аналитических показателей, характеризующих финансовую устойчивость, платежеспособность предприятий и сравнения их с индикативными значениями с целью получения объективной оценки финансовой устойчивости и разработки рекомендаций по оздоровлению финансового состояния предприятия в условиях современной экономики.
Деятельность предприятия включает в себя ряд взаимосвязанных подсистем: маркетинг, производство, финансы, инвестиции и др. Эффективное управление подсистемой "финансы" является одной
из важнейших составляющих в обеспечении стабильного финансового состояния предприятия. Чтобы адекватно управлять платежеспособностью и финансовыми ресурсами предприятия, необходимо количественно и качественно измерять и оценивать их.
Кругооборот капитала на предприятии обеспечивается его устойчивым и сбалансированным движением по трем фазам, любой сбой может привести к потере финансовой устойчивости и снижению платёжеспособности (рисунок 1).
Рисунок 1 – Фазы кругооборота капитала
на предприятии.
Детальный анализ экономической литературы показал, что фазу "привлечение" ученые исследовали в основном по двум направлениям:
а) структуры капитала предприятия;
б)финансовой устойчивости предприятия. Чаще всего используются следующие показатели для анализа фазы "привлечение": коэффициент автономии (Кав), коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Квк), коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпк), коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Кмво), коэффициент реальной стоимости имущества (Крвм).
Фаза кругооборота капитала "размещение" исследуется с трех сторон:
а) структуры активов баланса;
б) ликвидности;
в) платежеспособности предприятия.
Чаще используются следующие показатели для анализа фазы "размещение": коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс), коэффициент промежуточного покрытия (Кпром), коэффициент общего покрытия Кзаг).
Третья фаза "использование" в основном характеризуется по двум направлениям:
а) рентабельности;
б) динамичности (оборачиваемости).
Причем в 60% случаев ученые применяли показатели рентабельности, а в 40% случаев - показатели динамичности. Чаще используются следующие показатели для анализа фазы "использование" - доходность: рентабельность активов (Ра), рентабельность продаж (Рп), рентабельность собственного капитала (РВК), рентабельность инвестиций (Ри); динамичность (деловая активность): коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КОск), коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КОоа), коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОдз), коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОкз) .
Учитывая то, что критерием оценки степени финансового риска
и потери финансовой устойчивости являются показатели платежеспособности, процесс ее оценки целесообразно начинать именно с этих показателей.
Необходимость анализа платежеспособности основывается на том, что в условиях рынка предприятие, чтобы укрепить свое финансовое состояние или сохраниться как самостоятельное предприятие должно постоянно быть платежеспособным. В условиях конкуренции и рынка приобретает еще большее значение проблема выживания предприятия.
В результате этого платежеспособность нужно рассматривать как постоянное ограничение. Сомнения относительно платежеспособности предприятия может привести к его ликвидации или процедуры принудительной реорганизации.
Финансовое состояние предприятия можно оценить с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае показателями оценки финансового состояния являются ликвидность
и платежеспособность предприятия. Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (быть платежеспособным)
или краткосрочные обязательства (быть ликвидным).
Следует различать особенности тесно взаимосвязанных показателей: ликвидность баланса, ликвидность активов, платежеспособность и кредитоспособность.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых
в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность активов баланса - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства.
Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.
Платежеспособность – возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.
Кредитоспособность – это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его погасить.
В узком смысле под платежеспособностью предприятия понимают ликвидность баланса (текущая ликвидность), то есть возможность предприятия своими текущими активами в виде оборотных средств погасить свои краткосрочные долговые обязательства при наступлении сроков платежа. В общем виде процесс анализа состояния ликвидности предприятия можно представить следующим образом (рис. 2).
Формирование системы распределения
ответственности
за проведение анализа
ликвидности и
диагностики риска
несбалансированной
ликвидности
Сопоставление коэффициентов с нормами
значениями
Сопоставление коэффициентов со
среднеотраслевыми показателями,
показателями основных конкурентов
Оценка предельно допустимых значений
коэффициентов, учитывающих особенности
финансово-хозяйственной деятельности
предприятия
Расчет коэффициентов ликвидности
Определение категории качества
коэффициентов ликвидности
Качественная оценка
коэффициентов
ликвидности
Ранжирование коэффициентов ликвидности по значимости
Формирование
управленческой
отчетности по
результатам анализа
состояния ликвидности
предприятия
Оценка показателя качества ликвидности
предприятия