Файл: Акции: понятие, классификация (коммерческий банк АО «Ренессанс»).pdf

Согласно Федеральному закону РФ О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 года 39-ФЗ, под акцией понимается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ч.2 ст. 2).

Основные характеристики акции как ценной бумаги заключаются в следующем: не имеет срока обращения; свидетельствует о праве ее владельца на часть имущества в размере номинальной стоимости акции; эмитируется акционерными обществами разных форм собственности; собственник акции имеет право на получение части прибыли в виде дивиденда; владелец акции не имеет права изъять свою часть из общего капитала акционерного общества. Выйти из состава участников последнего он может, продав, передав законодательным способом свои акции. Важнейшие по своей содержательной глубине и перспективному значению разработки в области правового регулирования рынка ценных бумаг, и акций в частности разрабатывались целой плеядой известных ученых.

Тема данной работы представляется достаточно актуальной, поскольку ввиду современного состояния экономики России коммерческие банки вынуждены искать источники пополнения капитала. Одним из таких источников может служить дополнительная эмиссия. Оценка перспектив эмиссий и планирование эмиссий представляют для банка существенную проблему, решение которой может определять перспективы будущности банка и самого его выживания. Использование акций коммерческим банком для привлечения сторонних или иных инвесторов предполагает относительно большую доходность или иные преимущества для инвесторов, появление которых должно подразумеваться самой эмиссией. С этой целью банк должен закладывать в проспект эмиссии желаемые параметры.

Целью работы является рассмотрение сущности акции.

Объектом исследования является коммерческий банк АО «Ренессанс»

Предметом исследования являются научно-теоретические и нормативно-правовые аспекты акции, как ценной бумаги; операции совершаемые с акциями; правоотношения возникающие в результате выпуска и размещения акций; проблемы применения законодательства об акциях.

Поставлены следующие задачи:

Рассмотреть сущность акции и ее виды;

Рассчитать эмиссию акций и их размещение на примере коммерческого банка АО «Ренессанс»

При написании дипломного исследования были использованы труды ученых-юристов, в частности: Андреева В.К., Брагинского М.И., Белова В.А., Витрянского В.В., Суханова Е.А., Юлдашбаева Л.Р. и др......

ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ АКЦИЙ И ЕЕ ВИДЫ

1.1 Виды акции

Любой инвестор знает, что акции – это рискованный объект для инвестиций. Но если с умом подойти к формированию инвестиционного портфеля и тщательно изучить показатели конкретных компаний, то можно найти безопасные бумаги, которые будут приносить прибыль в течение десятилетий. Недостатком является сложность манипуляций, требующая определенных знаний финансового рынка

Акция – это долевая ценная бумага, удостоверяющая, в соответствии с требованиями законодательства, отношения совладения, гарантирующая инвестору участие в управлении акционерным обществом в той или иной форме, дающая возможность получения дивиденда в той или иной форме и гарантирующая инвестору право на имущество общества при ликвидации последнего по определенной процедуре.

Различают обыкновенные и привилегированные (префакции) акции.

Обыкновенная акция - это ценная бумага, документирующая инвестиции в акционерное общество с целью получения части прибыли АО в виде дивиденда, обеспечения прироста курсовой стоимости, участия в управлении и получения части имущества, остающегося после ликвидации корпорации. Инвестиционные цели могут быть и иными.

Привилегированные акции обычно не дают своему владельцу права голоса на общем собрании акционеров. Правда, это понятие довольно относительно. Во многих странах, в том числе в России, существует положение, когда при ухудшении финансового положения общества уровень «безголосности» акций падает. Кроме того, акционеры - владельцы привилегированных акций, могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении таких вопросов, как реорганизация и ликвидация акционерного общества. Это же имеет место и тогда, когда на общем собрании акционеров рассматриваются вопросы о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров - владельцев определенного типа префакций, включая случаи определения или увеличения размера дивиденда и (или) определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди. Право голоса возникает и в случае предоставления акционерам - владельцам иного типа префакций преимуществ в очередности выплаты дивиденда или ликвидационной стоимости акций.

От инвестиционной деятельности во многом зависит экономическое развитие, положение в мировом сообществе и уровень благосостояния населения страны [1].

В качестве предмета для изучения успешных в будущем инвесторов можно предложить ежегодный отчет банка Morgan Stanley, в котором раскрывается список акций, которые будут расти, даже если экономическая ситуация в мире ухудшится. В отчете, опубликованном в прошлый четверг, аналитики Morgan Stanley отметили акции 30 компаний, которые, по их мнению, будут процветать, даже если рост мировой экономики окажется более медленным, чем прогнозируется. На начальном этапе составления этого списка аналитики отобрали акции компаний, которые непрерывно росли в течение последних 48 месяцев и в последние три года стабильно давали квартальную прибыль. Затем из них были выбраны акции с рейтингами «выше среднерыночного» и «среднерыночные».

Кроме того, прогнозируемый среднегодовой темп роста между 2015 и 2018 годами должен составить, по меньшей мере, 15% для EPS и 10% для прибыли.

Дивиденды по акциям не являются фиксированной и гарантированной суммой, но средние выплаты по процентам по облигациям значительно ниже, чем в среднем по дивидендным выплатам по акциям. Владелец облигации не имеет права участвовать в управлении организацией, выдавшей эту связь. Акционер имеет право участвовать в управлении акционерным обществом. Однако для того, чтобы сохранить свою относительную долю в капитале компании и от общего количества голосов, акционер в каждом новом выпуске акций должен покупать определенную часть выпуска [6]. Степень доходности ценных бумаг напрямую связана с риском их обесценения. Чем выше ожидаемый доход, тем выше, как правило, и риск.

Если риск невысок, ожидаемый доход соответственно ниже. Риск финансовых вложений в акции связан с тем, что на момент приобретения невозможно узнать их будущую рыночную цену и размер будущих дивидендов [4]. Инвестируя в акции одной компании, инвестор зависит от колебаний обменного курса. Если он инвестирует свои средства в акции нескольких компаний, тогда эффективность вклада будет также зависеть от колебаний обменного курса, но уже среднего показателя. Средний курс, как правило, колеблется в меньшей степени, поскольку с ростом курса одного типа ценных бумаг курс ценных бумаг другого типа может снизиться, а колебания могут взаимно сокращаться.

Поэтому опытный инвестор является держателем нескольких типов ценных бумаг, то есть так называемого портфеля инвесторов. Содержание портфеля зависит от стратегии инвестора. Инвесторы активного типа покупают ценные бумаги в ожидании резкого повышения их курсовой стоимости. Эта стратегия связана со значительной долей риска, но и финансовые результаты могут быть велики. Активная стратегия предполагает, с одной стороны, пристальное изучение и приобретение наиболее эффективных ценных бумаг, с другой – ротацию портфеля и оперативную реализацию низко доходных активов [5].

Основная цель пассивного инвестора - получить устойчивый текущий доход с небольшой долей риска. Обычно эти доходы намного ниже, чем у активных инвесторов, но их можно точно предсказать и они носят регулярный характер. Пассивные портфели характеризуются низкой текучестью и минимальными издержками, связанными с управлением портфеля. Таким образом, при наличии временно свободных финансовых средств и принятии решения об осуществлении финансовых вложений, организация предпринимает следующие шаги [5; 169]: выбор объектов финансовых вложений; определение пропорции, в которой инвестируемые средства распределяются между конкретными видами ценных бумаг; формирование и управление портфелем ценных бумаг.

1.2 Российский рынок акций

В настоящее время финансовый рынок и рынок ценных бумаг в Российской Федерации играют все еще незначительную роль в обеспечении реального сектора экономики 25 финансовыми ресурсами, являясь в большей степени площадкой для сугубо финансовой торговли и получения спекулятивного дохода. Такой вывод, в частности, можно сделать по результатам анализа структуры источников финансирования инвестиций в основной капитал нефинансовых предприятий России.

В структуре источников финансирования инвестиций в основной капитала удельный вес совокупного объема средств, направленных на эти цели за счет эмиссии акций и корпоративных облигаций не превышал 3,4 % , а в последние годы составлял 1 - 2

В целом, как отмечается Банком России в Основных направлениях развития финансового рынка Российской Федерации, «Рынок акций в России, сформировавшийся в значительной степени благодаря приватизации государственных предприятий, не смог стать источником массового привлечения капитала» , показатели его развития в настоящее время существенно отстают от среднемировых. По данным Всемирного банка рыночная капитализация компаний, акции которых торгуются на фондовом рынке в 2010 - 2014 для Российской Федерации в процентах ВВП составила 43,4 % , для сравнения в Великобритании и США капитализация составляла 115,5 % ВВП, в Австралии 83,8 % , Канаде 110 % , Сингапуре 142,8 % [3].

По итогам 2015 г. капитализация рынка акций несколько увеличилась и достигла 35,6 % ВВП, однако это существенно ниже среднего уровня как в мире в целом, составляющего 85 % , так и среднего уровня по странам БРИКС который составляет 48 % . В России показатель P / E является одним из самых низких в мире что связано, по моему мнению, связано с высоким уровнем премии за риск, которую требуют инвесторы, негативно оценивая геополитическую ситуацию, а также инвестиционный климат и уровень корпоративного управления в акционерных обществах – эмитентах акций.

Для акций, входящих в индекс ММВБ, показатель P / E на конец ноября 2016 г. составляет 8,5. Банк России связывает это с высоким уровнем процентных ставок и ожиданиями низкого экономического роста [4]. Количество эмитентов акций на внутреннем организованном рынке составляет менее 1 процента от общего числа зарегистрированных в Российской Федерации открытых акционерных обществ – 23041 компаний по состоянию на конец первого полугодия 2016 года, и постоянно снижается, в среднем на 5,7 % в год по данным НАУФОР. В январе - июне 2016 года, например, по сравнению с годом ранее, количество эмитентов сократилось на 8 компаний. При этом около половины объемов сделок с акциями российских компаний в последние годы приходилось на зарубежные биржевые рынки.

Российский рынок акций характеризуется высокой концентрацией, то есть высоким удельным весом десяти эмитентов с наиболее высокой капитализацией во внутреннем биржевом обороте

Причем примерно половина капитализации рынка приходится на компании нефтегазового сектора в списке наиболее капитализированных компаний на рынке устойчиво лидирует ОАО «Газпром», в него входят также ОАО «НК «Роснефть», ОАО «Лукойл», ОАО «Газпром нефть», ОАО «Сургутнефтегаз». Кроме того в списке − ОАО «Сбербанк России», ОАО «Банк ВТБ» ОАО «НОВАТЭК» ОАО «ГМК «Норильский никель» ОАО «ГМК «Норильский никель». Среди эмитентов первое место по капитализации занимает ПАО «НК «Роснефть». По данным на конец сентября 2016 г., доля компании в капитализации рынка акций составила 10,9 % , или 3,7 трлн. рублей. За январь - сентябрь 2016 г. капитализация ПАО «НК «Роснефть» выросла на 35,5 процента. Лидерами по ликвидности на рынке акций являются акции Сбербанка России и Газпрома. За 2016 год средний объем сделок с акциями этих компаний составил 8,8 и 4,2 млрд. руб. соответственно. Можно сделать вывод, что ожидать заметного оживления рынка акций можно лишь в случае каких - либо значимых сдвигов во внешней политике России.