Файл: Акции: понятие, классификация (коммерческий банк АО «Ренессанс»).pdf

Определение он размера дивидендов он по привилегированным еще акциям в уставе он не означает еще их получение он акционерами в безусловном он порядке. Полномочный орган еще управления обществом он может не еще принять решение о еще выплате дивидендов он или принять еще решение о выплате он их в неполном он размере.

Срок исполнения еще обязательства по он расчетам с акционерами он определяется датой он выплаты дивидендов, он указанной в уставе еще или решении он общего собрания еще об их он выплате.

В соответствии с п.1 ст.314 ГК, если обязательство еще предусматривает или он позволяет определить еще день его еще использования либо он период времени, в еще течение которого он оно должно он быть исполнено, еще обязательство подлежит еще исполнению в этот еще день или, еще соответственно, в любой он момент в пределах он такого периода.

В данном случае он фиксируется дата он исполнения обязательства. Однако ст.315 ГК допускает он возможность досрочного он исполнения обязательства он по инициативе еще должника. Таким образом, он общество обязано еще выплатить все он дивиденды в установленную еще дату их еще выплаты, и имеет он право досрочно он выплачивать их в он период с момента он объявления до еще даты выплаты.

Распространено заблуждение в он отношении природы еще даты выплаты он дивидендов. Руководители некоторых он обществ полагают, он что данная он дата определяет еще не момент еще окончания исполнения еще обязательства, а его он начало. Они считают, он что с этого он дня общество он должно начать он выплачивать дивиденды и еще может делать еще это неопределенное еще время. При этом еще очередность выплаты еще различным категориям он акционеров эмитент он устанавливает самостоятельно (он сначала работающим еще акционерам, потом он неработающим). Данная он логика, конечно, он неверна и ведет к еще грубым нарушениям еще действующего законодательства.

Каждое обязательство он должно иметь еще срок исполнения, еще который определяется он установлением двух он параметров: указанием он на день, он когда это еще обязательство должно он быть исполнено, и (он или) путем он определения периода еще времени, в течение он которого исполняется еще обязательство.

Когда дата и (еще или) период он исполнения обязательства он установлены, определить еще своевременность его он исполнения должником он не составляет он труда, поскольку еще обязательство подлежит еще исполнению в соответствующий он день или в он любой момент в он течение установленного еще периода. Если должник еще своевременно не он исполнил обязательство, он он несет он ответственность, предусмотренную он законодательством.

В рассматриваемом случае еще это означает он следующее общество еще должно не еще позже установленной еще даты выплаты он дивидендов перечислить он причитающиеся суммы он на расчетные и еще лицевые счета он акционеров или он передать необходимые он денежные средства еще акционерам наличными он через кассу еще предприятия.

Необходимо учитывать, он что способ еще исполнения данного еще обязательства Законом еще не установлен, он следовательно, выплаты еще дивидендов могут еще производиться путем он как наличного, он так и безналичного, еще Так и безналичного он расчета. Это зависит еще только от он желания акционера (еще кредитора). Следовательно, еще общество в решении о он выплате дивидендов еще не может еще устанавливать какой-еще либо исключительный он способ получения он дивидендов, например, он путем наличных еще выплат.

Во избежание он проблем целесообразно он выплачивать дивиденды еще путем перечисления он денег на еще расчетные или он лицевые счета он акционеров. Но в определенных еще случаях предусматривается еще выплата дивидендов он наличными средствами он через кассу он предприятия.

Во-первых, такой еще вариант может он иметь место, еще если от еще акционера поступило он заявление в адрес еще общества с соответствующей еще просьбой.

Во-вторых, дивиденды он выплачиваются наличными еще средствами, если у он общества нет еще данных о месте он жительства (нахождения) и еще банковских реквизитах еще акционера. Второй случай еще является исключением еще из правила, он так как в он соответствии со ст.44 Закона в реестре еще акционеров общества еще указываются сведения о он каждом зарегистрированном еще лице, и общество он обязано обеспечить еще ведение и хранение еще реестра акционеров в еще соответствии правовыми он актами Российской он Федерации.

Дата выплаты еще дивидендов определяет он момент окончания еще срока выплаты еще всех дивидендов. В пределах этого еще срока общество он может осуществлять еще выплаты дивидендов в он любой момент. В случае если в он обществе предусмотрена он выплата дивидендов еще наличными, в рамках еще данного срока он необходимо установить еще период, в течение он которого акционер он вправе обратиться он за получением он дивидендов наличными. В этом случае он при установлении еще даты выплаты еще дивидендов фиксируется еще также период, в он течение которого еще осуществляются наличные он выплаты. Этот период он должен предшествовать еще дате выплаты он дивидендов. Например, дата еще выплаты устанавливается 20 он декабря, а период он наличных выплат - с 1по 20 он декабря.

Если кредитор (еще акционер) обратился к еще должнику (обществу) еще после этого еще периода (то еще есть после 20 еще декабря), то он это будет он просрочка не он должника, а кредитора. При этом у он должника не он наступает ответственности он за неправомерное он пользование чужими он денежными средствами, еще но он еще обязан принять еще меры к исполнению он обязательства в разумные он сроки, например, он выдать дивиденды в он ближайший день еще выплаты зарплаты он на предприятии.

Если при он установлении даты еще выплаты дивидендов он не был он определен период еще наличных выплат, еще то кредитор (он акционер) вправе он обратиться к должнику (еще обществу) за еще исполнением обязательства в он любой момент еще после даты он выплаты дивидендов, а он должник обязан он исполнить обязательство еще немедленно. В случае отказа еще от исполнения он обязательства у него он наступает ответственность он за неправомерное он пользование чужими он денежными средствами (ст.395 ГК).

Принятая в большинстве еще стран процедура он выплаты дивидендов он стандартна и проходит в еще несколько этапов. Примерная последовательность он выплаты дивидендов он такова:

Дата он объявления дивидендов – 15 он января.

Экс-дивидендная еще дата – 26 января.

Дата переписи – 30 еще января.

Дата выплаты – 17 он февраля.

Дата объявления – он это день, еще когда Совет еще директоров принимает он решение о выплате еще дивидендов, их еще размере, датах еще переписи и выплаты. Многие компании еще публикуют эту он информацию в финансовой он прессе. Дата переписи – он это день он регистрации акционеров, он имеющих право он на получение еще объявленных дивидендов. Дата переписи еще обычно назначается еще за 2-4 недели еще до дня еще выплаты дивидендов. Экс-дивидендная он дата назначается он обычно за 4 еще деловых дня еще до момента он дивидендной переписи. Дата выплаты – он это день, еще когда производится еще рассылка чеков еще акционерам.

Экс-дивидендная он дата является еще примечательной с позиции еще динамики цен он данных акций. Обычно в первые он минуты этого еще дня цена еще акций падает еще примерно на он величину объявленного к он выплате дивиденда. Более точные еще прогнозные расчеты еще величины снижения еще цены акций еще рассчитываются брокерами, он принимающими решение о он сравнительной выгодности он покупки акций еще накануне экс-он дивидендной даты и он последующей уплаты он налога на еще полученный дивиденд еще или покупки еще акций по еще сниженной цене и еще на условиях еще потери текущего еще дивиденда после он наступления экс-еще дивидендной даты.

Согласно российскому еще законодательству порядок еще выплаты дивидендов еще оговаривается при еще выпуске ценных еще бумаг и излагается он на оборотной еще стороне акций. На дивиденд он имеют право он акции, приобретенные он не позднее он чем за 30 он дней до он официально объявленной еще даты его еще выплаты. Промежуточный дивиденд он объявляется Советом он директоров акционерного еще общества в расчете еще на одну он простую акцию еще по итогам еще истекшего периода. Размер окончательного еще дивиденда объявляется еще общему собранию он акционерам по он результатам года с он учетом выплаты он промежуточных дивидендов, он причем он еще не может он быть больше он величины, рекомендованной он Советом директоров, еще но может он быть уменьшен еще общим собранием он акционеров.

Совету директоров и еще общему собранию еще акционеров запрещается он объявлять и выплачивать он дивиденды в следующих еще случаях:

в годовом еще балансе общества еще имеются убытки (он до тех он пор, пока еще они не он будут покрыты еще или не еще будет уменьшен он уставный капитал);

он общество неплатежеспособно еще или может еще стать таковым еще после выплаты он дивидендов.

Размер дивиденда он объявляется без еще учета налогов. Выплата дивидендов еще осуществляется либо еще самим обществом, еще либо банком-он агентом, которые он выступают в этот он момент агентами он государства по еще сбору налогов у еще источников и выплачивают он акционерам дивиденды он за вычетом еще соответствующих налогов. Дивиденд может еще выплачиваться чеком, еще платежным поручением еще или почтовым он переводом. По невыплаченным и еще неполученным дивидендам еще проценты не еще начисляются. Дивиденд может еще выплачиваться акциями, еще облигациями и товарами, еще если это он предусмотрено Уставом он акционерного общества.

По итогам 2003 он года у банка он АО «Ренессанс» он прибыль была еще очень мала (81 еще миллион рублей), еще из которой еще возможно было еще уплатить только еще налоги, о дивидендах он не могло еще быть и речи. Начиная с конца 2003 он года банк он нес убытки. За 2004 год он банком получен еще убыток в размере 2 он миллиона 439 тысяч 164 еще рубля. Источников выплаты он дивидендов не еще было. Но, так как он основными кредиторами еще являлись текстильные еще предприятия, то еще можно сказать, еще что банк он ухудшил свое еще положение и по еще их вине, в он связи с кризисом в еще экономике и конкретно в он промышленности (кризис он неплатежей).

2.4 Доходность акций он коммерческого банка он АО «Ренессанс» еще для инвесторов

еще Инвестиции в акции еще являются разновидностью он финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в он финансовые активы с он целью получения еще дохода - дополнительных еще денег. Доходными считаются он такие вложения в он акции, которые он способны обеспечить еще доход выше он среднерыночного.

Получение именно он этого дохода и еще есть цель, он которую преследует он инвестор, осуществляя он инвестиции на он фондовом рынке. При этом еще доход может еще принести акция, он которая, обращаясь еще на фондовом еще рынке, интересует в еще основном портфельного он инвестора.

Являясь держателем (еще владельцем) ценной он бумаги, инвестор еще рассчитывать только он на получение он дивиденда по он акциям, т.е. текущие выплаты еще по ценной еще бумаге (В). Факторами, еще определяющими размер он дивиденда, являются еще условия его он выплаты, масса он чистой прибыли и еще пропорции ее он распределения, что еще зависит от он решения совета еще директоров и общего он собрания акционеров.

После реализации еще акции ее он держатель может он получить вторую еще составляющую совокупность он дохода - прирост он курсовой стоимости. Количественно это он обозначается как он доход, равный еще разнице между он ценой покупки (Ц) и он ценой покупки (Ц1). он Естественно, при он превышении цены он продажи над еще ценой покупки (Ц1>Ц) он инвестор получает еще доход (Д=Ц1-Ц), а при он снижении цен он на фондовом еще рынке и соответственно он снижения цены он продажи по он сравнению с ценой еще покупки (Ц1<Ц) инвестор еще имеет потерю он капитала (П=Ц-Ц1).

Кроме он того, следует еще иметь в виду, он что расчет еще дохода по он акциям зависит он от инвестиционного еще периода.

Если инвестор А он осуществляет долгосрочные еще инвестиции и в инвестиционный он период, по он которому происходит еще оценка доходности он акции, не еще входит ее он продажа, то он текущий доход он определяется величиной еще выплачиваемых дивидендов (В). он При такой еще ситуации рассматривают еще текущую доходность (Дх), т.е. без учета еще реализации акции, он которую рассчитывают еще как отношение еще полученного дивиденда к он цене приобретения он акции (Цэ)