Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Теоретические положения и практические рекомендации, направленные на совершенствование правового регулирования отношений в сфере рынка ценных бумаг).pdf

1. Право на участие в прибыли корпорации (на получение дивидендов). Держатели акций получают прибыль от фирмы в качестве дивидендов. Дивиденды – это часть прибыли, которую получает фирма и распределяет ее между акционерами в зависимости от доли их акции. Они выплачиваются только тогда, когда оплачены все налоги , проценты по облигациям, а также если такие имеются, то дивиденды по привилегированным акциям. Совет директоров решает как фирма будет выплачивать дивиденды, обычно они выплачиваются поквартально.
2. Права на инспекцию (проверку). Каждый держатель акции может проверить документы и отчеты своей фирмы, такие как список акционеров, протолок собраний акционеров, некоторых бухгалтерских отчетов и т.п.^[26]

Акция – денежный документ. Именно по это причине она обязана иметь обязательные реквизиты. По нормативным документам она содержит данные реквизиты:

1. Верное наименование акционерного общества и его местонахождение,
2. Порядковый номер, выпущенной акции,
3. Соответственно дата выпуска акции,
4. Вид акции, а именно простая акция или привилегированная акция,
5. Номинальная стоимость акции,
6. Если акция именная, соответственно имя держателя акции
7. Размер уставного фонда на день выпуска акции,
8. Срок когда выплачиваются дивиденды, ставка дивидендов, возможно указание регистратора, местонахождение банка, который осуществляется выплату,
9. Подпись председателя правления,
10. Печать.

2.2 Облигация

Облигация – это билет государственного займа; а так же ценная бумага, по которой держатель может получить от лица, который выпустил данную облигацию, в предустановленный ею срок номинальной стоимости или другого имущественного эквивалента и фиксированного процента от ее номинальной стоимости или имущественного права.

Базовые характеристики облигации:

• Номинал;
• Курс, который определяется в процентах к номиналу;
• Пункт;
• Купон или купонный процент – фиксированный процент, устанавливающийся во время эмиссии облигации. Благодаря этому проценту держатель акции регулярно получает платежи по облигациям. Он оформляется, как правило, отрывной частью облигации. Инвестиционная привлекательность купона выше, если выше размер купонного процента. Размер обуславливается имиджем и надежностью эмитента. Плюс ко всему на размер влияет срок обращения облигаций, чем дольше срок, тем значительнее купон. Это обуславливается тем, что рыночный риск прямо пропорционален сроку обращения;
• Дата погашения;
• Дисконт (премия) – это разница между продажной и номинальной ценой облигации.

Существуют такие облигации как:

1. Именные – облигации, держатель которой регистрируется в определенной книге;
2. Предъявительские;
3. Процентные – доходы по данной облигации выплачиваются в виде фиксированного процента;
4. Беспроцентные – облигации, которые выпускаются в виде займа на товары и услуги;
5. Целевые – держателю дается право на приобретение товаров и услуг, под которые выпущены целевые займы,
6. Свободно обращающиеся
7. С ограниченным кругом обращения.

По субъектам, которые выпустили облигации различают государственные и муниципальные (внутренние и местные) займы и облигации других юридических лиц, таких как кооперативы, хозяйственные общества и т.п.

В зависимости от эмитента облигацию различаются:

1. Государственные – облигации, которые выпускаются непосредственно правительством и субъектами РФ, плюс ко всему они считаются особенно надежными ценными бумагами;
2. Муниципальные - облигации, которые выпускают местные органы государственной власти;
3. Иностранные - облигации, которые выпускают иностранные эмитенты, существуют как государственные, так и частые;
4. Корпоративные - облигации, которые выпускают непосредственно юридические лица.

Облигацию различаются по сроку действия:

• С оговоренными датами погашения, которые у каждой облигации свои:

1. Долгосрочные, действительны от 5 до 30 лет;
2. Среднесрочные, действительны от 1 до 5 лет;
3. Краткосрочные действительны до 1 года.

• Без определенной даты погашения:

1. Бессрочная. На данную облигацию не установлено законодательных ограничений;
2. Отзывная – очень рискованная облигация. Данную облигацию реализуют по невысокой стоимости или делают покупку выше номинала для того чтобы повысить ее привлекательность;
3. Продлеваемая – данная облигация дает возможность держателю продлить срок использования и тем самым продолжить получать проценты;
4. С правом погашения – данную облигацию разрешено вернуть эмитенту до наступления даты погашения и вернуть за нее номинальную стоимость. Такая облигация увеличивает риск для эмитента, следовательно, ее цена выше остальных;
5. Отсроченная – эмитент имеет право отсрочить срок погашения облигации.

Различаются по форме выпуска облигации:

• Документарная;
• Бездокументарная.

Эмитент облигации – это заемщик, то есть должник. Инвестор облигации – это кредитор эмитента (в отличие от владельца акции). Неосуществление эмитентом долговых обязательств по основной сумме и по процентам держателю облигации повлечет за собой законные процедуры взимания задолженности, которые могут дойти до банкротства фирмы.

Эмитентами могут быть:

• Государство и государственные органы управления;
• Местные органы власти;
• Фирмы, которые находятся в любой форме собственности и имеют организационно-правовой статус. Исключением являются инвестиционные фонды.

Юридические и физические лица могут быть держателями облигаций. Опять же исключением являются инвестиционные фонды, которым разрешено вкладывать денежные средства только в государственные облигации.

По способу размещения различают:

• свободно размещаемые облигационные займы;
• принудительные займы.

По возможности обращения:

• свободно обращающиеся;
• с ограниченным кругом обращения (с ограниченной возможностью перепродажи облигаций)^[27].

Предварительно оговаривается процент облигаций. Обычно облигация – это ценная бумага с фиксированным процентом. Тем не менее, в различных облигационных конструкциях величина процента может трансформироваться с заранее определёнными правилами.

Облигация различается по методам выплаты процента:

1. купонная – эмитент выплачивает процент (купон). Купон – это часть ценной бумага, которая дает право регулярно получать выплачиваемый процент с данной ценной бумаги. Чтобы получить выплату, купон отстригают и направляют через банк агенту, который производит платежи по этой ценной бумаге.
2. бескупонная или облигация с нулевым купоном или чистая дисконтная облигация – прибыль инвесторов образовывает только дисконт или премия. Дисконт – разница между номинальной ценой облигации и закупочной ценой.

Облигация различается по способу выплаты купонного дохода:

1. купонная или твердопроцентная – облигация с фиксированной процентной ставкой. Заранее устанавливается процент, который рассчитывается как доля номинальной стоимости.
2. С плавающей процентной ставкой или переменным купоном – доход меняется в зависимости того, как меня ставка денежного рынка;
3. Индексируемая – индексируется и купон и номинал облигации;
4. С равномерно возрастающей процентной ставкой;
5. С оплатой по выбору;
6. Смешанного типа – часть срока оплачивается по фиксированному проценту, остальная – по плавающему.

Каждая ценная бумага имеет свой уровень надежности, так и облигация различается по данному признаку:

1. Достойная – выпускают заемщики с прочной репутацией;
2. Макулатурная – облигация с огромной степенью риска, но как следствие с высоким купонным доходом.

Облигация различают по методу погашения:

1. с разовым погашением номинальной стоимости;
2. с распределенным по времени погашением;
3. с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций.

Также облигация различается по форме погашения долга заемщиком:

1. с возмещением в денежной форме;
2. с возмещением в натуральной форме.

На сегодняшний день акционерному обществу разрешено выпускать облигации на сумму, которая не превышает величину уставного капитала, или размера обеспечения, который предоставляется фирме для этих целей третьими лицами, но только после полного покрытия капитала.

Обязательные реквизиты облигаций: фирменное наименование эмитента; местонахождение эмитента; наименование ценной бумаги - "облигация"; порядковый номер; дата выпуска; ид облигации; общая сумма выпуска; процентная ставка; условия и порядок погашения; номинал, для именных облигаций - наименование (имя) держателя.^[28]

2.3 Вексель

Вексель – это прямое обязательство выплатить лицу определенную сумму денежных средств в определенном месте, в безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в назначенный срок.

Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя – это термин, определяющий несоответствие представленного как вексель документа формальным требованием вексельного права. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного в документе текста (абстрактность вексельного долга), солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц.

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на два вида: простые и переводные. В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя – это векселя, на вексельную суму которых начисляются проценты.

Вексельная сумма – это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя – это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом.

Переводной вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть этих отношений заключается в том, что трассант выписывается (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок. Переводной вексель содержит следующие реквизиты: вексельные метки; вексельная сумма; наименование и адрес плательщика; срок платежа; наименование платежа; место платежа; указание места и даты составления; подпись векселедателя.

Акцепт тратты – согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Лицо, совершившее акцепт, называется акцептантом. Акцепт отмечается в левой части на левой стороне векселя и выражается словами: «Акцептован», «Заплачу» или другими словами, равнозначными по смыслу, с обязательным проставлением подписи, печати плательщика и даты акцепта. Векселедержатель имеет право предъявлять вексель для акцепта плательщику по месту жительства последнего в любое время, начиная с даты выдачи векселя и кончая датой платежа.^[29]

Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что вексель может быть использован как средство платежа. К обязательным реквизитам простого векселя относятся:

• наименование «вексель», включенное в текст документа и написанное на языке документа;
• простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму денег;
• указание срока платежа;
• указание места платежа;
• наименование получателя платежа, которому или по приказу которого он должен быть совершен.

Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования от одного лица к другому. Обычно индоссамент имеет форму: «Платите приказу…» или «Уплатите пользу…». Обязательно указывается полное наименование лица, в пользу которого передается вексель. Такое лицо называется индоссатом, а лицо – передающее вексель, - индоссантом. Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленным.

Аваль – вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль не может быть дан за лицо, не ответственное по векселю (например, трассат, не акцептовавший вексель). Аваль делается на лицевой стороне векселя либо на алонже (добавочном листе к векселю) и обычно выражается словами «авалирую» или другими равнозначными словами. Лицо, выдающее аваль, называют авалистом. Авалист может ограничить поручительство только частью суммы или определенным сроком.

Таким образом, вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного лица в качестве плательщика выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму.

Вексель является ценной бумагой и, как любая ценная бумага, он удостоверяет имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.^[30]