Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Теоретические положения и практические рекомендации, направленные на совершенствование правового регулирования отношений в сфере рынка ценных бумаг).pdf

Ценные бумаги в зависимости от эмитента существуют:

• государственными,
• муниципальными,
• частными.

Данные ценные бумаги отличаются тем, каким имуществом обеспечены удостоверенные ими обязательства. Так, обязательства Российской Федерации обеспечены всем находящимся в федеральной собственности имуществом. Обязательства делятся на краткосрочные (до года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (от 5 до 30 лет). Долговые обязательства субъектов Российской Федерации гарантированы имуществом соответствующего субъекта, они должны быть погашены в определенные сроки заимствования, которые не могут превышать более 30 лет. Обязательства муниципальных образований обеспечены имуществом этих образований, и они не могут превышать срок более чем 5 лет. А обязательства частных лиц обеспечены непосредственно имуществом данных лиц.

В условиях дефицита бюджета возникает необходимость выпуска государственных или муниципальных ценных. Муниципальные или же государственные обязательства возникают в результате муниципального или же государственного займов. После чего долг оформляется ценными бумагами, как правило, облигации.

По способу определения управомоченного лица различаются предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги.^[18] Способ передачи ценной бумаги зависит от того, какой вид у данной бумаги. Выпуск ценной бумаги в виде ордерной, именной, предъявительской может быть исключено законодательством.

Права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, принадлежит тому лицу, который предъявит ее, а субъект, обязанный по ценной бумаге, должен будет исполнить определенное обещанное ею обязательство тому, кто предъявит бумагу, то есть держателю ценной бумаги. В ценной бумаге не указывается имя (наименование) управомоченного лица. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных предъявительской ценной бумагой, достаточно простого вручения бумаги этому лицу^[19]. Права легитимного обладателя бумаги не находятся в зависимости от прав ее предыдущего держателя. Права по подобной бумаге хранятся до тех пор, пока обязанное лицо не получит ее от кредитора взамен на выполнение обязательств. Данные качества разъясняют высшую степень оборотоспособности предъявительских ценных бумаг. Они могут быть выпущены в различной форме, такой как: государственная облигация, банковская сберегательная книжка на предъявителя, вексель.

Именные ценные бумаги показывают принадлежность указанных в ней прав лицу, которое прямо названо в данной бумаге. Именно данному лицу должник должен осуществить исполнение по ней. Права, которые устанавливаются в соответствии с именной ценной бумагой, могут переходить указанным в бумаге лицом другим субъектам, но только в том случаи, когда установлены требования для уступки (цессии). Собственно данная ситуация понижает степень оборотоспособности именной ценной бумаги в сравнении с предъявительской ценной бумагой. При этом лицо, передающее право по именной ценной бумаге, отвечает за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение. ^[20]

Именные ценные бумаги выпускаются в разных видах, таких как:

• чек,
• акция,
• облигация,
• сберегательный сертификат,
• коносамент и др.

Права по акциям, облигациям, опционам эмитента могут передаваться (уступаться) только с помощью метода, такого как совершить соответствующую запись по лицевому счету в реестре или же по счету депо на основании требования (поручения, передаточного распоряжения) управомоченного лица. Некоторые ценные бумаги не дают право на передачу закрепленных за нею прав.

По ордерным ценным бумагам права принадлежат первому владельцу ( как прописано в данной бумаге) или же лицу, который назначен по его распоряжению (ордеру, приказу). Лицу, которое обязано по ценным бумагам, надлежит осуществить исполнение поименованному в ценных бумагах лиц или другому им субъекту.

По сравнению с правами именных ценных бумагам, права ордерных делегируются в упрощенном виде. Происходит это следующим образом, путем совершения индоссантом (лицом, передающим права) на самой ценной бумаге передаточной надписи – индоссамента.

Положение кредитора по обязательству, удостоверенному ордерной ценной бумагой, более устойчиво, чем кредитора по именной ценной бумаге: обязанные лица по ордерным ценным бумагам являются все указанные в бумаге лица (надписатели), в случае если лишь только кто-нибудь из них не исключил в отношении себя данную обязанность, сделав в бумаге особую ремарку (например, "без оборота на меня").

В зависимости от вида индоссамента существуют:

1. бланковый, в котором не указывается лицо, которому должно быть произведено исполнение;
2. Ордерный – в котором содержится данное указание.

В бланковом варианте исполнение должно производится любому держателю данной ценной бумаги, в ордерном - лицу, который прописан в цепочке индоссаментов последним.

Препоручительный индоссамент – это такой индоссамент, который может быть ограничен исключительно поручением осуществлять те или иные указанные права, но без передачи самих прав.

В отличие от лица, передающего право по именной ценной бумаге и отвечающего за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение, индоссант (лицо, передающее право по ордерной ценной бумаге) несет перед индоссатом (получателем права) ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.^[21]

Кроме того, лицо, выдавшее ценную бумагу, а также индоссировавшие ее лица отвечают перед ее законным владельцем солидарно - последний вправе обратить свое требование к любому из этих лиц либо ко всем ним одновременно. В случае, если требования законного владельца кто-либо из обязанных лиц удовлетворил, он получает право обратного требования (регресса) к остальным лицам, обязавшимся по ценной бумаге.^[22]

Численность вероятных индоссаментов не ограничено, плюс во всему имеет упрощенный способ передачи прав, имеет более высокую оборотоспособность, нежели именная ценная бумага. В качестве ордерных ценных бумаг выпускаются переводные векселя, чеки, коносаменты и др.

Если предъявительная или ордерная ценная бумага были утрачены, то возможно восстановить права, но в порядке предусмотренном процессуальным законодательством^. Данный порядок установлен в главе 34 ГПК (вызывное производство). В отличие от предъявительской или ордерной, именная ценная бумага может быть истребована у лица, которое ее удерживает.^[23] Если утрачена именная ценная бумага, то права может восстановить лицо, которое выдавало данную ценную бумагу. К примеру, восстановление прав по утраченному именному сберегательному или депозитному сертификату осуществляется кредитной организацией, выпустившей его в обращение. В случае утраты именного сертификата законный владелец вправе обратиться к кредитной организации, выдавшей сертификат, с письменным заявлением о выдаче дубликата. Отказ на заявленное требование обжалуется в судебном порядке.^[24]

Глава 2. Основные виды ценных бумаг

2.1 Акция

Акция – вид долевой ценной бумаги, которая свидетельствует о том, что владелец внес пай в капитал акционерного общества, что дает ему право на присвоении части прибыли в виде дивидендов, а так же долю имущества фирмы в случае ее ликвидации.

Свойства акции:

 • акция - это часть собственности, ее владелец – это совладелец акционерного общества т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с опредленными правами;

• нет срока существования – это означает что она действительная и сохраняет права владельца до того момента, пока акционерное общество функционирует;

• свойственно ограниченная ответственность. Ведь держатель акции не отвечает по обязательствам акционерного общества. При банкротстве акционерного общества, инвестор не теряет больше того, что вложил;

• еще одна черта – неделимость акции, т.е. все держатели акции выступают как одно единственное лицо;

• акции могут расщепляться – это значит одна акция становится несколькими, может использоваться для уменьшения предложений на данную акцию, а так же не изменяется величина уставного капитала. И акции могут консолидироваться – это означает, что уменьшается число акций, что в большинстве случаев приводит к росту их рыночной цены. Уставной капитал остается прежний, но возрастает минимальная стоимость.

На сегодняшний день основная форма бизнеса – это корпорации и акционерные общества. Они имеют больше преимущества наряду с остальными формами бизнеса. Их важные черты это - ограниченная ответственность акционеров, в случаи неудачи они понесут убытки только в размере своего взноса; используется упрощённая передачи прав собственности, то есть продажа акций; и основное преимущество по мобилизацию капитала через эмиссию акций и облигаций, что способствует быстрому и продуктивному росту компании.

Рассмотрим разные виды стоимости акции:

1. Нарицательная или номинал - произвольная стоимость, которая устанавливается при эмиссии и отражается в сертификате. В основном данная стоимость не связана с реальной.
2. Балансовая – вычисляется по формуле, как частное от деления чистых активов корпорации на количество выпушенных и распространенных акций.
3. Рыночная или продажная цена акции, курс – свидетельствует о данной стоимости акций на бирже или внебиржевом обороте. Именно прогноз рыночнойя стоимости играет решающую роль в обращении акции каждой фирмы.

Акционерный сертификат – это документ, который свидетельствует о том, кто является владельцем акции. В сертификате прописывается:

• эмитент,
• данные о держателях акции,
• номинал, если он существует,
• тип и число акций, которые находятся в собственности владельца,
• прописываются права на голосованиях.

Различают обыкновенные и привилегированные акции. Как и обыкновенные акции, привилегированные акции представляют собой ценную бумагу, указывающую на долю участия ее держателя в корпорации. От обыкновенных акций их отличает следующее:

• дивиденды на привилегированные акции, как правило, устанавливаются по фиксированной ставке;
• они выпускаются с указанием номинала и размера дивиденда в процентах или в долларах на акцию;
• дивиденды по привилегированным акциям выплачивается до выплат по обыкновенным акциям и не зависит от прибыли корпорации;
• держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определенную долю активов корпорации при ее ликвидации;
• как правило, держатели привилегированных акций не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса.^[25]

Рассмотрим права, которые предоставляет фирма своим акционерам:

1. Право голоса. Многие акции дают их владельцу права голоса на каждых собраниях акционерам по всем вопросам, касающихся данной фирмы, такие как изменения в уставе, во вопросам слияния или приобретения, выборах совета директоров и т.п. Если же держатель акции не будет присутствовать на собрании, он обязан создать доверенность на совет директоров, которые в свою очередь могут голосовать от имени владельца на ежегодном или специальном собрании. В США на биржах оформление доверенности – это обязательное условие для того, чтобы зарегистрировать компанию.
2. Преимущественное право на покупку новых акций. Данное право дает своим акционерам купить новые акции первым, прежде чем они выйдут на рынок и будут предложены другим. Это делается для того чтобы защитить своих акционеров от "размывания" пропорциональных долей их участия в фирме. В большинстве фирм это прописывается в уставе.
3. Право при ликвидации или роспуске корпорации. Ликвидация - это прекращение деятельности фирмы, которое вносится в соответствующий документ ЕГРЮЛ, а также прекращение прав и обязанностей. Роспуск – это прекращение легального существования, а ликвидация - фактического. По закону Российской Федерации при ликвидации фирмы претензии удовлетворяются в следующем порядке:

• государственные претензии. То есть обязанность уплаты налогов и пошлин, расчет по государственным кредитам,
• претензии других кредиторов, а именно коммерческих банков, владельцев векселей и облигаций, и т.д.