Файл: Управление источниками финансовых ресурсов на предприятии.pdf

Ведущим методом оценки эффективности использования капитала является коэффициентный анализ, он используется различными группами пользователей. Существует множество различных показателей, для удобства они выделены в следующие группы:

- коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

- коэффициенты деловой активности;

- коэффициенты структуры капитала;

- коэффициенты рентабельности и др.[4]

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) пред­приятия относят коэффициенты поступления, выбытия и ис­пользования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициенты поступления:

- коэффициент поступления всего капитала отображает долю средств, сформированных за счет новых источников финансирования, в общем объеме капитала предприятия. Он рассчитывается по формуле:

К_ПостК = ПостК / К_КонПер, (1)

где К_ПостК - коэффициент поступления всего капитала;

ПостК - поступивший капитал;

К_КонПер - стоимость капитала на конец периода.

- коэффициент поступления собственного капитала отображает часть собственного капитала, сформированную за счет вновь поступивших финансов, в общем объеме капитала предприятия, и рассчитывается по формуле:

К_ПостСК = ПостСК / СК_КонПер, (2)

где К_ПостСК - коэффициент поступления собственного капитала;

ПостСК - поступивший собственный капитал;

СК_КонПер - собственный капитал на конец периода.

- коэффициент поступления заемного капитала показывает долю краткосрочных и долгосрочных заемных средств в общем капитале предприятия на конец отчетного периода. Он рассчитывается по формуле:

К_ПостЗК = ПостЗК / ЗК_КонПер, (3)

где К_ПостЗК - коэффициент поступления заемного капитала;

ПостЗК - поступившие заемные средства;

ЗК_КонПер - заемный капитал на конец периода.

Коэффициент использования собственного капитала показыва­ет, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта. Он определяется по формуле:

К_ИспСК = ИспСК / СК_НачПер, (4)

где К_ИспСК - коэффициент использования собственного капитала;

ИспСК - использованная часть собственного капитала;

СК_НачПер - собственный капитал на начало периода.

Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвраще­ния кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

К_ВыбЗК = ВыбЗК / ЗК_НачПер, (5)

где К_ВыбЗК - коэффициент выбытия заемного капитала;

ВыбЗК - выбывшие заемные средства;

ЗК_НачПер - заемный капитал на начало периода. [3]

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализи­ровать, насколько эффективно предприятие использует свой ка­питал. Как правило, к этой группе относятся различные коэф­фициенты оборачиваемости.

Они могут быть представлены в двух вариантах:

- число оборотов за период (в нашем случае квартал – 90 дней) – О;

- продолжительность одного оборота (дней) – Д.

Приведем некоторые из показателей.

- оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в обо­ротах, определяется как отношение объема реализации (продаж) к среднегодовой стоимости собственного капитала.

- коэффициент оборачиваемости оборотного капитала – определяется отношением объема чистой выручки от реализации к средней за период величине стоимости материальных оборотных средств, денежных средств и краткосрочных ценных бумаг.

- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. Данный коэффициент определяется отношением себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости кредиторской задолженности. Этот показатель позволяет определить, сколько оборотов капитала необходимо сделать предприятия для оплаты выставленных ей счетов. [2;4]

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов и отра­жают способность организации погашать долгосрочную задол­женность. Коэффициенты этой группы называются также коэф­фициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте соб­ственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэф­фициенте соотношения собственного капитала к заемному.

- коэффициент собственного капитала (автономии, независимости) определяется отношением собственного капитала к итогу баланса и характеризует долю собственного капитала в структуре капитала предприятия. Он рассчитывается по формуле:

Кск = СК / ВБ, (6)

где Кск — коэффициент собственного капитала;

ВБ — валюта баланса.

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собст­венного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия являет­ся больше 0,5.[3]

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала (зависимости), выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент явля­ется обратным коэффициенту независимости (автономии).

- Коэффициент финансового рычага определяется соотношением заемных и собственных средств предприятия, характеризует зависимость предприятия от внешних займов и показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. [10]

При расчете данных показателей актуальную значимость приобретает сумма собственных средств , находящихся в обороте (собственных оборотных средств (СОС)). Она рассчитывается по данным бухгалтерского баланса. Существуют различные подходы к определению этого показателя.

При первом подходе величина собственных оборотных средств определяется как разница между собственным капиталом (капитал и резервы) (СК) и внеоборотными активами (ВОА):

СОС= СК˗ВОА (7)

При втором подходе учитывается, что часть ВОА покрывается долгосрочными обязательствами (ДО), и величина собственных оборотных средств определяется:

СОС= СК+ДО˗ВОА (8)

Кроме того, сумма собственных оборотных средств может быть определена как разность между суммами текущих (оборотных) активов и текущих пассивов (краткосрочных обязательств). [14]

Показатели рентабельности предприятия необходимы для оценки совокупной эффективности вложения финансов в организацию. Они широко применяются как для анализа финансово - хозяйственной деятельности фирмы в целом, так и для анализа использования финансовых средств в организации в частности.

В первую очередь для анализа эффективности работы организации можно оценить рентабельность собственного капитала, который определяется отношением чистой прибыли к величине собственного капитала, позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения средств в другие источники. Он показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками.[3]

Рентабельность заемного капитала отображает, насколько эффективно используются заемные средства компании. Он рассчитывается как отношение чистой прибыли предприятия к общей сумме заемного капитала:

Рзк = ЧП / ЗК, (9)

где Рзк — рентабельность заемного капитала;

Также рассчитывается показатель рентабельности оборотного капитала (рентабельность оборотных активов) определяется соотношением прибыли и оборотных активов и показывает, сколько рублей прибыли принес каждый рубль, вложенный в оборотные активы предприятия Высокое значение данного показателя свидетельствует об эффективности использования оборотных средств предприятия. [5]

Кроем того, показателем оценки эффективности заемных средств является уровень расходов по уплате процентов за пользование заемными средствами.

Привлечение заемных средств, как правило, связано с выплатой процентов (за исключением кредиторской задолженности), которые входят в состав прочих расходов предприятия. Завышенные проценты снижают величину чистой прибыли.

Таким образом, задача предприятия состоит в том, чтобы минимизировать расходы по уплате процентов. Это достигается путем:

- выбора наиболее выгодных кредиторов и займодателей;

- экономического обоснования сроков кредитования/займа;

- установления разумных условий долговых обязательств. [17]

2. Оценка эффективности и управления финансовыми ресурсами и их источниками на предприятии ЗАО «Северэкскавация»

2.1 Краткая характеристика предприятия

Закрытое акционерное общество «Северэкскавация», утверждено в соответствии с действующим законодательством РФ.

Местом нахождения общества является место нахождения постоянного исполнительного органа (генерального директора): Ненецкий автономный округ, г. Нарьян-Мар, ул. Меньшикова, д.15 Б.

Общество основано в 1997 году, срок его деятельности не ограничен.

Компания имеет одно представительство – это филиал ЗАО «Северэкскавация» предприятие ООО «Полярная Пальмира» в г. Москва.

Основным видом деятельности (код по ОКВЭД) является:

41.20. Строительство жилых и нежилых зданий

ЗАО «Северэкскавация» действует на основании Устава и действующего законодательства Российской Федерации.

Помимо специального разрешения (СРО) для производства строительных и монтажных работ имеет лицензию на осуществление Деятельности в области использования источников ионизирующего излучения (генерирующих) (за исключением случая, если эти источники используются в медицинской деятельности)

Cреднесписочная численность работников общества 8 человек.

2.2. Анализ финансовых ресурсов предприятия и источников их финансирования

Анализ проводим на основании данных бухгалтерской отчетности предприятия за 2016-2017 гг.

Для начала проведем горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса (таблица 3) – определим при помощи абсолютных и относительных показателей темпы изменения отдельных статей и удельный вес отдельных статей в общем итоге. Тем самым оценим состояние имущества предприятия и источников их финансирования.

Таблица 3

Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса ЗАО «Северэкскавация» за 2016 – 2017 гг.