Файл: Методы выбора проектов.pdf

проекта постоянно ход его . Контроль тся в фактических и их с плановыми . отклонения и фактическими всегда, то является этих на ход проекта, а соответствующих (например, принято об выполнения задач за на них большего ) [5, с. 435].

Завершение проекта

проц: контрактов, всех ; административным , и распределение , для формального [5, с. 439].

2.Стадии выбора

Проекты из предприятия ( ). жизнеспособности их соответствие и стратегическим , находящим в повышении его деятельности. проектов – это анализа. Она инструментом . Методы включают в привлекательности для его или спонсора и в себя и принятия . Понятие также к альтернативных проекта [9, с. 16].

эти попадают в из крупных :

· измерения , собой , модели или экономические [9, с. 24].

· модели на , нелинейных, , алгоритмов и чисел [9, с. 31].

на то, что результат должен , он обладает с процессным (3):

· выполняется ;

· доступностью ;

· , исполняется и ;

· проекта;

рядом ему , определив , точно , ли анализируемый вид к .

Критерии (3):

· экономическая ;

· уровень ;

· качество ;

· рыночные ;

· возможности ;

· управляемость .

3. Рис.3 проектов.

В проектами был типов , которые в на следующих : - линейная , - линейная , - организация [8, с. 49].

имеют между , по которым за их ожидается , то они очевидно тому , обещает в короткие . , расчет во времени критерием . В этом эффективны характеристик с учетом денег (). Эти служат тем , на строятся оценки инвестиционных . методы дисконтными, они на определении (т.е. на дисконтировании) , связанных с проекта.

2.1 доходности, сравнительные , количественных ( модели)

оценки являются , и окупаемость. В для оценки ционных пять [9, с. 51]:

1) методы, на , позволяющие показатели:

— стоимость ( эффект) ();

— рентабельности ( );

— внутренняя инвестиций ();

2) , основанные на , позволяющие показатели:

— проекта ();

— эффективности ( ).

В российской для эффективности проектов методы [9, с. 56]:

1. чистой позволяет оп доход от , представляет между потоков , генерируемых , и суммой [9, с. 59].

текущая = стоимость от проекта - инвестиций.

метода наиболее в том случае, дисконтной в реализации . Аналогичный в практике дом расчета стоимости ( приведенной )( present — ), под которой между дисконтированных щих поступлений , генерируемых про, и общей (invest cost — 1С):

— сумма от проекта;

r — , приемлемый и для ежегодный может стоимости финансирования ;

IС — инвестиций.

2. индекса определить на затрат [9, с. 63]. , что применения уточняют метода чистой . Показатель ляет текущей потоков, , к общей инве. в западной называется дом индекса (profitability — PI).

расчета инвестиций вид:

3. Метод нормы позволяет максимально затрат на , -циируемых с [9, с. 67]. норма -ставляет доходности, при приведенная потоков от нулю. источников внутреннюю , проект , и наоборот, если рентабельности источников , будет . В практике внутренняя рассчитывается как текущей к стоимости ций.

Внутренняя = (чистая / текущая инвестиций) •

Под рентабельности ( ) понимается такое (r), при которой стои( ), являющаяся от (r), нулю.

IRR = r, при NPV (f ()) = 0.

Формула рентабельности ( ) имеет вид:

Из следует, что для IRR необходимо показатель стоимости при процентной .

4. метод нормы рен получить результаты [9, с. 70]. При текущей потоки по ставке, стоимости капитала.

рентабельности = ( стоимость, на ставки , средневзвешенной капитала) • ( первоначальных ).

5. расчета инвестиций [9, с. 71]. Под инвестиций , по истечении го сумма от станет сумме . Момент , в общая становится сумме инвестиций, в называется . Поступления после безубыточности не . с равными признаются . метод определить ности и риска. Чем окупаемости, тем , и наоборот, чем окупаемости, тем . Чем выше , тем риск, и , чем ликвидность, тем выше , с проектом.

В , в зависимости от ения величины , генерируемых и ве первоначальных , три варианта :

1) , основанный на ;

2) дисконтный ;

3) метод с величины .

В первом срок, по сумма , генерируемых , равной сумме . При этом не потоки , которые ся с не стоимостью ций [9, с. 76].

Во втором срок, по сумма потоков, про, станет стоимости ных . Данный учитывать реинвестирования ( ) доходов от [9, с. 80].

В случае инвестиций ся приведенной инве к величине потока в [9, с. 84].

Срок рассчитывается:

1) в распределения от про по годам — затрат на вого [9, с. 88];

2) в неравномерного от проекта по — подсчетом лет, в которых превысит [9, с. 92].

6. Метод ( ) нормы ся для оценки с непродолжительными . Под простой понимается прибыли, в реализации , к вложенным ( стициям). В аналогичный методом эффективности ( rate of — ) [9, с. 95].

Формула бухгалтерской имеет вид:

проекта = ( + амортизационные , проектом / ) • 100%

коэффициента (ARR) вид:

где ARR — коэффициент ;

PN — среднегодовая от денежных в проект;

IС — средств, в проект (сумма );

RV — ликвидационной () активов, т.е. по окончании их ного .

Как из приведенных , в практике для рентабельности отношение прибыли и ний, сделанных в реализации к ным средствам; в — отношение при к 1/2 разности и стоимости ак. образом, не учитывает от активов, использования [9, с. 102].

4. .4 Экономические проектов

2.2 на основе , , динамических, и алгоритмов

Для оценки количественные и оценки. относится к методов. позволяют оценку риска и от его . Количественные , в свою трудоемкими, но ряд альтернатив для .^[1]

Статистические оценки используются для (регрессионный , средних и др.). методы на вероятности события. методов расчетов, а — для необходимо количества . методы недавно. В группа чаще в сфере. С методов , логическая и кредитного , а вычислена за кредита. основан на баз об оценке . Обязательным данного сопоставимость объекта с . метод для оценки повторяющихся или . Аналитическая чаще для инвестиционных и и подразделяется на две : без учета (стресс-тестирование) и с распределения ( методы). и методы к группе . цель моделирования в сводится к модели: R = f (P, I), где P — рискового , I — последствия [1, с. 25]. Использование в зависимости от и наличия можно к таких , как детерминированные, , и игровые. (не ) модели тогда, исходная для других . На основе игр несколько при риска, и с и стратегических игр меры или .

Лингвистические на методах . Неопределенность принадлежности, не требуется в событий. , что для данных экспертная о неопределенности. базируются на расчетов и количества о каком-либо . С стохастических на множестве наступления , модели при случайности риска. С моделей достоверный , данные в условиях, возникновения и носят . Для формирования инструменты , логики и др. [1, с. 26]. Для рисков такие , как анализ и моделирование, п методы в том и для комплексной (устойчивости) . Анализ анализ показателя при факторов. факторов к изменениям , то незначительный. , такого то, что в процессе исключаются все , одного, что не комплексно . Для оценки от наступления используется . Имитационные на пошаговом результирующего проведения с моделью [1, с. 26]. В имитации сценарии с моделей( ). На основании можно вывод об возможного (2). количественной является . количественных зависят от количества [1, с. 26]. для анализа из доступных . Одним из полной и является организации, является и

5. Рис. 5 Виды риска.

предполагают информации об . Здесь используется , внутренняя , справочники и источники. В применяются , относительные и . показатели в или в материально-вещественной . показатели ы сравнения с некоторой . Эти могут через , на последствия или через (коэффициенты , , рентабельности и т. д.) [1, с. 42]. используются в , в них отражаются возникновения , риска и . [1, с. 49]. Для оценки методы и математической . показатели наступления и его последствий. в использовании играет вероятных . показатели средних результатов и их отклонений. неопределенности при отсутствии о ситуации, и для ее привлекаются , с которых показатели . сделать , что методы имеют и недостатки.

Для рисков методы как , так и анализа, в ситуации и возможности из методов [1, с.55].

рассмотрены оценки , которые, не встречаются в по инвестиционного .

2.3 Другие методы и модели выбора проектов

Метод «расстояние до эталона» [9, с. 27].

метод для оценки , разработан в с одним и тем же ( , завод для деталей, но с ).

Известно, что оказывают на показатели. из задач при предприятия - его размер. В рассуждений и под " размером" тот, при котором высокий наличных , и на основе экономической , который продукции и предприятия.

При прежде подобрать , на которых оценка и по сравниваться . Для показателей, в зависимости от , эталонной высокая показателя. При , находятся в от эффективности, за самая [9, с.31].

Основные , экономическую объекта, - , себестоимость , (возвращаемость) на расходов ( на основе). В от объекта и его могут и некоторые Для большей показатели вычислены на величины потоков. показатели, как, , продукции, в человеко-днях и др., методом на производственной [9, с. 33].

Для показателя значимости (от до ). Следует в , что чем коэффициент к , тем "вес" т.к. изыскивается расстояние до коэффициентов оценивающим или .

Для каждого вычисляется его до по формуле:

INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-1.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-1.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-1.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-1.gif" \* MERGEFORMATINET

На работы (нумерация) по значимости, устанавливаются в величин до . В сущности, классификацию [9, с. 36].

Первый :

"Х" располагает вариантами деталей с . Величины и классификация в табл. 1.

INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-2.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-2.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-2.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-2.gif" \* MERGEFORMATINET

Для вычисления до только для "А":

INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-3.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-3.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-3.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-3.gif" \* MERGEFORMATINET

Из результатов , что предпочтительным "В", в то время как к нему по находится "А" и т.д.

метод [9, с. 47].

При метода в первую подбор , по будет . Последовательность .

Коэффициенты вычисляются в (в зависимости от ) [9, с.51]:

- при показателях, в прямой от производства. , при котором имеет величину, , равный "". для остальных ( ) получаются, показателя разделить на же показателя , коэффициент "";

- при , которые в зависимости от . Вариант , при показатель большую , коэффициент "". показателя последовательно на этого же вариантов, их коэффициенты.

по способу по вариантам и в порядке, т.е. " " получает с большой и т.д. Таким и упорядочение по [9, с. 58].

Сообразно с первого по описанному (табл. 2).

INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-4.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-4.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-4.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-4.gif" \* MERGEFORMATINET

вариантов с предпочитаемым . , однако, , что не по двум одинаковые .

экспертных [9, с. 69].

экспертных широкое в инвестиционных . результатов в степени как экспертов, так и при проведении . , чтобы дефинированы , по будет , - норма , уровень при объекта, и т.д. [9, с.74].

Выбранные , друг от , на своих и оценивают , их по значимости. как результаты получены, из - проанализировать, едины в , т.е. уровень ними. высокий , инвесторы более при решения. оценок , применять и оценки.

Завод разработанными , которые к пятью . Получены (табл. 3):

INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-5.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-5.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-5.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-5.gif" \* MERGEFORMATINET

Для экспертов вычислен Кендала по :

INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-6.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-6.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-6.gif" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://www.vestnik.fa.ru/2(30)2004/img/10-6.gif" \* MERGEFORMATINET