Файл: Понятие, задачи и функции рынка ценных бумаг.pdf

Современный этап развития международного финансового рынка характеризуется возрастанием роли и значения рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг — составная и сравнительно прочно обособленная часть рынка ссудных капиталов. Вместе с рынком среднесрочных и долгосрочных банковских кредитов он образует рынок капиталов (его финансовую часть). Ценные бумаги — особая сфера вложения ссудного капитала, хотя сами они и не являются таковым.

Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой систему экономических отношений по поводу купли-продажи, где сталкиваются спрос и предложение и определяется цена. Величина рынка, как известно, непосредственно связана со степенью специализации общественного труда. Этому полностью соответствует рынок ценных бумаг, который тоже развивается вследствие роста специализации эмитентов и инвесторов, т. е. продавцов и покупателей товара «ценная бумага». С одной стороны, растет число эмитентов, осуществляющих эмиссии ценных бумаг, с другой стороны, все более дифференцируются их виды, увеличиваются масштабы их об- ращения, расширяется круг инвесторов.

Рынок ценных бумаг - это механизм, сводящий вместе продавцов и покупателей ценных бумаг - эмитентов и инвесторов и инвесторов между собой, это рынок, на котором обращаются ценные бумаги. Ценные бумаги - неизбежный атрибут нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем могут служить, как средством кредита, так и средством платежа, заменяя в этом качестве наличные деньги.

Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг.

Период возрождения и развития в постсоветской России национального рынка ценных бумаг охватывает относительно недолгий интервал времени. Тем не менее, за четверть века с небольшим получен опыт курсовых взлетов и падений, произошло становление профессиональных участников, создана современная инфраструктура, сформирована система регулирования, по аналогии с зарубежными моделями ориентированная на защиту инвесторов.

Стратегия развития рынка ценных бумаг является неотъемлемой частью Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации, определяющей приоритетные направления деятельности государственных органов в сфере его регулирования. При этом основное внимание в Стратегии уделено именно вопросам развития фондового рынка.

Основной целью курсовой работы является создание представления о понятии рынка ценных бумаг и особенностях его государственного регулирования в РФ.

Для выполнения данной цели были поставлены следующие задачи:

- охарактеризовать сущность рынка ценных бумаг (понятие, задачи, функции, структуру, субъекты);

- описать объекты рынка ценных бумаг (понятие, признаки, виды);

- рассмотреть принципы и особенности государственного регулирования рынка ценных бумаг в РФ, выделив достижения и недостатки.

Работа включает три главы, девять параграфов, введение, заключение и список литературы.

Методологическую основу исследования составил комплекс известных научных методов и средств, в частности, общенаучный диалектический метод познания, в том числе системный, конкретно-логический, комплексный, а также логико-юридический и сравнительно-правовой методы исследования.

1. Сущность рынка ценных бумаг

1.1. Понятие, задачи и функции рынка ценных бумаг

Любая деятельность в сфере экономики направлена на увеличение прибыли. Одним из средств увеличения прибыли является вложение (инвестирование), поэтому важно выбрать наиболее целесообразный рынок для инвестирования капитала.

Ценные бумаги – это права на капитал, существующие в денежной, производительной или товарной форме. Совокупность экономических субъектов, связей и отношений между ними по поводу выпуска, размещения и обращения ценных бумаг образуют рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выполняет (вместе с банковским и коммерческим кредитом) несколько важнейших функций в экономике – он способствуют перераспределению временно свободных денежных средств между экономическими субъектами, отраслями и сферами экономики, а также между регионами и странами. Для эмитентов выпуск и размещение ценных бумаг является средством получения необходимых средств, а для инвесторов ценные бумаги являются объектом инвестиций, позволяющим получить доход.

Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для получения дохода.

При существовании рынка ценных бумаг вкладчик может получить прямой доступ к управлению предприятием, и точно так же предприятие может обратиться к вкладчику непосредственно как к источнику финансирования. Эти взаимоотношения называются первичным рынком. Инвестор, желающий быстро реализовать свои инвестиции, может пользоваться инфраструктурой посредников – специализированных финансовых учреждений, обслуживающих вторичный рынок ценных бумаг^[1].

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг^[2].

Задачами рынка ценных бумаг являются:

 мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

 формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

 развитие вторичного рынка;

 активизация маркетинговых исследований;

 трансформация отношений собственности;

 совершенствование рыночного механизма и системы управления;

 обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

 уменьшение инвестиционного риска;

 развитие ценообразования;

 прогнозирование перспективных направлений развития^[3].

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в условиях развитой экономики выполняет ряд важнейших функций.

Можно выделить следующие основные функции рынка ценных бумаг: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, перераспределительная, регулирующая.

Прежде всего, рынок ценных бумаг исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть движения капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений.

Рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций^[4].

Рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны^[5].

Являясь важнейшим сегментом финансового рынка, рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие любому рынку, и специфические, которые отличают его от остальных рынков.

Общерыночные функции:

• коммерческая, связанная с получением прибыли от операций на рынке;

• ценовая, обеспечивается процесс формирования цен, их постоянное движение;

• информационная, призвана обеспечивать участников рынка о месте времени объектах и субъектах торговли;

• регулирующая, связанна с разработкой и утверждением правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управления и контроля.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести:

• перераспределительную - обеспечивает перелив денежных средств между отраслями экономики и сферами финансовой системы;

• страховую - предназначенную для страхования ценового и финансового риска или хеджирования, которое осуществляется на основе производных ценных бумаг.

В зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников, в мировой практике известны три модели функционирования рынка: банковская (Германия), небанковская (США), и смешанная характерная для России^[6].

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции.

1) Финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке правительство получает денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита государственного бюджета. Это один из главных внутренних источников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляционным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансовые ресурсы от предприятий и населения к государству. Помимо достигнутой цели у этого способа решения бюджетных проблем есть и существенный отрицательный побочный эффект, касающийся уменьшения производственных инвестиций, что приводит к сокращению (снижению темпов роста) ВНП.

2) Финансирование конкретных проектов. Обычно к выпуску ценных бумаг под конкретные проекты прибегают муниципальные власти. Выпуская и реализуя ценные бумаги целевого назначения, они привлекают свободные денежные средства общества, которые и направляются на финансирование необходимых проектов.

3) Регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении. Данная функция обычно реализуется государственными банками. Покупка государственным банком государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа имеющихся государственных бумаг, наоборот, сокращает денежные агрегаты^[7].

1.2. Структура рынка ценных бумаг. Первичный и вторичный рынок

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный рынок и вторичный рынок.

Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором эмитенты продают ценные бумаги инвесторам. Если дать более точное определение, это механизм эмиссии и первичного размещения эмитированных бумаг. Говоря о первичном рынке, следует отметить, что он выполняет функцию размещения ценных бумаг. Первичный рынок — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые средства, а бумаги оседают в руках первоначальных покупателей. Все остальные перепродажи бумаг образуют вторичный рынок.

Важнейшая черта первичного рынка — полная открытость информации для инвесторов, позволяющая сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Кроме того, имеет определенные законом методы размещения ценных бумаг среди инвесторов. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов выпусков и т.д..

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств.

Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, финансирование государственного долга через выпуск ценных бумаг и т.п.