Файл: Россия на международном валютно-финансовом рынке (Особенности функционирования валютной системы).pdf

В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменялись и совершенствовались се основные элементы:

1. Функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные единицы);

2. Условия взаимной конвертируемости валют;

3. Режимы валютных паритетов и валютных курсов;

4. Степень валютного регулирования и объем валютных ограничений;

5. Унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов;

6. Межгосударственные организации, регулирующие валютно- финансовые отношения (МВФ, МБРР и др.);

7. Комплекс международно-договорных и государственных правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов.

Глава 2. Особенности функционирования валютной системы.

2.1. Этапы становления валютной системы России.

Тенденция к возрастанию роли валютной сферы в отношениях участников международного обмена прослеживается на всех этапах эволюции мировой валютной системы, начиная с золотого стандарта. Чем глубже вовлечено национальное хозяйство в систему мировых хозяйственных связей, тем сильнее стремление национальных органов регулирования оградить экономику от неблагоприятных на данном этапе внешних воздействий. Это противоречие предопределило эволюцию валютного механизма каждой страны.^[6]

Так, в период золотого стандарта стихийные переливы золота между странами в условиях международного обмена, в конечном счете, стали негативно отражаться на развитии их производительных сил. Мировой кризис 1929-1933 гг. привел к распаду сложившегося в период золотого стандарта валютного механизма: свободный валютный размен сменился жесткими валютными ограничениями, сформировались валютные зоны и блоки, процесс интернационализации был заторможен. Бреттон-Вудская модель явилась шагом в направлении восстановления валютного механизма.

На конференции ООН в Бреттонвудсе (США) в июле 1944 года были выдвинуты следующие принципы мировой валютной системы: золото признавалось основой валютной системы; основные валюты - американский доллар и английский фунт стерлингов; устанавливались твердые паритеты всех валют по отношению к доллару, через него - к золоту и другим валютам, допускались рыночные колебания вокруг фиксированных курсов +1%; для регулирования валютной системы были созданы Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР); отменялись системы валютных ограничений, и восстанавливалась конвертируемость национальных валют.

Эта система характеризовалась тем, что обеспечивала сочетание национальных интересов с международными требованиями: относительная самостоятельность государств в проведении внутренней политики обеспечивалась системой международного кредита.

В начале 70-х годов уровень развития промышленно развитых стран потребовал модернизации всей производственной, технологической базы, а также соответствующего повышения эффективности валютного обеспечения.

Поэтому введение “плавающих” курсов в 1971-1973 гг. - закономерный этап эволюции мировой валютной системы. В основе нынешней системы плавающих курсов лежат глубокие структурные изменения в системе международных расчетов. Они состоят не только в резко возросших масштабах финансовых операций, но и в том, что движение финансовых потоков определяется различиями в бюджетной, налоговой и кредитной политике государств.

До 1963 года валютный курс определялся на основе золотого паритета, это значит что соотношение между весовым содержанием золота в двух сравнительных валютах.

С 1 января 1961 года было установлено золотое содержание рубля в размере 0,9874 г чистого золото, а доллар в золотом содержании состоял – 0,7367 г чистого золота. Поэтому золотой паритет рубля и доллара составлял 0,7461 руб. На основе паритета валютный курс доллара составлял 74,61 руб. за 100 долл.

Одна из важнейших задач радикального реформирования было обеспечение относительно высокого курса рубля (не ниже 80 рублей за доллар).

Для того чтобы выполнить эту задачу правительство России надеялось получить от МВФ 8 миллиардов долларов, но в условиях растущей инфляции и падения производства решить ее было невозможно даже благодаря этой мере.

По началу первые шаги валютного регулирования были успешны, но к середине июня курс поднялся до 112,3 руб./долл. А во второй половине 1992 года курс снизился. Центробанк истратил на валютные инвестиции ха двенадцать месяцев более одного миллиарда долларов, однако не добился стабилизации курса. К апрелю 1993 года курс составил 740 руб./долл.^[7]

Срыв валютного регулирования был тесно связан с общей финансовой политикой государства. Пока удавалось сдерживать эмиссию, предприятия испытывали недостаток в рублях и нередко прибегали к конвертации своих валютных резервов. В этих условиях курс рубля рос и без серьезных валютных вливаний. Если начиналась эмиссия - курс резко падал.

Положение национальной экономики не соответствовало интересам политики валютного регулирования и вступало в противоречие.

Когда курс рубля высокий выгоден импорт дешевых и качественных западных товаров, и это отрицательно сказывалось на конкурентоспособности отечественной промышленности, что вызывало рост безработицы.

Протекционистской мерой для национальной экономики является низкий курс, он делает выгодным экспорт сырьевых товаров, что является основным источником валютных поступлений, позволяющих закупать необходимую для модернизации промышленности технику.^[8]

Следуя из этого, можно понять что подержание высокого курса рубля привело к увеличению доли импорта в товарном обороте.

К 1994 году доля импортных товаров превысила половину всей товарной массы. По этому выросла восприимчивость потребительского рынка России к внешним «валютным шокам». В октябре произошла смена курса из-за валютных потрясений: с установки на поощрение снижения валютного курса и стимулирования экспорта на сдерживание падения рубля с целью предотвратить импорт инфляции. Далее в рамках политики с 6 июля 1995 года был введен валютный коридор.

Благодаря введению валютного коридора нейтрализовалась импорт инфляция, а вместе с этим рост курса рубля вел к ухудшению конкурентоспособности российской экономики, и во втором полугодии 1995 г. ввели наклонный коридор.

Чтобы поддержать эту политику Центробанк начал активно расходовать долларовый запас, а к началу второго квартала 1996 года наблюдалась тенденция к снижению золотовалютных резервов.

Положение на валютном рынке России было противоречивым: рост курса рубля усиливал зависимость страны от импорта, а при снижении курса и стимулирования экспорта требовалось значительное увеличение денежной массы, что повлекло за собой гиперинфляцию.

Данная политика потребовала привлечения колоссальных денежных средств, а кризис показал в августе – сентябре 1998 года, в конечном счете что она неэффективна.

При искусственном сдерживании инфляции привело к стагфляции экономики, остановке производства неконкурентоспособности отечественной промышленности даже на внутреннем рынке. Высокий курс рубля можно поддерживать только резким ограничением денежной массы, что повлекло за собой кризис неплатежей в 1996-1997 годах, крах денежной системы России, увеличение количества денежных суррогатов.

Около 90% развивающихся стран поддерживают фиксированные курсы своих национальных денежных единиц по отношению к доллару США, французскому франку или СДР или индивидуальным корзинам из валют своих крупнейших торговых партнеров. От уровня процентных ставок на национальных и международных рынках капиталов ведущих стран Запада зависят платежи по внешней задолженности развивающихся стран. Поэтому последние заинтересованы в успехах валютной политики основных промышленно-развитых стран в той степени, в какой она ведет к стабилизации их национальных валютных показателей. В результате возникает такой феномен, как валютное замещение, когда основные конвертируемые валюты все больше вытесняют национальные денежные единицы во внутренней экономике развивающихся стран в качестве средства обращения, масштаба цен и средства образования сокровищ.^[9]

Валютное замещение имеет место и в нашей стране, правда в нелегальной форме. С 1 января 1994 года Центробанк запретил расчеты наличной иностранной валютой, но до сих пор присутствуют такие формы замещения, как выражение цен в условных единицах (как правило, в долларах) и использование иностранной валюты в качестве средства накопления.

Отрицательным последствием валютного замещения является снижение эффективности национальной, бюджетной, денежной и курсовой политики развивающихся стран. Однако, не обладая практически никакими рычагами управления валютным фактором на международном уровне, развивающиеся страны традиционно придавали большое значение таким национальным средствам валютного регулирования, как различные формы валютных, торговых и налоговых ограничений, а также множественность валютных курсов. После этого развитие рынка сырья, возрастающее значение их внешнеэкономических связей привело к определенной либерализации валютных отношений, снятии валютных ограничений, продвижении к конвертируемости национальных валют.

2.2. Особенности устройства валютной системы России.

В 90-х гг. двадцатого века валютная система РФ была реформирована в соответствии с принципами формирующейся в стране рыночной экономики и с учетом требований МВФ, устав которого регламентирует функционирование мировой валютной системы.

Валютная система РФ как форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная законодательством, является составной частью денежной системы страны.

Валютная система являлась относительно самостоятельной и выходила за национальные границы. По мере интеграции кругооборота национального капитала во всемирное хозяйство часть денежного капитала выражается в иностранной валюте, а привлеченный иностранный капитал конвертируется в национальную валюту. Происходит это при международных расчетах, валютных, кредитно-финансовых операциях. В этой сфере переплетаются экономика и политика, производство и торговля, коммерция и дипломатия.

Вторичной по отношению к воспроизводству, она оказывает на него позитивное или негативное влияние. Стабильная валютная система стимулирует развитие национальной экономики; нестабильная – напротив, отрицательно влияет на нее.^[10]

В окончании валютная система РФ не сложилась и отражает трудности переходного периода от планово-централизованной экономики, которая основана на государственной собственности и базируется на частной и других формах собственности.

К концу двадцатого века валютная система РФ стала приближаться к критериям, присущим большинству стран, сохранив некоторые особенности.

Определяется это степенью развития рыночной экономики и международных экономических отношений страны и проявляется в элементах валютной системы страны.

Основные элементы национальной валютной системы:

1. Национальная валюта;

2. Условия конвертируемости валюты;

3. Валютные ограничения и валютный контроль;

4. Режим валютного курса;

5. Регулирование международной валютной ликвидности;

6. Регламентация использования международных кредитных средств обращения;

7. Регламентация международных расчетов страны;

8. Режим национального валютного рынка;

9. Режим национального рынка золота;

10. Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны.

Далее рассмотрим эти элементы подробнее.

1. Основой валютной системы РФ является российский рубль, введенный в обращение в 1993 года на основе Закона 1992 года взамен рубля СССР. Затем рубли, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой. Валюта обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства. Иностранная валюта не является законным платежным средством на территории РФ. Но в условиях десятилетнего экономического спада (до 2000 года), затяжной инфляции и нестабильности курса рубля произошла значительная долларизация российской экономики – вытеснение национальной денежной единицы более стабильной иностранной валютой, прежде всего долларом США, а также евро (с 2002 года).

В соответствии с измененным в 1976–1978 годов уставом МВФ, который запретил золотые паритеты – соотношение валют на основе их золотого содержания, РФ также отменила золотое содержание рубля, которое в 1922–1992 годов часто волевым решением фиксировалось законодательно.

2. Важным элементом валютной системы, адекватной принципам рыночной экономики, являются условия конвертируемости, т. е. возможности обмена национальной валюты на иностранные.

От условий конвертируемости, определенной и закрепленной нормативными документами государства с учетом валютного регулирования в стране, различают:

1. Свободно конвертируемые валюты (СКВ), – это валюты, без которых ограничения обмениваются на иностранные валюты в любой форме и во всех видах операций;