Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Юридический и экономический подходы).pdf

Все данные о ценных бумагах хранятся в реестрах именных Ценных бумаг.

Реестр именных ЦБ – это специализированная система хранения всей информации, реализованная у эмитента либо профессионального участника рынка, где на лицевых счетах прописываются права собственности на бумаги. Тут же есть все данные про владельцев ценных бумаг, а также информация о способе и особенности реализации этих прав (дивиденды, проценты, купонные платежи и т.д.).

Именная ценная бумага – это актив, права собственности, по которому связаны неразрывно с самим документом (то есть, фиксируются либо на самой бумаге, либо в специальном реестре собственников). Имя держателя закрепляется в обязательном порядке, и менять владельца не удается так же легко и быстро, как в случае с обращением ценных бумаг на предъявителя (где владелец тот, кто купил, без необходимости фиксации личных данных).

Реестр владельцев именных ЦБ^[15] ведется под контролем Службы банка РФ по финансовым рынкам.

Реестр представляет собой официальную базу, доступ к которой ограничен. В реестре содержатся такие данные: информация для удостоверения личности, вид и количество ценных бумаг, все данные про регистрацию. Учет ведет регистратор, у которого есть государственная лицензия на осуществление этой деятельности.

Главная цель именных ЦБ для эмитента - привлечение капитала на развитие, а вот держатель преследует цель получения прибыли либо имущественных прав^[16].

Основные особенности именных ценных бумаг:

• Этот тип бумаг обладает ценностью, которая выражается в денежном эквиваленте. Данный пункт отличает именные ЦБ от других документов, не несущих материальной ценности и важной информации сами по себе.
• Курс именных и неименных ценных бумаг на месте не стоит, поэтому на изменении их цены можно зарабатывать.
• ЦБ дает права, но не накладывает каких-либо обязанностей на держателя (в отличие от договора, к примеру, который предполагает наличие прав/обязанностей обеих сторон).
• Ценная бумага представляет собой документ повышенной важности, поэтому ее обращение регулируют отдельные законы.
• Самые популярные примеры ценных бумаг – облигации и акции.

Основные виды именных ценных бумаг:

1. Простые/Обыкновенная акции – ценная бумага, которая эмитируется акционерным обществом и дает право акционеру на получение дивидендов в случае принятия соответствующих решений собранием акционеров  или советом директоров. Из плюсов предлагают постоянную прибыль владельцу в виде дивидендов, а также возможность в любой момент продать ценные бумаги выгодно по курсу выше, чем при покупке. Недостатки – высокие риски касательно невыплаты дивидендов по тем или иным причинам отсутствия финансов, также при неверном вложении может наблюдаться резкий скачок курса вниз.
2. Привилегированные акции –  это особая разновидность долевых ценных бумаг, которые, в отличие от простых акций, обладают специальными правами, но также имеют и ряд специфических ограничений. Дают их владельцу первоочередное право на получение процента в гарантированном размере, который равен величине дивиденда к цене акции на рынке. Такие акции повышают статус акционера, позволяют принимать решения касающиеся работы компании и других вопросов. Если у акционера акций мало, влиять на политику компании он не может.
3. Облигации – это эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права. Владелец заранее знает размер дохода (четко зафиксированная сумма и проценты), в случае покупки государственных ЦБ предполагается высокая надежность сохранения средств. Из недостатков упоминают лишь низкие проценты выплат.
4. Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

Таким образом, отличительными чертами документарных ценных бумаг является:

• Наличие обязательных реквизитов;
• Они обязательно должны быть материальны, т.е. напечатаны на специальном бумажном носителе;
• В соответствии с ГК РФ документарные ценные бумаги могут быть именными, предъявительскими и ордерными.

2.3 Виды бездокументарные ценные бумаг

Бездокументарными ЦБ именуются все ценные бумаги, эмиссия которых, а так же процесс переучета прав происходит исключительно в электронном виде. Права учитываются и передаются путем записи по счетам владельцев.

Положения о бездокументарных ЦБ - закреплены в ГК РФ, а именно в статьях 149 - 149.5. А так же в Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 02.12.2019) "О рынке ценных бумаг".

Раньше, до активного внедрения информационных технологий в нашу жизнь, все ценные бумаги печатались исключительно на бумаге. Акции и облигации печатались в типографиях на специальной бумаге с внедрёнными в неё степенями защиты (водяные знаки, мелкий шрифт и т.п.)

С появлением и внедрением компьютерной техники и с сопутствующим этому – развитием информационных технологий, во всех сферах человеческой деятельности начался процесс перехода на электронную обработку и хранение информации в цифровом виде. Не исключением стал и фондовый рынок. Напротив, можно сказать, что именно в данной сфере, в своё время и началось активное внедрение, инновационных на тот момент, компьютерных систем. Одной из первых по пути прогресса пошла всемирно известная биржевая площадка NASDAQ, ну а в настоящее время абсолютно все известные мировые биржи имеют электронную систему торгов^[17].

Отличительной особенностью данного ценного документа является тот факт, что обязательства выражаются записью. Она производится на специальном счете «депо», либо на лицевом счете реестра владельцев фондовых инструментов. В бухгалтерском учете данные бумаги отражаются на аналитических счетах со всеми необходимыми реквизитами.

Если были утеряны данные о праве владения бездокументарными ценными бумагами, лицо их регистрирующее обязано тут же оповестить владельцев, а так же поместить объявление в средствах массовой информации. Все операции с этими ценными бумагами приостанавливаются до принятия судебного решения о восстановлении прав владельцев.

Бездокументарная ценная бумага обладает следующими свойствами:

• В установленных законам формах и порядке закрепляет имущественные и неимущественные права.
• Размещается согласно выпуску.
• Не зависит от времени приобретения ценной бумаги.
• Права фиксируются в бездокументарной форме.
• Права закрепляются в непосредственном решении о выпуске.

Бездокументарные ценные бумаги могут быть только именными ЦБ.

Они бывают следующих видов:

• Именные акции;
• Именные облигации;
• Опционы эмитента;
• Российские депозитарные расписки (РДР).

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой^[18].

Именные акции – проданные лицу/компании неделимые части капитала, с указанием имени владельца на акции и в регистрах, с передачей прав собственности по индоссаменту. Иногда даже торговля активами бывает запрещена и осуществляется только после получения разрешения от эмитента.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом, в срок, предусмотренный в ней, от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация при соблюдении условий, установленных настоящим Федеральным законом, может не предусматривать право ее владельца на получение номинальной стоимости облигации в зависимости от наступления одного или нескольких указанных в ней обстоятельств. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение установленных в ней процентов либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт.

Именные облигации – представляют собой долговые обязательства эмитента перед лицом (его имя указывается в самом документе, вносится в реестр).

Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

Российская депозитарная расписка — именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество представляемых ценных бумаг (акций или облигаций иностранного эмитента). Закрепляет право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества данных ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами^[19].

РДР является именной, бездокументарной, бессрочной ценной бумагой, не имеющей номинальной стоимости.

РДР предоставляет своему владельцу:

• право собственности на определенное количество представляемых ценных бумаг, при этом РДР одного выпуска предоставляют это право на один вид ценных бумаг только одного иностранного эмитента;
• право требовать от эмитента РДР получения взамен РДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцами РДР прав, закрепленных за представляемыми ценными бумагами, в том числе права на получение дохода по представляемым ценным бумагам, права голоса по представляемым акциям.

Выплаты владельцам РДР осуществляются эмитентом в валюте РФ.

Посредником между российским инвестором и иностранным эмитентом ценных бумаг выступает эмитент РДР. Эмитентом РДР является депозитарий, осуществляющий депозитарную деятельность не менее трех лет и размер собственного капитала которого отвечает соответствующим требованиям Банка России.

Между иностранным эмитентом акций или облигаций, лежащих в основе депозитарных расписок, и эмитентом российских депозитарных расписок заключается договор.

На основании выше написанного можно сформулировать следующий вывод:

Бездокументарные ЦБ - способ фиксации или особое закрепление прав, которые предоставляют ценные бумаги, при помощи современной вычислительной техники. Положения, относительно бездокументарных ценных бумаг, регулируются Гражданским кодексом, нормативными актами и законом «О рынке ценных бумаг». Бездокументарные ценные бумаги могут быть эмиссионным и не эмиссионными ЦБ.

Особенностями и характерными признаки бездокументарных ценных бумаг являются:

• Фиксируют права и обязательства в бездокументарном виде;
• Бездокументарные ценные бумаги закрепляют права имущественного и неимущественного характера, которые должны быть осуществлены в порядке, установленном законом;
• Бумаги размещаются путем выпуска, решение о котором закрепляет права;
• Внутри выпуска права равны по объему, сроку.

Глава 3. Классификации ценных бумаг по способу выпуска: эмиссионные и не эмиссионные ценные бумаги

3.1 Документарные эмиссионные и не эмиссионные ценные бумаги

В соответствии с Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ документарные ЦБ по форме выпуска бывают:

• эмиссионными;
• не эмиссионными.

Эмиссионной называется та ЦБ, которая имеет следующие признаки:

• размещается на бирже выпусками;
• удостоверяет совокупность прав, в том числе и неимущественных;
• наделяет своих владельцев правами, равными по объему и срокам реализации вне зависимости от того, в какой момент произошло их приобретение.

Документарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Действующее законодательство определяет следующие возможные формы эмиссионных ценных бумаг документарного типа^[20]:

• предъявительские документарные  ценные бумаги (документарные на предъявителя) (например, облигация);
• именные бездокументарные  ценные бумаги (например, акция, облигация, опцион эмитента);
• именные документарные — в случаях, предусмотренных федеральными законами (например, государственные облигации ГКО).

Документарные не эмиссионные ЦБ

Не эмиссионные ценные бумаги  выпускаются индивидуально, решение об их выпуске не имеет, как правило, правоустанавливающего значения. Обычно выпуск не эмиссионных ценных бумаг в обращение (или их выдача) не нуждается в специальной регламентации и контроле со стороны государственных органов, а, следовательно, не подлежит государственной регистрации в отличие от эмиссионных ценных бумаг, государственная регистрация которых обязательна.