ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 17.03.2024
Просмотров: 26
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
СУЩНОСТЬ И СТРУКТУРА ФИНАНСОВОГО РЫНКА
Цель занятия: изучить основные понятия и классификацию финансовых рынков для получения общего представления о системе финансовых рынков в мире.
глобализация – расширение открытости хозяйственных субъектов, либерализация рынков и их адаптация к внешним воздействиям экономической, социальной и культурно-информационной среды;
заемщики – физические или юридические лица, привлекающие денежные средства кредиторов для мобилизации части фондов, необходимых для развития бизнеса. В результате они становятся дебиторами (должниками) перед инвесторами (кредиторами);
инвесторы – граждане и юридические лица данной страны или иностранных государств, а также государства в лице их правительств. Это субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают решения о вложении собственных, заемных или привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования:
инвестиции – вес виды средств, которые вкладываются в объекты предпринимательской и другой хозяйственной деятельности с целью получения дохода или достижения социального эффекта;
международный финансовый рынок – система рыночных отношений, обеспечивающая аккумулирование и перераспределение мировых финансовых потоков:
сбережения – денежные фонды, образующиеся у субъектов рыночных отношений после осуществления своих расходов:
финансовый рынок – организованная система торговли финансовыми инструментами: финансовые институты – посредники, обеспечивающие встречу заемщика и инвестора (кредитора) на финансовом рынке:
фиктивный капитал – капитал, представленный в ценных бумагах, который дает его владельцу право получать доход в виде дивидендов или процентов.
1. В чем суть определения финансового рынка и каковы основные его сегменты?
Финансовый рынок- это система рыночных отношений , представляющая собой сферу денежных операций, где объектом сделки являются свободные денежные средства населения, экономических субъектов и государственных структур, предоставляемые пользователями (заемщиками) либо под ценные бумаги, либо в виде ссуд.
Классификации финансового рынка по сроку выполнения финансового контракта:
1. Денежный рынок (контракты со сроком выполнения менее одного года)
2. Рынок капитала (контракт более одного года)
Понятие и сущность финансового рынка
Основные сегменты финансового рынка:
- Кредитный рынок, где производится кредитование заемщиков;
- Рынок ценных бумаг, где посредством операций с ценными бумагами мобилизуется новый капитал на первичном рынке и осуществляется торговля уже существующими активами на вторичном рынке
- Рынок производственных финансовых инструментов, где проводятся операции, основанные на будущей разнице курсов ценных бумаг, валют, процентных ставок и др
- Валютный рынок, где производятся косвенные операции с иностранной валютой
- Страховой рынок, где производятся операции со страховыми инструментами.
Функции финансового рынка:
1. Перераспределительная функция, обеспечивающая трансформацию аккумулируемых экономическими агентами сбережений в производственные инвестиции
2. Управление текущей ликвидностью рынка в целях поддержания стабильности финансового состояния участников рынка (обеспечивает денежный рынок)
3. Функция рыночного ценообразования (при осуществлении операций формируются процентные ставки и доходность различных операций)
4. Финансовый рынок служит механизмом перераспределения рисков участниками рынка
5. Способствует формированию единого общенационального финансового рынка
6. Взаимосвязь с мировым финансовым рынком через реализуемые операции
Для эффективного выполнения функций финансового рынка необходимо сочетание следующих рыночных компонентов:
1. Субъектов рынка (инвесторов, заемщиков и финансовых посредников); рыночных инструментов;
2. Инфраструктуры (информационной, технологической, торговой, расчетной, организационной, правовой)
3. Регулирующих рынок органов государственной власти.
Финансовый рынок с институциональной точки зрении состоит из различных институтов (субъектов рынка), обеспечивающих перераспределение финансовых ресурсов между его участниками.
Важнейшими участниками финансового рынка являются кредитные организации, выполняющие различные функции. Вместе с тем в последние годы быстро растет значение и инвестиционный потенциал небанковских финансовых институтов.
Новым явлением финансового рынка с точки зрения институциональных участников является расширение присутствия на нем физических лиц, которые в результате роста их реальных доходов все более активно выступают в роли банковских вкладчиков и заемщиков, клиентов небанковских финансовых институтов.
2. Кто является субъектом и что является объектом международного финансового рынка?
Для большинства ценных бумаг и ссуд, которые обращаются на мировых денежных рынках, процентные ставки, а также сроки погашения устанавливаются заранее, что особенно важно для покупателей финансовых требований денежного рынка, которые хотят инвестировать свои средства лишь на короткое время и с минимальным риском.
На рынках краткосрочных капиталов физические и юридические лица, другие организации могут на короткий срок заимствовать необходимые им средства или же инвестировать временно свободные финансовые ресурсы с целью получения дохода. Хозяйственные единицы с временным избытком средств могут направить их на денежные рынки и получить, таким образом, процентный доход. В то же время хозяйственные единицы, желающие сделать заимствования на короткий период времени, могут взять ссуду или выпустить свои собственные ценные бумаги.
Поскольку средства, поступающие на денежный рынок в виде заимствований, ссуд или инвестиций легко доступны для проведения операций, то на рынках краткосрочных капиталов используются лишь надежные финансовые требования с высокой степенью ликвидности. Все требования на этих рынках имеют срок погашения не более 1 года и выпускаются заемщиками, имеющими высокий рейтинг, что позволяет снизить процентный риск и риск дефолта. Кроме того, большинство эмитентов финансовых обязательств денежных рынков имеют хорошую репутацию, что позволяет перепродавать их ценные бумаги с высокой степенью ликвидности. Наконец, основная часть сделок на рынках краткосрочных капиталов осуществляется на достаточно крупные суммы (от 1 до 10 млн. долларов США), поэтому трансакционные издержки по ним оказываются относительно низкими в сравнении с процентным доходом кредиторов или платой за пользование ссудой заемщиками. Большинство участников денежного рынка представляют экономические единицы, которые стремятся быстро предоставить во временное пользование или, напротив, взять в долг крупные суммы денег на короткие периоды времени.
Таким образом, среди основных участников мирового финансового рынка выделяются коммерческие, центральные банки, акционерные компании, другие участники (брокеры, дилеры, гаранты размещения ценных бумаг (андеррайтеры) и биржевые специалисты). Главной особенностью субъектов мирового финансового рынка является возможность одновременного совмещения различных функций: эмитентов, продавцов, покупателей, спекулянтов, трейдеров и т.д. При этом зачастую одни и те же участники функционируют на различных секторах мирового финансового рынка, что определяет соответствующие их разновидности.
Всех участников мирового финансового рынка можно условно разграничивать по следующим основным критериям в зависимости от:
• характера участия субъектов в операциях;
• цели и мотивов участия субъектов в операциях;
• организации деятельности субъектов в операциях мирового финансового рынка.
По характеру участия в операциях субъекты (участники) мирового финансового рынка подразделяются на прямые и косвенные. Прямые участники – это субъекты различных секторов мирового финансового рынка, осуществляющие операции по купле-продаже соответствующих финансовых инструментов от имени своих клиентов или за свой собственный счет. Косвенные участники – это те субъекты мирового финансового рынка, которые прибегают к услугам прямых участников.
С точки зрения целей участников различают хеджеров и спекулянтов. Хеджеры – это лица, осуществляющие операции по минимизации финансовых рисков. Спекулянты же совершают сделки исключительно с целью максимизации прибыли путем использования дисбаланса на соответствующих секторах мирового финансового рынка. Основной сферой деятельности спекулянтов являются валютный и фондовый рынки, где спекулянты стремятся предугадать колебания цен с целью извлечения прибыли посредством купли-продажи различных финансовых инструментов (активов). В свою очередь, спекулянты подразделяются на трейдеров и арбитражеров. Трейдеры используют колебание курса одного или нескольких контрактов путем их покупки в ожидании повышения цены и продажи при ее понижении. При этом затраты на совершение подобных операций относительно невелики по сравнению с общей суммой сделки. Затраты в данном случае представляют собой, с одной стороны, залог, с другой – цену, с третьей – процент за использование определенного финансового актива. Такие операции финансовых трейдеров получили название операции финансового (кредитного) рычага.
Арбитражеры – это, как правило, биржевые спекулянты, извлекающие прибыль, основанную на курсовой разнице финансового инструмента либо во времени, либо в пространстве. При этом, осуществляя такие операции, арбитражер улавливает разницу в ценах, покупая дешевле и продавая дороже один и тот же финансовый актив или инструмент практически без риска.
По организации деятельности мирового финансового рынка его субъекты подразделяются на финансовых брокеров и инвестиционные банки и компании.
Финансовые брокеры выполняют посреднические (агентские) функции за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения. Брокеры представлены специализированными фирмами, имеющими статус юридических лиц. На Западе – это либо частные фирмы, либо акционерные общества. Их уставный капитал невелик, однако эти фирмы стремятся увеличить рост собственного и заемного капитала, расширить число своих клиентов.
По своей структуре брокерская фирма состоит из дирекции, административной группы (секретариата, бухгалтерии), консультативного отдела, отдела торговли ценными бумагами, информационно-технического отдела и д. р. Численность такой фирмы колеблется в пределах 15 – 20 человек.
В сферу деятельности брокерской фирмы входит оказание услуг по консалтингу, размещению ценных бумаг на первичном и вторичном рынках, создание и управление инвестиционными фондами и т.п. Кроме того, брокеры обычно оказывают ряд особых услуг: в области банковского кредита, страхования сделок, в т.ч. биржевых. Вместе с тем не исключено, что брокерская фирма осуществляет операции за свой счет, предоставляя клиенту кредит, и берет на себя весь риск, связанный с совершаемыми при ее участии сделками. В этом случае брокерская фирма выходит за рамки чисто посреднических функций и приближается по характеру своей деятельности к дилерским фирмам, что увеличивает ее доход на сумму платежей за риск. Дилеры мирового финансового рынка – это те же брокеры, но в отличие от последних они при заключении сделок вкладывают и рискуют собственным капиталом.
Значительную роль на рынке капиталов играют инвестиционные банки и компании, выступающие не только инвесторами и эмитентами, но и организаторами. Эти организации постоянно увеличивают штат трейдеров, что связано, в первую очередь, с обострением конкурентной борьбы на мировом финансовом рынке.
Участников мирового финансового рынка также можно объединить в отдельные группы: коммерческие банки, центральные банки, акционерные компании.
Коммерческие банки составляют наиболее важную группу участников, покупают и продают практически все обращающиеся на них финансовые обязательства. Банки непрерывно занимаются корректировкой своих ликвидных средств по причине краткосрочности собственных заимствований, широкого диапазона требований к параметрам предоставляемых ссуд и необходимости поддерживать свои резервы на уровне, установленном местным законодательством. В периоды экономического подъема банки обычно сталкиваются с проблемой дефицита резервных средств, обусловленного растущим спросом на кредиты. Для пополнения резервов они могут продавать ценные бумаги (например, краткосрочные казначейские векселя) из своего инвестиционного портфеля, коммерческие бумаги и передаваемые депозитные сертификаты, а также заимствовать средства на рынке евродолларов или у других банков. В период рецессий (экономического спада) основной проблемой банков является наличие избыточных инвестиционных ресурсов. Поэтому в таких условиях банки начинают создавать вторичные резервы за счет покупки ценных бумаг государства.
