ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 17.03.2024
Просмотров: 28
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Центральные банки занимают особое положение на мировом финансовом рынке, поскольку регулируют формирование национального предложения денег. С помощью денежно-кредитной политики центральные банки регулируют величину резервов банков, входящих в банковскую систему страны.
В особую категорию участников мирового финансового рынка выделяют акционерные компании. Для многих фирм основной поток поступления наличных средств составляет оплата дебиторской задолженности, образовавшейся после реализации произведенной продукции. В то же время их расходы состоят из налоговых платежей, выплат заработной платы, приобретения материалов и услуг, необходимых для текущей деятельности.
Поскольку сроки поступления и расходования средств независимы друг от друга, то компании нередко испытывают трудности, обусловленные дефицитом наличности. Ключевым моментом в данном случае является установление надежных связей с коммерческим банком. Часть наличных средств фирма обычно хранит в банке для осуществления текущих расходов, другую часть – в качестве компенсационных остатков на депозитном счете для оплаты банковских услуг. Поскольку величина оплаты банковских услуг устанавливается из расчета за месяц, то фирма может использовать ее часть в качестве резерва для кратковременного заимствования мелких наличных сумм. Для удовлетворения более значительных и долговременных потребностей в наличности фирма может договориться с банком о предоставлении ссуды. Если же компания является достаточно крупной, то для нее может оказаться более выгодным получение необходимых средств посредством выпуска коммерческих бумаг.
Среди инструментов мирового рынка краткосрочных капиталов выделяют банковские казначейские и коммерческие векселя, банковские акцепты, еврооблигации, депозитные сертификаты, соглашения типа «репо», облигации, акции. Векселя выпускаются сроком на 3 – 6 месяцев. Депозитные сертификаты – оборотный денежный документ, выпускаемый коммерческими банками против депонированных в них денежных средств с определенным сроком действия и удостоверяющий право вкладчика на получение вклада и процентов. Евробанки выпускают депозитные сертификаты от 25 тыс. долларов и выше сроком от 30 дней до 3 – 5 лет и размещают их среди банков и частных лиц, которые могут реализовать их на вторичном рынке. Такие сертификаты продаются брокерами или передаются по индоссаменту. Стимулируя приток вкладов в евробанки, они способствуют расширению еврорынка.
Банковский акцепт – это, по сути, срочная тратта, выставленная на банк и акцептованная им в установленном порядке. Срочная тратта подразумевает собой приказ выплатить некоторую сумму денег ее предъявителю к определенной дате. В случае акцепта тратты банк принимает на себя безусловное обязательство уплатить ее владельцу номинал тратты к сроку ее погашения. Такой перенос обязательств по платежам на банк с подтверждением их безусловного выполнения позволяет банковским акцептам выступать в качестве финансового инструмента денежного рынка.
Большинство банковских акцептов возникает в результате осуществления международных экспортно-импортных сделок, участники которых находятся в разных странах.
Еврооблигация – это облигация, выпускаемая заемщиком через посредство Международного банковского консорциума и выраженная в евровалютах. Она размещается одновременно в нескольких странах. Еврооблигации имеют ряд преимуществ перед иностранными облигациями. Они не подчиняются национальным правилам проведения операций с ценными бумагами, процент по купонам еврооблигаций не облагается налогом у источника дохода, они дают больше возможностей для получения прибыли и минимизации валютного риска. Из евровалют для облигации можно оформить благоприятный портфель еврооблигаций. Для держателей еврооблигаций не требуется специальной регистрации. В свою очередь, преимущества иностранных облигаций в том, что они меньше подвержены банкротному риску, так как значительная их часть выпускается государством.
Соглашения типа «репо» представляют собой соглашения о продаже краткосрочной ценной бумаги с условием обратного ее выкупа по заранее оговоренному сроку и цене. В качестве обеспечения можгут выступать различные хорошо известные финансовые инструменты. Соглашения о выкупе обычно заключаются на очень короткий срок: от одного до нескольких дней. Минимальный объем такой сделки составляет 1 млн. долларов.
Инструментами операций рынка капиталов являются ценные бумаги, в основном облигации разных видов (с фиксированной или плавающей процентной ставкой; конвертируемые в акции; облигации, на которые можно купить другие облигации или акции).
Новые финансовые инструменты возникли в 80-х годах в целях привлечения большего числа клиентов и увеличения прибылей. Эти инструменты обращаются на соответствующих финансовых рынках, например, таких, как рынок финансовых фьючерсов, рынок финансовых опционов и «своп», форвардный рынок, рынок финансовых дериватов. Новые финансовые инструменты предназначены в основном для страхования валютного риска участников международных экономических отношений, а также осуществления спекулятивных операций.
Форвардные рынки позволяют заранее установить будущий курс сделки. На форвардном рынке каждая экономическая единица заключает договор со своим контрагентом об обмене одного вида товара на другой по заранее установленной цене в заранее установленный момент времени. Обычно обе стороны договора связаны условиями контракта и не могут изменить его условия в одностороннем порядке до момента его исполнения. Кроме того, отдельная сторона форвардного контракта принимает на себя потенциальный риск несостоятельности ее контрагента до или в момент наступления даты исполнения обязательств по контракту.
Операции на фьючерсных рынках являются более детализированными, чем на форвардных. Фьючерсные контракты отличаются от форвардных по следующим параметрам:
• фьючерсы требуют поставки конкретных ценных бумаг, товара или валюты либо к фиксированной дате, либо через определенный период времени в будущем. Рынок фьючерсных контрактов, в отличие от рынка форвардных контрактов, стандартизирован по объемам сделок, срокам их исполнения и номенклатуре товаров.
• при совершении сделки на фьючерсном рынке обе ее стороны устанавливают непосредственный контакт не друг с другом, а с фьючесной биржей.
• каждая сторона сделки, совершаемой на фьючерсном рынке, может ликвидировать свои обязательства по покупке или продаже товара (актива) посредством покупки или продажи равнозначного фьючерса, заключенного против раннего.
• правила фьючерсных рынков требуют непрерывной корректировки стоимости всех контрактов с учетом текущих цен.
• правила фьючерсных рынков требуют внесения всеми владельцами контрактов гарантийного взноса или маржи с целью страхования от возможных ежедневных колебаний цен.
Форвардные контракты являются более рискованными, так как одна из сторон может отказаться от выполнения своих обязательств, если накануне дня поставки произойдет резкое изменение цен.
В последние годы возникла новая форма финансовых сделок прямого обмена контрактами или свопы. Сделки своп представляют собой продажу финансового актива по курсу спот с одновременной его покупкой на срок или наоборот, покупку финансового актива по курсу спот с одновременной его продажей на срок. Рынок свопов используется часто для компенсации процентного риска посредством обмена платежей по фиксированной ставке на платежи по переменной процентной ставке. Кроме того, свопы позволяют снизить риск, связанный с будущим движением потоков иностранной валюты (например, доходов, которые фирма рассчитывает получить от зарубежного филиала или от иностранных инвестиций) или же риск различной скорости изменения процентных ставок на внутреннем и зарубежных рынках.
3. Какие модели финансовых рынков выделяют в мировой практике?
В мировой практике сложилось несколько моделей финансовых рынков: европейская (банковская), англо-американская (небанковская) и смешанная. Они различаются по принципам построения отношений между ведущими участниками обмена финансовыми инструментами и регулирующей роли государства.
4. Какова структура международного финансового рынка?
Все национальные и международные рынки вместе являют собой его величество финансовый рынок. В его арсенале банки, фонды (пенсионные, страховые, валютные) и многие другие экономические институты, с помощью которых осуществляется накопление и перераспределение денежных средств.
Как сложно устроенная система финансовый рынок имеет многоуровневую структуру, включающую в себя пять видов рынка (иначе, основных сегментов): валютный рынок, кредитный рынок, страховой рынок, рынок инвестиций и ценных бумаг. Как вы понимаете, валютный рынок Форекс составляет одну пятую финансового рынка.
5. Через какие рынки осуществляется движение финансовых потоков на международном уровне?
Мировые финансовые потоки — перемещение денежного капитала из одной страны в другую. Они обслуживают движение товаров, услуг, валюты, их движение осуществляется через банки, специализированные финансово-кредитные институты, фондовые биржи.
Движение мировых финансовых потоков происходит через основные рынки: валюты, кредитов и золота.
6. В чем состоит сущность процесса глобализации финансовых рынков?
Финансовая глобализация: понятие, характерные черты и негативные последствия. Развитие экономических отношений привело к появлению в экономической научной мысли таких категорий как финансовая интеграция и глобализация. Зачастую высказывается мнение об идентичности данных экономических категорий, однако их следует отличать друг от друга. Финансовая интеграция на международном уровне предполагает осуществление сложного общеэкономического процесса, основанного на взаимном приспособлении конкретных государств в сфере финансовых отношений.
7. По каким признакам классифицируются мировые финансовые рынки?
Многообразие финансовых рынков можно классифицировать следующим образом:
1. По видам обращающихся финансовых активов (инструментов).
1.1. Кредитный рынок (или рынок ссудного капитала), на котором объектом купли-продажи являются свободные кредитные ресурсы (и отдельные финансовые инструменты, обслуживающие их), обращение которых осуществляется на условиях возвратности и платности.
1.2. Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок), на котором объектом купли-продажи являются все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных предприятиями, различными финансовыми институтами и государством. Функционирование рынка ценных бумаг позволяет упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов и, в первую очередь, процесса инвестирования временно свободных финансовых ресурсов.
1.3. Валютный рынок, на котором объектом купли-продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции в ней. Он позволяет удовлетворить потребности хозяйствующих субъектов в иностранной валюте, обеспечить минимизацию связанных с этими операциями финансовых ресурсов, установить реальный валютный курс.
1.4. Страховой рынок, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита в форме различных предлагаемых страховых продуктов. По мере развития рыночных отношений потребность в услугах этого рынка возрастает.
1.5. Рынок золота, на котором объектом купли-продажи выступают драгоценные металлы. На этом рынке осуществляются операции страхования финансовых активов, обеспечения резервирования этих активов. Основной объем операций с физическим золотом осуществляется между банками и специализированными предприятиями.
2. По периоду обращения финансовых активов (инструментов).
2.1. Рынок денежных средств, на котором объектом купли-продажи являются финансовые активы со сроком обращения до одного года. Финансовые активы этого рынка являются наиболее ликвидными. Им присущ небольшой уровень риска.
2.2. Рынок капитала, на котором продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги со сроком обращения более одного года. Финансовые активы этого рынка, как правило, менее ликвидны. Им присущ более высокий уровень риска.
3. По организационным формам функционирования.
3.1. Организованный (биржевой) рынок, представлен системой фондовых и валютных бирж. На организованном финансовом рынке обеспечивается высокая концентрация спроса и предложения, устанавливается наиболее объективная система цен на финансовые инструменты и услуги, проводится проверка финансовой состоятельности эмитентов основных видов ценных бумаг, гарантируется исполнение заключенных сделок.
3.2. Неорганизованный (внебиржевой) рынок, на котором осуществляется покупка-продажа финансовых инструментов услуг, сделки по которым не регистрируются на бирже. Этот рынок характеризуется более высоким уровнем риска.
