Анализ показателей эффективности позволяет сделать следующие выводы. Значение полученного дохода от операционной деятельности на шесть лет использования инвестиционного проекта почти в три раза превышает затраты собственного капитала, соответственно 266 228,05 тыс.руб. и 89 759,67 тыс.руб. Это означает, что за 6 лет не только окупились затраты собственного капитала, но и получен доход в размере 176 468,38 тыс.руб. В результате индекс доходности составил 2,97. Дисконтированное значение чистого дохода при ставке дисконтирования 142 736,42 тыс.руб. Внутренняя норма доходности составит 22,68%.

Анализ распределения доходов от операционной деятельности (чистой прибыли и амортизации) между расходами на возмещение инвестиционных затрат, фондом накопления и чистой прибылью, направляемой на выплату дивидендов, тыс.руб. (технология новая, цены базовые). Этап 6

Анализ показателей эффективности позволяет сделать следующие выводы. Значение полученного дохода от операционной деятельности на шесть лет использования инвестиционного проекта более чем в 4 раза превышает затраты собственного капитала, соответственно 225 452,30 тыс.руб. и 51 851,56 тыс.руб. Это означает, что за 6 лет не только окупились затраты собственного капитала, но и получен доход в размере 173 600,74 тыс.руб. В результате индекс доходности составил 4,35. Дисконтированное значение чистого дохода при ставке дисконтирования 179 470,3 тыс.руб. Внутренняя норма доходности составит 39,37%.

Таблица 51 Анализ распределения доходов от операционной деятельности (чистой прибыли и амортизации) между расходами на возмещение инвестиционных затрат, фондом накопления и чистой прибылью, направляемой на выплату дивидендов, тыс.руб. (технология новая, цены прогнозные).

№ пп	Показатели	Номер шага
		0	1	2	3	4	5	6	Итого
А	Б	1	2	3	4	5	6	7	8
1	Доходы от операционной деятельности - всего (табл.42 стр.1)	0	39722,31	45392,10	51106,46	56741,65	63000,35	197962,61	453925,49
2	В том числе:		7085,13	8147,89	9125,64	10038,21	11042,03	12146,23	57585,12
	амортизация (табл.38 стр.3)
3	чистая прибыль (табл.38 стр.8+)		32637,18	37244,21	41980,82	46703,45	51958,33	185816,38	396340,37
4	Расходы по финансовой деятельности направленные на возмещение инвестиционных затрат - всего (табл.42 стр.9)		39722,31	23340,07	0,00	0,00	0,00	0,00	63062,37
5	В том числе:		31654,20	20197,36	0,00	0,00	0,00	0,00	51851,56
	возмещение кредитов (табл.42 стр.8)
6	оплата процентов по кредиту (табл.42 стр.7)		8068,10	3142,71	0,00	0,00	0,00	0,00	11210,81
7	Источники расходов по финансовой деятельности - амортизация на возмещение кредитов и процентов по нему (стр.2)		7085,13	8147,89	0,00	0,00	0,00	0,00	15233,02
8	То же, прибыль на оплату процентов и возмещение кредитов (стр.4-стр.7)		32637,18	15192,17	0,00	0,00	0,00	0,00	47829,35
9	Источники расходов по финансовой деятельности - всего (стр.4)		39722,31	23340,07	0,00	0,00	0,00	0,00	63062,37
10	Отток амортизации, направленной в дополнительный фонд (стр.2-стр.7)		0,00	0,00	9125,64	10038,21	11042,03	12146,23	42352,10
11	Поступления из дополнительного фонда, образованного за счет амортизации, в дополнительный фонд по чистой прибыли на выплату дивидендов (стр.10)		0,00	0,00	9125,64	10038,21	11042,03	12146,23	42352,10
12	Неиспользованная часть амортизации, направленная в фонд накопления из дополнительного фонда чистой прибыли		0	0	0	0	0	0	0,00
13	Остаток чистой прибыли после возмещения из нее части расходов по оплате кредитов и процентов по ним (стр.3-стр.8)		0,00	22052,04	41980,82	46703,45	51958,33	185816,38	348511,01
14	Чистая прибыль, направленная на выплату дивидендов (стр.11+стр.13)		0,00	22052,04	51106,46	56741,65	63000,35	197962,61	390863,12
Исходные данные для расчета показателей эффективности с позиции акционеров
15	Налог на дивиденды в размере 15% от суммы, направленной на дивиденды юридического лица (стр.14*0,15)		0,00	3307,81	7665,97	8511,25	9450,05	29694,39	58629,47
16	Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов за вычетом налога (стр.14-стр.15)		0,00	18744,23	43440,49	48230,41	53550,30	168268,22	332233,65
17	Амортизация, направленная в фонд накопления (стр.2-стр.7-стр.11)		0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
18	Денежный поток для оценки эффективности ИП с позиции акционеров - всего	-51851,56	0,00	18744,23	43440,49	48230,41	53550,3	168268,22	332233,65
19	То же по чистой прибыли за вычетом налога		0,00	18744,23	43440,49	48230,41	53550,3	168268,22	332233,65
20	То же, амортизация, направляемая в фонд накопления (стр.12)		0	0	0	0	0	0	0
21а	Коэффициент дисконтирования 12,35%	1	0,890	0,792	0,705	0,628	0,559	0,497	х
21б	Коэффициент дисконтирования 50%	1	0,667	0,444	0,296	0,198	0,132	0,088	х
21в	Коэффициент дисконтирования 51%	1	0,662	0,439	0,290	0,192	0,127	0,084	х
22а	Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности инвестиционного проекта с позиции акционеров при норме дисконта 12,35% (стр.18*стр.21а)	-51851,56	0,00	14849,83	30632,01	30271,13	29915,52	83668,82	189337,31
22б	То же при норме дисконта 50% (стр.18*стр.21б)	-51851,56	0,00	8330,77	12871,26	9526,99	7051,89	14772,52	52553,43
22в	То же при норме дисконта 51% (стр.18*стр.21в)	-51851,56	0,00	8220,79	12617,23	9277,12	6821,46	14195,16	51131,76
Расчет показателей эффективности с позиции акционеров
23	Чистый доход (накопленное сальдо по стр. 18)	-51851,56	-51851,56	-33107,33	10333,16	58563,57	112113,87	280382,09	х
24	Индекс доходности (стр.18 гр.8/стр.18 гр.1)							6,41	6,41
25	ВНД	50,49

---

Анализ показателей эффективности позволяет сделать следующие выводы. Значение полученного дохода от операционной деятельности на шесть лет использования инвестиционного проекта почти в 6,5 раз превышает затраты собственного капитала, соответственно 332 233,65 тыс.руб. и 51 851,56 тыс.руб. Это означает, что за 6 лет не только окупились затраты собственного капитала, но и получен доход в размере 280 382,09 тыс.руб. В результате индекс доходности составил 6,41. Дисконтированное значение чистого дохода при ставке дисконтирования 189 337,31 тыс.руб. Внутренняя норма доходности составит 50,49%.

Таблица 52 Расчет доходности привилегированных и обыкновенных акций, тыс.руб. (технология базовая, цены базовые).

№ п/п	Показатели	Номер шага
		0	1	2	3	4	5	6	Итого
А	Б	1	2	3	4	5	6	7	8
1	Денежный доход от операционной деятельности в доле, направляемой из чистой прибыли за вычетом налогов на выплату дивидендов (табл.49 стр.19)		0	0	0	9102,473	27364,87	79119,11	115586,5
2	Номинальная стоимость акций (табл.49 стр.18 ст.1)	89759,67
3	В том числе:	35903,87
	привилегированные 40%
4	обыкновенные 60%	53855,80
5	Средний процент доходности привилегированной акции 5%		5	5	5	5	5	5	х
6	Современная стоимость денежных средств, направляемых на выплату дивидендов по привилегированным акциям (стр.3*0,05)		1795,19	1795,19	1795,19	1795,19	1795,19	1795,19	10771,16
7	Дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям с учетом приведения современных затрат по ставке 5%		0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	1795,19	1795,19
8	Денежный доход от операционной деятельности, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (стр.1-стр.7)		0,00	0,00	0,00	9102,47	27364,87	77323,92	113791,26
9	Коэффициент дисконтирования 5%	1	0,952	0,907	0,864	0,823	0,784	0,746	х
10	Дисконтированная стоимость денежного дохода от операционной деятельности, направляемого на выплату дивидендов по обыкновенным акциям по ставке дисконтирования 5% (стр.8*стр.9)		0,00	0,00	0,00	7488,63	21441,09	57700,30	86630,01
11	ВНД по отношению к номинальной стоимости обыкновенных акций	5
12	Современная стоимость ежегодно выплачиваемого дохода (стр.4/6)		8975,97	8975,97	8975,97	8975,97	8975,97	8975,97	53855,80
13	То же в процентах к номинальной стоимости акций (стр.12*100)/стр.4		16,67	16,67	16,67	16,67	16,67	16,67	х
14	Современная стоимость выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям (стр.10)		0,00	0,00	0,00	7488,63	21441,09	57700,30	86630,01
15	Процент доходности обыкновенных акций по шагам расчета (стр.14*100)/стр.4		0	0	0	13,91	39,81	107,14	160,86
16	Процент доходности обыкновенных акций в текущих ценах по шагам расчета (стр.8*100)/стр.4		0	0	0	16,90	50,81	143,58	211,29

---

Рассмотрев таблицу 53, можно сделать следующий вывод. Процент доходности акций, исчисленный из современной стоимости дивидендов в расчете на год, составляет 16,67% за весь срок использования ИП. Среднегодовой процент доходности акций в текущих ценах составляет 35,21% (стр.8/6/стр.4*100), что свидетельствует о высокой эффективности ИП.

Таблица 53 Расчет доходности привилегированных и обыкновенных акций, тыс.руб. (технология базовая, цены прогнозные).

№ п/п	Показатели	Номер шага
		0	1	2	3	4	5	6	Итого
А	Б	1	2	3	4	5	6	7	8
1	Денежный доход от операционной деятельности в доле, направляемой из чистой прибыли за вычетом налогов на выплату дивидендов		0,00	0,00	2922,55	49019,10	54695,79	159590,61	266228
2	Номинальная стоимость акций (табл.50 стр.18 ст.1)	89759,67
3	В том числе:	35903,87
	привилегированные 40%
4	обыкновенные 60%	53855,80
5	Средний процент доходности привилегированной акции 12,35%		12,35	12,35	12,35	12,35	12,35	12,35	х
6	Современная стоимость денежных средств, направляемых на выплату дивидендов по привилегированным акциям стр.3*0,1235		4434,13	4434,13	4434,13	4434,13	4434,13	4434,13	26604,77
7	Дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям с учетом приведения современных затрат по ставке 12,35%		0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	4434,13	4434,13
8	Денежный доход от операционной деятельности, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (стр.1-стр.7)		0,00	0,00	2922,55	49019,10	54695,79	155156,48	261793,92
9	Коэффициент дисконтирования 12,35%	1	0,890	0,792	0,705	0,628	0,559	0,497	х
10	Дисконтированная стоимость денежного дохода от операционной деятельности, направляемого на выплату дивидендов по обыкновенным акциям по ставке дисконтирования 12,35% (стр.8*стр.9)		0,00	0,00	2060,83	30766,14	30555,44	77149,21	140531,62
11	ВНД по отношению к номинальной стоимости обыкновенных акций	12,35
12	Современная стоимость ежегодно выплачиваемого дохода (стр.4/6)		8975,97	8975,97	8975,97	8975,97	8975,97	8975,97	53855,80
13	То же в процентах к номинальной стоимости акций (стр.12*100)/стр.4		16,67	16,67	16,67	16,67	16,67	16,67	х
14	Современная стоимость выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям (стр.10)		0,00	0,00	2060,83	30766,14	30555,44	77149,21	140531,62
15	Процент доходности обыкновенных акций по шагам расчета (стр.14*100)/стр.4		0	0	3,82657	57,12688	56,735652	143,25	260,94
16	Процент доходности обыкновенных акций в текущих ценах по шагам расчета (стр.8*100)/стр.4		0	0	5,426614	91,01916	101,55971	288,10	486,10

---

Рассмотрев таблицу 54, можно сделать следующий вывод. Процент доходности акций, исчисленный из современной стоимости дивидендов в расчете на год, составляет 16,67% за весь срок использования ИП. Среднегодовой процент доходности акций в текущих ценах составляет 81,02% (стр.8/6/стр.4*100), что свидетельствует о высокой эффективности ИП.

Таблица 54 Расчет доходности привилегированных и обыкновенных акций, тыс.руб. (технология новая, цены базовые).

№ п/п	Показатели	Номер шага
		0	1	2	3	4	5	6	Итого
А	Б	1	2	3	4	5	6	7	8
1	Денежный доход от операционной деятельности в доле, направляемой из чистой прибыли за вычетом налогов на выплату дивидендов (табл.51 стр.19)		0,00	16843,62	35629,89	37483,95	39338,0	96156,84	225452,3
2	Номинальная стоимость акций (табл.51 стр.18 ст.1)	51851,56
3	В том числе:	20740,63
	привилегированные 40%
4	обыкновенные 60%	31110,94
5	Средний процент доходности привилегированной акции 5%		5	5	5	5	5	5	х
6	Современная стоимость денежных средств, направляемых на выплату дивидендов по привилегированным акциям (стр.3*0,05)		1037,03	1037,03	1037,03	1037,03	1037,03	1037,03	6222,19
7	Дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям с учетом приведения современных затрат по ставке (5%)		0,00	1037,03	1037,03	1037,03	1037,03	1037,03	5185,16
8	Денежный доход от операционной деятельности, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (стр.1-стр.7)		0,00	15806,59	34592,86	36446,91	38300,97	95119,81	220267,14
9	Коэффициент дисконтирования 5%	1	0,952	0,907	0,864	0,823	0,784	0,746	х
10	Дисконтированная стоимость денежного дохода от операционной деятельности, направляемого на выплату дивидендов по обыкновенным акциям по ставке дисконтирования 5% (стр.8*стр.9)		0,00	14337,05	29882,61	29984,97	30009,8	70979,86	175194,30
11	ВНД по отношению к номинальной стоимости обыкновенных акций	5
12	Современная стоимость ежегодно выплачиваемого дохода (стр.4/6)		5185,16	5185,16	5185,16	5185,16	5185,16	5185,16	31110,94
13	То же в процентах к номинальной стоимости акций (стр.12*100)/стр.4		16,67	16,67	16,67	16,67	16,67	16,67	х
14	Современная стоимость выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям (стр.10)		0,00	14337,05	29882,61	29984,97	30009,8	70979,86	175194,3
15	Процент доходности обыкновенных акций по шагам расчета (стр.14*100)/стр.4		0	46,08	96,05	96,38	96,46	228,15	563,13
16	Процент доходности обыкновенных акций в текущих ценах по шагам расчета (стр.8*100)/стр.4		0	50,81	111,19	117,15	123,11	305,74	708,01

---

Рассмотрев таблицу 55, можно сделать следующий вывод. Процент доходности акций, исчисленный из современной стоимости дивидендов в расчете на год, составляет 16,67% за весь срок использования ИП. Среднегодовой процент доходности акций в текущих ценах составляет 118% (стр.8/6/стр.4*100), что свидетельствует об исключительно высокой эффективности ИП.

Таблица 55 Расчет доходности привилегированных и обыкновенных акций, тыс.руб. (технология новая, цены прогнозные).

№ п/п	Показатели	Номер шага
		0	1	2	3	4	5	6	Итого
А	Б	1	2	3	4	5	6	7	8
1	Денежный доход от операционной деятельности в доле, направляемой из чистой прибыли за вычетом налогов на выплату дивидендов (табл.52 стр.19)		0,00	18744,23	43440,49	48230,41	53550,30	168268,22	332233,6
2	Номинальная стоимость акций (табл.52 стр.18 ст.1)	51851,56
3	В том числе:	20740,63
	привилегированные 40%
4	обыкновенные 60%	31110,94
5	Средний процент доходности привилегированной акции 12,35%		12,35	12,35	12,35	12,35	12,35	12,35	х
6	Современная стоимость денежных средств, направляемых на выплату дивидендов по привилегированным акциям (стр.3*0,1235)		2561,47	2561,47	2561,47	2561,47	2561,47	2561,47	15368,80
7	Дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям с учетом приведения современных затрат по ставке 12,35%		0,00	2561,47	2561,47	2561,47	2561,47	2561,47	12807,34
8	Денежный доход от операционной деятельности, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (стр.1-стр.7)		0,00	16182,76	40879,02	45668,94	50988,83	165706,75	319426,31
9	Коэффициент дисконтирования 12,35%	1	0,890	0,792	0,705	0,628	0,559	0,497	х
10	Дисконтированная стоимость денежного дохода от операционной деятельности, направляемого на выплату дивидендов по обыкновенным акциям по ставке дисконтирования 12,35% (стр.8*стр.9)		0,00	12820,55	28825,79	28663,46	28484,57	82395,17	181189,54
11	ВНД по отношению к номинальной стоимости обыкновенных акций	12,35
12	Современная стоимость ежегодно выплачиваемого дохода (стр.4/6)		5185,16	5185,16	5185,16	5185,16	5185,16	5185,16	31110,94
13	То же в процентах к номинальной стоимости акций (стр.12*100)/стр.4		16,67	16,67	16,67	16,67	16,67	16,67	х
14	Современная стоимость выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям (стр.10)		0,00	12820,55	28825,79	28663,46	28484,57	82395,17	181189,54
15	Процент доходности обыкновенных акций по шагам расчета (стр.14*100)/стр.4		0	41,20913	92,65486	92,13306	91,558063	264,84309	582,40
16	Процент доходности обыкновенных акций в текущих ценах по шагам расчета (стр.8*100)/стр.4		0	52,02	131,40	146,79	163,89	532,63	1026,73

---

Смотрите также файлы

• Занятие по духовнонравственному направлению в начальной школе в гостях у Доброты Цель.doc

• Информатика пнінен ыса мерзімді саба жоспары.docx

• Агротехнические требования к плугам.docx

• Понятия "месторождение", "ловушка", "залежь", "пласт".docx

• Сочинение репортаж по картинам А. Дейнека Баскетбол, Вратарь.docx