3.3.Методики прогнозирования вероятности наступления банкротства
Наиболее распространенными подходами к оценке вероятности банкротства являются следующие модели.

1 Модели Э. Альтмана. Существуют три вида моделей: двухфакторная, пятифакторная и семи факторная. Наиболее распространенной является пятифакторная модель Э. Альтмана. Вероятность банкротства рассчитывается по следующей формуле:


где - отношение оборотного капитала к сумме активов;

- отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

– отношение операционной прибыли (прибыль до налогообложения) к сумме активов;

- отношение рыночной стоимости собственного капитала (рыночная стоимость акций) к заемному капиталу;

- отношение выручки (объема продаж) к сумме активов.

Если Z < 1,81 очень высокая вероятность банкротства;

если 1,81 < Z < 2,7 вероятность банкротства высокая;

если 2,7 < Z < 2,99 вероятность банкротства невелика;

если 2,99 < Z вероятность банкротства очень низкая.

Позднее был разработан новый вариант формулы для компаний, акций которых не котируются на бирже.


Если Z < 1,23 можно говорить о несостоятельности (банкротстве), при

1,23 ≤ Z ≤ 2,89 предприятие находится в зоне неопределенности, если Z ≥ 2,9 компания работает стабильно.

2. 
   Система показателей У. Бивера для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.
   

Таблица 2

Система показателей У. Бивера

№ п/п	Наименование показателей	Расчет	Значение показателя
			I группа Нормальное финансовое состояние	II группа Неустойчивое финансовое состояние	III группа Кризисное финансовое состояние
1	Коэффициент Бивера		0,4 – 0,45	0,17	- 0,15
2	Коэффициент текущей ликвидности		< 3,2	< 2	< 1
3	Экономическая рентабельность		6 – 8	4	- 22
4	Финансовый леверидж (рычаг)		< 37	< 50	< 80
5	Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами		0,4 и более	< 0,3	менее 0,1 (или отрицательное значение)

---

3. 
   Четырех факторная модель вероятности банкротства предложена учеными Иркутской государственной экономической академией.
   

,

где R – вероятность банкротства;

К₁ – оборотный капитал / актив;

К₂ – чистая прибыль / собственный капитал;

К₃ – выручка от реализации / актив;

К₄ – чистая прибыль / интегральные затраты.

Таблица 3

Вероятность банкротства организации

Значения R	Вероятность банкротства, %
Меньше 0	Максимальная (90 - 100)
0 – 0,18	Высокая (60 - 80)
0,18 – 0,32	Средняя (35 - 50)
0,32 – 0,42	Низкая (15 – 20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

4. 
   Интегральная оценка вероятности банкротства предложена Донцовой Л. В. и Никифоровой Н. А., которая заключается в классификации предприятий по степени риска и вероятности банкротства. Выделяется шесть классов предприятий в зависимости от количества набранных баллов:
   

I класс – финансово устойчивое предприятия;

II класс – предприятия, имеющие некоторый риск по ликвидации задолженностей;

III класс – проблемные предприятия;

IVкласс – предприятия особого внимания, так как при взаимоотношениях с ними предприятия могут столкнуться с финансовыми проблемами;

V класс – предприятия очень высокого риска, практически неплатежеспособные;

VI класс – предприятия – банкроты.

Группировка предприятий по классам представлена в таблице 3.


Таблица 3

Группировка организаций по критериям оценки финансового состояния

№ п/п	Показатель финансового состояния	Границы классов согласно критериям
		I	II	III	IV	V	VI
1.	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,5 и выше 20 баллов	0,4 и выше 16 баллов	0,3 12 баллов	0,2 8 баллов	0,1 4 балла	меньше 0,1 0 баллов
2.	Коэффициент текущей ликвидности	2 и выше 16,5 балла	1,9 – 1,7 15– 12 баллов	1,6 – 1,4 10,5–7,5 балла	1,3 – 1,1 6 – 3 балла	1 1,5 балла	менее 1 0 баллов
3.	Коэффициент автономии	0,6 и выше 17 баллов	0,59 – 0,54 16,2 – 12,1 балла	0,53 – 0,43 11,4 – 7,4 балла	0,47 – 0,41 6,6 – 1,8 балла	0,4 1 балл	менее 0,4 0 баллов
4.	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше 15 баллов	0,4 12 баллов	0,3 9 баллов	0,2 6 баллов	0,1 3 балла	менее 0,1 0 балов
5.	Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования	1 и выше 13,5 балла	0,9 11 баллов	0,8 8,5 балла	0,7 – 0,6 6,0– ,5 балла	0,5 1 балл	менее 0,5 0 баллов
6.	Интервальное значение границы	100	85,2 - 66	63,4 – 56,5	41,6 – 28,3	14	-

---

5. 
   Методика А - счета (показатель Аргенти). Этот метод основан на экспертной оценке риска предприятия на основе разработанных стандартов. Недостатком метода является субъективная оценка. К достоинствам метода можно отнести системность и комплексный подход к оценке деятельности предприятия.
   

Кризис управления характеризует показатель Аргенти (А - счет)

Исследование начинается с предположений, что

а) идет процесс, ведущий к банкротству организации,

б) процесс этот для своего завершения требует несколько лет,

в) процесс может быть разделен на 3 составные части:

- недостатки;

- ошибки;

- симптомы.

При расчете А – счета предприятие необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо О – промежуточное значение не допускаются. Каждому фактору присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель – А–счет (таблица 4).
Таблица 4

Метод А-счета для предсказания банкротства

	Ваш балл	Балл согласно Аргенти
1	2	3
Недостатки
Директор - автократ	?	8
Председатель совета директоров является также директорам	?	4
Пассивность совета директоров	?	2
Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках)	?	2
Слабый финансовый директор	?	2
Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета директоров)	?	1
Недостаток системы учета: отсутствие бюджетного контроля	?	3
Отсутствие прогноза денежных потоков	?	3
Отсутствие системы управленческого учета затрат	?	3
Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов технологий, рынков, методов организации труда и т.д.)	?	15
Максимально возможная сумма баллов	?	43
Проходной балл (сумма всех показателей)	10

---

Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к серьезным ошибкам
Ошибки
Слишком высокая доля заемного капитала	?		15
Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса	?		15
Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирму серьезной опасности)	?			15
Максимально возможная сумма баллов				45
Проходной балл				15
Если сумма баллов на этой стадии ≥ 25, компания подвергается определенному риску
Симптомы
Ухудшение финансовых показателей		?		4
Использование «творческого бух учета»		?		4
Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение «боевого духа сотрудников», снижение доли рынка)		?		4
Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки)		?		3
Максимально возможная сумма баллов				12
Максимально возможный А-счет				100
Проходной балл				25
Большинство успешных компаний				5 - 18
Компании, испытывающие серьезные затруднения				35 - 70
Если сумма баллов > 25, компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет, чем больше А-счет. Тем скорее это может произойти.

Вопросы для самопроверки

1. 
   Что такое банкротство и какие существуют процедуры банкротства?
   
2. 
   Какая существует очередность действий при банкротстве организаций?
   
3. 
   Какие документы используются для анализа финансового состояния организации?
   
4. 
   Какие основные показатели используются для финансовой диагностики организации?
   
5. 
   Какие существуют методики для определения вероятности банкротства организации?
   

---

---

Смотрите также файлы

• Практическая работа 3 Выбор Бизнесидеи.pdf

• Природные соединения, в основе структуры которых лежит бензоaпирон.docx

• Никифорова Ю. Ю.docx

• Никифорова Ю. Ю.docx

• 2. Мы были вынуждены задать интересующие нас вопросы по телефону.docx