ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 05.07.2024
Просмотров: 123
Скачиваний: 0
Возраставшая нереальность |
паритетного |
курса марки |
Ф Р Г , проявлявшаяся в тот |
период в его |
заниженное™, |
стимулировала обмен фунтов стерлингов и долларов на валюту Ф Р Г . Наступило «фундаментальное нарушение равновесия», в результате которого в 1961 г. марка была ревальвирована.
Ревальвация западногерманской марки формально не
изменила |
золотого содержания |
доллара |
С Ш А , |
т. е. |
по |
|||
следний не был ни девальвирован, ни ревальвирован. |
О д |
|||||||
нако |
произошла |
фактическая |
девальвация доллара, |
хотя |
||||
и ограниченная |
рамками обмена |
на марки Ф Р Г . Например, |
||||||
д о ревальвации |
1961 г. паритетный курс |
1 долл. С Ш А |
был |
|||||
.равен |
4,20 |
марки |
Ф Р Г , т. е. на 4,2 млн. марок |
покупался |
1 млн. долл., который мог быть обменен у американского
казначейства |
на 28,6 тыс. унций золота. Н о после 1961 г. |
на те же 4,2 |
млн. марок можно было приобрести 1,05 млн. |
.долл., обмениваемых на 30 тыс. унций, что равно фактиче ской девальвации доллара на 5 % .
Состояние большой дифференциации рыночных курсов •фунта стерлингов и марки Ф Р Г стимулировало отказ от •от английской валюты в пользу западногерманской марки (несмотря на высокие процентные ставки по стерлинговым
.депозитам и низкие по маркам).
Недоверие к возможности стабилизации валютных
•курсов и |
ко всей валютной |
системе капитализма особенно |
||
усилилось |
в 1968 г., |
когда |
резко обострился ее кризис. |
|
В апреле |
|
валютный |
кризис |
был временно ослаблен, когда |
по договоренности американского казначейства с другими капиталистическими странами золотой рынок был разде лен на официальный и частный. Однако фунт стерлингов продолжал периодически подвергаться спекулятивным на жимам. Ставки по трехмесячным депозитам в фунтах стер
лингов |
неоднократно |
доходили |
до |
1 3 — 1 4 % , |
а в |
конце |
|||
марта—начале апреля 1968 г. они поднялись до |
1 7 % , в то |
||||||||
время |
как |
за марку Ф Р Г |
предлагалось |
всего |
3 , 5 — 4 , 5 % . |
||||
В валютной сфере капиталистических стран наступила |
|||||||||
временная |
передышка. |
Н о |
хроническое |
кризисное |
состоя |
||||
ние капиталистической |
валюты |
неизлечимо, и |
ее |
кризис |
|||||
с еще |
большей силой |
обострился |
в |
1970—1973 |
гг. |
Дваж |
ды проведенная девальвация американского доллара, не-
•однократные |
ревальвации |
марки |
Ф Р Г , |
японской |
иены и |
|
^>яда |
других |
национальных |
валют |
капиталистических |
||
'стран |
не привели к |
стабильности |
валютных |
курсов. |
103
Больше того, |
страны Общего |
рынка и Япония, спасаясь |
от нашествия |
американского |
«бумажного золота», были |
вынуждены ввести плавающие валютные курсы по отно шению к доллару, усилились и участились «золотые лихо радки» на частных рынках желтого металла.
Анализ состояния валютных курсов на |
современном |
|
этапе позволяет сделать следующие выводы: |
паритетные |
|
курсы в условиях общего кризиса |
капитализма и усиле |
|
ния неравномерности его развития |
не могут |
длительное |
время оставаться на зафиксированных уровнях. Паритет ный курс можно считать реальным только в периоды примерного его совпадения с рыночными котировками. Ре альность рыночных курсов может достигаться лишь при условии отсутствия валютных и внешнеторговых ограни чений. Однако в условиях господства государственно-мо нополистического капитализма эти ограничения становятся все более обширными и подрывающими объективные ос новы реальности валютных курсов.
При таких обстоятельствах завышенность или заниженность паритета валюты неизбежна, но она обнаружи вается не сразу. Диспропорциональность (неэквивалент ность) курсовых соотношений национальных валют капита листических стран накапливается постепенно, в процессе движения капитала и товарного обмена по ценам, уста навливаемым монополиями в результате ожесточенной кон курентной борьбы при постоянном нарушении требований закона стоимости. Диспропорциональность валютных кур сов, порождаемая неравномерностью экономического раз вития капиталистических стран, усиливается, но до поры до времени она может оставаться малозаметной. Нараста ние указанной диспропорциональности в конечном итоге неизбежно приводит к необходимости пересмотра пари тетного курса.
Многие буржуазные экономисты за последние годы придают все большее значение колеблющимся курсам ва лют, не имеющим фиксированного паритета к какой-либо ключевой валюте или к золоту, видя в отходе от узкого предела отклонения, разрешенного Международным валют ным фондом, средство борьбы с валютными спекуляциями и с развитием инфляции в странах.
Проблема нефиксированных курсов не нова, но опыт использования их в мировой практике все же недостаточен для выводов.
104
Система колеблющихся курсов широко практиковалась в капиталистическом мире в 20-х годах и во второй поло вине 30-х годов.
Нестабильный характер подвижных курсов, как и де кларативность «твердых» паритетов 30-х годов без их эко номической обеспеченности, вносили неуверенность в меж дународные экономические отношения.
Капиталистические страны до конца межвоенного пе риода не смогли освободиться от недоверия к валютам партнеров, что отрицательно отражалось на их взаимной внешней торговле. Именно этим и объяснялось стремление стран при создании послевоенной системы М В Ф заложить основы для применения фиксированных курсов в качестве гарантии от произвольного установления странами уровней своих валют.
Послевоенный опыт с нефиксированными курсами со всем беден: в 50-е—60-е годы М В Ф санкционировал свобод ные колебания лишь для валют Канады, Эквадора и неко торых других стран. Однако такие валюты не являются ре зервными и не находит широкого применения в междуна родных расчетах, поэтому имеющаяся практика использова ния колеблющихся курсов указанных валют недостаточна для оценки пригодности нефиксированных курсов для ре гулирования капиталистической валютной системы в целом.
Можно, правда, заметить, что одиннадцатилетний пе риод действия колеблющегося курса канадского доллара показал, что сам по себе такой курс не вызывал кризисных
явлений, |
его |
колебания |
оставались в пределах 0,93 — |
||||
1,062 |
долл. |
С Ш А , |
почти |
отсутствовала |
необходимость в |
||
валютной |
интервенции со |
стороны официальных |
органов, |
||||
а среднемесячное изменение золото-валютных |
резервов |
||||||
было |
незначительным. |
|
|
|
|||
Однако, |
когда |
Ф Р Г |
осенью 1969 г. |
ввела |
колеблю |
щийся курс марки, сторонники фиксированных курсов (в
первую |
очередь |
С Ш А ) |
использовали каждый предлог, |
чтобы |
побудить |
Ф Р Г в |
кратчайший срок прекратить свой |
«эксперимент». |
|
|
Внастоящее время имеется ряд теоретических разра
боток по нефиксированным курсам, однако ни одна из них не принята какой-либо страной для практического ис пользования.
Соображения западных экономистов по классификации курсов в основном сводятся к следующим трем видам.
105
1. |
Твердо |
фиксированные |
курсы, |
которые |
возможны? |
при |
условии |
существования |
золотомонетного |
стандарта, |
|
2. |
Временно фиксируемые курсы подобно системе кур |
||||
сов, |
регламентированной положениями |
М В Ф , |
но с допу |
щением периодического пересмотра паритетов (так назы
ваемые |
скользящие |
паритеты — |
crawling |
reg), |
вокруг |
ко |
|||
торых |
|
допускаются |
большие |
или |
меньшие рыночные коле |
||||
бания. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. Нефиксированные курсы, т. е. курсы без |
паритетов |
||||||||
(так |
называемые |
«гибкие» — flexible), |
подразделяемые |
в |
|||||
основном на |
«плавающий курс» |
(floating), определяемый |
|||||||
только на основе спроса и предложения, и «свободно |
ко |
||||||||
леблющийся |
курс» |
(freely |
fluctuating), |
тоже |
устанавли |
||||
ваемый спросом и предложением, но с правом |
официаль |
||||||||
ной валютной |
интервенции |
для |
сглаживания |
временных |
|||||
резких |
колебаний. |
|
|
|
|
|
|
||
В |
пределах указанных |
выше |
группировок |
валютных |
курсов выдвигаются разнообразные варианты, в частности предложения о фиксированных паритетах, но с правом их
ежегодного, а при необходимости и ежемесячного |
(по -не |
|||||
которым |
предложениям — даже еженедельного) |
измене |
||||
ния. |
При |
этом |
предлагается |
оперативно |
изменять |
пари |
теты |
на |
2 — 3 % . |
Некоторые |
отстаивают |
«жесткие» |
пари |
теты, но при более широких пределах отклонений |
рыноч |
|||||
ных |
котировок. |
|
|
|
|
|
Сторонники фиксированных паритетов не без |
основа |
|||||
ния |
утверждают, |
что развитие |
международного внешнетор |
гового оборота может быть достигнуто только при условии, когда стороны заранее могут рассчитать свои платежи и поступления. Сторонники постепенных изменений парите
тов с |
неменьшим |
основанием |
считают, что |
высказанное |
||
относится |
только |
к |
периодам |
спокойствия |
в валютной |
|
сфере, |
а |
длительное |
ожидание |
«шоковых» девальваций и |
ревальвации (в больших размерах) лишь усиливают спе куляции. Отсюда их вывод: нужны частые «мягкие» уме ренные девальвации и ревальвации (на 1 — 2 % ) .
Буржуазные экономисты, поддерживающие различные формы гибких курсов, полагают, что рыночный механизм будет наиболее плавным нивелиром валютных курсов, по этому и наиболее предпочтительным.
При внимательном рассмотрении приведенных положе ний нетрудно заметить, что конечное различие между так
106
называемыми фиксированными и гибкими курсами заклю чается лишь в степени и частоте изменений.
Фиксированные паритетные курсы при современной ва лютной системе имеют множество изъянов. В Общем рынке, например, Ф Р Г в течение последних 12 лет четы режды ревальвировала свою валюту, а Франция дважды осуществляла девальвацию франка.
Неустойчивость и нереальность курсов капиталистиче ских валют неизбежно ведет к вспышкам «золотых лихо радок». Даже когда роль золота как мировых денег огра ничена сферой межгосударственных расчетов, оно всеже служит объектом крупных спекуляций, усиливая диспро
порциональность |
курсовых |
соотношений |
национальных |
||||||
валют. В |
связи |
с этим |
в |
политике |
М В Ф вопрос о |
золоте |
|||
занимает |
важное |
место. |
|
|
|
|
|
|
|
Послевоенный период борьбы за золотые резервы мож |
|||||||||
но разбить на четыре этапа. |
|
|
|
|
|||||
Первый этап |
( 1 9 4 7 — 1 9 5 1 |
гг.) охватывает период, ко |
|||||||
гда |
под |
давлением С Ш А |
политика |
Фонда |
была |
направ |
|||
лена |
на |
максимальное |
привлечение |
нового |
производства |
металла в официальные резервы. Членам Фонда не разре шалось совершать операции с монетарным золотом на рынках, на которых его цена значительно превышала офи циальную. Однако в итоге М В Ф признал поражение своих попыток установить контроль над продажами золота чле нам Фонда, предоставив операции с золотом на их инди
видуальное |
усмотрение. |
|
|
Второй |
этап |
(1951 — 1 9 6 0 гг.) — период |
«невмешатель |
ства» Фонда и |
С Ш А в рыночные операции |
стран-членов |
с золотом. Цена золота на рынке снизилась в 1953 г. до
•официального уровня. |
Н о вспышка «золотой |
лихорадки» |
|||
в |
октябре |
1960 г. (когда цена золота превысила 40 долл. |
|||
за |
унцию) |
вынудила |
С Ш А |
снабжать рынок |
золотом из |
своих резервов. |
|
|
|
||
|
Третий |
этап (1961 — 1 9 6 8 |
г г . ) — п е р и о д |
деятельности |
«золотого пула» по регулированию рыночной цены золота.
Эта |
политика |
также |
не |
выдержала |
испытаний: |
высокий |
|
спрос |
рынка |
на * золото |
привел |
к |
ликвидации |
«золотого |
|
пула». |
|
|
|
|
|
|
|
Четвертый |
этап (с |
марта 1968 |
г. по настоящее время) — |
функционирование двухъярусного рынка золота. Этот «раунд» в золотой политике С Ш А и М В Ф был вызван невозможностью привлечения новой добычи золота в офи-
107