Файл: Активы мировых финансовых центров мирового финансового рынка.pdf

По периоду обращения финансовых активов (инструментов) различают следующие виды финансовых рынков:

Рынок денег, на котором осуществляется покупка и продажа рыночных финансовых инструменты и финансовых услуг всех рассмотренных видов финансовых рынков со сроком обращения до одного года. Функционирование данного краткосрочного сектора финансовых рынков способствует тому, что предприятия могут решить проблемы как в недостатке денежных активов в целях обеспечения текущей платежеспособности, так и эффективно использовать их временно свободный остаток. Финансовые активы, которые обращаются на денежном рынке, относятся к наиболее ликвидным; для них характерен наименьший уровень финансового риска, а порядок формирования цен на них относительно прост. Данные свойства рынка денег обеспечивают предприятиям наиболее простой и эффективный процесс формирования и управления портфелем краткосрочных финансовых инструментов. ^[5]

Рынок капитала, на котором осуществляется покупка и продажа рыночных финансовых инструментов и финансовых услуг, имеющих срок обращения более одного года. Рынок капитала способствует предприятиям в решении проблем как по формированию инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и по эффективному финансовому инвестированию (осуществлению долгосрочных финансовых вложений). Финансовые активы, обращение которых происходит на рынке капитала, чаще всего являются менее ликвидными; они характеризуются наибольшим уровнем финансового риска и, как следствие,более высоким уровнем доходности.

Традиционное разделение финансовых рынков на рынок денег и рынок капитала в современных условиях обладает условным характером. Данную условность определяет то, что в современных рыночных финансовых технологиях и условиях эмитирования большинства финансовых инструментов предусматривается относительно простой и быстрый способ трансформации краткосрочных финансовых активов в долгосрочные и наоборот.

Таким образом, при характеристике отдельных видов финансовых рынков по выше рассмотренным признакам, необходимо отметить, что эти рынки тесно являются взаимосвязанными, поскольку их функционирование происходит в одном рыночном пространстве. Так, все виды рынков, на которых осуществляется обслуживание обращения различных по направленности финансовых активов (инструменты, услуги), одновременно являются составной частью и рынка денег, и рынка капиталов.

1.2 Участники финансового рынка

Под участниками финансового рынка понимаются субъекты, которые непосредственно участвуют в торговом процессе. Участников финансового рынка традиционно принято делить на крупных и мелких, т.е. тех, кто оперирует капиталами, способными оказать влияние на ценообразование в том или ином финансовом инструменте, и тех, кто не способен на это. (рисунок 2).

Участники, выполняющие вспомогательные функции

Участники, выполняющие ключевые функции на финансовом рынке

Участники финансового рынка

Негосударственные финансовые посредники

Фондовая биржа

____________________

Депозитарий ценных бумаг

_____________________

Регистратор ценных бумаг

_____________________

Расчетно – клиринговые центры

_____________________

Информационно – консультационные центры и т.д.

Прямые участники финансовых операций (сделок)

Продавцы ценных бумаг и финансовых услуг

Финансовые посредники, осуществля-ющие дилерскую деятель-ность

Покупате-ли ценных бумаг и финансо-вых услуг (инвесто-ры)

Покупате-ли ценных бумаг и финансо-вых услуг (инвесто-ры)

Рисунок 2. Участники финансового рынка

К числу первых относятся: ^[6]

1) Эмитенты ценных бумаг. Как при первичном размещении, так и в последующем управлении стоимостью акций на вторичном рынке, эмитенты являются ключевым игроком в своих акциях. К примеру, с начала обращения акций на бирже, они могут влиять на котировки путем выкупа крупных пакетов с рынка и размещения нового выпуска. Существенное влияние на цены оказывают действия инсайдеров.

2) Банки и крупные инвестиционные фонды. Вторыми по очереди, но не по значению, идут банки и крупные фонды. Оперируя значительными средствами и играя как за чужой, так и за собственный счет, банки в состоянии существенно «двигать» котировки финансовых инструментов. В свою очередь, фонды, к числу которых относятся взаимные фонды и закрытые фонды США, хедж-фонды, локальные паевые фонды и т.п., оказывают поддержку котировкам, набирая акции в портфель или же «давят» на них при продаже бумаг из портфеля.

3) Монетарные и финансовые регуляторы. Мировые центральные банки - еще один важный участник финансовых рынков. Центральные банки действуют преимущественно на валютных и долговых рынках, а также рынках драгоценных металлов. Часто Центробанк незримо присутствуют на валютных рынках, устанавливая желаемый коридор колебаний курса национальной валюты. Формируя золотовалютные резервы, Центробанк участвуют в крупных покупках золота, серебра и платины. Решения Центробанка, принимаемые в целях регулирования монетарной политики, оказывают первостепенное влияние на рынки акций и фьючерсов.

К мелким участникам относятся частные спекулянты, проводящие сделки купли-продажи в собственных спекулятивных целях, небольшие брокерские и инвестиционные компании. Независимо от торговых подходов (инвестиционные или спекулятивные), частоты совершения сделок (долгосрочные инвестиции или HFT – алгоритмы), они оперируют незначительными средствами и не оказывают большого влияния на стоимость активов.

Российский финансовый рынок характеризуется многообразием своих участников и представленных для инвесторов финансовых инструментов. Обзор участников российского финансового рынка по состоянию на начало 2016 года представлен в приложении 1. ^[7]

Что касается крупнейших российских корпораций - участников финансового рынка, то их отраслевая принадлежность представлена в таблице 1.

Таблица 1.

Топ-100 российских корпораций – участников финансового рынка по отраслям

Наибольшее развитие корпоративные структуры в России получили в непроизводственных отраслях — финансы и кредит, страховое и пенсионное обеспечение компаний. В соста16 компаний-лидеров по объему выпускаемой продукции входят 12 банков, две страховые компании и две финансовые корпорации.

Для пяти банков, которые занимают лидирующие позиции в данном рейтинге, мажоритарным акционером является государство. К таким корпорациям относятся: ПАО «Сбербанк», на долю которого приходится 48% сбережений граждан, 31 % розничных и 31 % корпоративных кредитов в Российской Федерации; группа ВТБ и ПАО «Газпромбанк», которые занимают на российском банковском рынке соответственно второе и третье места по всем основным показателям (объем активов, доля в банковском капитале, объем кредитования и др.); группа ПАО ВТБ Банк Москвы, основным акционером которой является группа ВТБ (95% акций), а также ПАО Россельхозбанк, 100% пакет акций которого является собственностью государства.

Собственниками частных корпоративных структур в Российской Федерации частично или полностью являются иностранные компании.

Например, ЗАО «Райффайзенбанк», который занимает пятое место по показателю объема частных депозитов и восьмое место по показателю объема кредитования частных лиц в Российской Федерации, является дочерним банком Райффайзен Банк Интернациональ АГ. Полный пакет акций ЗАО ЮниКредит Банк принадлежит Банку Австрия Кредитанштальт, группа Росбанк находится в составе международной банковской группы Societe Generale, 38% акций второй по размеру активов после Росгосстраха группы Ингосстрах находится в собственности чешской компании PPPF Investments.^[8]

Наибольший интерес представляют компании, которые относятся электроэнергетической отрасли. В данную группу входит лидер по объему реализации продукции в Российской Федерации - ПАО «Газпром», на долю которого приходится 85 % российской и 15% мировой добычи природного газа. ПАО «Газпром» принадлежит монопольное положение по транспортировке газа, что объясняет его принадлежность к Единой системе газоснабжения, а также закон «Об экспорте газа», исключающий права на экспорт из Российской Федерации газа другими компаниями, кроме ПАО «Газпром». Государству принадлежит контрольный пакет акций данной корпорации в размере 50% плюс одна акция. ^[9]

К государственным корпорациям на рынке электроэнергетики также относятся ОАО «Холдинг МРСК»- управляющую компанию, владелец межрегиональных распределительных сетевых компаний; ОАО Концерн «Росэнергоатом», владелец десятью атомных электростанций в России; компания, управляющая Единой национальной (общероссийской) электрической сетью - ПАО ФСК ЕЭС. Помимо перечисленных, полный пакет акций ОАО «Техснабэкспорт», который поставляет на мировой рынок 40% услуг по обогащению урана, принадлежит компании ПАО «Атомэнергопром», входящей в состав Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом». Также к государственным корпорациям можно отнести ПАО «ИНТЕР РАО ЕЭС», акционерный капитал которого принадлежит Российской Федерацией в лице Федерального агентства по управлению госимуществом (15 %), группе «Росатом» (13 %), группе ФСК ЕЭС (20 %), группе «РусГидро» (5%), государственной корпорацией «Внешэкономбанк» и другими акционерами, однако все они частично или полностью являются собственностью государства.

К частным компаниям на рынке электроэнергетики России, которые входят в состав компаний лидеров по объему производства продукции, относятся ЗАО «Холдинг Комплексные энергосистемы», обладающий 12% рынка централизованного теплоснабжения в Российской Федерации; крупнейший производитель и лидер среди экспортеров энергетического угля в России ОАО «СУЭК»; ПАО «МОЭК» - компания, обеспечивающая отоплением и горячим водоснабжением, 70% населения города Москвы.

В отличие от электроэнергетики, финансов, кредитования, страхового и пенсионного обеспечения, сегмент черной металлургии, который состоит из 12 компаний, представляет собой корпорации, находящиеся в частной собственности. К этой группе относятся: ПАО «Северсталь», «ЕВРАЗ Груп С.А.», объединенная компания «РУСАЛ», ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат», ПАО «Мечел», ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат», ПАО «Холдинговая компания «Металлоинвест», ПАО «Трубная металлургическая компания», ЗАО «Объединенная металлургическая компания», УГМК «Холдинг», ПАО «ГМК «Норильский никель», ПАО «ЧТПЗ». Акции большинства перечисленных компаний принадлежат российским и иностранным компаниям, а также торгуются на Лондонской и Нью-Йоркской фондовой биржах, группе «Московская биржа».

Ведущей отраслью российской экономики является топливная промышленность, которая представлена 11 крупнейшими компаниями по объему поставляемой на рынок продукции. Лидер в данной отрасли - ПАО «Лукойл», среди собственников которого преобладают миноритарные акционеры. Компания «Лукойл» владеет 18 % рынка общероссийской добычи газа и нефтепродуктов и 18 % общероссийской переработки.

Наиболее крупным представителем рассматриваемой отрасли является ПАО «Роснефть», 75% акций которого принадлежат ПАО «Роснефтегаз», которое находится в собственности государства. Добыча нефти этой компанией составляет 24%, газа - 2% от общероссийской.

Кроме того, ПАО «Роснефть» принадлежит сеть АЗС. Среди частных государственных компаний можно выделить ПАО «Татнефть», которое обеспечивает 8% российской нефтедобычи, и ПАО НК «РуссНефть», занимающее, соответственно, десятое место по добыче нефти и восьмое место по добыче газа в России. К частным компаниям относятся ПАО «Сургутнефтегаз», которое обеспечивает 13% добычи нефти, 25% добычи газа и 9% переработки нефти в России, а также Alliance Oil Company. Кроме того, в отрасль топливной промышленности входит государственная компания ПАО «Росатом-ТВЭЛ», обеспечивающая 17% мирового атомного рынка.

Отрасль машиностроения представляют в основном государственные компании военно-промышленного комплекса (ОПК «Оборонпром», ПАО «Концерн ПВО «Алмаз-Антей»), авиастроения (ПАО «Компания «Сухой»), а также иностранные компании, производящие легковые автомобили. Кроме того, крупнейшая в России компания в сфере транспортного машиностроения принадлежит нидерландской компании The Breakers Investments B. V. Также у государства есть доли в таких компаниях, как группа КамАЗ, ПАО Силовые машины и группа АвтоВАЗ.