Файл: Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации (Теоретические основы валютной системы).pdf

По данным мониторинга за 2015 год, ВВП составил 96,3% по отношению к предыдущему году, что характеризует его снижение на 4,4%, в 2016 году снижение ВВП оценивается на 1,4% к соответствующему периоду прошлого года. Индекс потребительских цен увеличился на 10,3%, что свидетельствует об усилении темпов роста потребительской инфляции. В среднем за 2015 год инфляция составила 12,9% после 11,4% в 2014 году. В 2015 году реальный эффективный курс укрепился на 1%.

Стоит отметить, что для реального сектора экономики характерно обострение проблем в силу усиления долгового бремени выплат валютных долгов компаниям и снижения страновых кредитных рейтингов. В связи с этим в первом полугодии, ЦБ снизил уровень ключевой ставки до 11,5% годовых, а затем до 11,0% годовых во втором полугодии.

Таким образом можно сделать вывод, что стремительные темпы роста рубля и повышение ключевой ставки привели к снижению уровня ВВП, увеличению роста инфляции, торможению реального сектора, значительному снижению индекса реального эффективного курса рубля и росту цен.

В соответствии с волновой теорией Н.Д. Кондратьева, экономический рост и социально-экономический прогресс носит неравномерный характер и сопровождается колебаниями экономики.

Отразим структурные колебания развития экономики в России на рисунке 2.

Рисунок 1 - Цикличность экономического развития России в период 1985-2025 гг. согласно теории длинных волн в экономике Н. Д. Кондратьева [2, с. 23]

Проанализировав данные рисунка 1, можно прийти к выводу, что в настоящее время Россия находится в низшей точке экономического развития. Переходу к подъему экономики может способствовать её переориентация, которая будет заключаться в отходе от экспортно- сырьевой акцентированности экономики и развитии обрабатывающих отраслей, поскольку изменения геополитической обстановки и негативные внутренние факторы привели к колебаниям и падению цен на сырьевые ресурсы, что в свою очередь повлекло за собой падение курса рубля и стагнацию экономики.

Резкое и значительное повышение ключевой ставки позволило стабилизировать курс валют, однако данная стратегия негативно сказывается на экономике в долгосрочном периоде. Поскольку в настоящее время ценообразование на продукцию обрабатывающей промышленности определяется на внутреннем рынке в зависимости от дохода или внутреннего спроса с учетом цен на импортные аналоги, данная отрасль нуждается в политике, направленной на укрепление курса национальной валюты, что приведет к повышению покупательной способности граждан и снизит инфляцию.

В связи с этим необходимо расширение использования инструментов денежно-кредитного регулирования со стороны Банка России и Правительства страны, которое будет заключаться в эмиссии и размещении государственных ценных бумаг, организации стабилизационного фонда, понижении ключевой ставки и снижении инфляционных ожиданий, что будет способствовать укреплению доверия населения за счет повышения платежеспособности, укреплению курса национальной валюты и развитию отраслей обрабатывающей промышленности.

2.2. Валютная система России на современном этапе

Сегодня Банк России продолжает поддерживать режим плавающего курса, регулярно проводя операции с иностранной валютой с целью поддержания финансовой стабильности на рынке.

Основную роль при формировании валютного курса играет Московская биржа (ММВБ-РТС), одним из ключевых акционеров которой выступает Банк России. На сегодняшний день ММВБ-РТС является крупнейшим в России биржевым холдингом, входящим в двадцатку ведущих мировых площадок по объему торгов ценными бумагами и валютными ресурсами.

Динамика наличного рынка имеет следующие особенности. В 2012-2013 гг. наблюдался спад объема торгов, в 2013-2016 отмечался значительный рост объемов торгов, в 2017 г. тенденция опять оказалась отрицательной (рис. 2).

Рисунок 2 – Динамика наличного рынка

Из данных представленной ниже таблицы об объемах торговли фьючерсами и опционами на ММВБ-РТС в 2016 г., следует сказать, что по количеству сделок преобладают фьючерсные контракты, составившие – 942 082 ед. Кроме того, показатель общего объема торгов (в долл.) по фьючерсам превысил тот же показатель по опционам на 4 649 723 836 долл.

Таблица 4 — Объем торгов фьючерсами и опционами на МMВБ за 2014-2016 г.

Итак, за 2016 год, как видно из таблицы, выявилась благоприятная тенденция развития отечественного финансового рынка.

Одним из объяснений подобного явления может служить постепенная стабилизация мировых цен на нефть.

К примеру, стоимость нефти сорта Brent в течение 2016 г. характеризовала тенденцию к росту. Анализируя изменение цен в течение исследуемого периода, заметно, что максимальный уровень был достигнут на уровне наивысшей отметки – 54,2 долл./барр. в декабре 2016 года.

На наш взгляд, это могло быть связано с определенными политическими событиями в мире, высокой волатильностью на мировом рынке нефти, нестабильной экономической ситуацией в стране, и т.п. Но, по мнению финансовых аналитиков, несмотря на это цена российской марки нефти Urals постепенно увеличивает темпы роста, и вполне возможно, что в дальнейшей перспективе сможет заменить марку Brent.

Стабильное развитие валютного рынка страны в значительной степени зависит от денежно-кредитной политики Банка России, а именно от направления регулирования внебиржевых банковских операций. Для этого необходимо лишь владеть соответствующей информацией о ситуации в валютной сфере, и уметь тщательно прогнозировать изменение динамики спроса и предложения на валюту. В настоящее время ЦБ РФ довольно успешно справляется с этой задачей на биржевом рынке, проводя соответствующие заданным таргетам денежно-кредитного регулирования валютные интервенции.

Немаловажную роль также играет и курсовая политика Банка России, а именно: в период кризиса 2014-2015 гг., в связи с возросшим девальвационным и инфляционным риском, Центральный Банк Российской Федерации (Банк России) резко увеличил ключевую ставку с отметки 5,5% до 17% годовых, т. е. на 11,5 процентных пунктов. Как следствие, это привело к постепенному укреплению российского рубля и повышению курса доллара. Однако, 19 сентября 2016 г. ключевая ставка по операциям Банка России снизилась до 10%, а с 18 декабря 2017 г. уменьшилась до 7,75%.

В связи с этим, особую актуальность приобретает проблема защиты стабильности российской экономики от колебаний курсов иностранных валют по отношению к российскому рублю. В связи с чем далее рассмотрим динамику курсов евро и доллара по отношению к рублю в период за 2015-2017 гг. (рисунок 3 и 4).

Рисунок 3 – Курс доллара к рублю, 2015-2017 гг.

Рисунок 4 – Курс евро к рублю, 2015-2017 гг.

Дальнейшее развитие отечественного валютного рынка будет определяться, на наш взгляд, не только геополитическими изменениями, динамикой мировых цен на экспортируемые сырьевые ресурсы, но и денежно-кредитной политикой Банка России, проводимой совместно с Правительством страны, и нацеленной на достижение общих макроэкономических целей развития.

2.3. Проблемы и перспективы развития валютной системы России

В последние годы валютный рынок в качестве формы организации движения валютных ценностей России развивается достаточно бурными темпами, чему свидетельством служат новые появляющиеся уполномоченные банки, валютные биржи, валютные отделы на фондовых биржах, широкие сети пунктов обмена валюты, бурное развитие торговли валютными опционами и фьючерсами.

Валютный рынок является официальным финансовым центром, в котором сосредоточены купля-продажа ценных бумаг в валюте и валют на основе предложения и спроса на них.

Современный период ознаменовался резкими изменениями на валютном рынке, спровоцированными различными ситуациями, происходящими в мировой политике и экономике.

Принятые меры были направлены на унификацию требований по оформлению резидентами паспортов сделок по внешнеторговым контрактам (кредитным договорам), в соответствии с которыми они оформляются только в уполномоченных банках (из этой работы выведены территориальные учреждения Банка РФ). Кроме того, обеспечена возможность осуществления валютных операций между резидентами по договорам финансирования под уступку денежного требования (факторинга), вытекающего из внешне- торговых договоров с нерезидентами, а также контроля за проведением таких операций и выполнением резидентами требования о репатриации денежных средств в указанных случаях. Для реализации указанных мер внесены изменения и дополнения в один из нормативных актов Банка России в сфере валютного регулирования и валютного контроля.

Мировые цены на нефть определяют в соотношении спроса и предложения нефти в конкретный момент времени на мировом рынке и, кроме того, факторами, формирующими этот спрос и предложение.

Чрезвычайно высокие цены на нефть сдерживают спрос, а также стимулируют замещение нефти иными видами топлива. Одновременно же высокими ценами стимулируется рост производства в регионах нефти с достаточно высокими расходами добычи.

Центробанк России предлагает мероприятия по укреплению национальной валюты, заключающиеся в:

- приостановлении странами-экспортерами добычи нефти;

- увеличении цен на «черное золото»;

- стабилизации с мировым сообществом отношений;

- улучшении инвестиционного климата страны;

- постепенной или полной отмене санкций.

Рост валюты на территории Российской Федерации контролируется несколькими факторами, среди которых эксперты особенно выделяют:

- стоимость «черного золота» – прибыль от продаж нефти на внешних рынках является основной частью государственного бюджета РФ, поэтому недавние события, которые вызвали снижение ее стоимости, косвенно спровоцировали удорожание валюты;

- доверие россиян к национальной денежной единице;

- стабильность политической системы (как внешней, так и внутренней) – это основа любого правового государства;

- изменение темпов производства и потребления отечественных товаров- сокращение импорта снижает курс доллара на валютном рынке, а его увеличение – напротив повышает его, следовательно, стабильный курс денежных единиц Россия сможет гарантировать только тогда, когда она начнет стараться все товары внутреннего потребления изготавливать.

Если верить прогнозам экспертов, то в ближайшие несколько лет валютный рынок РФ будет более-менее стабилен. Резкое устранение оттока капиталовложений с территории страны может привести к удорожанию средней цены доллара, хотя его стоимость не поднимется выше 67 рублей. Кроме того, аналитики прогнозируют, что в 2018–2019 году стоимость нефти поднимется как минимум до 80-ти долларов за баррель (до кризиса цена держалась в пределах 100 долларов), а значит курс постепенно будет приходить в норму (экономисты считают, что полностью ситуация нормализируется до 2019 года).

Для восстановления стабильности макроэкономических показателей страны нужна нормализация взаимовыгодных отношений со странами Запада, потому что низкие цены на «черное золото» не будут способствовать укреплению валютной системы. Уже сегодня можно сказать, что прогноз валюты на 2018 год в России, последние новости о котором без устали описываются во всех печатных и непечатных средствах массовой информации, многие считают неблагоприятным, ведь пройдет еще большее количество времени прежде, чем уровень экономики в стране станет прежним, а до тех пор точно говорить о стабильности финансовой системы и уровня денежных единиц рано.

Таким образом, применяемые меры обеспечения стабильности рубля, свидетельствуют о том, что проблемы российского валютного рынка на сегодняшний день выступают наиважнейшей задачей. Проведение результативной денежно-кредитной и валютной политики поспособствует стабилизации валютного курс рубля, снижению инфляции, что, в свою очередь, даст возможность России занять на мировом рынке валюты устойчивую позицию.