Файл: Современные проблемы финансов предприятий (Финансовые ресурсы предприятия).pdf

Во-вторых, этот метод предусматривает равномерный износ основных фондов за весь срок службы. Но в течение срока службы бывают простои оборудования, его поломка и неполная загрузка в смену, т.е. в реальном производстве оборудование изнашивается неравномерно и стоимость основных фондов на продукцию переносится неравномерно.

Еще один недостаток равномерного метода — отсутствие учета морального износа основных фондов, который снижает стоимость изготавливаемых машин или уменьшает потребительскую стоимость за введения в эксплуатацию новых, более эффективных машин и оборудования. Это обуславливает досрочное выбытие устаревшей техники и приводит к ее «недоамортизации». Убытки от ликвидации не полностью амортизированных основных средств отражаются на результатах хозяйственной деятельности предприятий. [17]

Второй метод - на объем выполненных работ - применяется в добывающих отраслях и на транспорте. Он основан на допущении, что амортизация является исключительно результатом использования объекта, при этом период времени не имеет значения.

Третий метод - ускоренная амортизация, предполагает, что большая часть амортизации начисляется в первые годы эксплуатации основных фондов (до 60-75% их стоимости) и меньшая – в последующие. В практике разных стран этот метод рассматривается не только для скорейшего обновления основных средств, но и как механизм снижения инфляционных потерь. Исторически эти методы в развитых странах возникли в военных отраслях производства. Затем ускоренная амортизация стала источником финансовых ресурсов для развития прогрессивных отраслей производства.

Начиная с 1 января 1991г. в РФ было разрешено применять метод ускоренной амортизации активной части производственных фондов. Предприятия могут применять метод ускоренной амортизации в отношении основных фондов, используемых для увеличения выпуска средств вычислительной техники, новых прогрессивных видов материалов, приборов и оборудования, расширения экспорта продукции в случаях, когда они заменяют изношенную и морально устаревшую технику. [18]

Среди методов ускоренной амортизации чаще применяется метод по удвоенной норме и кумулятивный метод, использующий арифметическую прогрессию.

Кумулятивный метод характеризуется нелинейной зависимостью, и норма амортизации здесь - величина переменная. Суть метода заключается в следующем. Предположим, что срок амортизационных списаний машины составляет 10 лет. Необходимо сложить цифры, обозначающие годы службы машины:

1+2+3+.... +10 = 55

Это знаменатель дроби, которая будет использоваться для пения нормы амортизационных отчислений. В числителе дроби для соответствующего года - число оставшихся лет службы (в 1-й год — 10, во 2-й - 9,... в 10-й - 1). Соответственно, в первый год службы разрешено списывать 10/55 стоимости машины, во второй - 9/55 и т.д.

Хотя кумулятивный метод несколько сложнее равномерного, но экономически он более выгоден, особенно, при учете морального износа.

2.3. Эмиссия ценных бумаг и кредиты

Одним из главным способом ведения развивающего бизнеса является эмиссия, т.е. выпуск ценных бумаг. Действующий хозяйственный агент, по инициативе и от лица которого происходит эмиссия ценных бумаг, называется эмитентом.

Эмиссия ценных бумаг производится с целью:

1. изменения формы предприятия по критерию собственности;
2. создание нового предприятия и привлечения для этого необходимых денежно-капитальных средств;
3. привлечения дополнительных денежных средств посредством продажи ценных бумаг.

Акция подтверждает то, что ее владелец имеет свою определенную долю в совокупном капитале предприятия и имеет право на определенную часть предприятия, распределяемого по акциям исходя из итогов деятельности предприятия. Это означает, что доход по акциям является фиксированным.

Облигация представляет собой кредитное свидетельство, подтверждающая, что ее покупатель стал кредитором эмитента. Владелец облигации имеет право получение определенного дохода по облигации, сравнимого с процентом банка. Поэтому доход по облигациям носит фиксированный характер, но не зависит от результатов хозяйственной деятельности организации.

Все владельцы акций называются инвесторами, т.е. вкладчиками денег в капитал предприятия. Среди них следует различать внутренних инвесторов - учредителей Акционерных Обществ и внешних инвесторов - покупателей акций Акционерных Обществ на рынке ценных бумаг. Владельцы облигаций инвесторами не являются, они являются лишь кредиторами Акционерных Обществ. [19]

По законам Российской Федерации эмиссия ценных бумаг и их продажа первым владельцам осуществляется:

- при учреждении Акционерного Общества и размещения акций среди всех учредителей или при изменении уже существующего предприятия в Акционерное Общество (создание уставного капитала);

• при значительном увеличении размеров первоначального уставного капитала Акционерного Общества путем выпуска акций (осуществляется только по единогласному решению общего собрания акционеров);
• при привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций.

Эмиссия ценных бумаг может производиться в двух формах:

- путем частного размещения, т.е. размещения среди уже заранее определенного круга инвесторов без публичного объявления об эмиссии и проведения рекламной кампании. Частное размещение акций разрешено, например, для Закрытых Акционерных Обществ;

- путем открытой подписки с публикацией и регистрацией проспекта эмиссии и рекламой. Открытая подписка является обязательной для Открытых Акционерных Обществ. [20]

Эмиссия ценных бумаг нуждается в обязательно установленном законодательством упорядочении и контроле.

Основным способом привлечения заемных денежных ресурсов является получение банковских кредитов, или их заимствования у юридических и физических лиц.

Обращая внимание к внешним источникам денежных средств, предприятие может прибегать непосредственно к другим хозяйствующим субъектам, которые располагают избыточными финансовыми ресурсами и готовы предоставить их на каких-либо установленных условиях (за определенную плату, на определенный срок, или под процент) - это является прямым финансированием. Также предприятию могут оказывать услуги финансовые посредники.

Финансовые посредники предоставляют возможность собрать (аккумулировать) избыточные денежные средства многих субъектов, сберечь их (воздержаться от их текущих трат) и направлять(инвестировать) в сферу предпринимательской деятельности. Типичными примерами финансовых посредников являются банки, финансовые компании, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые и другие внебюджетные фонды. Экономическая стабильность не может существовать без развитой системы финансового посредничества.

Коммерческий кредит - отсрочка платежей одного хозяйствующего субъекта другому. Формы коммерческого кредита - аванс, предварительная оплата, отсрочка и рассрочка оплаты товаров и услуг. Объектом коммерческого кредита являются средства в товарной форме Используется организациями, занимающимися определенными узкоспециализированными видами деятельности, например, производителями-продавцами и потребителями-покупателями одного и того же товара..

Кредитным документом при оформлении коммерческого кредита является вексель. Коммерческий кредит может также быть оформлен по открытому счету. Открытый счет – «безвексельная» форма коммерческого кредитования, особая форма расчетных отношений между организациями, которые занимаются взаимными поставки, т.е. являются постоянными контрагентами по различным сделкам. Тактически предприятия открывают друг другу кредитные линии, в пределах которых производятся взаимные поставки. Инвестиционный налоговый кредит - отсрочка налогового платежа, предоставляемая органами государственной власти или налоговыми органами. [21]

Решающие предложение о необходимости и размере кредита предоставляется финансовой службой предприятия. Последняя руководствуется текущими и ожидаемыми финансовыми результатами от деятельности предприятия.

Каждое предприятие самостоятельно определяет допустимый уровень заемных средств. Величина задолженности по разному варьируется по предприятиям разных областей страны и осуществляемой ими деятельности, да и просто по различным странам

2.4. Финансовый лизинг

Лизинг - это операция по размещению движимого и недвижимого имущества, которое по договору закупается лизинговой фирмой, остаётся в ее собственности, но отдается в аренду предпринимателям. Лизинг форма не только аренды, но и финансирования. В настоящее время он является одним из средств финансирования практически во всех странах.

В России получил распространение финансовый лизинг с полной окупаемостью. В течение срока договора имущество практически полностью амортизируется и лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает его полную стоимость или его большую часть.

Согласно гражданскому законодательству объектами финансового лизинга может быть любое свободное имущество, кроме земельных участков, природоохраняемых объектов. Чаще всего в финансовый лизинг передается оборудование. Организации получают благодаря этому возможность быстро заменить устаревшее оборудования. [22]

В договоре финансовой аренды оговариваются размер и форма производимых лизинговых платежей, сроки внесения, условия осуществляемого страхования. Когда лизинг закончится можно будет купить оборудование по фиксированной цене.

Самой частой практикой является заключение лизинговых соглашений на срок, составляющий от 60 до 80% амортизационного периода. Лизинг очень выгоден для всех участников сделки. Производящее предприятие расширяет рынок сбыта продукции, налаживая прочные, долговременные связи с лизинговыми компаниями; предприятие - лизингополучатель решает сразу две проблемы: обретение и финансирование оборудования и использование его без привлечения крупных финансовых ресурсов, кредитов. Это помогает сохранить соотношение заемных и собственных средств без нарушения финансовой ситуации. Поэтому лизинговые операции пользуются популярностью у мелких и средних предприятий. При организации новых производств лизинг формирует необходимое количество оборудования без больших начальных инвестиций.

Иногда лизинг обходится ещё дороже, чем кредит в банке. Поэтому при выборе финансирования нужно обращать внимание на размер лизинговых платежей и период их погашения. Сроки выплаты, указанные в договоре, должны быть приурочены к срокам окупаемости инвестиций.

3. ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ

3.1. Экономический кризис

Экономический кризис наиболее сильно ударил по реальному вектору экономики, который полностью описывает и характеризует его деградирующие структуры, а также охарактеризовался сверхбыстрым падением объемов производства, приостановкой инвестиционной деятельности предприятий, ослаблением научно-технического прогресса потенциала промышленности, сильным ослаблением финансовой системы общественного воспроизводства. Главными причинами этого всего являются различной степени диспропорции в развитии реального сектора и сферы обращения, не проработанность общественных правовых норм в регулировании некоторых видов экономической деятельности (операции с ценными бумагами, выручка от валютных операций)[23].

На сегодняшний день для огромного числа предприятий первостепенными стали задачи поддержания устойчивого функционирования основного вида производства, проработка стабильности в текущей финансовой деятельности. Вопросы, которые касаются стратегического плана развития, инвестиций в основное производство уже имеют вторичное значение. Главной, ключевой проблемой, которая влечет за собой снижение текущей устойчивости финансов предприятий, является дефицит денежных оборотных средств, которые крайне необходимы для обеспечения текущего производства. Основополагающими факторами, которые затрудняют и сдерживают развитие предприятий, стали, неплатежеспособность основных покупателей, а также большая доля денежных отсрочек и кредитов в предоставляемых расчетах за поставленную продукцию[24].

В последнее время наблюдается тенденция в изменении структуры источников финансовых ресурсов. Восполнение потерь от потери выручке по основному иду хозяйственной деятельности во многих отраслях стало стабилизироваться главным образом за счет поступлений от операций по основной деятельности. Это значит, что производства усилилось, окрепло, и ориентируется не только на местные, но и на зарубежные рынки сбыта и операции с валютой. Также организации довольно часто стали присутствовать на финансовых спекулятивных рынках, расширять практики сделок и взаимозачетов, переводить части денежных средств через дочерние структуры и др. За короткий промежуток времени этот источник стал вторым по значению при формировании дополнительных финансовых ресурсов большинства отраслей экономики, а для строительства и отдельных промышленных отраслей – доминирующим. Очень быстрый рост прочих поступлений- это отрицательное явление. Оно свидетельствует о увеличенном риске непредсказуемости при формировании финансовых ресурсов, неправильности в расчетах точности поступающих объемов, повышении риска не пополнения материальных средств.