Файл: Курсовая работа по дисциплине анализ хозяйственной деятельности Анализ финансовохозяйственных рисков.docx

Окончание таблицы 4

6. Коэффициент маневренности собственного капитала	-0,12	-0,46	-0,56	-0,44	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение: 0,1 и более.
7. Коэффициент мобильности имущества	0,38	0,34	0,37	0,01	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации. Нормальное значение 0,2-0,5
8. Коэффициент мобильности оборотных средств	0,18	0,30	0,10	-0,08	Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов. Норма 0,5 и более
9. Коэффициент обеспеченности запасов	-0,63	-2,08	-1,44	-0,81	Отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов. Нормальное значение: 0,5 и более.
10. Коэффициент краткосрочной задолженности	0,49	0,53	0,37	-0,12	Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности. Нормальное значение 0,2-0,5

Коэффициент автономии организации по состоянию на 31.12.2021 составил 0,4. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение свидетельствует о ее значительной зависимости от кредиторов по причине недостатка собственного капитала. Коэффициент автономии в течение анализируемого периода снизился на 0,16.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами по состоянию на 31.12.2021 равнялся -0,60, что на 0,43 меньше, чем на начало анализируемого периода (31.12.2019). На 31 декабря 2021 г. значение коэффициента не соответствует нормативному и находится в области критических значений. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял значение, не соответствующие нормальному, в течение всего анализируемого периода.

---

За 3 года коэффициент покрытия инвестиций заметно снизился, уменьшившись на 0,15 и стал равен 0,62. Значение коэффициента на 31 декабря 2021 г. ниже допустимой величины (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет только 62%).

Коэффициент обеспеченности материальных запасов на 31 декабря 2021 г. равнялся -1,44, что на 0,81 меньше значения коэффициента обеспеченности материальных запасов на первый день анализируемого периода (31 декабря 2019 г.). Коэффициент в течение всего периода не укладывался в нормативное значение. На последний день анализируемого периода коэффициент обеспеченности материальных запасов имеет критическое значение.

Капитал не обладает маневренностью, о чем свидетельствует отрицательные значения коэффициента маневренности.

Коэффициент мобильности оборотных средств также находится ниже нормы. Это означает, что доля готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашение краткосрочных долгов в 2021г. составляет всего лишь 10%.

Индекс постоянного актива выше нормы. Это свидетельствует о том, что, большая часть собственных средств идет на покрытие внеоборотных активов.

На основе вышесказанного можно сделать вывод, что предприятие финансово зависимо и уровень финансового риска высок. Из всех приведенных коэффициентов в пределах нормы находятся коэффициент краткосрочной задолженности и коэффициент мобильности имущества.

---

2.3 Прогноз банкротства

Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле (применительно к ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат» взята 5-факторная модель для частных производственных предприятий) [11]:

Z-счет = 0,717T1 + 0,847T2 + 3,107T3 + 0,42T4 + 0,998T5 , где


Таблица 5 – расчеты 5-факторной модели банкротства для частных производственных предприятий

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2021	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	-<0,01	0,717	-<0,01
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	0,39	0,847	0,33
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0,46	3,107	1,43
T4	Отношение собственного капитала к заемному	0,67	0,42	0,28
T5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1,13	0,998	1,12
Z-счет Альтмана:				3,16

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет: 1.23 и менее – высокая вероятность банкротства; от 1.23 до 2.9 – средняя вероятность банкротства; от 2.9 и выше – низкая вероятность банкротства.

По результатам расчетов для ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат» значение Z-счета по состоянию на 31.12.2021 составило 3,16. Это означает, что вероятность банкротства ПАО «Новолипецкий металлургический комбинат» незначительная.

Другая модель прогноза банкротства предложена британскими учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера была разработана по результатам тестирования модели Альтмана в более поздний период и включает четыре фактора [12]:

---

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4 , где
Таблица 6 – расчеты для модели банкротства Таффлера

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2021	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
X1	Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства	1,2	0,53	0,64
X2	Оборотные активы / Обязательства	0,62	0,13	0,08
X3	Краткосрочные обязательства / Активы	0,38	0,18	0,07
X4	Выручка / Активы	1,13	0,16	0,18
Итого Z-счет Таффлера:					0,97

Вероятность банкротства по модели Таффлера: Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая; Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.

Поскольку в данном случае значение итогового коэффициента составило 0,97, вероятность банкротства можно считать низкой.

Другой методикой диагностики возможного банкротства предприятий, адаптированной для условий российской экономики, является модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова [12]. Данная пятифакторная модель выглядит следующим образом: R = 2К1 + 0,1К2 + 0,08К3 + 0,45К4 + К5 , где
Таблица 7 – расчеты по модели банкротства Сайфулина-Кадыкова

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2021	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,6	2	-1,2
К2	Коэффициент текущей ликвидности	0,99	0,1	0,1
К3	Коэффициент оборачиваемости активов	1,24	0,08	0,1
К4	Коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)	0,27	0,45	0,12
К5	Рентабельность собственного капитала	1,03	1	1,03
Итого (R):				0,15

---

В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R) интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1, то вероятность банкротства организации высокая; если R больше 1 – низкая. В данном случае значение итогового показателя составило 0,15. Это говорит о неустойчивом финансовом положении организации, существующей вероятности банкротства. Однако полученный результат следует рассматривать как условный ориентир. Упрощенная модель не учитывает отраслевые особенности деятельности и не претендует на высокую степень точности прогноза.

На основе представленных моделей банкротства, можно сказать, что вероятность банкротства ПАО «НЛМК» незначительна.

---