Файл: Выпускная квалификационная.docx

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

Рисунок 3.4 – Факторы, определяющие показатель EVA
Увеличивая значение EVA, путем воздействия на факторы, участвующие в модели, менеджер увеличивает стоимость капитала.

Рассмотрим пути повышения показателя EVA:

1. 
   увеличение прибыли при использовании прежнего объема капитала;
   
2. 
   уменьшение объема используемого капитала при сохранении прибыли на прежнем уровне;
   
3. 
   уменьшение расходов на привлечение капитала.
   

Отдельно можно выделить уменьшение сумм налогов и других обязательных платежей в рамках налогового планирования, используя различные, допускаемые законодательством РФ, схемы. Обозначенные пути повышения EVA реализуются в конкретных проводимых предприятиями мероприятиях. Если показатель EVA выбран предприятием в качестве критерия оценки эффективности своей деятельности, то задача состоит в том, чтобы повысить значение этого критерия. Такое повышение происходит как в рамках реорганизации предприятия, так и в рамках текущей управленческой деятельности.

Рассмотрим ряд мероприятий, направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия в таблице 3.9.
Таблица 3.9 – Мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости предприятия

Критерий оценки эффективности	Цель преобразования	Основные виды организационных преобразований
Рост EVA	Увеличение прибыли при использовании прежнего объема капитала	Освоение новых видов продукции (работ, услуг); Освоение новых рынков (новых сегментов рынка); Освоение более рентабельных смежных звеньев производственно - технологической цепочки.
	Уменьшение объема используемого капитала при сохранении прибыли на прежнем уровне	Ликвидация убыточных или недостаточно прибыльных сфер деятельности (в т.ч. ликвидация предприятия)
	Уменьшение расходов на привлечение капитала	Изменение структуры капитала предприятия

---

В целом, подводя итог, можно обозначить роль, которую играет показатель экономической добавленной стоимости в оценке финансовой устойчивости предприятия:

- EVA выступает как инструмент, позволяющий измерить действительную прибыльность предприятия, а также управлять им с позиции его собственников;

- EVA - это также инструмент, показывающий руководителям предприятия, каким образом они могут повлиять на прибыльность;

- ЕVA отражает альтернативный подход к концепции прибыльности (переход от расчета рентабельности инвестированного капитала, измеряемой в процентном выражении, к расчету экономической добавленной стоимости (EVA), измеряемой в денежном выражении);

- EVA выступает инструментом мотивации менеджеров предприятия;

- EVA повышает прибыльность в основном за счет улучшения использования капитала, а не за счет направления основных усилий на уменьшение затрат на пользование капиталом.

Таким образом, можно предположить, что использование показателя EVA в управленческом учете будет способствовать повышению финансовой устойчивости ООО «Черкизово-растениеводство».

Увеличить добавленную экономическую прибыль можно тремя путями – увеличить прибыль, используя прежний объем капитала, уменьшить объем используемого капитала, сохраняя прибыль на прежнем уровне и уменьшить расходы на привлечение капитала.

Рассмотрим стратегии, направленные на улучшение показателя EVA с целью повышения финансовой устойчивости ООО «Черкизово-растениеводство» на рисунке 3.5.


Стратегии, направленные на улучшение показателя EVA





Управление активами

Контроль издержек

Увеличение продаж

---

Управление запасами

Продажа активов

Оптимизация производственных мощностей

Управление дебиторской задолженностью

Производительность

Безопасность

Операционные расходы

Налоги

Рост продаж

Рыночная доля

Новые рынки

Рост продаж за счет инвестиций в проекты с лучшими возможностями возврата капитала

Новые контракты, проекты


Рисунок 3.5 – Стратегии, направленные на улучшение показателя EVA с целью повышения финансовой устойчивости ООО «Черкизово-растениеводство»

Таким образом, можно сделать вывод, что независимо от величины компании, продолжительное создание стоимости для инвесторов является основной целью всех коммерческих организаций, следовательно, объективная оценка эффективности вложенных средств не менее важна. На сегодня EVA — самый точный способ оценки эффективности компании. Он является даже более точным, нежели традиционные показатели прибыли, поскольку включает в себя приведенную стоимость капитала. В большинстве случаев использование EVA — первый шаг к внедрению системы постоянных улучшений и последующему применению современных управленческих инструментов. Используя данную модель, можно существенно улучшить показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия и соответственно ее финансовую устойчивость.

---

Заключение

Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде. Устойчивое финансовое положение достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности, стабильных доходах.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Объектом исследования выступила коммерческая организация ООО «Черкизово-растениеводство»

Анализ показал, что предприятие работе стабильно. В частности, за три года произошло увеличение выручки организации с 4599 млн. руб. до 12540 млн. руб., а прибыль от продаж выросла с 100 млн. руб. до 5738 млн. руб. Такой значительный рост выручки организации обеспечен в первую очередь за счет роста цен на производимую продукцию предприятия, а также за счет поставок ее на мировой рынок.

Наибольший удельный вес в выручке от реализации занимает себестоимость проданных товаров. Но за анализируемый период ее значение резко уменьшилось с 92,52% до 50,29% за счет резкого роста выручки от реализации. В результате этого доля прибыли от продаж выросла с 2,17% до 45,76%, валовой прибыли – с 7,48% до 49,71%, а чистой прибыли – с 1,46% до 45,92%. Столь значительный рост удельного веса финансовых показателей организации свидетельствует о ее стабильной работе.

Предприятие характеризуется невысокими показателями деловой активности. В частности, оборачиваемость активов составляет 0,92 оборота или 391 день, а оборачиваемость оборотных средств – 1,46 оборота или 247 дней. При этом у предприятия существуют проблемы и с дебиторами, в частности, с погашением их долгов, поскольку на конец 2020г. длительность оборачиваемости дебиторской задолженности составила 142 дня, тогда как кредиторская задолженность ООО «Черкизово-растениеводство» составила 85 дней. Это свидетельствует о наличие кассового разрыва в 57 дней, т.е. практически 2 месяца.

---

По результатам экспресс-анализа финансовой ситуации на ООО «Черкизово-растениеводство» можно говорить о стабильной ситуации на предприятии, об эффективном управлении имуществом, источниками финансирования данного имущества. Но при этом на данном предприятии наблюдаются кассовые разрывы, что отрицательно сказывается на его платежеспособности и финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость организации выросла с низкой до высокой. Основными факторами, повлиявшими на ее рост, стали: резкое увеличение выручки, прибыли организации, сокращение долгосрочных заемных обязательств. Но при этом у организации имеются и проблемы в части финансовой устойчивости: высокая доля дебиторской задолженности, наличие кассовых разрывов, рост размера краткосрочных кредитов и займов.

В целях повышения финансовой устойчивости предприятия предлагаются следующие мероприятия.

Одним из направлений является оптимизация средств в расчетах предприятия В основу разработки направлений по совершенствованию управления дебиторской задолженностью предлагается заложить ранжирование покупателей с использование результатов АВС-XYZ-анализа.

В результате данного анализа было выявлено, что основной проблемой ООО «Черкизово-растениеводство» является формирование недостатка средств для покрытия дебиторской задолженности.

Возможные варианты решения данной проблемы включают:

1. 
   просрочку платежа кредиторам, что сопровождается штрафными санкциями, рассматриваемыми в качестве стоимости данного управленческого решения;
   
2. 
   использование резерва временно свободных денежных средств для покрытия кредиторской задолженности, что сопровождается упущенной выгодой от возможного вложения данных средств, например, на депозит;
   
3. 
   привлечение краткосрочного кредита для финансирования кредиторской задолженности; стоимостью выступают процентные платежи по кредитам;
   
4. 
   факторинг дебиторской задолженности групп Y и Z, обеспечивающий более быструю инкассацию дебиторской задолженности и погашение за ее счет дефицита платежей по кредиторской задолженности групп КY;
   
5. 
   скидку с цены реализованной продукции, предоставляемой дебиторам при досрочном, по сравнению с условиями договоров, погашении дебиторской задолженности. Стоимость решения – процент скидки.
   

---