Файл: Обучающийся.docx

---

1.3. Методика анализа финансовых результатов

Финансовый анализ - это изучение компании с финансовой точки зрения на основе бухгалтерских документов и экономической и финансовой информации, относящейся к компании или ее рынку. После проведения он позволяет сделать общее суждение о финансовом состоянии компании, управлении и прибыльности, а также о ее перспективах развития.

Важно знать историю компании, ее создателей, эволюцию уставного капитала, является ли отрасль бизнеса динамичной, развивающейся, связанной с инновациями и т. Д. Кроме того, бухгалтерские отчеты имеют специфику в зависимости от отрасли их деятельности: у консалтинговой компании мало основных средств, нет запасов и небольшая задолженность перед поставщиками; промышленная компания имеет значительные основные средства (фабрики, цеха, оборудование), запасы сырья и готовой продукции, небольшой объем активов, необходимых для ведения бухгалтерского учета.высокая долгосрочная задолженность; торговая компания имеет в активе товарные запасы и, возможно, офисные и складские помещения, ее задолженность поставщикам велика.

Изучите конкуренцию (многочисленна ли она, снижены ли цены?), Поставщиков (надежны ли они, являются ли они эксклюзивными?), банки (один или несколько, какие ссуды находятся в стадии рассмотрения, кредиты?) и клиентуру (физические или юридические лица).компании, какая рассрочка, какие сроки оплаты?).

Необходимы два бухгалтерских документа: бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Анализ должен касаться счетов за последние два или три финансовых года. Речь не идет об изучении всех цифр и счетов, это было бы утомительно. Сгруппируйте несколько счетов, суммируя их (например, собственный капитал объединяет акционерный капитал и резервы, основные средства составляют материальные и финансовые активы).

Для каждой строки отчета о прибылях и убытках сравните сумму за финансовый год с суммой за предыдущий финансовый год и найдите объяснение значительных изменений или их стабильности по сравнению с прошлым годом. Посмотрите таким образом: продажи товаров, проданная продукция, изменения в запасах, заработная плата и налоговые сборы, финансовые расходы и доходы, а также чистая прибыль после уплаты налогов.

---

Для уточнения анализа отчета о прибылях и убытках рекомендуется использовать соответствующие показатели, ГИС. Их расчет подробно описан во всех книгах по финансам, а также на специализированных интернет-сайтах. Вот их значение, чтобы помочь вам их использовать :

• 
  Торговая наценка особенно учитывается в торговых компаниях.
  
• 
  Производство Служит для анализа Производительности компании жена Путем сравнения суммирования
  
• 
  Добавленная стоимость, богатство, созданное компанией, показывает, что компания действительно привнесла в экономику благодаря своему ноу-хау.
  
• 
  Валовая операционная прибыль (EBITDA) указывает на операционную рентабельность.
  
• 
  Операционный результат объединяет амортизационную политику и политику компании в отношении резервов.
  
• 
  Финансовый результат - это разница между финансовыми продуктами и финансовыми раЅисыми раЅисыми финансовыми продуктами
  
• 
  Исключительный результат регистрируется, например, При выбытии основных средств (Продаже здания).
  
• 
  Чистая Прибыль - это Последня, отчет о Прибылях и Убытках, она вычисляется После обнаружения нало 199
  
• 
  Способность к самофинансированию (CAF) является политикой внутреннего ресурса, высвобождаемым в результате ее Это своего рода сбережения для развития бизнес.
  

Это инструменты сравнения, направленные на анализ управления, прибыльности и финансовой структуры компании. Коэффициенты помогают быстро выявить сильные и слабые стороны компании. Есть много возможностей для установления коэффициентов. Различают коэффициенты ликвидности, коэффициенты финансовой структуры, коэффициенты управления, коэффициенты прибыльности и инвестиционные коэффициенты. Чтобы придать им смысл, они всегда используются в сравнении с показателями компании за предыдущие годы и показателями той же отрасли бизнеса.

Первым этапом финансового анализа является изучение маржи компании, а также структуры ее доходов. Этот шаг разбит на несколько логических подэтапов.

Подробный анализ на начальном этапе выручки и операционной прибыли позволит ответить на несколько вопросов.

В частности, вы сможете узнать о ножничном эффекте, присутствующем в компании: меняется ли выручка в том же направлении, что и операционная прибыль? Компания вполне может столкнуться с увеличением выручки при одновременном росте операционных расходов. Какую стратегию реализует руководство? Это нормально?

---

Этот этап даст возможность узнать больше о направлениях деятельности компании, узнать о ее конкурентных позициях на рынке (если выручка составляет +12% в период между двумя отчетными периодами, а рынок - +20% за то же время, это означает, что компания не может быть вовлечена в этот процесс).находится в процессе потери доли рынка).

Чтобы детально изучить эволюцию расходов по сравнению с эволюцией их оборота, один из методов состоит в том, чтобы рассматривать каждую статью затрат как процент от оборота и изучать ее эволюцию в течение нескольких финансовых лет. Если вес нагрузки со временем увеличивается, то, безусловно, есть повод для дальнейшего углубления анализа в этом конкретном вопросе.

Вы можете узнать больше об эволюции точки безубыточности, отделив постоянные затраты от переменных затрат. Это понятие имеет решающее значение для каждой компании: способна ли компания генерировать положительный операционный результат, и если да, то далеко ли она от точки безубыточности или нет.

2) Проанализируйте инвестиции

Есть две основные массы инвестиций для компании.

Первый тип инвестиций соответствует активам на балансе. Эта информация важна для понимания стратегии компании, в частности, для сверки суммы новых инвестиций с суммой амортизационных отчислений. Амортизационные отчисления соответствуют износу производственного аппарата. Согласно принципу бухгалтерской привязки расходов к обороту, компания, приобретающая станок за 30 000 евро в данный момент времени и считающая, что сможет пользоваться этим станком в течение 3 лет, должна будет амортизировать его в своем отчете о прибылях и убытках в размере 10 000 евро. каждый год.

Если руководство верит в компанию и в ее будущее, сумма новых инвестиций должна быть как минимум равна сумме амортизационных отчислений за период. Противоположный случай, повторенный в течение нескольких лет, покажет, что ее руководство перестает в нее верить или что эта компания является лишь потенциальной дойной коровой.

Вторым фундаментальным элементом финансового анализа, который необходимо проанализировать, является потребность в оборотном капитале. Потребность в оборотном капитале отражает разрыв между, с одной стороны, запасами и дебиторской задолженностью по отношению (со стороны активов в балансе) к долгам поставщиков (обязательства в балансе).

---

Перед шагом 3, если вы все еще следуете, вот несколько книг, которые мы рекомендуем прочитать, как простые, так и дидактические.

Финансовый анализ - 5-е изд. - финансовая информация, оценка, диагностика

Корпоративные финансы 4-е издание

Понимание финансов: для нефинансистов и студентов

3) Анализ финансирования

Анализ финансирования начинается с охвата его движения денежных средств. Известный инвестор Уоррен Баффет назначает средства «аннуитетом владельца» и всегда уделял особое внимание этому показателю, поскольку он меньше манипулирует, чем другие суммы и коэффициенты, владельцами бизнеса.

Как рассчитать изменение денежных потоков? Первым шагом является расчет самофинансируемости компании (cashflow на английском языке). Денежный поток - это потенциальный денежный поток, он сам по себе не является денежным потоком, это объясняется ниже.

Денежный поток рассчитывается следующим образом. Мы должны начать с чистой прибыли на конец года, добавить к ней амортизационные отчисления (которые представляют собой фиктивные выплаты), вычесть из нее резервы и другую амортизацию, затем вычесть прирост капитала при выбытии активов и добавить минус выбытие активов (эти приросты капитала составляют более 10% от общей суммы выбытия активов).инвестиции, которые не учитываются при расчете CAF). Таким образом, вы получите денежный поток компании.

Однако этот денежный поток не является денежным потоком компании! Чтобы узнать изменение денежных потоков компании за период, мы должны добавить к денежному потоку изменение BFR. Зачем? Потому что, хотя денежный поток свидетельствует о потенциальном поступлении денежных средств за данный период, реальность иная: компания устанавливает сроки оплаты для своих клиентов, владеет запасами и сама платит своим поставщикам в кредит. Все эти операции влияют на реальный денежный поток компании. Таким образом, вы получите, добавив к CAF изменение BFR, операционный денежный поток компании (операционный денежный поток или денежный поток от операции).

Это изменение не принимает во внимание инвестиции: если отнять у этого операционного денежного потока денежный поток, связанный с инвестиционным циклом ... вы получите свободный денежный поток, понятие относительно модное в современном финансовом анализе. Этот бесплатный денежный поток используется, в частности, для расчета оценки компании по методу дисконтированного бесплатного денежного потока (DCF).

---