Файл: Финансы акционерных обществ (Сущность акционерного общества).pdf

Оценим заемный капитал организации по показателям состава, структуры и динамики процентного заемного капитала и кредиторской задолженности.

Таблица 4

Анализ состава и структуры заемного капитала

ПАО «Татнефть»

Продолжение таблицы 4

По данным таблицы 4 видно, что заемный капитал предприятия сформирован как за счет долгосрочных, так и краткосрочных обязательств, что в целом может быть оценено положительно, так как долгосрочные заемные источники имеют более низкую стоимость привлечения.

За 2018 г. долгосрочные обязательства сократились на 2 721 607 тыс. руб., или на 5,57 %. Их доля снизилась с 33,66 до 24,76 %. Однако, анализируя состав долгосрочных обязательств, отметим, что удельный вес заемных средств в их составе близок к нулю. Большая часть долгосрочных заемных средств – это оценочные обязательства (доля в составе заемных средств на конец 2018 г. составляет 18,44 %). Другая часть долгосрочных заемных средств – это отложенные налоговые обязательства.

Анализируя краткосрочные обязательства, отметим их рост за год на 43 886 252 тыс.руб., или на 45,60 %.

При этом краткосрочные кредиты в 2018 г., напротив, сократились на 16 176 275 тыс.руб., или на 50,22 %. Если их удельный вес на конец 2017 г. составлял 22,20 % в общей стоимости заемного капитала, то к концу 2018 г. – только 8,61 %.

В то же время кредиторская задолженность за год значительно возросла - на 59 874 963 тыс.руб., или на 96,92 %. Увеличение объемов краткосрочного кредитования изменило структуру заемного капитала предприятия: если на конец 2017 г. на кредиторскую задолженность приходилось 42,58 % финансирования, то на конец 2018 г. доля кредиторской задолженности увеличилась до 65,32 %.

Отметим, что привлечение краткосрочного кредита в 2018 г. происходило по инициативе ПАО «Татнефть» и отражает наличие доступа предприятия к кредитным ресурсам.

2.4. Оценка достаточности капитала акционерного общества

Определим тип финансовой устойчивости предприятия на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов и затрат (табл. 5).

Таблица 5

Идентификация типа финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов ООО «Базис», тыс.руб.

По данным таблицы 5 видно, что общая сумма нормальных источников формирования запасов и затрат за 2018 г. возросла на 63 785 539 тыс.руб., или на 24,76 %. Этому способствовало, во-первых, значительное увеличение собственных средств, а, во-вторых, увеличение объемов привлеченных краткосрочных заемных ресурсов.

И на начало, и на конец 2018 г. собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат у предприятия было достаточно. Причем, за 2018 г. излишек увеличился на 20 086 851 тыс.руб., или на 12,28. Причина такой ситуации: собственные оборотные средства увеличились (за счет роста чистой прибыли).

По общей величине нормальных источников формирования запасов и затрат наблюдается рост излишков на 24,76 %.

Таким образом, финансовую устойчивость предприятия можно характеризовать как абсолютно устойчивую; для формирования материальных оборотных активов предприятию достаточно собственных источников.

Сделаем вывод о зависимости предприятия от заемных источников финансирования на основе расчета и оценки относительных показателей финансовой устойчивости (табл. 6).

Таблица 6

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

ПАО «Татнефть»

Коэффициент автономии на конец 2018 г. составил 0,78, что на 0,03 п. ниже показателя 2017 г. Несмотря на снижение показателя, предприятие характеризуется высокой степенью автономии. В то же время снижение коэффициента за 2018 г. свидетельствует о некотором снижении финансовой самостоятельности. Уровень перманентного капитала за 2018 г. также сократился. Можно отметить, что доля оборотных средств, формируемых за счет собственных источников, высокая: на конец 2018 г. она составила 58 % при оптимальном значении 30-50 %. В то же время снижение коэффициента за 2018 г. на 0,02 п. означает сокращение уровня обеспеченности оборотных активов собственными источниками финансирования.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами свидетельствует, что все запасы к концу 2018 г. полностью покрыты собственными источниками финансирования.

На конец 2018 г. 39 % собственного капитала находится в маневренной форме.

В целом же, несмотря на негативное изменение показателей в 2018 г., ПАО «Татнефть» является финансово устойчивым предприятием.

Выводы

Публичное акционерное общество «Татнефть» - одна из крупнейших российских нефтяных компаний, вертикально-интегрированный холдинг. В составе производственного комплекса Компании стабильно развиваются нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтехимия, шинный комплекс и сеть АЗС.

Проведенный анализ позволяет сделать вывод, что, в 2018 г. в ПАО «Татнефть» в целом произошли позитивные изменения финансовых результатов: значительный рост выручки, а также показателей прибыли.

В 2018 г. общая стоимость имущества предприятия возросла на 89 782 862 тыс. руб., или на 11,95 %. При этом внеоборотные активы росли меньшими темпами, чем оборотные активы. Внеоборотные активы возросли на 11 167 367 тыс. руб., или на 2,86 %, а оборотные – на 78 615 495 тыс. руб., или на 21,79 %. Собственные средства за 2018 г. возросли на 48 618 217 тыс. руб., или на 8,02 %. Заемный капитал за год увеличился на 41 164 645 тыс. руб., или на 28,37 %.

Структура имущества ПАО «Татнефть» является сбалансированной – внеоборотные активы не превышают 50 % в составе имущества, что обеспечивает хорошую ликвидность баланса. Источники формирования имущества предприятия имеют структуру, обеспечивающую предприятию высокий уровень финансовой автономии. Доля собственного капитала высока.

Однако, изменения в составе капитала не могут быть оценены неоднозначно. С одной стороны, произошел рост собственного капитала за счет прибыли – на 8 %, однако, с другой стороны значительно увеличилась кредиторская задолженность – на 96,92 %.