Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Правовая природа ценной бумаги как объекта гражданских прав).pdf

Согласно ст. 28 ФЗ «О рынке ценных бумаг» права владельца на ценные бумаги, которые имеют документарную форму выпуска удостоверяются сертификатами (если сертификаты находятся у владельцев), либо сертификатами и записями по счетам депо в депозитариях – т.е. у участника рынка, который оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг. Права владельцев на ценные бумаги, которые имеют бездокументарную форму выпуска подтверждаются записями на лицевых счетах у хранителя реестра, а также подтверждаются записями по счетам депо в депозитариях.

И так, правовая природа ценной бумаги заключается в том, что ценная бумага в первую очередь относится к объектам гражданских прав, является движимым имуществом.

Ценная бумага представляет собой документ, который обязательно должен быть предъявлен, поскольку имущественные права, которые закреплены данным документом, передать без его предъявления невозможно. А значит, обращение ценных бумаг происходит благодаря заключение гражданско-правовых сделок.

Ценные бумаги обладают многочисленными свойствами и признаками, которые служат основой для их классификации.

2. Основные виды ценных бумаг

2.1. Акция

Одним из основных и распространенных видов ценных бумаг является акция. Акция (от лат. action – распоряжение, позволение, претензия) является долевой ценной бумагой.

Акции и акционерные общества в России получили свое широкое распространение только в начале XIX в., когда было принято Положение о компаниях на акциях от 6 декабря 1836 г.

По мнению С.П. Гришаева: «Исторически появление акций обусловлено возникновением таких предпринимательских объединений, для организации которых их участники складывали свои денежные средства или имущество и получали в подтверждение этого специальные документы»^[40].

В соответствии со ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаги» под акцией понимается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция является ценной бумагой, выпускаемой предприятием, функционирующим в такой организационно- правовой форме, как акционерное общество^[41]2.

Согласно ст. 2 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу^[42]3. Акции при учреждении акционерного общества размещаются среди его учредителей.

Акции относятся к бессрочным ценным бумагам, т.е. не имеют срока своего существования. Жизнь акции обрывается лишь с прекращением существования акционерного общества^[43]1. Прекратить свое существование акционерные общества могут путем – банкротства, добровольной ликвидации.

Акция является именной ценной бумагой и выпускается в бездокументарной форме. Поэтому владелец акции должен быть зарегистрирован и внесен в реестр акционерного общества.

Также, акция может быть предъявительской, но в Российской Федерации выпускаются только именные акции.

Акции имею свою классификацию:

- Обыкновенные акции. Такие акции дают право ее держателю на долю в уставном фонде общества, на участие в управлении обществом путем голосования при принятии решений общим собранием акционеров, на получение дивидендов от деятельности общества^[44]2.

Другими словами, это акции, которые предоставляют ее владельцам одинаковый объем прав на имущество в акционерном обществе. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.

- Привилегированные акции. Такая акция, по сравнению с обыкновенной акцией, позволяет ее владельцу получить гарантированную прибыль при ликвидации предприятия.

Согласно п. 2 ст. 25 ФЗ «Об акционерных обществах» Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций общества не должна превышать 25 % от уставного капитала общества.

По общему правилу акционеры – владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров^[45]3.

В свою очередь привилегированные акции подразделяются на:

1.Конвертируемые - такие акции, по желанию их владельца могут быть обменяны на обыкновенные акции.

2. Отзывные – дают право отозвать акции, т.е. выкупить их по цене с надбавкой к номиналу^[46]1. Акционерное общество может выкупить отзывную ценную бумагу в определенный момент времени по цене, которая заранее была установлена.

3. Кумулятивные – это такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, накапливается и выплачивается не позднее срока, определенного уставом^[47]2. Владелец такой акции, не получает вовремя предусмотренные ему дивиденды (доходы), поскольку компания не могла их выплачивать из-за плохого финансового положения, но при этом владелец сохраняет свои права на получение дивиденда, который накаливается на его счету.

Дивиденды – это часть чистой прибыли акционерного общества, распределяемая между его участниками^[48]3.

Специальное права на участие государства и ее субъектов в управлении акционерными обществами предоставляет – золотая акция. Такая акция дает преимущества своему владельцу.

В соответствии со ст. 38 Федерального закона от 21.12.2001 № 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» в целях обеспечения обороноспособности страны и безопасности государства, защиты нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан РФ Правительство РФ и органы государственной власти субъектов РФ могут принимать решения об использовании специального права на участие РФ и субъектов РФ в управлении акционерными обществами^[49]4.

Таким образом золотая акция – это специальное право которое дается государству для управления акционерным обществом. По законодательству РФ золотая акция не является ценной бумагой, поскольку она не способна выступать объектом сделок – не обладает оборотоспособностью.

- Дробная акция – это часть акции. Согласно п. 3 ст. 25 ФЗ «Об акционерных обществах» дробная акция предоставляет акционеру – ее владельцу права, которые предоставляются акцией соответствующей категории (типа), в объеме, который соответствует части целой акции, которую она составляет. Дробные акции обращаются наравне с целыми акциями.

2.2. Облигация

Облигация (от лат. obligatio - обязательство). Родиной облигации является Франция. Появление облигаций на фондовом рынке в XVI в. во Франции было вызвано тем, что ортодоксальная церковь жестоко преследовала ростовщиков и любые заемные операции, поэтому выпуск облигаций был попыткой их обойти^[50]1.

В действующем законодательстве дается два определения облигации:

1. Так, согласно ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права^[51]2. Доходом по облигации являются процент или дисконт.

Облигация представляет собой долг, а ее держатель является кредитором^[52]3. Другими словами, лицо которое выпустило облигацию является должником и обязано выплатить владельцу облигации в установленный срок проценты по ней.

2. Также, и в Гражданском кодексе РФ дается определение понятия облигация.

В соответствии со ст. 816 ГК РФ облигацией признается - ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права^[53]1.

Правоотношения, которые удостоверяются облигациями, являются отношениями займа. Так, согласно ст. 816 ГК РФ в случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.

Признаки облигации:

1. Облигация – это эмиссионная ценная бумага, а также одновременно и долговая ценная бумага, долговое обязательство^[54]2.

2. Выпускаются сериями и только на определенный срок.

3. Являются срочными ценными бумагами, когда срок их действия прекращается владелец должен их выкупить у инвестора. В течении всего срока действия облигации, ее владелец получает прибыль в виде процентов.

4. Особая черта большинства облигаций – они предлагают купон с фиксированной процентной ставкой, что дает заранее известную годовую норму прибыли^[55]3. А значит, каждая из сторон знает свои годовые расходы или процент, который будет получать. Цена облигация способна меняться исходя из процентных ставок, а купон имеет постоянную стоимость.

5. Облигации могут иметь срок досрочного погашения. Согласно ст. 17.1. ФЗ «О рынке ценных бумаг» если условия выпуска облигаций предусматривают право эмитента погасить или частично погасить облигации выпуска до наступления срока их погашения, досрочное погашение облигаций по усмотрению эмитента должно осуществляться в отношении всех облигаций соответствующего выпуска. Если условия выпуска облигаций содержат право их владельца требовать погашения облигаций до наступления срока их погашения, то их владельцы имеют право предъявить данные требования в течении 15 рабочих дней после дня выявления эмитентом или лицом, которое действует от имени и в интересах владельцев облигаций, информации о возникновении у владельцев облигаций такого права, если больший срок не предусмотрен условиями выпуска облигаций, а эмитент обязан погасить такие облигации не позднее чем 7 рабочих дней после даты окончания указанного срока. А если указанная информация не раскрывается в течении 3 рабочих дней, владельцы облигаций имеют право предъявить требования об их досрочном погашении, а эмитент обязан погасить такие облигации не позднее 7 рабочих дней после даты получения данных требований.

6. Могут выпускаться в документарной (бездокументарной) форме.

7. Облигации всех видов могут распространяться среди предприятий и граждан только на добровольной основе^[56]1.

8. Облигации имею номинальную, а также и рыночную цену. Номинальная стоимость облигации - это сумма, которая должна быть возвращена, когда истечет срок облигационного займа.

Рыночная цена - это цена, которая определяется благодаря торгам. Рыночная цена определяется в процентах от номинальной стоимости облигаций.

Различия акции и облигации:

- с помощью акций формируется уставный капитал акционерного общества, а с помощью облигаций – заемный капитал^[57]2;

- облигация более стабильна, но процент по облигациям значительно ниже, чем по акциям^[58]3.

- акции могут выпускаться только акционерными обществами, а облигации могут выпускаться – РФ и ее субъектами, муниципальными образованиями.

- облигации обладают ограниченным сроком обращения, как только срок ее обращения прекращается, то она подлежит погашению. А акция существует и действует, пока не прекратилась деятельность акционерного общества.

- существенное отличие облигации от акции заключается в том, что владельцы облигаций в отличие от владельцев акций являются не совладельцами акционерного общества, а его кредиторами^[59]1.

Облигации можно классифицировать по различным основаниям:

1. В зависимости от эмитента облигации делятся на:

- корпоративные – выпускаются юридическими лицами. Имеют большой риск, однако приносят наибольший доход.

- государственные – выпускаются государственными органами (РФ, субъектами РФ). Государственные облигации удостоверяют отношения займа, в которых государство выступает в качестве заемщика^[60]2.

- муниципальные – такие облигации выпускаются уполномоченными органами в муниципальном образовании^[61]3. Удостоверяют отношения займа муниципальной собственности.

2. В зависимости от целей выпуска облигации бывают:

- целевые – выпускаются для выполнения определенных программ, которые направлены на получение денежных средств, и имеют четко поставленную цель. Целевыми облигациями в основном бывают государственные облигации.

- нецелевые – это облигации, которые при своем выпуске не имеют конкретной цели.

3. По способу обеспечения: