Файл: Рынок ценных бумаг (Структура и участники рынка ценных бумаг).pdf

В современном мире экономические отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг увеличиваются и приобретают большую значимость для предпринимательства, бизнеса и экономики в целом. Чтобы эффективно использовать рынок ценных бумаг, необходимо знать сущность, функции и участников рынка ценных бумаг. Так же немаловажно понимать как он регулируется и управляется.

Рынок Ценных Бумаг - это система взаимоотношений по поводу ценных бумаг и иных финансовых инструментов, возникающая между эмитентами, инвесторами, профессиональными участниками и иными лицами, функционирование данной системы обеспечивается регулирующим воздействием государства, а так же основывается на принципах саморегулирования.

Основы правового регулирования Рынка ценных бумаг определяются Федеральным законом от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 02.12.2019) "О рынке ценных бумаг", Гражданским Кодексом Российской Федерации, с изменениями и дополнениями на 16 декабря 2019 года, от 30 ноября 1994 года № 51-ФЗ и иными законами и нормативно-правовыми актами о ценных бумагах отдельных видов.

Актуальность темы заключается в том, что рынок ценных бумаг это новое финансовое явление в экономике РФ, поэтому очень важно понимать и знать структуру РЦБ, а так же механизмы его регулирования.

Объектом исследования настоящей курсовой работы являются общественные отношения, возникающие в сфере регулирования РЦБ.

Предметом исследования – рынок ценных бумаг, как составная часть финансового рынка.

Целью курсовой работы является: исследование теоретических основ и практических аспектов рынка ценных бумаг, рассмотрение функций рынка ценных бумаг, участников и способы регулирования рынка.

Исходя из поставленной цели, можно сформулировать задачи исследования:

собрать необходимую информацию по исследуемой теме;
систематизировать и представить полученную информацию;
исследовать концептуальные основы рынка ценных бумаг.

Теоретико-методологической основой работы послужили результаты фундаментальных исследований по данным проблемам авторов, таких как В.А. Галанова, А.И. Басова, В.М. Богаченко, Н.А. Кириллова, А.А. Мишарев, Е.Б. Стародубцев и другие.

Нормативную базу исследования составили: Гражданский Кодекс Российской Федерации, с изменениями и дополнениями на 16 декабря 2019 года, от 30 ноября 1994 года № 51-ФЗ и Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 02.12.2019) "О рынке ценных бумаг".

В ходе написания курсовой работы применялись такие методы и приемы, как: общенаучные методы, в частности метод системного анализа, формально – логический метод и исторический метод; частно – научные методы познания, а именно сравнительно – правовой анализ, догматический метод и формально – юридический метод.

Структура работы включает введение, три главы, заключение, список используемой литературы и приложения.

Глава 1. Понятие и сущность рынка ценных бумаг

1.1 История рынка ценных бумаг

История развития рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков и началась с создания рынка государственных ценных бумаг, которые появились в XV-XVI вв.^[1]

Основной причиной появления ценных бумаг является дефицит государственного бюджета, т.е. высокими расходами государства, превышавшими доходы. Для привлечения дополнительных денежных средств государство выпустило ценные бумаги (далее ЦБ), которые были размещены на международном рынке, а затем и на внутреннем.

ЦБ стали играть роль альтернативного инструмента привлечения государством временно свободных финансовых ресурсов. Причины их появления были связаны с потребностью финансирования всё возраставших государственных расходов, предоставлением межгосударственных займов и с другими целями. Поэтому исторически первыми появились именно государственные долговые обязательства, оформленные в виде ценных бумаг, т.е. государственные облигации^[2].

Появление первых ценных бумаг ознаменовало создание и рынков их обращения, т.е. сфер, где они продавались и покупались. В начале XVI века возникли первые фондовые биржи. Первые рынки ценных бумаг возникли в этот же период в развитых странах западной Европы.

Частный сектор экономики, т.е. частные предприятия стали, вслед за государством, стал проявлять интерес к альтернативным инструментам привлечения финансовых ресурсов. Частные ЦБ в виде акций^[3] появились в период первоначального накопления капитала. Их появление связано с возникновением в XVII веке акционерных компаний в отдельных странах.

Пионерами здесь считаются Ост-Индская и Вест-индская компании Голландии, занимавшиеся колониальной торговлей. Эта деятельность приносила высокие прибыли и способствовала быстрому росту цен выпущенных ими акций.

С появлением акций и расширением спекулятивной торговли ими появляются и первые фондовые биржи. Исторически первым считается появление фондовой биржи, учреждённой в XVII веке. В этот же период фондовые биржи получили развитие в Англии, Франции, Германии и т.д. Лидерство в биржевой фондовой торговле на долгие годы закрепилось за Англией.

В последующем на рынках ценных бумаг появились и частные, т.е. корпоративные облигации^[4]. Они не изменяли отношений собственности в отличие от акций, приносили стабильный доход и поэтому быстро завоевали популярность.

Развитие рынков ценных бумаг в мире происходило неравномерно, как по странам, так и во времени. Быстрее их эволюция протекала в промышленно развитых станах. В отдельные временные периоды наблюдались всплески активности развития рынков ценных бумаг (Смотреть Таблицу 1).

Период	Причина	Последствие
конец XIX - начало XX века	Начало научно-технической и промышленной революцией, начавшейся в мире, в частности со строительством железных дорог.	При этом происходило массовое создание и развитие акционерных компаний различных сфер деятельности. Оборот ценных бумаг происходил преимущественно на фондовых биржах, поскольку внебиржевых рынков в этот период практически не существовало.
30-е годы XX века после завершения мирового экономического кризиса - т.н. "великой депрессии" - бурное развитие рынка ЦБ.	Этот период характеризовался усилением процессов концентрации и централизации капитала в развитых странах.	С этого же периода рынки ценных бумаг начинают активно регулироваться государством с целью устранения мошенничеств и злоупотреблений, нередко возникавших в этой сфере. Формируются также новые сегменты рынка ценных бумаг, в частности внебиржевой первичный рынок.
После окончания - Второй мировой войны наблюдался очередной период бурного развития национальных рынков ценных бумаг.	Причинами послужили: расширение научно-технической и промышленной революции, процессы бурного обновления технологий в производственной и информационной сферах, усиление международной конкуренции и др.	Этот период характеризовался резким увеличением разнообразия видов ценных бумаг, в частности появлением производных, международных частных ценных бумаг, а также т.н. финансовых инструментов и т.д. Происходит дальнейшее усложнение инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Таблица 1: "Периоды всплеска и развития рынка ценных бумаг"

В отдельных странах, где преобладали централизованные системы государственного управления экономикой, развитие рынков ценных бумаг происходило особыми путями. Например: в СССР, где рынок ценных бумаг практически отсутствовал. Лишь в короткий период НЭП (1922 - 28 гг.) в стране, наряду с государственными облигациями, происходило обращение и частных ЦБ. Поэтому современное развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации - историческом преемнике СССР, сегодня существенно отстаёт от других стран.

Таким образом, усиление роли государства, научно-техническая революция, промышленный рост и расширение акционерной формы собственности явились главными причинами возникновения и развития рынков ценных бумаг в мире.

К тому же Эволюция рынков ценных бумаг в странах, пострадавших от войны была существенно замедлена, поэтому лидирующие позиции здесь до сих пор сохраняют США и некоторые другие страны.

1.2 Определение рынка ценных бумаг и его место

Рынок ценных бумаг (далее РЦБ) - это та часть финансовых рынков^[5], складывающаяся из экономических отношений по поводу выпуска и обращения ЦБ, т.е. это совокупность экономических институтов^[6], инструментов и механизмов, используемых для привлечения и перераспределения финансовых ресурсов в обществе.

По своей сути РЦБ является частью финансового рынка, на котором происходят процессы перераспределения свободных денежных средств.

На финансовом рынке фактически происходит перераспределение свободных денежных средств от их владельцев к лицам, нуждающимся в финансировании.

С точки зрения товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага — это тоже товар, а с другой — имеет особенности, связанные со спецификой своего товара — ценных бумаг^[7] (Смотреть Таблицу 2).

Особенности, различия	Товарный рынок	Рынок ЦБ
Объект торговли	Материальные товары и блага (товары и услуги)	Ценные бумаги.
Объем торговли	Данный рынок ограничен количеством материальных ресурсов производства	Потенциально не имеет предела.
Способ образования	Товар как материальный объект должен быть произведен или добыт в процессе трудовой деятельности человека.	Ценная бумага выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев в специальном реестре.
Значимость процесса обращения	Целью производства материального товара является его производительное или личное потребление. Процесс обращения необходим, чтобы доставить товар от производителя к потребителю. Число стадий обращения товара ограничено, и чем их меньше, тем лучше.	Ценная бумага существует только в процессе обращения. Количество актов перехода ее из рук в руки ничем не ограничено и потенциально бесконечно. Скорость обращения ценной бумаги — важнейший показатель ее «качества». Прекращение процесса обращения означает «смерть» для ценной бумаги.
Субординация сравниваемых рынков	Поскольку материальное товарное производство — основа человеческого существования, постольку рынок материальных товаров первичен по отношению к рынку ценных бумаг.	Рынок ценных бумаг зависит от товарных рынков. Рынок ценных бумаг находится в тесных взаимоотношениях с рынком денег (валют, банковских ссуд и депозитов).

Таблица 2: "Сравнение рынка ЦБ с товарным рынком".

Основной целью предпринимательской деятельности является получение прибыли, то с этой точки зрения любой рынок не только сфера деятельности по приумножению капитала, но и место вложения капитала. Но прежде чем вложить капитал, его надо накопить или откуда-нибудь получить.

Сфера, где можно накопить капитал или откуда его получить, есть финансовая сфера деятельности. Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, являются:

рынок банковских капиталов;
рынок ценных бумаг;
валютный рынок;
рынок страховых и пенсионных фондов.

Так как не все ЦБ ведут свое происхождение от денежных капиталов, поэтому рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком^[8]. Фондовый рынок — это связующее звено между эмитентами (стремящимися получить средства для своего развития) и инвесторами (стремящимися выгодно вложить свои деньги) и в этом своем качестве является составной частью финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг.

Вторая часть рынка ценных бумаг из-за сравнительно небольших размеров не получила специального названия. Поэтому рынок ценных бумаг и фондовый рынок считаются синонимами. В дальнейшем будем называть вторую часть рынка ценных бумаг - рынком денежных и товарных ценных бумаг или рынком прочих ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - это связующее звено между товарным рынком и рынком денег. Рынок ценных бумаг выступает в роли посредника между ними^[9].

РЦБ обеспечивает эффективное перемещение в экономике финансовых ресурсов. Экономический рост организаций может осуществляться, как и с помощью самофинансирования, так и благодаря внешним источникам финансирования. Прослеживается прямая связь между развитием субъектов предпринимательской деятельности и РЦБ. Само существование корпораций не возможно без рынка ценных бумаг.

Подводя итог, касательно данного пункта, можно сделать следующий выводы:

РЦБ является одним из величайших достижений человечества. Появившись сравнительно недавно, в Новое время, он за несколько столетий стал неотъемлемым элементом современной экономики, замыкая на себе интересы целых государств, крупнейших корпораций и частных инвесторов^[10].