Файл: Современная финансовая модель анализа компании.pdf

ТИПИЧНЫЙ ЦИКЛ ФИНАНСОВОГО ПУЗЫРЯ
На данный момент большинство из этих токенов крайне низколиквидны, а деньги на их покупку как правило берутся в кредит. Естественно, в случае проблем у фонда, на рынок вываливается очень много токенов из его портфеля.
Завершается всё обрушением цен.
Падение Alameda подсветило данную структурную проблема. Однако Alameda может быть не последним топовым венчурным фондом, отлетевшим под банкротство. Никто из них не даёт нормальной отчётности о своей деятельности, поэтому знать о реальном положении дел мы не можем.
Обрушение венчурных фондов - самый главный риск для крипты.
ПУЗЫРЬ НА ВЕНЧУРНОМ КРИПТО-РЫНКЕ?

ИНДЕКС БАФФЕТА: КАК ЗАМЕТИТЬ ВОЗМОЖНЫЙ ПУЗЫРЬ НА РЫНКЕ, ПОКА
ОН НЕ ЛОПНУЛ
Баффет считает, что на рынке пузырь, если его капитализация выше ВВП страны. Это значит,
что стоимость компаний выше ее справедливой оценки.
Индекс рассчитывается для фондового рынка
США относительно номинального квартального
ВВП
страны.
Когда значение индикатора больше 100%, капитализация превышает ВВП.
Перед обвалами рынка индекс активно растет.

2000 год перед кризисом доткомов —
138.4%;

2007 год перед финансовым кризисом —
107.5%;

январь 2020 года перед коронакризисом —
152.5%.
СООТНОШЕНИЕ МЕЖДУ РЫНОЧНОЙ И БАЛАНСОВОЙ СТОИМОСТЬЮ
СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА

Показывает, насколько созданная компанией «ценность» реализована

Желательно, чтобы величина данного показателя превышала единицу
Рыночная величина собственного капитала (капитализация)
- Market
Балансовая величина собственного капитала
- Book
Превышение рыночной (market) стоимости собственного (акционерного) капитала над балансовой стоимостью (book) оценивается показателем
Market-to-Book Value

ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ
Повышение рентабельности, ROE
Повышение коэффициента P/E
Рост эффективности бизнеса
Повышение привлекательности компании, в том числе снижение рисков бизнеса
MARKET-TO-BOOK = ROE * P/E

Повышение прибыльности операций:
EBITDA,
операционная прибыль, EBIT, чистая прибыль

Рост оборачиваемости активов:
повышение эффективности использование основных средств;
обоснованный выбор инвестиций

Оптимизация источников финансирования

Совершенствование бизнес-процессов

Постоянное обучение сотрудников

Связи с
общественностью,
государством,
инвесторами (кредиторами)
ВЫЗОВЫ ЭКОНОМИКИ: КАК КОМПАНИИ ПЕРЕСТРАИВАЮТ РАБОТУ (1)

ВЫЗОВЫ ЭКОНОМИКИ: КАК КОМПАНИИ ПЕРЕСТРАИВАЮТ РАБОТУ (2)
ВЫЗОВЫ ЭКОНОМИКИ: КАК КОМПАНИИ ПЕРЕСТРАИВАЮТ РАБОТУ (3)

ВЫЗОВЫ ЭКОНОМИКИ: КАК КОМПАНИИ ПЕРЕСТРАИВАЮТ РАБОТУ (4)

Никитушкина И.В.
Финансовые и нефинансовые показатели для контроля над бизнесом

Presentation Title | Confidential | Document
ID | 17-Jan-23 2
БУХГАЛТЕРСКИЙ И УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ УЧЕТ

РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ БУХГАЛТЕРСКИМ И УПРАВЛЕНЧЕСКИМ УЧЕТОМ
БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ
УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ УЧЕТ
1. Пользователи
Внешние и внутренние пользователи
Внутренние пользователи
2. Временные рамки информации
Прошедшие периоды
Как фактические данные, нормативные, плановые, так и прогнозные
3. Частота подачи информации
Один раз в год, поквартально
Постоянно, по необходимости
4. Степень точности и своевременности
Акцент на точность
Акцент на своевременность
5. Масштабы учета
Деятельность организации в целом
6. Юридические требования
Должен следовать ПБУ и установленным формам
Нет необходимости следовать ПБУ или каким-либо установленным формам
Отдельные сегменты, виды продукции, подразделения, области сбыта

Цель анализа: ответить на три вопроса
Насколько эффективно компания достигает свои цели?
Сравнение с планами
Данный вид анализа проводится менеджерами, так как обычно, только они имеют достоверную информацию о планах компании
Какова динамика развития компании по отношению к прошлым периодам?
Сравнение с прошлыми
периодами
Данный вид анализа проводится как менеджерами так и внешними пользователями
Какое положение занимает компания в отрасли?
Сравнение с другими
компаниями отрасли
Данный вид анализа проводится как менеджерами так и внешними пользователями
ЦЕЛЬ ПРОВЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ АНАЛИЗА КОМПАНИИ
Бухгалтерская и
управленческая
отчетность
Статистическая
финансовая информация
Дополнительные
данные

бухгалтерский баланс

отчет о прибылях и убытках

отчет об изменениях капитала

отчет о движении денежных средств

приложение к балансу

официальная статистика:
отраслевые и
макроэкономические данные

статистические сборники,
материалы информационных и
аналитических агентств, справочники

отчеты оценщиков

материалы аудиторских проверок

нормативно-плановые показатели

данные о финансовой стратегии собственников и руководства компании

обоснование кредита, копии договоров и контрактов

кредитная история и др.

БАЛАНС
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ
И УБЫТКАХ
ОТЧЕТ ОБ ИЗМЕНЕНИИ
КАПИТАЛА
ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ
ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА
Раскрытие информации…
Виды деятельности
Цепочка ценностей
Активность компании за период
Инвестиции & Источники
Финансовая позиция компании
Сколько мы стоим?
Сколько мы потенциально заработали
?
Какие средства мы получили от операций?
ОСНОВНЫЕ СОСТАВЛЯЮЩИЕ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

МЕТОДЫ АНАЛИЗА ОТЧЕТНОСТИ

чтение
форм
отчетности
- предварительный обзор результатов деятельности на основе финансовой отчетности

горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом

вертикальный
(структурный)
анализ
- определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом

трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда

анализ относительных показателей - расчет числовых отношений различных форм отчетности

факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель
баланс
отчет о прибылях и
убытках
отчет о движении
денежных средств

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТЧЕТНОСТИ
ДОСТОВЕРНАЯ ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ЯВЛЯЕТСЯ ОСНОВОЙ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ
ЭФФЕКТИВНОГО АНАЛИЗА БИЗНЕСА
Отчетность
Анализ
отчетности
ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
 Резкие колебания показателей
 Изменение в ведении бизнеса
 Изменение в учетной политике
 Логическая согласованность
 Сравнение со среднеотраслевыми или аналоговыми значениями
 Результаты от неоперационной деятельности
 Расшифровки к отчетности

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
ДОСТОВЕРНАЯ ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ЯВЛЯЕТСЯ ОСНОВОЙ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ
ЭФФЕКТИВНОГО АНАЛИЗА БИЗНЕСА
Отчетность
Экономическая модель бизнеса
Влияние рынков сбыта, ресурсов
Характер конкуренции
Макроэкономическая конъюнктура
Результаты
анализа
Специфика отрасли
Специфика компании

Баланс: структура и показатели

ТИПИЧНАЯ СТРУКТУРА БАЛАНСА
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
 Нематериальные активы
 Результаты исследований
 Нематериальные поисковые активы
 Основные средства
 Незавершенное строительство
 Доходные вложения в материальные ценности
 Долгосрочные финансовые вложения
 Отложенные налоговые активы
II. Оборотные активы
 Запасы
 Налог на добавленную стоимость
 Дебиторская задолженность
Краткосрочные финансовые вложения
 Денежные средства
ПАССИВЫ
III. Капитал и резервы
•
Уставный капитал
•
(Собственные акции, выкупленные у акционеров)
•
Добавочный капитал
•
Переоценка основных средств
•
Резервный капитал
•
Нераспределенная прибыль (убыток)
IV.
Долгосрочные обязательства
•
Займы и кредиты
•
Отложенные налоговые обязательства
V.
Краткосрочные обязательства
•
Займы и кредиты
•
Кредиторская задолженность
•
Доходы будущих периодов
•
Оценочные обязательства

СТРУКТУРА АКТИВОВ БАЛАНСА

на какие составляющие приходится наибольший удельный вес в структуре совокупных активов?

как изменились составляющие внеоборотных активов?

какова доля основных средств в совокупных активах на конец анализируемого периода?

какие статьи внесли основной вклад в формирование оборотных активов?

как изменилась стоимость запасов за анализируемый период, является ли это изменение позитивным и о чем свидетельствует?

как изменились за анализируемый период объемы дебиторской задолженности?

на какой вид дебиторов приходилась наибольшая доля в общей сумме задолженности?

как изменилась доля денежных средств в структуре оборотных активов компания за анализируемый период?

СТРУКТУРА ПАССИВОВ БАЛАНСА

какие средства (собственные или заемные) являются основным источником формирования совокупных активов компании?

как изменилась доля заемных средств в совокупных источниках образования активов?

как за анализируемый период изменилась структура собственного капитала компании?

какие обязательства преобладают в структуре заемного капитала?

какие виды краткосрочной задолженности в анализируемом периоде характеризуются наибольшими темпами?

ОСНОВНЫЕ БАЛАНСОВЫЕ СООТНОШЕНИЯ
Внеоборотные активы > или < Текущих активов
Специфика отрасли
Текущие активы > Текущих обязательств
Рекомендовано
Темп роста выручки > Темп роста текущих активов
Рекомендовано
Темп роста выручки > Темп роста заемного капитала
Рекомендовано
Длительность оборота дебиторской задолженности <
Длительность оборота кредиторской задолженности
Рекомендовано
Темп роста собственного капитала > Темп роста заемного капитала
Стратегия компании
Темп роста прибыли > Темп роста выручки > Темп роста активов
Рекомендовано