ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 19.03.2024
Просмотров: 79
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
где ОВАРАСШ – объем обновления операционных внеоборотных активов в процессе расширенного их воспроизводства;
ОПОВА – общая потребность предприятия в операционных внеоборотных активах в предстоящем периоде;
ФНОВА – фактическое наличие используемых операционных внеоборотных ктивов на конец отчетного периода.
Обновление внеоборотных активов в процессе простого их воспроизводства может осуществляться в следующих основных формах: текущего ремонта, капитального ремон- та, приобретения новых активов.
Выбор конкретных форм обновления осуществляется по критерию эффективности. Так, если в результате капитального ремонта основных средств сумма будущей прибыли, генерируемой ими, будет ниже ликвидационной стоимости активов, обновление эффек- тивнее осуществлять путем их замены новыми аналогами.
Дополнительно
Индивидуализация амортизационной и финансовой политики в части управления внеоборотными активами заключается:
-
в грамотном использовании перечисленных выше установленных законода- тельством норм в целях ускорения оборачиваемости этой группы активов; -
в активном воздействии на облагаемую базу по налогу на имущество, т.к. остаточная стоимость внеоборотных активов включается в среднегодовую стоимость имущества и облагается налогом; -
в корректном формировании максимально допустимого уровня затрат и со- ответствующей экономии на налоговых издержках в части налога на прибыль.
Аренда определяется как имущественный наем и представляет собой основанное на договоре срочное возмездное владение и пользование имуществом или имуществен- ным комплексом. Долгосрочная аренда и вытекающий из нее комплекс имущественных отношений называют лизингом.
С экономической точки зрения лизинг есть товарный кредит в основные средства.
Но если при товарном кредитовании получатель вступает в право собственности товара одновременно с его получением, то при лизинге право собственности остается за лизинго- дателем вплоть до полной оплаты предмета лизинга.
Основныепреимуществааренды(лизинга):
-
Увеличение рыночной стоимости предприятия за счет получения дополнитель- ной прибыли без приобретения основных средств в собственность. -
Увеличение объема и диверсификация хозяйственной деятельности предприятия без существенного расширения объема финансирования его внеоборотных активов. -
Существенная экономия финансовых ресурсов на первоначальном этапе исполь- зования арендуемых основных средств. -
Снижение риска потери финансовой устойчивости, т.к. оперативный лизинг (аренда) не ведет к росту финансовых обязательств (пассивов), а представляет собой так называемое внебалансовое финансирование основных средств. -
Снижение потребности в активах организации в расчете на единицу продукции и услуг, т.к. арендуемые виды основных средств находятся на балансе арендодателя; в усло- виях налогообложения имущества это позволяет уменьшить размер налоговых платежей. -
Снижение базы налогообложения прибыли организации.
В соответствии с законодательством арендная плата включается в состав себестои- мости продукции (издержек), что снижает размер балансовой прибыли организации; в условиях высокого уровня налогообложения прибыли это позволяет получить экономию на налоговых издержках.
-
Освобождение арендатора от продолжительного использования капитала в неза- вершенном строительстве при самостоятельном формировании основных средств (про- ектно-конструкторские работы, финансирование научных разработок, строительно- монтажные работы, освоение нового производства и т.п.). -
Снижение финансовых рисков, связанных с моральным старением и необходи- мостью ускоренного обновления основных средств (при оперативном лизинге). -
Более простая процедура получения и оформления в сравнении с получением и оформлением долгосрочного кредита.
Основныминедостаткамиаренды(лизинга)являются:
-
Удорожание себестоимости продукции в связи с тем, что размер арендной платы обычно намного выше, чем размер амортизационных отчислений. Это может ослабить по- зиции предприятия в ценовой конкуренции или снизить уровень рентабельности его хо- зяйственной деятельности. -
Осуществление ускоренной амортизации (при финансовом лизинге) может быть произведено лишь с согласия арендодателя, что ограничивает возможности предприятия в формировании собственных ресурсов за счет проведения необходимой амортизационной политики. -
Невозможность существенной модернизации используемого имущества без со- гласия арендодателя, что ограничивает скорость его обновления и улучшения в целях по- вышения рентабельности использования. -
В отдельных случаях более высокая стоимость обслуживания лизинговых плате- жей в сравнении с обслуживанием долгосрочного банковского кредита (при использова- нии финансового или возвратного лизинга). -
Недополучение дохода в форме ликвидационной стоимости основных средств при оперативном лизинге, если срок аренды совпадает со сроком полной их амортизации. -
Риск непродления аренды при оперативном лизинге в период высокой хозяй- ственной конъюнктуры, когда арендуемые виды основных средств используются наибо- лее эффективно (это связано со срочным характером арендных отношений при этой фор- ме).
При принятии управленческих решений о приобретении или аренде отдельных ви- дов основных средств сравнивают суммарные потоки платежей при различных формах финансирования обновления имущества.
-
Приобретение обновляемых активов в собственность за счет собственных фи- нансовых ресурсов. В основе денежного потока в данном случае выступает рыночная цена актива. -
Приобретение обновляемых активов в собственность за счет долгосрочного бан- ковского кредита. Денежный поток в этом случае складывается из суммы, подлежащей возврату при погашении, и процента за пользование кредитом. -
Аренда (лизинг) активов. Денежный поток в этом случае включает регулярные лизинговые платежи (арендную плату) за использование актива. Суммарно он, как прави- ло, равен размеру амортизационных отчислений и эквиваленту банковского процента за кредит.
2. Управление оборотными активами
Оборотные активы – это активы корпорации, возобновляемые в определенной ре- гулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.
По видам оборотные активы делятся на запасы сырья, материалов и полуфабрика- тов; запасы готовой продукции; дебиторскую задолженность, денежные активы и прочие виды.
Управление оборотными активами связано с особенностями формирования опера- ционного цикла предприятия.
Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.
Важнейшей характеристикой операционного цикла является его продолжитель- ность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступ- ления денег от дебиторов за реализованную им продукцию:
ПОЦ= ПОДА+ ПОМЗ+ ПОГП+ ПОДЗ,
где ПОЦ – продолжительность операционного цикла, в днях;
ПОДА – период оборота среднего остатка денежных активов;
ПОМЗ – продолжительность оборота материальных запасов в составе оборотных активов;
ПОГП – продолжительность оборота запасов готовой продукции; ПОДЗ – продолжительность инкассации дебиторской задолженности.
В рамках операционного цикла выделяют производственный и финансовый циклы предприятия.
Производственный цикл характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, начиная с момента поступления сырья, материалов и по-
луфабрикатов и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции покупателям. Продол- жительность производственного цикла определяется по формуле
ППЦ=ПОСМ+ПОНЗ+ПОГП,
где ППЦ – продолжительность производственного цикла, в днях;
ПОСМ – период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов; ПОНЗ – период оборота среднего объема незавершенного производ-ства;
ПОГП – период оборота среднего запаса готовой продукции.
Финансовый цикл представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы предприятия, начиная с момента погаше- ния кредиторской задолженности за полученное сырье, материалы и полуфабрикаты и за- канчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию:
ПФЦ=ППЦ+ПОДЗ– ПОКЗ,
где ПФЦ – продолжительность финансового цикла, в днях; ПОДЗ – средний период оборота дебиторской задолженности; ПОКЗ – средний период оборота кредиторской задолженности.
Политика управления оборотными активами предприятия заключается в фор- мировании необходимого их объема и состава, оптимизации структуры источников фи- нансирования.
Политика управления оборотными активами включает следующие основные эта-
пы:
-
Анализоборотныхактивовпредприятиявпредшествующемпериоде. Он вклю-
чает анализ изменения общего объема оборотных активов, динамику их удельного веса в общей сумме активов; анализ динамики состава оборотных активов, который позволяет оценить уровень их ликвидности; оборачиваемость отдельных видов оборотных активов;
