ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 19.03.2024
Просмотров: 95
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
рентабельность оборотных активов и определяющие ее факторы; состав основных источ- ников финансирования.
ОАП=ЗСП+ЗГП+ДЗП+ДАП+ПП,
гдеОАП – общий объем оборотных активов предприятия на конец предстоящего периода;
ЗСП – сумма запасов сырья и материалов; ЗГП – сумма запасов готовой продукции; ДЗП – сумма дебиторской задолженности; ДАП – денежные активы;
ПП – сумма прочих видов оборотных активов на конец предстоящего периода.
вов в днях оборота или в сумме за ряд прошлых лет строится график их средней «сезон- ной волны».
Постоянная часть представляет собой неснижаемый минимум оборотных активов, необходимых для осуществления операционной деятельности. Переменная часть оборот- ных активов связана с сезонными изменениями объемов производства и реализации про- дукции. В их составе выделяют максимальную и среднюю часть.
Уровень оборотных активов
максимальный уровень (OAmax )
средний
уровень(
OAП)
минимальный уровень (OAmin)
1 2 3
4 5 6 7 8
9 10 11
месяцы
12
Рисунок – График «сезонной волны» уровня оборотных активов предприятия на
протяжении года
На основании данных графика рассчитываются коэффициенты неравномерности оборотных активов по отношению к их среднему уровню и определяется необходимая сумма постоянной части оборотных активов:
OAПОСТ
ОАП Кmin ,
где ОАПОСТ – сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ОАП
Кmin – коэффициент минимального уровня оборотных активов:
Kmin
OAmin ,
ОАП
где ОАmin – минимальная сумма оборотных активов, определенная в результате анализа.
Существует несколько показателей эффективности управления оборотными сред- ствами:
ства);
как разница между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами.
Собственный капитал отражается в третьем разделе баланса и составляет финансо- вую основу корпорации.
Структурасобственногокапитала действующего предприятия:
Уставный капитал представляет собой первоначальную сумму собственного ка- питала, инвестированную в формирование активов организации на начальном этапе биз- неса. Размер уставного капитала декларируется в учредительных документах и остается неизменным вплоть до их перерегистрации в установленном порядке. Для предприятий отдельных организационно-правовых форм (ООО, ЗАО, ОАО), а также отдельных видов деятельности (например, в банковской сфере) минимальный размер уставного фонда ре- гулируется законодательством.
Формирование резервного капитала осуществляется путем обязательных ежегод- ных отчислений из прибыли до достижения им установленного размера. Средства резерв- ного капитала предназначены для покрытия убытков, погашения облигаций предприятия и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств. Величина резервного ка- питала не должна быть менее 5 % уставного капитала.
Добавочный капитал – образуется за счет переоценки основных фондов, эмисси- онного дохода и за счет поступлений безвозмездно переданных материальных ценностей.
Целевые финансовые фонды образуются при поступлении финансовых средств из бюджета и внебюджетных источников, от других организаций и физических лиц для осуществления мероприятий целевого назначения.
Нераспределенная прибыль представляет собой часть прибыли, не использован- ной на потребление собственниками и персоналом.
Как правило, эта прибыль предназначена для капитализации, т.е. для реинвестиро- вания в хозяйственную деятельность.
Собственные источники финансирования могут быть сформированы из внутренних и внешних источников финансовых ресурсов.
К внутренним источникам относятся амортизационные отчисления, которые пред- ставляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов.
В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит дополнительному паевому или акционерному капиталу, ко- торый привлекается путем дополнительных взносов средств в уставный капитал или пу- тем дополнительной эмиссии акций. К прочим внешним источникам формирования соб- ственного капитала организации относятся безвозмездно передаваемые материальные и нематериальные активы, а также финансовая помощь.
Основные моменты управления собственным капиталом отражаются в специаль- ной финансовой политике организации, заключающейся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования компании. Разработка этой политики проходит в несколько этапов.
СКплан = К∑*dск – Пр + А,
где СКплан – дополнительная потребность в собственном капитале на планируемый период; К∑ — совокупный капитал на конец планового периода; dск — удельный вес соб- ственного капитала в общей его сумме; Пр — размер реинвестируемой прибыли в плано-
-
Оптимизация объемов оборотных активов. На этом этапе определяется система мероприятий по сокращению продолжительности производственного и финансового цик- лов предприятия, которые не должны приводить к снижению объемов производства и ре- ализации продукции. Здесь же определяется общий объем оборотных активов на предсто- ящий период:
ОАП=ЗСП+ЗГП+ДЗП+ДАП+ПП,
гдеОАП – общий объем оборотных активов предприятия на конец предстоящего периода;
ЗСП – сумма запасов сырья и материалов; ЗГП – сумма запасов готовой продукции; ДЗП – сумма дебиторской задолженности; ДАП – денежные активы;
ПП – сумма прочих видов оборотных активов на конец предстоящего периода.
-
Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. В ходе этого этапа по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных акти-
вов в днях оборота или в сумме за ряд прошлых лет строится график их средней «сезон- ной волны».
Постоянная часть представляет собой неснижаемый минимум оборотных активов, необходимых для осуществления операционной деятельности. Переменная часть оборот- ных активов связана с сезонными изменениями объемов производства и реализации про- дукции. В их составе выделяют максимальную и среднюю часть.
Уровень оборотных активов
максимальный уровень (OAmax )средний
уровень(
OAП)
минимальный уровень (OAmin)
1 2 3
4 5 6 7 8
9 10 11
месяцы
12
Рисунок – График «сезонной волны» уровня оборотных активов предприятия на
протяжении года
На основании данных графика рассчитываются коэффициенты неравномерности оборотных активов по отношению к их среднему уровню и определяется необходимая сумма постоянной части оборотных активов:
OAПОСТ
ОАП Кmin ,
где ОАПОСТ – сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ОАП
-
средняя сумма оборотных активов;
Кmin – коэффициент минимального уровня оборотных активов:
Kmin
OAmin ,
ОАПгде ОАmin – минимальная сумма оборотных активов, определенная в результате анализа.
-
Обеспечениенеобходимойликвидности оборотныхактивов достигается пра- вильным соотношением доли оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов. -
Обеспечение высокой рентабельности оборотных активов достигается своевре- менным использованием временно свободного остатка денежных активов для формирова- ния эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений. -
Минимизация потерь оборотных активовв процессе их использования. На этом этапе разрабатываются мероприятия по снижению риска потерь от различных факторов (прежде всего инфляционных и связанных с возможностью невозврата дебиторской за- долженности). -
Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. Здесь учитывается стоимость привлечения различных видов капитала.
Существует несколько показателей эффективности управления оборотными сред- ствами:
-
коэффициент покрытия (или текущей ликвидности) рассчитывается как отно- шение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам; -
коэффициент быстрой ликвидности (в числителе отнимают величину товарно- материальных запасов как наименее ликвидный компонент оборотных активов); -
коэффициент абсолютной ликвидности (в числителе – только денежные сред-
ства);
-
чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) определяется
как разница между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами.
ТЕМА 3: «ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ КОРПОРАЦИИ»
-
Управление собственным капиталом -
Управление заемным капиталом
-
Управление собственным капиталом
Собственный капитал отражается в третьем разделе баланса и составляет финансо- вую основу корпорации.
Структурасобственногокапитала действующего предприятия:
-
уставный капитал; -
резервный капитал; -
добавочный капитал; -
целевые финансовые фонды; -
нераспределенная прибыль.
Уставный капитал представляет собой первоначальную сумму собственного ка- питала, инвестированную в формирование активов организации на начальном этапе биз- неса. Размер уставного капитала декларируется в учредительных документах и остается неизменным вплоть до их перерегистрации в установленном порядке. Для предприятий отдельных организационно-правовых форм (ООО, ЗАО, ОАО), а также отдельных видов деятельности (например, в банковской сфере) минимальный размер уставного фонда ре- гулируется законодательством.
Формирование резервного капитала осуществляется путем обязательных ежегод- ных отчислений из прибыли до достижения им установленного размера. Средства резерв- ного капитала предназначены для покрытия убытков, погашения облигаций предприятия и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств. Величина резервного ка- питала не должна быть менее 5 % уставного капитала.
Добавочный капитал – образуется за счет переоценки основных фондов, эмисси- онного дохода и за счет поступлений безвозмездно переданных материальных ценностей.
Целевые финансовые фонды образуются при поступлении финансовых средств из бюджета и внебюджетных источников, от других организаций и физических лиц для осуществления мероприятий целевого назначения.
Нераспределенная прибыль представляет собой часть прибыли, не использован- ной на потребление собственниками и персоналом.
Как правило, эта прибыль предназначена для капитализации, т.е. для реинвестиро- вания в хозяйственную деятельность.
Собственные источники финансирования могут быть сформированы из внутренних и внешних источников финансовых ресурсов.
К внутренним источникам относятся амортизационные отчисления, которые пред- ставляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов.
В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит дополнительному паевому или акционерному капиталу, ко- торый привлекается путем дополнительных взносов средств в уставный капитал или пу- тем дополнительной эмиссии акций. К прочим внешним источникам формирования соб- ственного капитала организации относятся безвозмездно передаваемые материальные и нематериальные активы, а также финансовая помощь.
Основные моменты управления собственным капиталом отражаются в специаль- ной финансовой политике организации, заключающейся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования компании. Разработка этой политики проходит в несколько этапов.
-
На первом этапе разработки политики самофинансирования анализируется сло- жившийся потенциал собственных финансовых ресурсов:
-
их объем и динамика в предшествующем периоде; -
соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема продаж; -
соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость различных источников финансирования соб- ственного капитала; -
состояние коэффициентов автономии и самофинансирования и их динамика.
-
На втором этапе разработки политики самофинансирования организации опреде- ляется потребность в собственных финансовых ресурсах, рассчитываемая по формуле
СКплан = К∑*dск – Пр + А,
где СКплан – дополнительная потребность в собственном капитале на планируемый период; К∑ — совокупный капитал на конец планового периода; dск — удельный вес соб- ственного капитала в общей его сумме; Пр — размер реинвестируемой прибыли в плано-