Файл: Выделить и формально описать наиболее существенные связи экономических объектов.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 05.05.2024
Просмотров: 47
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Методика VAR
Классический способ измерения величины риска как стандартного отклонения ожидаемой доходности инвестиционного портфеля ( от рыночной стоимости ) имеет три существенных недостатка.
1. Завышение оценок риска, поскольку на величину дисперсии (28.8) одинаково влияют как отклонения от средних доходностей ценных бумаг со знаком минус, характеризующие потери (отрицательное изменение стоимости), так и со знаком плюс, характеризующие прибыль (положительное изменение стоимости). Иными словами, формально наименьшая степень риска соответствует ситуации, когда любые отклонения от средних доходностей ценных бумаг, в том числе и в положительную сторону, будут по возможности минимальными.
2. В случае распределения вероятностей, существенно отличного от нормального, особенно для асимметричных распределений, происходит искажение (как увеличение, так и уменьшение) величины риска.
3. Оценка риска в виде стандартного отклонения затрудняет процесс управления риском, так как не показывает величину возможных денежных потерь.
Параметр VAR характеризует величину потерь, при которой потери в стоимости инвестиционного портфеля за определенный период времени То не превысят этой величины (потери понимаются как отрицательное изменение стоимости). Заметим, что в Базельской методике оценивается вероятность отрицательного изменения стоимости (потерь) выше определенного уровня потерь; этот уровень потерь и представляет собой определяемый параметр VAR.
Под термином VAR понимают как методику (совокупность отдельных методов) оценки риска, так и количественную оценку рыночного риска в виде единственног параметра. VAR – это выраженная в данных денежных единицах (базовой валюте) оценка максимальных, ожидаемых в течение данного периода времени с данной вероятностью потерь данного портфеля под воздействием рыночных факторов риска.
