Файл: Сборник статей по проблеме Проектное финансирование взгляд со стороны отражает практическое содержание дисциплины Проектное финансирование.pdf

Проектная компания заключила контракты с компаниями- посредниками договор, по которому они поставляют нашу продукцию в торговые центры и розничные магазины-партнёры. Для того, чтобы обеспечить работоспособность завода в дальнейшем и поддерживать его техническое состояние, Проектная компания заключила контракт с
Рекрутинговым агентством, который стал подбирать необходимый пер- сонал на завод нужной квалификации.
Первоначально, чтобы открыть завод в сентябре 2019 года
54,44% финансирования составляли собственные средства, но с
2020 года для покупки оборудования была открыта кредитная линия, что способствовало финансированию проекта в тех соотношениях, как показано на Рисунке 4.
Город Казань выделил землю под безвозмездную аренду по при- чине того, что завод является важным для развития инфраструктуры города, также он даст дополнительные трудовые места. Немаловажным является тот факт, что в 2026 году, когда Проектная компания собирает- ся выйти из проекта, она продаст завод г. Казань по цене ниже рыноч- ной.
Инвесторы получат высокую доходность от проекта, пока Про- ектная компания им владеет, дивидендные выплаты равны в среднем
30% годовых.
Проектной компании интересно вкладывать собственные сред- ства, по причине того, что внутренняя норма доходности достаточно высока – 65% (за 11 лет), а также рентабельность чистой прибыли за- вода год от года растёт.
Транспортное расположение города Казань способствует допол- нительному развитию рынка сбыта в территории с высоким спросом на полиэтиленовую продукцию.
Также дальнейший рост рынка данного сегмента будет обеспечен увеличением количества производств пищевой промышленности и ро- стом оборота розничной торговли, а также отсутствием других упако- вочных материалов и низкой себестоимостью полиэтиленовой продук- ции.
По данным маркетинговых исследований к концу 2023 года предложения полиэтилена увеличатся на 11,9%.
Факторы, положительно и отрицательно влияющие на возмож- ность реализации проекта представлены в пузырьковой диаграмме.
Рассмотрим их более подробно.
146

Рисунок 5 – Факторы, влияющие на реализацию проекта
Источник: составлено авторами
К основным негативным факторам относятся поломка оборудо- вания и открытие завода конкурента. Наш проект должен быть готов выработать стратегию по минимизации возможных убытков по данным рискам и иметь достаточное количество ресурсов, чтобы покрыть их.
Отказ в аренде земли будет являться для нас приоритетной проблемой только в случае, если администрация города не даст разрешения на безвозмездную аренду.
Наиболее позитивные и возможные факторы, которые могут по- мочь в развитии проекта: расширение зон реализации продукции, при условии развития «шелкового пути»; рост производителей сырья, а следовательно, увеличение количества поставщиков приведет к тому, что мы сможем создать определенную базу поставок из различных ис- точников при необходимости; расширение ассортимента, так как наш проект имеет достаточно производственных мощностей, чтобы откры- вать новые технологические ветви производства.
Эко-барьеры
Открытие
конкурента
Отказ в аренде
земли
Рост цен на
нефть
Поломка
оборудования
Рост
производителей
сырья
Расширение
зон реализации
Появление
новых
производств
Расширение
ассортимента
Экспорт в
Китай
-15
-10
-5 0
5 10 15
-10
-5 0
5 10
ОБЕСПЕ
ЧЕН
ИЕ
РЕСУР
САМИ
СТРАТЕГИЧЕСКОЕ СООТВЕТСТВИЕ
Факторы
147

Реализация проекта на базе вновь созданной (проектной) компании позволяет совместить коммерческую и экономическую эффективности.
Коммерческая эффективность проекта выражается в показателях внутренней нормы доходности, который в данном проекте составляет
25% через 6 лет. Также отношение денежных поступлений от инвести- ций к денежным расходам составляет 2,6. Эффективность проекта так- же заключается в получении выручки в размере 9467604 тысячи рублей за 11 лет
Бюджетная эффективность может быть реализована посредством отчислений в Пенсионный фонд России, Фонды социального и медицин- ского страхования (30%), уплатой налога на имущество (2,2%), налога на прибыль (20%) и налога на добавленную стоимость после возмещения.
Социальная эффективность реализации проекта по производству полиэтиленовой продукции заключается в организации дополнитель- ных рабочих мест в регионе, улучшении уровня жизни населения за счёт конкурентоспособной заработной платы работникам завода.
Финансовая структура проекта
Исходный план финансирования предполагал комбинацию дого- воров Проектной компании с инвесторами и государством, в процессе деятельности завода была привлечена кредитная линия. Итоговый ва- риант привлечения 59,89% капитала представлен в таблице 4.
Таблица 4
Финансирование проекта
Источник
Сумма
Срок
Выплата
Проценты
Прочее
Инвестиции
(выпуск ак- ций)
120 млн руб. бессрочные
Дивидендные выплаты 1 раз в год
(с
2020 года)
30% годо- вых (сред- няя доход- ность до
2026 года)
Планируемая доходность:
1%
2020г.,
0% – 2021г.,
20% –
2022г.,
13% –
2023г.,
45% –
2024г.,
44% – 2025г.
Земля в без- возмездное пользование
16 669 тыс. руб.
8 лет
Передача завода по цене ниже рыночной в конце 2025 года
-
-
Кредитная
42 998 тыс. 65 мес
Каждый месяц 13% годо-
148

Источник
Сумма
Срок
Выплата
Проценты
Прочее линия руб.
(5 лет и
5 мес.) со льготным периодом
5 месяцев вых
В 2025 году ориентировочно при выкупе акций у инвесторов
Проектная фирма потратит 420 млн руб.
На конец срока окупаемости г. Казань передаётся завод по цене ниже рыночной для дальнейшей реализации продукции и развития за- вода.
С учётом выхода проекта на окупаемость на Рисунке
6 представлен график погашения кредитной линии, взятой для финан- сирования покупки нового оборудования и увеличения промышленного помещения.
Рисунок 6 – График погашение кредитной линии
Источник: составлено авторами
0%
20%
40%
60%
80%
100%
авг.19 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Долг на конец года
Уплата процентов за год
149

Анализ рисков и механизмы их минимизации
На 2019 год структура капитала проекта на 54,44% определена собственными средствами, 40% занимают инвестиции, полученные от различных коммерческих структур и 5,56% составляет земля в безвоз- мездной аренде от города Казань. Собственные средства занимают большую часть в бюджете организации в связи с тем, что проект доста- точно долгосрочный (более 5 лет), также на начальном этапе средств, которые можно предложить банку для кредита как обеспечение нет.
Однако к 2020 году предполагается покупка второй очереди оборудова- ния. Для этого потребуется кредитная линия. В связи с чем, собствен- ные средства начнут занимать 40,11%.
Таблица 5
Риски проекта
Риск
Распределение риска
Суть риска и механизм воздей- ствия
1. Риск случайной гибели имущества
Склад и транс- портная компания
Утрата сырья в связи с неправиль- ным хранением и перевозкой. Для того, чтобы минимизировать дан- ный риск будут введены строгие инструкции как для склада, так и для транспортной компании. Так же будет осуществляться тща- тельный контроль установленных норм. А также оснащение складов температурными датчиками и дат- чиками влажности.
2. Риск невыполнен- ных договорных обязательств
Контрагенты
Недобросовестность контрагента в вопросах соблюдения договорных обязательств. Для минимизации последствий данных обстоятель- ств в штат подбираются квалифи- цированные юристы. В их обязан- ности входит подготовка догово- ров, а также представление инте- ресов компании в суде
3. Ценовой риск
Потребители
Падение цены на полиэтиленовую продукцию. Формирование широ- кой клиентской базы. Что дает возможность в случае необходи- мости временно снизить цену и предоставлять продукцию по ак- туальной цене и формировать до- статочную выручку за счет коли- чества клиентов.
150

Риск
Распределение риска
Суть риска и механизм воздей- ствия
4.
Экономический риск
Производство
Не достижение плановых эконо- мический показателей. (например, объема реализации или выручки).
Для того, чтобы плановые показа- тели не отличались от фактиче- ских, был создан реалистичный бизнес-план, учитывающий осо- бенности отрасли и возможные трудности. Однако в процессе его реализации, необходимо строго соответствовать запланированным срокам на каждый этап развития.
5.
Маркетинговый риск
Производство
Выбор неправильной стратегии на рынке.
Требуется постоянная оценка поведения клиентов и воз- можных конкурентов. В случае необходимости провозить смену стратегии.
6. Риск потери пла- тежеспособности
Производство
Риск невозможности оплатить свои обязательства. Чтобы избе- жать данный риск необходимо контролировать сроки поступле- ния и расходования денежных средств.
7. Кредитный риск
Производство
Риск незапланированного измене- ния процентной ставки по креди- ту. Требуется сформировать ре- зервный денежный фонд, за счет которого компенсировать потери
Источник: составлено авторами по данным [4, 5, 6]
Заключение
Таким образом, проект показывает коммерческую эффективность в сумме 295 224 тыс. руб. за 6 лет, бюджетную эффективность в сумме
326 159 тыс. руб. за 6 лет. Проект направлен на реализацию полиэтиле- новой продукции в г. Казань, а также на близлежащих территориях в долгосрочной перспективе.
Факторы, которые позволят организовать эффективную работу: профессиональное современное оборудование, работа с ведущими предприятиями, активная работа по продвижению продукции.
Цель проекта затрагивает программу реализации национального проекта «Зеленая экономика».
151

Список использованных источников:
1.
Информационное агентство «РБК» [Электронный ресурс] // URL: https://marketing.rbc.ru/articles/10707/
2.
Маркетинговое агентство BusinesStat [Электронный ресурс] //
[Электронный ресурс] // URL: https://businesstat.ru/images/demo/ polyethylene_russia_2019_demo_businesstat.pdf
3.
Обзор мировых и российских трендов нефтегазохимии до г. Энер- годиалог Россия – ОПЕК, 4-е заседание, июля Докладчик:
Д.В. Колобов, Директор, Стратегическое развитие ПАО «СИБУР
Холдинг»
4.
Финансовый менеджмент. Учебное пособие: учебное пособие /
Т.Г. Бондаренко, В.В. Коокуева, Ю.С. Церцеил. – Москва : КноРус,
2018. – 238 с.
5.
Финансирование инвестиционных проектов. Учебное пособие: учебное пособие / Т.Г. Бондаренко, В.В. Коокуева, Ю.С. Церцеил. –
Москва : КноРус, 2018. – 220 с. – ISBN 978–5–4365–3071–0. Москва,
2018.
6.
Бондаренко Т.Г. Особенности инвестиционного и проектного фи- нансирования // В сборнике: Механизмы снижения уязвимости бан- ковского сектора России Материалы научно-практической конфе- ренции "Сегодня и завтра банковского сектора России". 2016. С. 54–
65.
7.
Муртузалиева
Т.В.,
Данько
Т.П.,
Шеметкова
О.Л. Конкурентоспособность регионов в контексте современного экономического развития // Маркетинг в России и за рубежом.
2017. № 2. С. 17–30.
152

Рисунок 1 – Динамика заболевания сахарным диабетом в тыс. чел. за 2005–
2017 гг. составлено авторами по данным Росстата [2]
На рынке инсулинов выделяется так называемая «инсулиновая тройка» – это крупнейшие мировые фарм-производители из Дании
(Novo Nordisk), Франции (Sanofi) и США (Eli Lilly). На их долю прихо- дится 84,5% рынка по состоянию на 2017 год [3]. С 2015 года в России был взят курс на 100% импортозамещение на рынке инсулина и, в свя- зи с этим введены новые протекционистские правила по отношению к отечественным производителям. Это дало толчок росту объема отече- ственного производства.
Таким образом, актуальность реализации именно этого проекта объясняется тем, что производимая в рамках Проекта продукция явля- ется социально значимой, и спрос на нее имеет тенденцию к росту как в Росси, так и во всем мире [4]. Кроме того, строительство завода пол- ного цикла по производству инсулина способствует развитию россий- ской фармацевтической промышленности и росту доли отечественных препаратов для лечения сахарного диабета на российском рынке.
Конечным потребителем инсулина являются люди с заболевани- ем сахарный диабет, однако компания реализует производимую про- дукцию не напрямую, а через дистрибьюторов (первичный рынок) (Ри- сунок 2).
0 50 100 150 200 250 300 350 400
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Зарегистрировано больных с диагнозом сахарный диабет
Прирост числа заболевших
154