Файл: Финансовый анализ пао Магнит (20192021 гг.).docx

Рентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы компании в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности компании и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. В общем случае показатели прибыльности компании представляют собой отношение прибыли к тем или иным средствам (имуществу) компании, участвующим в получении прибыли. Поэтому полагается, что наиболее важными для оценки являются показатели рентабельности, исчисленные по отношению чистой прибыли ко всему имуществу или к величине собственных средств компании.

Рентабельность продаж рассчитывается по формуле:

где ПР – прибыль от продаж,

В – выручка.

Рентабельность основной деятельности (для производственных компаний – рентабельность производства) рассчитывается по формуле:

где СЗ – совокупные затраты.

Рентабельность производственных фондов рассчитывается по формуле:

где

– стоимость основных средств, тыс. руб.,

– стоимость запасов, тыс. руб.

Рентабельность активов определяется по формуле:

где ЧП – чистая прибыль,

ИБ – итог баланса.

Рентабельность собственного капитала определяется следующим образом:

где

– капитал и резервы (собственный капитал).

Анализ показателей рентабельности представлен в таблице .
Таблица 17 – Анализ показателей рентабельности ПАО «Магнит»

Показатели	2019 г.	2020 г.	2021 г.
Исходные данные:
1. Прибыль от продаж, тыс. руб.	‑958 742	‑237 300	‑951 118
2. Выручка, тыс. руб.	665 891	767 443	712 086
3. Себестоимость производства, тыс. руб.	67 775	64 329	67 674
4. Коммерческие расходы, тыс. руб.	0	0	0
5. Управленческие расходы, тыс. руб.	1 556 858	940 414	1 595 530
6. Стоимость основных средств, тыс. руб.	646 996	613 924	581 183
7. Стоимость запасов, тыс. руб.	9 669	22 301	37 474
8. Чистая прибыль, тыс. руб.	40 501 229	28 127 553	57 079 156
9. Стоимость активов, тыс. руб.	206 529 031	234 166 985	251 106 182
10. Сумма собственного капитала, тыс. руб.	140 614 321	127 742 558	129 822 558
Расчетные показатели:
Рентабельность продаж, %	‑143,98	‑30,92	‑133,57
Рентабельность основной деятельности, %	‑59,01	‑23,62	‑57,19
Рентабельность производственных фондов, %	‑146,00	‑37,30	‑153,74
Рентабельность активов, %	19,61	12,01	22,73
Рентабельность собственного капитала, %	28,80	22,02	43,97

Основная деятельность компании была нерентабельной. В 2019 г. значение соответствующего показателя составляло ‑59,01%; в 2020 г. – оказалось равным ‑23,62%; в 2021 г. – составило ‑57,19% (т.е. компания работала убыточно). Таким образом, динамика рассматриваемого показателя на протяжении 2019‑2021 гг. оказалась нестабильной. В 2020 г. по сравнению с 2019 г. темп изменения данного показателя составил 59,97%. В следующем году изменение оказалось равным ‑142,13%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период рентабельность основной деятельности повысилась, что положительно характеризует произошедшие изменения.

Продажи компании являлись нерентабельными. В 2019 г. значение данного показателя составляло ‑143,98%; в 2020 г. – оказалось равным ‑30,92%; в 2021 г. – составило ‑133,57% (т.е. компания работала убыточно). Таким образом, динамика рассматриваемого показателя на протяжении 2019‑2021 гг. оказалась нестабильной. В 2020 г. по сравнению с 2019 г. темп изменения данного показателя составил 78,52%. В следующем году изменение оказалось равным ‑331,99%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период рентабельность продаж повысилась, что положительно характеризует произошедшие изменения.

Использование производственных фондов компании на протяжении анализируемого периода было нерентабельным. В 2019 г. значение данного показателя составляло ‑146%; в 2020 г. – оказалось равным ‑37,30%; в 2021 г. – составило ‑153,74% (т.е. компания работала убыточно). Таким образом, динамика рассматриваемого показателя на протяжении 2019‑2021 гг. оказалась нестабильной. В 2020 г. по сравнению с 2019 г. темп изменения данного показателя составил 74,45%. В следующем году изменение оказалось равным ‑312,17%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период рентабельность производственных фондов снизилась, что негативно характеризует произошедшие изменения.

Использование активов компании на протяжении анализируемого периода было рентабельным. В 2019 г. значение данного показателя составляло 19,61%; в 2020 г. – оказалось равным 12,01%; в 2021 г. – составило 22,73% (т.е. компания работала прибыльно). Таким образом, динамика рассматриваемого показателя на протяжении 2019‑2021 гг. оказалась нестабильной. В 2020 г. по сравнению с 2019 г. темп изменения данного показателя составил ‑38,76%. В 2021 г. по сравнению с 2020 г. изменение оказалось равным 89,26%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период рентабельность активов повысилась, что положительно характеризует произошедшие изменения.

Использование собственного капитала компании на протяжении анализируемого периода было рентабельным. В 2019 г. значение данного показателя составляло 28,80%; в 2020 г. – оказалось равным 22,02%; в 2021 г. – составило 43,97% (т.е. компания работала прибыльно). Таким образом, динамика рассматриваемого показателя на протяжении 2019‑2021 гг. оказалась нестабильной. В 2020 г. по сравнению с 2019 г. темп изменения данного показателя составил ‑23,54%. В 2021 г. по сравнению с 2020 г. изменение оказалось равным 99,68%. Таким образом, в целом за рассматриваемый период рентабельность собственного капитала повысилась, что положительно характеризует произошедшие изменения.

Для проведения факторного анализа рентабельности активов формируем модель:

где

– чистая прибыль, тыс. руб.,

– итог баланса, тыс. руб.,

– стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.,

– стоимость активов, тыс. руб.

При этом чистую прибыль (Ч

) можно представить как произведение выручки (

) и чистой прибыли на 1 руб. выручки (

Учитывая эту формулу, преобразуем модель:

Для проведения факторного анализа используем способ цепных подстановок. Данный способ предполагает расчет ряда вспомогательных значений:

Общее изменение рентабельности активов в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом рассчитывается по формуле:

Это изменение происходит под влиянием изменения:

1) выручки:

2) чистой прибыли на 1 руб. выручки:

3) стоимости внеоборотных активов:

4) стоимости оборотных активов:

Совокупное влияние факторов рассчитывается по формуле:

В таблице систематизированы исходные данные для применения указанной модели.
Таблица 18 – Показатели для факторного анализа рентабельности активов

Показатели	2019 г.	2020 г.	2021 г.
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	40 501 229	28 127 553	57 079 156
2. Стоимость внеоборотных активов на конец года, тыс. руб.	150 997 401	168 941 980	166 998 304
3. Стоимость оборотных активов на конец года, тыс. руб.	55 531 630	65 225 005	84 107 878
4. Выручка, тыс. руб.	665 891	767 443	712 086
5. Чистая прибыль на 1 руб. выручки, руб./руб.	60,8226	36,6510	80,1577
6. Рентабельность активов, %	19,61	12,01	22,73