Файл: Международный институт экономики и права.doc

Можно констатировать значительное снижение объемов финансирования за счет долгосрочных заемных средств, сокращение величины показателя достигло 15 020 тыс. руб. Также необходимо подчеркнуть, что долгосрочные обязательства компании представлены только долгосрочными заемными средствами.

Краткосрочные обязательства представлены краткосрочными заемными средствами и кредиторской задолженностью. В динамике краткосрочные заемные средства увеличились на 2 422 тыс. руб. или более чем в полтора раза. В свою очередь кредиторская задолженность выросла на 10 505 тыс. руб. или почти в два раза, что, несомненно, выступает негативной тенденцией.

Рассмотрим, как абсолютные изменения показателей в динамике отразились на структуре капитала (таблица 2.5).

Таблица 2.5 Структура капитала (источников образования имущества) ООО «Эшелон» за 2013-2015 гг.

Наименование показателей	Значение показателей по периодам, тыс. руб.			Структура, %
	2013	2014	2015	2013	2014	2015
III. Капитал и резервы
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	10	10	10	0,02	0,02	0,02
Переоценка внеоборотных активов	7680	7680	7680	13,38	14,28	13,06
Резервный капитал	710	1530	1640	1,24	2,84	2,79
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	7379	8267	9918	12,85	15,37	16,87
Итого по разделу III	15779	17487	19248	27,48	32,51	32,74
IV. Долгосрочные обязательства
Заемные средства	26409	22066	11389	46,00	41,02	19,37
Итого по разделу IV	26409	22066	11389	46,00	41,02	19,37
V. Краткосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0
Заемные средства	4318	6479	6740	7,52	12,04	11,46
Кредиторская задолженность	10909	7762	21414	19,00	14,43	36,42
Итого по разделу V	15227	14241	28154	26,52	26,47	47,89
Баланс (пассив)	57415	53794	58791	100	100	100

---

С точки зрения обеспечения устойчивого финансового состояния уже сейчас можно сделать вывод о неудовлетворительной структуре пассива баланса. При оптимальном рекомендуемом соотношении собственного и заемного капитала 50/50, доля собственного капитала по результатам анализируемого периода составила 32,74%. В тоже время в динамике наблюдается рост удельного веса собственных средств, по итогам 2013 года показатель составлял 27,48%.

Учитывая значительное абсолютное сокращение долгосрочных обязательств, закономерным образом можно констатировать снижение их доли с 46 до 19,37%.

Удельный вес кредиторской задолженности вырос с 19 до 36,42%, а краткосрочных заемных средств с 7,52 до 11,46%. Наглядно структура капитала ООО «Эшелон» представлена на рисунке 2.7.



Рис.2.7. Структура капитала ООО «Эшелон» за 2013-2015 гг.

Проведем дополнительно анализ структуры собственного и заемного капитала (таблица 2.6).

Таблица 2.6 Структура собственного капитала ООО «Эшелон» за 2013-2015 гг.

Наименование показателей	Значение показателей по периодам, тыс. руб.			Структура, %
	2013	2014	2015	2013	2014	2015
Уставный капитал	10	10	10	0,06	0,06	0,05
Переоценка внеоборотных активов	7680	7680	7680	48,67	43,92	39,90
Резервный капитал	710	1530	1640	4,50	8,75	8,52
Нераспределенная прибыль	7379	8267	9918	46,76	47,28	51,53
Итого	15779	17487	19248	100	100	100

Доля уставного капитала ничтожно мала и достигает по результатам 2015 года – 0,05%. Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала приходится на нераспределенную прибыль, причем в связи с абсолютным приростом показателя он только увеличился с 46,76 до 51,53%.

---

Вторая по своей величине доля показателя – это стоимость переоценки внеоборотных активов, в 2015 году значение удельного веса достигло – 39,9%. В динамике он сократился, это связано с тем фактом, что абсолютного изменения показателя не произошло на фоне прироста других источников финансирования. Удельный вес резервного капитала, в связи с его увеличением, также вырос и составил в 2015 году 8,52%.

Структура собственного капитала компании наглядно представлена на рисунках 2.8-2.10.



Рис.2.8. Структура собственного капитала ООО «Эшелон» в 2013 году



Рис.2.9. Структура собственного капитала ООО «Эшелон» в 2014 году



Рис.2.10. Структура собственного капитала ООО «Эшелон» в 2015 году

Аналогичным образом проведем анализ структуры заемного капитала, данные представим в таблице 2.7.

Таблица 2.7 Структура заемного капитала ООО «Эшелон» за 2013-2015 гг.

Наименование показателей	Значение показателей по периодам, тыс. руб.			Структура, %
	2013	2014	2015	2013	2014	2015
Долгосрочные заемные средства	26409	22066	11389	60,51	57,59	27,41
Краткосрочные заемные средства	4318	6479	6740	9,89	16,91	16,22
Кредиторская задолженность	10909	7762	21414	24,99	20,26	51,53
Итого	43646	38318	41555	100	100	100

Структура заемного капитала претерпела значительные изменения, так значительно сократился удельный вес долгосрочных заемных средств, если в 2013 году значение показателя достигало 60,51%, то в 2015 году только 27,41%. Доля краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности соответственно выросли и составили по итогам результатам анализируемого периода 16,22 и 51,53% соответственно (рисунок 2.11-2.13).

---

Рис.2.11. Структура заемного капитала ООО «Эшелон» в 2013 году



Рис.2.12. Структура заемного капитала ООО «Эшелон» в 2014 году



Рис.2.13. Структура заемного капитала ООО «Эшелон» в 2015 году

Следующим этапом является анализ финансовой устойчивости и платежеспособности.

2.3. Система управления устойчивостью и платежеспособностью

От структуры капитала компании самым непосредственным образом зависит финансовая устойчивость.

Финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Во многом определяет финансовую независимость организации.

В зависимости от отраслей деятельности, структуры внутри предприятий, их положения на рынке, финансовой политики и других аспектов, организации имеют различную финансовую устойчивость. Однако, имеют место основные виды устойчивости:

• 
  абсолютная финансовая устойчивость: показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами;
  
• 
  нормальная финансовая устойчивость: предприятие оптимально использует и кредитные ресурсы, текущие активы превышают кредиторские задолженности;
  
• 
  неустойчивое состояние: характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынужденно привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства;
  
• 
  кризисное финансовое состояние: грань банкротства.
  

Такая классификация объясняется уровнем покрытия собственными средствами заемных, соотношение собственного и заемного капитала для покрытия запасов.

Расчет соответствующих финансовых коэффициентов представлен в таблице 2.8.

Таблица 2.8 Оценка финансовой устойчивости ООО «Эшелон» за 2013-2015 гг.

Наименование показателя	2013	2014	2015
1. Коэффициент финансовой автономии (или независимости)	0,27	0,33	0,33
2. Коэффициент финансовой зависимости	0,73	0,67	0,67
3. Соотношение собственного и заемного капитала	2,64	2,08	2,05
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	-1,55	-1,38	-1,23

---

В целом, как уже упоминалось, соотношение собственных и заемных источников финансирования неудовлетворительное. В тоже время в динамике коэффициент финансовой автономии вырос с 0,27 до 0,33, что свидетельствует об улучшении сложившейся ситуации и росте доли собственного капитала в финансировании текущей деятельности компании. Соответственно, коэффициент финансовой зависимости, отражающий долю заемного капитала, сократился с 0,73 до 0,67.

Об укреплении финансовой устойчивости также свидетельствует динамика соотношения собственного и заемного капитала. Так, если в 2013 году на 1 руб. собственного капитала приходилось 2,64 руб. заемного, то в 2015 году значение показателя снизилось до 2,05 руб.

Можно констатировать, что, несмотря на некоторый рост показателя в динамике, на протяжении всего анализируемого периода коэффициент маневренности собственного капитала имеет отрицательное значение, а значит, оборотные активы ООО «Эшелон» полностью образованы за счет заемных средств.

Наглядно соотношение собственного и заемного капитала иллюстрируется рисунком 2.14.



Рис.2.14. Соотношение собственного и заемного капитала ООО «Эшелон» в 2013-2015 гг.

От структуры капитала также зависит и ликвидность компании, чрезмерная величина краткосрочных обязательств негативным образом отражается на финансовом состоянии предприятия с этих позиций (таблица 2.9).

Таблица 2.9 Анализ ликвидности ООО «Эшелон» за 2013-2015 гг.

Наименование показателя	2013	2014	2015
1. Коэффициент текущей ликвидности (от 1 до 2-2,5)	1,13	0,86	0,56
2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (от 0,5 до 0,8)	0,61	0,45	0,35
3. Коэффициент абсолютной ликвидности (от 0,15 до 0,2-0,5)	0,03	0,04	0,01
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-1,42	-1,96	-1,49
5. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,21	-0,29	-0,02
6. Доля оборотных средств в активах	0,30	0,23	0,27

---