Файл: Рынок ценных бумаг.pdf

7) Стороны, которые являются обязанными по векселю, несут солидарную ответственность. [7,с.1103]

В конце главы, необходимо сделать вывод о том, что ценные бумаги, наделены значительной ролью, в платежном обороте государства, а также мобилизации инвестиций. В обращении, совокупность ценных бу­маг, составляет основу фондового рынка, регулирующего элемента экономики. Он способствует движению капитала от инвесторов, которые имеют свободные ресурсы, в сторону эмитентов ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, выступает как наиболее активная часть, современного финансового рын­ка России, тем самым, давая возможность реализовать различные интересы соответствующих эми­тентов, инвесторов, а также посредников. Значение рынка ценных бумаг, в качестве составной части финансового рынка, продолжает увеличиваться.

Глава 2. Сущность и виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

2.1 Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Полноценное функционирование рынка ценных бумаг, является невозможным без участия в нем профессионалов, которые его обслуживают, и решают возникающие в процессе деятельности задачи. В Федеральном законе "О рынке ценных бумаг" было определенно тем, что профессиональными участниками рынка ценных бумаг - являются юридические лица (в том числе, и кредитные организации), а так же граждане (физические лица), которые зарегистрированы, в качестве предпринимателей, способные осуществлять на рынке ценных бумаг, следующие виды деятельности:

1) брокерская деятельность;

2) дилерская деятельность;

3) деятельность направленная на управление ценными бумагами;

4) клиринговая деятельность;

5) депозитарная деятельность;

6) деятельность направленная на ведение реестра, владельцев ценных бумаг;

7) деятельность направленная на организацию торговли, на рынке ценных бумаг. [7,с.1103]

Для данной деятельности, требуется применение соответствующей сложной компьютерной техники, которой обеспечивается процесс по ценообразованию и распространению информации. В условиях современности, необходимой является современная подготовка соответствующих профессионалов для рынка ценных бумаг. Такая подготовка, должна включать в себя подготовку: общеэкономическую, техническую, а в особо острых случаях, которые могут возникнуть на рынке, еще и психологическую. Также, в повседневной деятельности профессионалов на рынке ценных бумаг, весомым значением, также наделены опыт и интуиция. [8,с.657]

В качестве основных профессионалов на рынке ценных бумаг, выступают:

1) брокер;

2) дилер;

3) клиринг;

4) регистратор;

5) депозитарий;

6) управляющий;

7) организатор торговли, на рынке ценных бумаг;

8) джоббер.

Вместе с данными профессионалами, действующий рынок ценных бумаг, обслуживается банковскими служащими, работниками инвестиционных фондов. Также он обслуживается государственными чиновниками и юристами, которые обеспечивают законодательство и соответствующий контроль, так необходимые, для финансового рынка.

Более подробно, изучим деятельность на рынке ценных бумаг, каждого из профессиональных участников. [11,с.850]

1) Брокеры- являются одним из главных, профессиональных участников на рынке ценных бумаг. Брокерами совершаются гражданско-правовые сделки, с ценными бумагами, в качестве поверенных (или комиссионеров), которые действуют, основываясь на договорах поручения (или комиссии). Также к этому можно отнести, доверенности на совершение данных сделок. Передоверие совершения сделок брокерами, может быть допущено, только для других брокеров (если такое передоверие, оговорено в договоре).

В качестве брокера, имеют право выступать не только физические лица, но также и организации. На фондовом рынке, профессиональная брокерская деятельность, осуществляется основываясь на лицензии, которая приобретается, только в установленной законодательством форме. Брокер данную лицензию получает в местных финансовых органах. Законодательством, допускается совмещение брокерской деятельности, с иными видами деятельности, проводимой на рынке ценных бумаг. [9,с.192]

2) Дилерами совершаются сделки по купле-продаже ценных бумаг, от своего имени. Также сделки совершаются за свой счет, посредством публичного объявления цен покупки и (или) продажи, определенных ценных бумаг, с обязательством на покупку и (или) продажу данных ценных бумаг ценам, которые были объявлены, и лицом, осуществляющим данную деятельность. В качестве дилера, может выступать только юридическое лицо, которое является коммерческой организацией.

Доход дилера, составляет разница цен между продажей и покупкой. В связи с этим, дилером должна постоянно контролироваться и учитываться, меняющаяся конъюнктура рынка. Зачастую, он специализируется, на каких-то определенных видах ценных бумаг. Но организации, которые являются крупными, способны в целом обслуживать рынок ценных бумаг. [10,с.144]

Дилером, при выступлении в роли оператора рынка, объявляется цена продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых бумаг. Также, объявляется срок, на протяжении которого, действуют объявленные им цены.

В связи с этим, дилеры - являются теми же брокерами. Но в отличие от брокеров, дилеры выкладывают свой капитал, во время заключения сделок.

3) Управляющие компании, в независимости от конкретной организационной юридической формы, но имеющих государственную лицензию на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, могут выступать как один из профессиональных участников, на рынке ценных бумаг.

Управляющие компании, приобретают права для совершения операций, проводимых с ценными бумагами, от своего имени, и за соответствующее вознаграждение, на протяжении установленного срока. Также, в доверительное управление могут быть переданы те денежные средства, которые предназначены, для проведения инвестиций в ценные бумаги. В качестве управляющих способны выступать как юридические лица, так и индивидуальные предприниматели. [11,с.850]

Действующим законодательством Российской Федерации, а также договорами, определен порядок деятельности, по управлению ценными бумагами, соответствующие права и обязанности управляющего. В том случае, при котором действиями управляющего причиняется ущерб для его клиентов, управляющих становится обязанным, возместить ущерб.

4) Процесс по совершению сделок с ценными бумагами, сопровождаются не только передачей их из владения одного владельца, к другому, но также и переучетом права собственности на эти бумаги, у держателей реестра, или в депозитариях. Также это может быть проведено, посредством противоположно направленной передачи денег за данные ценные бумаги, к продавцу от их покупателя. В том случае, в котором речь касается разовых, или немногочисленных сделок, расчеты по ним, осуществляются обычным путем, также как и в случае сделок по купле-продаже иных товаров. Но в тоже время, на рынке ценных бумаг, который организован в форме биржевой торговли, или основываясь на компьютерных системах торговли, количество сделок и участников торговли довольно большое. Это смогло объективно привести, к выделению деятельности по расчетам с ценными бумагами, в специфическую сферу, с необходимым образованием, присущих для неё специализированных расчетов, и расчетно-клиринговых организаций. [12,с.448]

Расчетно-клиринговые организациями, осуществляется расчетно-клиринговая деятельность. Она главным образом, включает в себя:

- проведение между членами расчетно-клиринговой организации расчетных операций (в некоторых случаях - также иными участниками на фондовом рынке);

- осуществление зачета взаимных требований, между участниками расчетов, или произведение клиринга;

- сбор, сверка и корректировка информации по тем сделкам, которые совершены на рынках, и обслуживаемые данной организацией;

- разработка расписания расчетов. То есть установка строгих сроков, на протяжении которых, денежные средства, а также информация и документация, соответствующая им, должна поступать, в соответствующую расчетно-клиринговую организацию;

- контролировать перемещение ценных бумаг, в итоговом исполнении контрактов;

- гарантировать исполнение контрактов, которые были заключены на бирже;

- проведение бухгалтерского и документального оформления, произведенных расчетов. [13,с.237]

5) Депозитарии- это организации, оказывающие услуги, по хранению сертификатов ценных бумаг, или осуществляющие учет прав собственности на ценные бумаги. Другими словами, депозитарием ведутся счета. На таких счетах, учитываются ценные бумаги, которые были клиентами переданы ему для хранения. Также им непосредственно хранятся сертификаты данных ценных бумаг. В качестве депозитария, имеет право выступать только юридическое лицо.

Лицо, которое пользуется услугами депозитария, связанных с хранением ценных бумаг и / или учетов прав на ценные бумаги, именуется - депонент. В ходе депозитарной деятельности, проводимой между депозитарием и депонентом, заключается договор, которым регулируются их отношения. Согласно установленных правил, депозитарный договор заключается в письменной форме. Депозитарий является обязанным, утвердить условия по осуществлению им, депозитарной деятельности, которая выступает как неотъемлемая составная часть, депозитарного договора. [14,с.272]

Заключение депозитарного договора, за собой не влечет перехода к депозитарию, прав собственности, на ценные бумаги депонента. За депозитарием, закреплена гражданско-правовая ответственность, связанная с сохранностью депонированных у него, сертификатов ценных бумаг. На принадлежащие депонентам ценные бумаги, по обязательствам депозитария, не может обращаться взыскание.

6) Регистраторами, ведется реестр владельцев ценных бумаг. Также ими проводится сбор, фиксация, обработка, хранение, и предоставление тех данных, которые составляют систему по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра, имеют право заниматься, только юридические лица, не имеющие прав самостоятельно заниматься, сделками с ценными бумагами. [7,с.1103]

7) Организаторами торговли, на рынке ценных бумаг, предоставляются услуги, которые непосредственно способствуют, заключению гражданско-правовых сделок. Они являются обязанными, раскрыть необходимую информацию, для любого из зарегистрированных лиц. Такая информация касается:

- правил допуска к торгам, участников ценных бумаг;

- правил допуска к торгам, ценных бумаг;

- правил заключения, а также сверок сделок;

- правил по регистрации сделок;

- порядка по исполнению сделок;

- правил, которыми ограничивается манипулирование ценами;

- расписание предоставления услуг на рынке ценных бумаг, организатором торговли;

- порядок по внесению изменений, а также дополнений, в вышеперечисленную информацию;

- список ценных бумаг, которые допущены к торгам. [11,с.850]

8) Джобберы, также способны выступать на рыке ценных бумаг, в качестве профессиональных участников. Они являются консультантами, по проблемам конъюнктуры на рынке ценных бумаг. Джобберы впервые появились, в Лондонском Сити. Нужда в их деятельности, появилась с учетом постоянного расширения масштабов, а также структуры рынка ценных бумаг, и продолжающимся усложнением операций, на данном рынке. В депозитариях, а также иных местах хранения, имеется значительное количество ценных бумаг, которые были выпущены, разными эмитентами, в различное время, а также наделенных, несхожими свойствами. [16,с.256]

Задачи Джобберов заключаются не только в том, чтобы правильно оценивать инвестиционные качества ценных бумаг, которые уже выпущены, но также и для осуществления помощи эмитентам, на осуществление их новых выпусков. Ими не только предоставляются разовые консультации, но также и решаются сложные проблемы, имеющиеся на рынке ценных бумаг (делаются прогнозы по изменению курсов акций, определяются перспективы в развитии отдельных отраслей экономики, анализируется налоговая политика). Для осуществления этого, ими создаются временные исследовательские коллективы, которые состоят из числа экономистов, банковских работников, и иных специалистов.

2.2 Эмитенты на рынке ценных бумаг.

Эмитентами представлены те участники фондового рынка, которые являются заинтересованными, в привлечении инвестиционных средств. Механизм данного привлечения, может быть различным. К примеру это может быть:

- прямое кредитование,

- облигационные выпуски,

- эмиссия акций. [7,с.1103]

Каждый из них, наделен своими положительными и отрицательными сторонами. При этом, эмиссия ценных бумаг, представляет собой, один из возможных способов, в реализации инвестиционных потребностей, имеющихся у эмитента.