Файл: Роль российской денежной единицы в формировании валютного рынка других стран (Понятие и элементы международной валютной системы).pdf

Согласно статистическим данным БРИКС до 2008 года входящие ПИИ были значительно больше объемов инвестиций России за рубеж, а с 2009 года ситуация поменялась. С 2013года наблюдался значительный отток иностранных инвестиций –76,3 млрд. долл. США, что на 40 млрд. долларов превышает их приток. В 2016 году – отток ПИИ составил26,5 млрд. долл., тогда как приток – 10,6 млрд. долл.

В наше время РФ является одним из немногих примеров государств с активно развивающейся экономикой, для которых величина ПИИ в другие страны превышает внутренние иностранные инвестиции.

Эти факты указывают на первоочередность, в стратегическом развитии экономики страны, реорганизации внешнеэкономической специализации РФ, для обеспечения стабильности ее экономического роста и утверждения положения национальных производителей на международном рынке.

Сложности становления Россия в структуре системы международного разделения труда вызваны тем, что ее вступление в данную систему происходило в начале 90-х годов и обозначилось такими особенностями как:

• преимущественная доля экспорта – это нефть и природный газ (т.е. топливо и сырье);
• деиндустриализация экономики (высокотехнологичное производство отходит на второй план);
• формирования преимущественно экологически обременительного производства.

Однако, в последние года наиболее существенной проблемой является политическая сторона международных экономических отношений с зарубежными странами. Значительно влияют, причем в худшую сторону, на процесс экономической интеграции РФ в МРТ политические споры и разногласия, а так же проводимая со стороны развитых западных стран политика санкций в отношении России [17, c. 16-17].

Степень участия страны в международном разделении труда также связана с уровнем технико-экономического развития и масштабом потенциала стран.

Самое точное представление об уровне технико-экономического развития дает величина ВВП на душу населения. Так, в 2015 году Россия находилась лишь на 60 месте по величине среднедушевого ВВП между такими странами как Малайзия и Маврикий. Его величина (9 054 долл.) была в 1,2 раза больше, чем в среднем у развивающихся стран, но в 9 раза меньше, чем у развитых.

Структура произведенного ВВП России также была существенно иной, чем у развитых стран и в мире в целом. Россия близка к развивающемуся миру и находится где-то между Китаем и Бразилией. За годы последние годы с 2014 по 2016 в произведенном ВВП России наблюдается снижение на44,2%. Динамику показателей ВВП рассмотрим на рисунке 11.

Рисунок 11 - Показатели ВВП Российской Федерации за 2014-2016 гг., долл. США[17, c. 16-17]

2) Объем внешней торговли страны-эмитента, размер внешней торговли играет важную роль в интернационализации валюты.

История развития настоящих мировых валют показала, что важной характеристикой мировых валют является тот факт, что они были эмитированы странами, которые являются активными участниками международной торговли.

По данным Банка России, в начале 2016 года в странах СНГ 65,3% поступлений от внешней торговли приходит в российской валюте, а на доллар США приходится только 30%. Также, по странам СНГ 65,4% перечислений по внешнеторговым контрактам происходит в рублях, и только 27.5% в долларах США. Со странами ЕАЭС на долю поступлений в рублях уже приходится 71.8%, что на 18% больше, чем в прошлом году. И перечисления в рублях расширились на 9,3% до 70.3%. Несмотря на тот факт, что российский рубль играет ведущую роль в трансграничных торговых расчетах на территории СНГ, его использование в мировых масштабах характеризуется относительно малыми величинами. По данным Банка России, доллару США принадлежит ключевая роль в обслуживании российской внешней торговли. В 2014 г., происходит 76% поступлении по внешнеторговым договорам в долларах США, а за 2013 год 79.6%. Таким образом, доля доллара США в расчетах по внешнеторговым договорам снижается. При этом доля поступлений в рублях выросла с 10.2% до 13.2%. Перечисление по внешнеторговым договорам проходит в долларах США на 39.6% в 2014 г., а за 2013 год 40.6%, снизилось на 1 процентный пункт. Доля рубля в перечислении внешнеторговых договоров составит в 30.2%, увеличилась на 2.2% за 2016 год.

Основой российского экспорта в январе-декабре 2016 года в страны дальнего зарубежья являются топливно-энергетические товары, удельный вес которых в товарной структуре экспорта в эти страны составил 73,3% (в январе-декабре 2015 года – 74,4%). В товарной структуре экспорта в страны СНГ в январе-декабре 2016 года доля топливно-энергетических товаров составила 43,9% (в январе-декабре 2013 года – 46,7%).

Такая высокая доля топливно-энергетических товаров в структуре экспорта говорит о том, что дальнейший рост расчетов в рублях будет затруднен, т.к. цены на эти товары традиционно устанавливаются в долларах США.

Рисунок 12 - Основные внешнеторговые партнеры РФ в 2016 г [18, c. 46-85]

Таким образом, российский рубль хотя и применяется в международной торговле, но большая часть обслуживания все еще приходится на доллар США. Однако санкции направленные против России побуждают к переводу расчетов на национальные валюты. При помощи данных всемирной платежной системы SWIFT можно определить доли доллара США, евро, фунта стерлингов, японской иены, китайского юаня и российского рубля в общем объеме международных расчетов (Рисунок 12).

Рисунок 12- Использование национальных валют в международных расчетах в 2011-2014 годах [6, c. 50-52]

С 2011 года и до конца 2015 доля рубля непрерывно увеличивалась, достигнув отметки примерно в 0.6%; во второй половине 2014 года она сильно сократилась в связи с санкциями Запада. Если в начале 2013 года рубль занимал 15 место в мире, то в 2015 году переместился на 19-ое.

Доля рубля во внешней торговле России также увеличивалась очень сильно, к концу 2014 года эта доля достигла 20.7%. Необходимо отметить, что в 2012 году на долю российского рубля приходилось только 3-5% внешнеторговых расчетов страны. Таким образом, использование рубля для оплаты внешней торговли увеличилось в разы.

3) Степень зрелости внутреннего финансового рынка.

По сравнению с развитыми странами, финансовый рынок России еще очень незрелый. Это относится как к их масштабам и количеству доступных финансовых инструментов, так и к их эффективности и открытости.

По данным Банка международных расчетов (BIS), в 2016 году среднесуточный оборот валютных сделок США и Великобритании составил 1.26 трлн. доллар США и 2.73 трлн. долларов США, и соответствует долям в 18,93% и 40,86% от общемирового объема. Доля России за тот же период составила только 0,91%.

По данным Банка международных расчетов, доля валютного оборота в рублях в общем обороте мирового валютного рынка в 2015 году достигла 1.6%, увеличившись по сравнению с 2010 годом в 2.4 раза. По данному показателю, рубль занимает 12-место в мире и второе место среди всех развивающихся стран. Для сравнения, доля китайского юаня оценивалась в 2.2%, 9-ое место; бразильский реал – 1.1%, 24-ое место; индийская рупия – 1%, 25-ое место.

Таблица 4 - Валютная структура оборота на мировом FOREX рынке (% процент среднедневного оборота) в 1998-2016 годах [34]

Прогнозы стабильного роста стоимости рубля на валютном рынке привели к быстрому увеличению доли торговых сделок с участием российской валюты на международном валютном рынке. И хотя объем рублевых сделок значительно уступал показателям доллара США, евро, фунта стерлингов, японской иены, по скорости роста его опережал лишь китайский юань, находившийся на первом месте. Кроме того, что объем оборота в рублях на международном валютном рынке быстро растет, все больше и больше лидирующих электронных систем валютной торговли котируют рубль в своей системе.

Две главные валютные торговые системы ElectronicBrokingService(EBS, Лондон) и LavaFXinterbank (Нью-Йорк) проводят торги по расчетам в рублях. EBS является одной из лидирующих электронных систем для валютного трейдинга, через которую осуществляется порядка 45% всех операций на мировом рынке Forex.

4) Конвертируемость и надежность валюты.

Стабильность валюты проявляет себя в двух аспектах: на внутреннем рынке в стабильности значений инфляции; на внешнем рынке в стабильности валютного курса. Кроме того, ожидание продолжающейся ревальвации валюты будет приносить национальной валюте уверенность в будущем и будет полезно для продвижения и поддержания ее международного статуса. Стабильность и непрерывность экономической политики страны поддерживает надежность валюты. Более того, этому могут способствовать международное сотрудничество и макроэкономические координации [16, c. 48-52].

2.3. Перспективы реформирования международной валютной системы и повышения роли рубля на валютных рынках

Таким образом, можно сказать, что в долгосрочной перспективе рубль в полной мере будет выполнять функции региональной резервной валюты в странах СНГ и ЕврАзЭс. Предпосылки для этого созданы (использование рубля во внешней торговле, ведущие позиции России в интеграционных группировках данных стран), а зависимость таких стран как Армении, Молдавии, Узбекистана и Таджикистана в сфере трудовой миграции от России позволит расширить использование российского рубля в расчетах с данными государствами.

В течение длительного времени биржи стран СНГ и Международная ассоциация бирж стран СНГ (МАБ СНГ) разрабатывали меры по созданию интегрированного валютного рынка.

В рамках единого валютно-финансового пространства странам СНГ удобнее решать задачи, реализация которых по отдельности неизмеримо сложнее. К их числу относятся:

• создание емких национальных финансовых рынков с разнообразным набором инструментов и постепенное продвижение к интегрированному рынку;
• укрепление национальных валют и повышение их роли во внутреннем денежном обращении и во взаимных расчетах, в том числе за счет постепенного сокращения роли доллара США;
• создание единого биржевого пространства должно содействовать свободному перетоку инвестиций в рамках СНГ, увеличению трансграничных расчетов в национальных валютах (в том числе рублевых) [20].

Привлекательность интеграции валютного рынка и использования рубля в расчетах обусловлена:

• снижением валютных рисков за счет использования современных систем биржевого риск-менеджмента;
• ростом прозрачности и ликвидности рынка, большей стабильностью валютных курсов за счет участия в торгах национальных банков (в том числе центральных);
• сокращением конверсионных издержек участников внешнеторговой деятельности за счет исключения посреднических валют — доллара и евро - и образования узких спрэдов в национальных валютах за счет вовлечения в торговлю всех заинтересованных субъектов.

В настоящее время наблюдается бурное развитие электронных валютных рынков, где идет модернизация сразу по нескольким направлениям: развитие технологий, расширение клиентской базы, усиление регулирования. На мировом рынке появляются новые электронные системы, бросающие вызов традиционным междилерским платформам и обеспечивающие доступ на валютный рынок все большему числу институциональных и частных инвесторов. Это требует соответствующего изменения нормативной базы для снижения рисков и защиты новых категорий инвесторов.

Рисунок 14- Макроэкономические, законодательные и инфраструктурные предпосылки создания единого валютно-финансового пространства СНГ/ЕАЭС и использования рубля в расчетах [18, c. 77-78]

Валютно-финансовая интеграция является оправданным и закономерным шагом на пути развития и укрепления ЕАЭС. Формирование единых правил валютного регулирования и платежно-расчетных операций, скоординированной монетарной и фискальной политик даст массу преимуществ для наших стран. Интенсификация взаимной торговли - лишь одно из них. Другой большой плюс - благотворное влияние на развитие общих финансовых рынков и их совокупную эффективность. Как правило, введение единой валюты снижает затраты при торговых операциях и позволяет "импортировать" экономическую стабильность. Проведение согласованной монетарной и фискальной политики может привести к ликвидации межстрановых валютных рисков в ЕАЭС и, соответственно, к сокращению издержек взаимной торговли. Снизятся издержки и риски взаимных инвестиций. За счет стабилизации инфляции и процентных ставок понизится цена заимствования, что особенно важно для экономик малых стран ЕАЭС.