Файл: Роль российской денежной единицы в формировании валютного рынка других стран (Понятие и элементы международной валютной системы).pdf

Условиями удачного функционирования монетарного союза стран ЕАЭС являются: синхронизация бизнес-циклов, одинаковые темпы роста производительности, выравнивание страновых рисковых премий, фискальная координация.

При условии создания и эффективного функционирования такого союза снизится номинальная процентная ставка до 10% годовых, годовая инфляция до уровня 4-6% после 2017 года и стабилизируется курс валюты.

Рисунок 15 - Прогнозные оценки эффектов создания монетарного союза до 2023 года [29, c. 50]

Таким образом, российский рубль в ближайшей перспективе будет использоваться лишь на региональных площадках Ниже рассмотрим предложения о реформировании МВС лишь по снижению роли доллара в МВС.

Предлагают альтернативные варианты реформирования.

1. Группа известных экономистов предлагают диверсифицировать международные валютные резервы посредством создания наднациональной валюты. В настоящее время в МВС отсутствует механизм автоматического урегулирования дисбалансов по платежным балансам, в результате дефицитные страны сталкиваются с необходимостью проведения политики фискальной консолидации, тогда как у профицитных стран отсутствуют стимулы к реализации структурных преобразований. Одно из «исторически» первых предложений — создание товарной резервной валюты. Оно поддерживалось многими экономистами — от Кейнса до Хайека, а также Комиссией по финансовым реформам ООН, но никогда не тестировалось на практике.

Базовая идея этого предложения состояла втом, что увеличение спроса на международную товарную валюту будет определяться увеличением спроса на сырье, производимое развивающимися странами, а это, в свою очередь, будет способствовать автоматическому урегулированию дисбалансов. Однако, с точки зрения противников указанной идеи, введение СДР или альтернативной валюты в качестве доминирующей не может защитить уже созданные международные долларовые резервы от изменения их ценности в условиях, когда курс доллара отклоняется от уровня, необходимого для достижения внешнего равновесия [12].

2. Другая группа не менее известных экономистов обосновывают необходимость перехода мирового сообщества на единую глобальную валюту. Так, Р. Манделл доказывал пользу от единой мировой валюты, например, выравнивание мировых цен и устранение валютных рисков. Он предлагал мировому сообществу перейти на единую глобальную валюту - interra, созданную, например, по модели евро, эмитентом которой мог бы стать МВФ [15]. В другом варианте ее эмитентом в будущем может стать Совет по финансовой стабильности как глобальный финансовый регулятор [16].

Но при всех преимуществах подобного решения у него есть важнейший недостаток: его реализовать, возможно, только если все государства откажутся от национального монетарного суверенитета и согласятся проводить свою фискальную политику, следуя общим правилам.

В результате в последние годы все большую популярность стала получать идея постепенного и плавного перехода к мировой валютной системе со множеством резервных валют (СМРВ) 28.

Формирование СМРВ, по мнению сторонников, после завершения переходного периода будет:

• подрывать привилегированное положение доллара как доминирующей резервной валюты;
• способствовать глобальной финансовой стабильности;
• стимулировать большую дисциплинированность внутренних фискальной и монетарной политик в странах - эмитентах резервных валют в силу ужесточения конкуренции между резервными валютами.

В результате страны - участницы СМРВ смогут свободно выбирать предпочтительные наборы резервных валют с учетом приоритетов их национальных политик. И западные, и китайские специалисты полагают, что возможны три основных сценария развития МВС.

Первый сценарий: сохранение за долларом функций доминирующей резервной валюты. В настоящее время и политики, и эксперты отмечают, что доллар, оставаясь преобладающей резервной валютой, постепенно обесценивается, потому менее эффективно выполняет функцию запаса ценности. Основание для сомнения в том, что доллар сохранит позиции доминирующей глобальной валюты, — огромные внешние дефициты США. Но в краткосрочном периоде доллар останется основной счетной единицей при ценообразовании и важным средством обмена в трансграничных сделках. Такие перспективы доллара обусловлены не столько фундаментальными факторами развития экономики США, сколько отсутствием привлекательной альтернативы.

Участникам внешнеэкономической деятельности известны недостатки доллара, но они меньше, чем у других резервных валют (евро, фунт, иена) и жэньминьби. В краткосрочной перспективе валюты стран с формирующимися рынками, прежде всего Китая и Индии, не станут серьезными субститутами доллара как глобальной или резервной валюты.

По сути, этот сценарий предполагает сохранение современной МВС с характерными для нее дестабилизирующими трансграничными потоками капиталов и волатильностью обменных курсов, периодическими региональными и глобальными финансовыми кризисами, усиливающими вероятность коллапса системы.

Второй сценарий: возникновение мировой валютной системы с множеством резервных валют (СМРВ). В рамках СМРВ функции резервных валют будут выполнять три основные валюты (доллар, евро, жэньминьби), а также, хотя и в незначительных объемах, иена и швейцарский франк [25, c. 20-21].

В перспективе возможно становление в качестве резервных валют крупных формирующихся экономик (например, Индии и Бразилии).

Такая система, основанная на национальных валютах нескольких крупных экономик, не позволит решить дилемму Триффина, но СМРВ может существенно ослабить остроту проблемы, уменьшая негативные последствия для мировой экономики роста внешнего дефицита у одной страны - эмитента резервной валюты. Так, если в СМРВ доли основных резервных валют будут составлять более половины в мировых инвалютных резервах, это позволит США поддерживать свой дефицит текущего счета на управляемом уровне.

Третий сценарий: создание наднациональной международной валюты. В 2009 г. Комиссия ООН по финансовым реформам выделила ряд серьезных проблем, характерных для МВС с единственной резервной валютой. Эксперты Комиссии ООН доказывали, что СМРВ может быть хуже, чем МВС с единственной резервной валютой, в силу большей нестабильности. По их мнению, глобальный финансовый кризис представляет собой идеальную возможность сформировать новую наднациональную глобальную резервную валюту. Но для реализации этого сценария необходимы политическая воля и консенсусное решение основных глобальных экономик реформировать МВС и движение в сторону новой наднациональной валюты [25, c. 22].

Расширение перечня международных резервных валют может усилить присущие современной МВС проблемы и затруднить проведение дальнейших преобразований международной валютной и финансовой архитектуры, если страны - эмитенты резервных валют продолжат использовать МВС в собственных интересах.

Таким образом, в процессе выявления и анализа функционирования валют, способных в ближайшем будущем составить конкуренцию доминирующему сегодня доллару США, нельзя не учитывать перспективы возникновения новых «игроков», таких как валютные зоны, поскольку отказ от национальных валют в пользу единой валюты, вхождение в валютную зону для многих стран может оказаться единственным способом противостоять глобализации и поддержать конкурентоспособность региональной экономики.

Нарастают также и предпосылки превращения рубля в международную валюту. В ближайшей перспективе это маловероятно, но в последнее время отметились явные тенденции к его интернационализации. Приоритетным является создание в Москве международного финансового центра и увеличение числа используемых финансовых инструментов.

Принимая во внимание важность расширения сферы использования рубля в расчетах во внешнеэкономической деятельности, можно выделить его приоритетные направления: начиная с контрагентов из стран СНГ, затем из стран дальнего зарубежья. Необходимо учесть значительные накопленные золотовалютные резервы и котировка российского рубля на биржах Китая и США.

Хотя российский рубль и является пока региональной валютой, он выполняет основные денежные функции за пределами Российской Федерации, что обостряет конкуренцию между рублем и другими валютами, как на территории России, так и на территории стран СНГ. Введение полной конвертируемости рубля положительным образом скажется на его позициях и масштабах использования.

Интеграция - процесс многогранный. С одной стороны, создание единого валютного пространства в ЕАЭС или другие формы монетарно-финансовой интеграции обещают много выгод. Однако имеются и риски, которые существенно разнятся по странам и парам стран. Для некоторых из них (например, для пары Россия - Казахстан) процесс интеграции представляется менее проблематичным. Деловые циклы здесь синхронизированы, темпы роста производительности сближаются.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного исследования можно сделать следующие выводы. Мировой экономический кризис и глобализация оказывают существенное влияние на национальные валютные системы. Современный экономический кризис ускорил движение международной валютной системы к мультивалютному стандарту. В таких условиях проводимая Правительством России антикризисная политика позволила предотвратить глубокий экономический кризис, а также способствует развитию экономики.

С другой стороны, позиции Российской Федерации в структуре мировой экономике не соответствуют ее экономическому потенциалу и политическому влиянию. Это предполагает концентрацию усилий по многим направлениям экономической и валютной политики. В том числе:

• повышение в общей структуре экспорта продукции обрабатывающих производств;
• повышение доли расчетов российским рублем в сфере внешнеэкономической деятельности;
• совершенствование структуры валютной системы;
• совершенствование проводимой в России валютной политики.
• При эффективно реализуемой валютной политике Россия могла бы укрепить свое положение в мировом хозяйстве, добившись:
• признания рубля одной из ключевых валют;
• повышения мощности российской банковской системы;
• значительного экономического роста.

Для того, чтобы в нашей стране был создан мировой финансовый центр необходимо:

• Перейти на рубли в расчетах со странами СНГ, а в расчетах с ЕС на рубли и евро.
• Перейти на рублевые расчеты за экспорт нефти, газа и другого сырья. При необходимости можно предусмотреть выделение стабилизационных рублевых кредитов государствам-импортерам российской продукции чтобы поддержать товарооборот.
• Цены на энергоресурсы должны быть номинированы в рублях.
• На ММВБ необходимо организовать прямую котировку иностранных валют к рублю.
• Гарантировать осуществление валютных операций банкам государств-членов ЕАЭС на его территории при соблюдении норм валютного контроля.

Нарастают также и предпосылки превращения рубля в международную валюту. В ближайшей перспективе это маловероятно, но в последнее время отметились явные тенденции к его интернационализации. Приоритетным является создание в Москве международного финансового центра и увеличение числа используемых финансовых инструментов.

Принимая во внимание важность расширения сферы использования рубля в расчетах во внешнеэкономической деятельности, можно выделить его приоритетные направления: начиная с контрагентов из стран СНГ, затем из стран дальнего зарубежья. Необходимо учесть значительные накопленные золотовалютные резервы и котировка российского рубля на биржах Китая и США.

Хотя российский рубль и является пока региональной валютой, он выполняет основные денежные функции за пределами Российской Федерации, что обостряет конкуренцию между рублем и другими валютами как на территории России, так и на территории стран СНГ. Введение полной конвертируемости рубля положительным образом скажется на его позициях и масштабах использования.

Рубль, принятый в качестве расчетной и резервной валюты будет способствовать укреплению геополитических позиций России и развитию международного сотрудничества.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 03.07.2016) "О валютном регулировании и валютном контроле".
2. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 01.05.2017) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и доп., вступ. в силу с 28.06.2017).

Абалкин Л. Качественные изменения структуры финансового рынка и бегство капитала // Вопросы экономики. - 2015. - № 2. - С. 27.