Файл: Рынок ценных бумаг (Теоретические основы рынка ценных бумаг).pdf

Отечественный рынок станет менее подвластным различным колебаниям и изменениям при активном участии частных инвесторов, поэтому для экономики очень важен рост объемов и привлечение новых лиц, способных выпускать ценные бумаги. Представив фондовый рынок в наиболее привлекательных его сторонах, а также финансово просветив население, экономика должна убедить инвесторов в важности их участия в ее жизни и показать возможность получения доходов при благоприятной ситуации на рынке. [13]

Для объективного ценообразования и ликвидности ценных бумаг необходимо стимулировать развитие моноцентрической модели биржевой торговли в России в условиях ограниченного объема предлагаемых ценных бумаг. Введение повышенного налогообложения на краткосрочные операции с ценными бумагами акционерных обществ позволит подавить спекуляции и перейти к долгосрочному инвестированию. В целях защиты отечественного фондового рынка нужно сформировать систему льготного налогообложения для долгосрочных зарубежных инвестиций, ввести краткосрочное перемещение денежных активов этих компаний в Россию. [12]

Несмотря на многие проблемы, стоящие на пути активного развития российского фондового рынка, можно с уверенностью сказать, что это довольно перспективный рынок, строящийся на основе таких позитивных отечественных процессов, как массовый выпуск ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрое создание новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и тому подобных. Рынок способствует развитию предпринимательства в России и оказывает влияние на положение дел в государстве. [16]

1.2 Классификации и виды рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет сложную структуру, содержащую множество характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон.

Классификация видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ценных бумаг и различают следующие виды рынков ценных бумаг:

-международные и национальные

-национальные и региональные (территориальные)

-рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.)

-рынки государственных и корпоративных ценных бумаг

Также имеются другие признаки классификации рынков ценных бумаг:

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот

Первичный рынок – рынок, обслуживающий выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.

Вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги, осуществляется купля-продажа или другие формы перехода ценной бумаги от одного владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

В зависимости от степени организованности

Организованный рынок – это обращение ценных бумаг между лицензированными посредниками рынка, на основе законодательно установленных правил. [6]

Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых правил для всех участников рынка. Торговля на таком рынке осуществляется произвольно в частном контакте продавца и покупателя и не существует системы распространения сведений о совершенных сделках.

В зависимости от места торговли

Биржевой рынок – рынок, организованный фондовой биржей и работающими на ней дилерскими и брокерскими (маклерскими) фирмами.

Внебиржевой рынок – рынок, на котором обращаются ценные бумаги тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов, для того, чтобы зарегистрировать свои акции на какой-либо фондовой бирже и быть допущенными к торгам.

В зависимости от вида сделок

Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) – рынок, на котором срок исполнения сделки происходит в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки. [15]

Срочный рынок (форвардный) – рынок, на котором заключаются разные виды сделок, и срок их исполнения превышает 2 рабочих дня.

В зависимости от способа торговли

Традиционный рынок - рынок, на котором торговля происходит непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг. [11]

Компьютеризированный рынок – рынок, на котором торговля происходит через компьютерные сети, объединяющие конкретных фондовых посредников. На нем отсутствует прямой контакт и происходит полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания.

В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке

Денежный рынок – срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации)

Рынок капиталов (инвестиционный рынок) – срок обращения инструментов на этом рынке более одного года (акции, среднесрочные и долгосрочные облигации).

Существует множество разновидностей, в мировой практике, инструментов влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики или фондового рынка. [6]

Ценные бумаги — это обязательный атрибут рыночной экономики. На основании их выпуска в обращение аккумулируются крупные финансовые средства, которые осуществляют переток капиталов и решаются крупные задачи в сфере экономики. Правовое регулирование влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики имеет огромное значение, регулирование осуществляется большим количеством нормативных актов [5, стр. 33-44].

На первоначальном этапе становления влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики главным нормативным документом являлось «Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР», которое установило порядок государственной регистрации ценных бумаг и определило основы деятельности фондовых бирж и многое другое. После принятия нового ГК РФ законодательство о ценных бумагах получило развитие. Гражданским кодексом РФ дал новое определение ценной бумаги, установил критерии классификации ценных бумаг и прочее.

В данное время отношения, которые связаны с обращением ценных бумаг, регулируются такими правовыми актами, как федеральные законные «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» и многие другие.

Инфраструктура влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики в РФ — это сложная система институтов, которые обеспечивают постоянное и непрерывное функционирование влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики посредством создания условий, которые необходимы для деятельности его участников. [20]

К инфраструктуре влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики относятся следующие элементы [15, с. 60]: 

1. Нормативно-правовая основа функционирования влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики

2. Профессиональные участники влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики

3. Организации, которые оказывают информационные услуги участникам влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики

4. Организации, которые оказывают юридические услуги участникам влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики и т. д. 

Акция предоставляет следующие виды прав своему владельцу на рисунке 3.

Рис.3 Права, предоставляемые акцией [5]

Таким образом, акции несут своему владельцу ряд прав, начиная от возможности права голоса, право на покупку дополнительных акций и инспекцию и заканчивая получением доли имущества при ликвидации общества.

Цели акций определены на рисунке 4.

Рис.4 Цели акций [5]

Таким образом, главной целью является привлечение дополнительных денежных ресурсов.

Помимо долевых ценных бумаг, к которым принадлежат акции, на рынке ценных бумаг обращаются и долговые ценные бумаги – облигации. Их эмитентами являются государственные и местные органы власти, акционерные общества.

Облигация – «ценная долговая бумага, свидетельствующая о внесении ее собственником денег, определяющая отношения займа между собственником облигации и эмитентом, подтверждающая обязательства эмитента возвратить собственнику облигации ее номинальную стоимость в предусмотренный условиями размещения облигаций срок и выплатить доход по облигации, если иное не предусмотрено условиями размещения». [22]

Облигация имеет способность к обращению, выпускается на длительный период времени в соответствии с принятой в данной стране юридической процедурой

Облигация является эмиссионной ценной бумагой. И дает право ее держателю на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Это значит, что эмитент при ее выпуске обязан соблюдать правила, установленные Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».

Когда инвестор покупает облигации, он предоставляет эмитенту свои деньги. Продавец облигации обязуется выплатить основную сумму долга в определенное время. По процентным облигациям проценты выплачиваются через определенные периоды времени. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству. [6]

В роли профессиональных участников влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики могут выступать лица, которые осуществляют деятельность, указанную в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг». 

Рынок ценных бумаг обеспечивает непрерывное финансирование товарного, финансового, рынка услуг и других первичных рынков посредством предоставления возможностей по получению финансовых ресурсов участниками рынка, которые необходимы для развития производственно-хозяйственной деятельности.

Законодательство о рынке ценных бумаг — это специальная подотрасль законодательства о предпринимательской деятельности, закрепляющая особенности правового регулирования. [11]

Выпуск в обращение ценных бумаг — это установленный ФЗ «О рынке ценных бумаг» порядок действий по размещению эмиссионных ценных бумаг для того, чтобы обеспечить эмитента необходимыми финансовыми ресурсами, которые требуются для осуществления предпринимательской деятельности.

Ценные бумаги — это инструментом финансового рынка, посредством которого осуществляется взаимодействие между инвестором и эмитентом, а также происходит переток финансовых ресурсов сферы и отрасли экономики, которые очень нуждаются в них. Очень важное направление государственной политики на рынке ценных бумаг РФ является — это обеспечение прав инвесторов. [13]

Профессиональные участники влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики, по существу, выступают посредниками между эмитентами и инвесторами, а также являются составляющей основу инфраструктуры рынка [17, с. 51].

Таким образом, мы можем прийти к выводу, что государство для обеспечения интересов абсолютно всех субъектов рынка определяет требования к профессиональным участникам влияния рынка ценных бумаг на состояние экономики, которые являются для них обязательными. Законодательство о рынке ценных бумаг всегда будет развиваться, для того, чтобы усилить защиту интересов и прав инвесторов.

1.3 Показатели рынка ценных бумаг

Успешное долгосрочное инвестирование в первичные ценные бумаги и производные финансовые инструменты невозможно без тщательного анализа состояния фондового рынка.

Для оценки РЦБ или отдельных его сегментов (например, рынка акций) используют специальные показатели ценных бумаг.

Оценить текущее состояние РЦБ и тенденции его развития можно с помощью таких показателей рынка ценных бумаг, как:

1 объем капитализации – произведение общего количества ЦБ на рынке на их курсовую стоимость

2 оборот РЦБ – произведение количества всех реализованных ЦБ на их стоимость.

3 индексы – расчетные показатели определённых ценных бумаг, которые характеризируют изменение их стоимости.

Фондовые индексы применяются в основном для оценки рынка облигаций и акций. [6]

Фондовый индекс – это среднее изменение стоимости набора конкретных ЦБ. Рассчитываются подобные показатели рынка ценных бумаг разными методами усреднения совокупности цен, определённых ЦБ.

К примеру, подобный показатель для ценных бумаг конкретной страны называется общенациональным индексом РЦБ. Его имеет каждое государство с развитым фондовым рынком.

Такие показатели рынка ценных бумаг, как фондовые индексы, используются сразу в двух целях:

1 для оценки текущего и моделирования будущего состояния РЦБ